Zhongji Xuchuang akan melipatgandakan laba bersihnya pada tahun 2025! ETF komputasi awan Hui Tianfu(159273) melonjak lebih dari 2%! Lembaga: kenaikan harga sewa serat optik dan daya komputasi melebihi ekspektasi!

Hari ini (4.1), pasar saham kawasan Asia-Pasifik berbalik menguat secara serentak, dan sektor komputasi (power/beban komputasi) kembali melonjak! ETF komputasi berbasis cloud dari Hui Tian Fu (汇添富) (159273) yang memiliki konsentrasi “lobster” tinggi naik lebih dari 2%, dengan nilai transaksi intraday lebih dari 21 juta yuan. Dari sisi arus dana, dalam 60 hari terakhir terjadi arus masuk neto kumulatif lebih dari 82 juta yuan!

Dari sisi kabar, terlihat tanda konflik di Timur Tengah mereda; Iran untuk pertama kalinya menyatakan bersedia untuk melakukan pembicaraan damai. Dipengaruhi oleh ekspektasi bahwa konflik AS-Iran akan berakhir lebih awal, pasar saham global ikut melonjak, dan tiga indeks utama di A-Saham (A股) semuanya dibuka lebih tinggi.

Dari sisi kinerja, JiJi Xuchuang (中际旭创) menggandakan laba bersih pada 2025. Dalam pengumuman setelah sesi penutupan selama 30 hari, JiJi Xuchuang menyatakan pendapatan usaha 2025 sebesar 38,24 miliar yuan, naik 60,25%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 10,797 miliar yuan, naik 108,78%; laba bersih setelah mengurangkan keuntungan/kerugian non-rutin sebesar 10,71 miliar yuan, naik 111,31%. Perusahaan berencana membagikan dividen tunai kepada seluruh pemegang saham sebesar 10 yuan untuk setiap 10 saham (termasuk pajak).

Dari sisi luar negeri, Anthropic mengalami insiden kebocoran kode “level epik”. Kode sumber lengkap produk buatannya, Claude Code, terungkap karena kesalahan mendasar pada lapisan pengemasan. Insiden ini melibatkan lebih dari 510.000 baris kode TypeScript, lebih dari 40 modul alat (tool), serta beberapa fungsi inti yang belum dirilis. Meski kebocoran ini tidak berdampak pada bobot model inti Claude atau data pengguna, hal ini semakin memicu keraguan dari pihak luar mengenai tingkat kedewasaan keamanan Anthropic.

Dalam waktu dekat, OpenClaw terus ramai. Berdasarkan statistik, konsentrasi “lobster” pada indeks industri komputasi awan CSI (Zhong) yang dipantau oleh ETF komputasi awan Hui Tian Fu (汇添富) (159273) mencapai 76,71%, menempati jajaran teratas dalam seluruh pasar. Per 24 Maret, skala ETF komputasi awan Hui Tian Fu (汇添富) (159273) sebesar 1,412 miliar yuan, unggul dari rekan sejenis dalam skala!

Gambar: Indeks ETF dengan kandungan “lobster” tinggi

Batas waktu: 2026/2/28

Sebagian besar saham unggulan pada indeks acuan ETF komputasi awan Hui Tian Fu (汇添富) (159273) turut naik: Huasheng Tiancheng naik lebih dari 6%, JiJi Xuchuang (中际旭创), Wangsu Technology (网宿科技), dan Tuowei Information (拓维信息) naik lebih dari 3%, Tencent Holdings dan Alibaba Group-W serta Huanhuan New Net (光环新网) naik lebih dari 2%, dan Xin Yisheng (新易盛) naik lebih dari 1%.

Catatan: Saham komponen indeks acuan hanya untuk ditampilkan, tidak sebagai rekomendasi untuk saham individual.

【Laba bersih JiJi Xuchuang dobel, modul optik terus mendapat manfaat dari ledakan komputasi】

Pemimpin modul optik, JiJi Xuchuang, membukukan laporan kinerja yang mengesankan, meraih pendapatan dan laba bersih ganda. Selain JiJi Xuchuang, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham untuk Xin Yisheng diperkirakan naik 231%-248%, sedangkan Tianfu Communication diperkirakan naik 40%-60%. Selain itu, yang tampil baik juga adalah OptoGux (光库科技), dengan tingkat pertumbuhan laba bersih year-on-year mencapai 163,76% yang mengejutkan, sementara pertumbuhan pendapatan mendekati 48%. Runze Technology (润泽科技) memprediksi pertumbuhan laba bersih 179%-196%, dan Blue Fox (蓝色光标) naik 161%-175% year-on-year.

Menurut Huatai Securities, pertumbuhan kinerja JiJi Xuchuang pada 2025 terutama dipengaruhi oleh pelepasan kebutuhan komputasi AI global yang mendorong ekspansi volume bisnis modul optik berkecepatan tinggi perusahaan, ditambah struktur produk yang terus dioptimalkan sehingga margin kotor perusahaan meningkat secara signifikan. Ke depan, perusahaan diperkirakan terus mendapat manfaat penuh dari peluang perkembangan rantai industri komputasi AI.

Ekspansi bisnis modul optik, peningkatan pendapatan luar negeri yang cepat. Dilihat per produk, pendapatan modul transceiver komunikasi optik sebagai bisnis inti JiJi Xuchuang adalah 37,457 miliar yuan, naik 63,67%. Utamanya karena peningkatan cepat volume pengiriman produk 400G dan 800G; untuk prospek 2026, produk 1,6T juga diharapkan mulai bertumbuh bertahap. Dari sisi wilayah, bisnis luar negeri perusahaan menghasilkan pendapatan 34,637 miliar yuan, naik 67,20%, dengan porsi pendapatan mencapai 90,58%; bisnis domestik menghasilkan pendapatan 3,603 miliar yuan, naik 14,52%.

Secara keseluruhan, margin kotor meningkat secara signifikan, dan pengendalian biaya berjalan baik. Pada 2025, margin kotor komprehensif perusahaan adalah 42,04%, naik 8,23 pct year-on-year. Di mana pada kuartal 4 tahun 2025, margin kotor satu kuartal mencapai 44,48%, naik 1,69 pct secara kuartal-ke-kuartal. Hal ini terutama karena optimalisasi struktur pengiriman, peningkatan porsi pendapatan produk berkelas atas seperti 400G/800G, serta peningkatan penetrasi solusi silikon-fotonik. Dalam pengendalian biaya, kondisi berjalan baik; pada 2025, rasio biaya penjualan, manajemen, dan penelitian-pengembangan perusahaan masing-masing adalah 0,59%/1,99%/4,22%, turun 0,24/0,86/0,99 pct year-on-year, terutama karena seiring pertumbuhan pendapatan yang cepat, efek skala terlihat sepenuhnya.

Posisi pemimpin industri yang kokoh, berpotensi menikmati peluang perkembangan rantai komputasi AI dalam jangka panjang. Jika melihat modul optik pada titik waktu saat ini, tren industri berikut layak diperhatikan: 1) skala klaster GPU masih terus berkembang cepat; berikutnya mungkin akan muncul klaster jutaan kartu, sehingga kebutuhan modul optik berkecepatan tinggi seperti 800G dan 1,6T akan semakin dilepas; 2) tren “scale up: optik masuk tembaga keluar” di sisi Scale up akan semakin jelas; NPO/CPO berpotensi memberi peluang perkembangan baru bagi produsen modul optik terdepan. Selain itu, seiring peningkatan persyaratan keandalan modul optik untuk pusat data era AI dan pemendekan siklus iterasi, posisi pasar pemasok modul optik terdepan akan tetap kokoh.

(Sumber: Huatai Securities 20260331 《Modul optik berkecepatan tinggi mendorong pendapatan dan margin kotor meningkat dengan cepat》)

【Kenaikan harga sewa serat optik dan komputasi melebihi ekspektasi】

Tren kenaikan harga serat optik melebihi ekspektasi, dan siklus ke atas telah terbentuk. Per 4 Maret, harga serat optik single-mode G.652.D naik dari 18 yuan per kilometer sebelum Tahun Baru (awal tahun) menjadi harga saat ini 85~120 yuan per kilometer, dengan kenaikan hampir 650%; harga serat optik single-mode G.657.A1 naik dari 23 yuan per kilometer menjadi 115~135 yuan per kilometer, dengan kenaikan hampir 487%; harga serat optik single-mode G.657.A2 naik dari 35 yuan per kilometer menjadi 210~230 yuan per kilometer, dengan kenaikan hampir 557%. Jika dilihat dari besaran dan ritme kenaikan harga, sejak Tahun Baru, kenaikannya telah menembus kisaran fluktuasi siklus historis, menunjukkan bahwa ini bukan penyesuaian musiman atau siklus biasa, melainkan “kenaikan volume dan harga secara bersamaan (量价齐升)” yang didorong bersama oleh pertumbuhan meledak dari sisi permintaan dan bottleneck kapasitas dari sisi pasokan. Menurut Open Source Securities (开源证券), “konstruksi AIDC, interkoneksi DCI, dan kebutuhan drone tanpa awak” membentuk resonansi tiga kali pada kebutuhan serat optik. Dari sisi pasokan, batang serat (光棒) memiliki ciri siklus ekspansi kapasitas yang panjang dan kesulitan ekspansi yang tinggi, sehingga situasi permintaan melebihi pasokan atau kondisi tersebut terus berlanjut; harga serat optik mungkin terus meningkat.

Lonjakan aplikasi AI mendorong kebutuhan komputasi, dan gelombang kenaikan harga sewa komputasi menyapu seluruh pasar. Berdasarkan pemantauan industri, pada awal 2026, lonjakan kebutuhan komputasi AI mendorong pasar sewa komputasi memasuki periode kenaikan harga. Per akhir Februari, sewa GPU kelas atas seperti Nvidia H200 dan H100 meningkat 15%-30% secara kuartal-ke-kuartal; sewa per jam H200 mencapai 7,5-8,0 yuan per kartu per jam, dengan sewa bulanan 6,0-6,6 puluhan ribu yuan, kenaikan 25%-30%; sewa bulanan H100 naik menjadi 5,5-6,0 puluhan ribu yuan, kenaikan 15%-20%. Periode pengiriman diperpanjang hingga 2027 Q2 (H200) dan 2027 Q1 (H100). Produsen terdepan seperti Youked (优刻得) dan Senhua Yitong (森华易腾) telah mengumumkan kenaikan harga serentak pada bulan Maret sebesar 20%-30%. Penyebaran aplikasi AI dan kerangka OpenClaw memicu kebutuhan inferensi, ditambah keterbatasan kapasitas produksi Nvidia, biaya perangkat keras yang meningkat, dan kekosongan substitusi dalam negeri; mendorong pasar masuk ke kondisi “pasar penjual”. Dalam jangka pendek, kenaikan harga mungkin terus berlanjut; pastikan untuk memperhatikan peluang investasi AI cloud IAAS.

(Sumber: Open Source Securities 20260307 《Kenaikan harga sewa serat optik dan komputasi melebihi ekspektasi》)

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)