Goldman Sachs: Penyesuaian pasar saham AS saat ini mendekati akhir, tetapi kenaikan suku bunga Federal Reserve tetap menjadi risiko terbesar

Tanya AI · Mengapa Morgan Stanley menilai penyesuaian pada saham AS sudah mendekati akhir?

CI News Network 3 Maret, 30 (Editor Xia Junxiong) Pada laporan yang disampaikan pada hari Senin, para analis Morgan Stanley menyatakan bahwa meskipun perang Iran masih berlangsung, koreksi pada indikator saham acuan AS untuk S&P 500 telah mendekati tahap terakhir. Perusahaan tersebut sekaligus memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS masih menjadi ancaman bagi pasar saham.

Tim analis yang dipimpin oleh Michael Wilson, chief investment officer Morgan Stanley sekaligus analis strategi saham AS, menunjukkan bahwa semakin banyak tanda yang memperlihatkan bahwa penurunan kali ini pada pasar saham “secara bertahap sudah mendekati ujung”.

Mereka mengutip beberapa preseden “ketakutan terhadap pertumbuhan” sebelumnya sebagai penjelasan. Pada periode-periode tersebut, pasar memang khawatir terhadap prospek pertumbuhan ekonomi, namun tidak disertai terjadinya resesi ekonomi atau kenaikan suku bunga.

Para analis menyebutkan bahwa di dalam indeks Russell 3000, lebih dari setengah sahamnya telah turun lebih dari 20% dari level tertinggi 52 minggu. Sementara itu, forward P/E (price-to-earnings) dari indeks S&P 500 telah turun lebih dari 15%, yang menunjukkan bahwa penetapan harga pasar semakin banyak mencerminkan risiko yang ditimbulkan oleh perang di Timur Tengah.

Dalam laporan tersebut, para analis menulis: “Kami berpandangan bahwa tingkat kewaspadaan pasar terhadap risiko pertumbuhan lebih tinggi daripada ekspektasi umum pasar.”

Sejak 27 Januari, indeks S&P 500 telah turun 8,4%. Pasar terkena dua hantaman, yakni ketidakpastian prospek artificial intelligence (AI) dan dampak perang Iran. Konflik tersebut menyebabkan Selat Hormuz diblokir, sehingga memutus jalur penting suplai energi global.

Seiring semakin banyak pasukan AS tiba di Timur Tengah, dan kelompok pemberontak Houthi di Yaman yang didukung oleh Iran ikut bergabung dalam konflik, harga minyak Brent, yang menjadi patokan harga minyak global, pada hari Senin naik menjadi 116,89 dolar AS per barel.

Tim Morgan Stanley menyatakan bahwa pasar saat ini sudah memperhitungkan—hingga tingkat tertentu—biaya energi yang lebih tinggi. Mereka menambahkan bahwa, dibandingkan dengan lonjakan harga minyak historis yang mengakhiri siklus ekonomi, kenaikan harga minyak pada kali ini hanya sekitar setengah dari yang terjadi pada masa lalu. Selain itu, pertumbuhan laba perusahaan yang terus berlanjut juga akan membantu menahan risiko resesi ekonomi.

Data yang dikumpulkan oleh Morgan Stanley menunjukkan bahwa laba perusahaan konstituen indeks S&P 500 diperkirakan akan tumbuh 20% dalam 12 bulan ke depan.

“Pasar menganggap bahwa berbagai jalur untuk memulihkan pelayaran tanker melalui Selat Hormuz memiliki probabilitas kumulatif yang secara signifikan lebih tinggi daripada probabilitas ekonomi terjerumus ke dalam resesi, dan kami setuju dengan pandangan tersebut,” tulis para analis.

Namun, mereka juga menegaskan bahwa kenaikan suku bunga tetap menjadi risiko jangka pendek bagi saham AS. Saat ini, sensitivitas pasar saham terhadap suku bunga berada di dekat level tertinggi dari beberapa tahun terakhir. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun juga sedang mendekati 4,5%; pada level tersebut secara historis biasanya akan memberi tekanan pada valuasi saham.

Para analis menyatakan: “Apa pun yang mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS saat ini—faktor inflasi, The Fed yang lebih hawkish, atau defisit fiskal akibat perang, atau kombinasi dari banyak faktor—kami menilai bahwa ini merupakan variabel risiko penting yang perlu mendapat perhatian khusus.”

(CI News Network Xia Junxiong)