Longyuan Power (001289) Ringkasan Laporan Tahunan 2025: Laba Bersih Turun 28,78% dibandingkan Tahun Sebelumnya

Berdasarkan data publik yang dihimpun oleh Sohu Securities Star, baru-baru ini Longyuan Electric Power (001289) merilis laporan tahunan tahun 2025. Berdasarkan laporan keuangan, laba bersih Longyuan Electric Power turun 28,78% secara tahunan. Hingga akhir periode laporan ini, total pendapatan usaha perusahaan sebesar 302,53 miliar yuan, turun 18,6% secara tahunan, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 45,26 miliar yuan, turun 28,78% secara tahunan. Jika dilihat dari data per kuartal, pada kuartal keempat total pendapatan usaha sebesar 80,32 miliar yuan, turun 22,0% secara tahunan; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada kuartal keempat sebesar 1,33 miliar yuan, turun 83,18% secara tahunan.

Data ini berada di bawah ekspektasi sebagian besar analis; sebelumnya, para analis umumnya memperkirakan laba bersih tahun 2025 sekitar 67,7 miliar yuan.

Berbagai indikator data dalam laporan keuangan yang diumumkan kali ini tidak menunjukkan performa yang memuaskan. Di antaranya, rasio margin kotor 34,79%, turun 7,33% secara tahunan; margin laba bersih 18,14%, turun 18,74% secara tahunan; total biaya penjualan, biaya manajemen, dan biaya keuangan sebesar 39,57 miliar yuan; rasio “tiga biaya” terhadap pendapatan sebesar 13,08%, naik 22,17% secara tahunan; nilai aset bersih per saham sebesar 8,97 yuan, naik 2,26% secara tahunan; arus kas operasional per saham sebesar 2,61 yuan, naik 27,61% secara tahunan; laba per saham sebesar 0,54 yuan, turun 28,25% secara tahunan

Penjelasan dalam laporan keuangan mengenai alasan untuk item keuangan yang mengalami perubahan besar adalah sebagai berikut:

1. Perubahan biaya penelitian dan pengembangan sebesar -30,76%, alasannya: jumlah proyek penelitian dan pengembangan yang sedang dikerjakan pada periode ini berkurang serta biaya layanan teknis pihak luar menurun.
2. Perubahan arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi sebesar 27,61%, alasannya: pertama, penerimaan subsidi tarif listrik terbarukan pada tahun ini meningkat secara signifikan dibanding periode yang sama tahun lalu; kedua, pada paruh kedua tahun 2024 dilakukan pelepasan perusahaan pembangkit listrik berbasis batu bara yang dimiliki; tahun ini tidak lagi ada operasi arus kas segmen pembangkit listrik tenaga batu bara; ketiga, pembayaran biaya terkait serta pembayaran yang dihimpun dan disetor (dengan perantara) pada tahun ini mengalami penurunan dibanding tahun sebelumnya.
3. Perubahan arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas pendanaan sebesar -89,63%, alasannya: jumlah pinjaman bersih yang diperoleh pada tahun ini mengalami penurunan dengan persentase yang cukup besar dibanding tahun lalu.
4. Perubahan kas dan setara kas sebesar -34,8%, alasannya: periode ini dipengaruhi oleh pembangunan aset tetap, aset tak berwujud, dan aset jangka panjang lainnya.
5. Perubahan pinjaman jangka pendek sebesar -42,2%, alasannya: pada periode ini penerimaan subsidi energi terbarukan berjalan baik; arus kas dari aktivitas operasi perusahaan membaik; serta, untuk mengoptimalkan struktur utang, perusahaan membayar sebagian pinjaman jangka pendek.
6. Perubahan pinjaman jangka panjang sebesar -20,5%, alasannya: pada akhir periode, berdasarkan rencana pembayaran dalam kontrak pinjaman, jumlah pinjaman jangka panjang yang diklasifikasikan kembali menjadi pinjaman jangka panjang yang jatuh tempo dalam 1 tahun meningkat.

Alat analisis laporan keuangan Sohu Securities Star untuk lingkaran valuasi saham menunjukkan:

• Penilaian bisnis: ROIC perusahaan tahun lalu sebesar 3,94%, yang menunjukkan pengembalian atas modal tidak kuat. Namun, margin laba bersih tahun lalu sebesar 18,14%; jika diperhitungkan seluruh biaya, nilai tambah produk atau layanan perusahaan tinggi. Dari statistik data laporan tahunan historis, sejak perusahaan melantai, median ROIC adalah 5,46%, pengembalian investasi umumnya. Tahun terburuk adalah 2025 dengan ROIC 3,94%, pengembalian investasi biasa saja. Laporan keuangan historis perusahaan relatif baik (catatan: waktu perusahaan melantai kurang dari 10 tahun, semakin lama waktu melantai semakin besar nilai rujukan untuk rata-rata keuangan).

• Kemampuan membayar utang: Utang berbunga perusahaan dibandingkan dengan level laba saat ini tidaklah sedikit.

• Model bisnis: Kinerja perusahaan terutama didorong oleh belanja modal (capital expenditure), sehingga perlu diberi perhatian khusus apakah proyek belanja modal perusahaan menguntungkan serta apakah belanja modal menghadapi tekanan dana yang bersifat kaku. Perlu meneliti secara saksama kondisi aktual di balik pendorong-pendorong tersebut.

• Pembongkaran bisnis: Dalam tiga tahun terakhir perusahaan (2023/2024/2025), return on net operating assets masing-masing sebesar 4,2%/4,6%/3,3%; laba bersih operasi masing-masing sebesar 65,05 miliar/76,02 miliar/54,88 miliar yuan; serta net operating assets masing-masing sebesar 1561,45 miliar/1638,89 miliar/1638,61 miliar yuan.

  Dalam tiga tahun terakhir perusahaan (2023/2024/2025), modal kerja/pendapatan (yaitu dana yang perlu ditanggung perusahaan untuk menghasilkan setiap 1 yuan pendapatan dalam proses produksi dan operasi) masing-masing sebesar -0,44/-0,47/-0,46. Adapun modal kerja (uang yang dikeluarkan perusahaan sendiri dalam proses produksi dan operasi) masing-masing sebesar -168,77 miliar/-173,82 miliar/-140,59 miliar yuan, sedangkan pendapatan masing-masing sebesar 380,52 miliar/371,64 miliar/302,53 miliar yuan.

Alat pemeriksaan kesehatan laporan keuangan menunjukkan:

1. Disarankan untuk memperhatikan kondisi arus kas perusahaan (kas dan setara kas/kewajiban lancar hanya 3,48%)
2. Disarankan untuk memperhatikan kondisi utang perusahaan (rasio aset-liabilitas berbunga sudah mencapai 48,79%)

Konten di atas adalah rangkuman Sohu Securities Star berdasarkan informasi publik, dihasilkan oleh algoritme AI (网信算备310104345710301240019号), dan tidak merupakan nasihat investasi.