Menuju Bank Pembangunan yang Bijaksana

近年来，全球地缘政治冲突与贸易摩擦多发频发，国内经济发展加快转型、利率市场化不断深化、融资脱媒持续演进……银行业发展环境发生了深刻变化，行业挑战严峻倒逼银行业转型求变，努力穿越周期。

潮水退去，才见真章。在2025年年报中，招商银行再次展示了其在周期波动中底色不改的坚韧，也映衬出这家即将迎来不惑之年的银行走向新程的信心和决心。

一份长期主义者的答卷

在2025年年中的业绩发布会上，招行行长王良曾预计招行将实现稳中有进、逐季向好的发展态势。2025年，招行营收、净利润增速逐季提升，全年均实现了同比正增长，净手续费及佣金收入同比增长4.39%，增速自2022年以来首次转正；净息差为1.87%，ROAA为1.19%，ROAE为13.44%，不良贷款率为0.94%，拨备覆盖率391.79%，核心指标继续保持行业领先。

这份答卷，既是对王良所展望的2025年招行发展态势的回应，也是对其在逆境中坚持长期主义的注脚。

当前，银行业面临低利率环境、风险形势严峻、融资需求变化等多重挑战。根据人民银行和国家金监总局披露的数据，截至2025年末，我国金融业对实体经济发放的人民币贷款已连续两年同比少增，新发放企业贷款、个人住房贷款利率下降至3.1%左右，银行业净息差下降至1.42%，而商业银行平均不良贷款率则达到了1.5%。

摩根大通银行CEO杰米·戴蒙在致股东的信中曾写道：我们致力于长远，进行周期管理，并总是为最困难的时刻做好准备。优秀的企业表面看似千差万别，但驱动其成功的底层逻辑往往惊人地相似。面对严峻挑战，招行同样致力于长期主义式的胜利。

梳理近两年招行董事长缪建民、行长王良在不同场合与市场交流的内容可以发现，坚守规律、稳中求进、稳健增长、均衡发展、能力提升这些词被反复提及，体现出招行既希望在战略层面更稳健、更有定力，也致力于在能力建设层面持续突破，以能力提升的“确定性”来应对外部环境“不确定性”。

2020至2025年，招行营业收入从2904.82亿元增长到3375.32亿元，净利润从979.59亿元增长到1511.26亿元，复合增速分别为3.05%、9.06%。虽然这5年间招行业绩有所波动，但拉长时间看，5年复合增速在国内大中型上市银行中依然保持前列，印证了王良所说的：“银行经营是马拉松比赛，比的是行稳致远的定力和耐力。”

值得一提的是，在英国《银行家》杂志2025年“全球银行业1000强”榜单中，按一级资本排名，招行已经从去年的第10位上升至第8位。资本是一家银行自有资金中用于承担风险、吸收损失的部分，既是银行稳健经营的基石，也是综合实力的重要体现。招行1987年成立时只有1亿资本金，而39年后，招行总资本已提升至1.38万亿元，成为了当前全球银行业一级资本前10强中“最年轻”的商业银行。

成为“最年轻”，招行依靠的是长期铸就的竞争优势。比如该行存款成本率低，2025年活期存款占比为50.79%，存款平均成本率为1.17%，净息差保持国内大中型银行首位。在大财富管理领域，招行构建了“财富管理、资产配置、特色资产管理、资产托管”的价值循环链，并坚持从全市场视角为客户进行专业资产配置，2025年其AUM突破17万亿，年增量超过2万亿，财富持仓客户数超6400万。招行在业内一直以风控严格著称，资产质量优良，近年来不良贷款率稳定在1%以下，2025年不良率在国内大中型上市银行中处于较优水平，拨备覆盖率持续保持高位。招行的科技能力也可圈可点，在科技投入强度、技术底座、产品服务创新等方面一直走在行业前列，对其提升客户服务质效和差异化竞争能力形成了支撑。

毫无疑问，这些优势既是招行在逆境中坚守长期主义的底气所在，也将成为检验其未来发展成效的重要标尺。

“Empat transformasi” menuju pelayaran jauh

大师彼得·德鲁克曾说：“没有人能够左右变化，唯有走在变化之前”。低利率已成为当前银行业面临的最大“灰犀牛”，每一家银行都无法独善其身。

招行是市场上较早关注低利率周期影响的银行之一，并在去年系统提出了“四化”转型的破局之道。在王良看来，推动国际化、综合化、差异化、数智化转型，能够使招行更好地实现收入多元、业务稳定，穿越低利率周期，提升竞争能力，同时也能为股东提供稳定可持续的回报。

国际化发展被招行视为延伸客户服务半径、拓宽收入来源的重要方向。近年来，中资企业出海、居民财富全球资产配置的趋势越来越明显，对中资机构的金融服务需求也愈加迫切。中金公司研报认为，国际化的拓展与成功，意味着中资机构有能力保持或拓展优质客群，提升风险定价和服务能力，以上会映射至损益表。招行的国际化机构布局、跨境服务体系仅次于几家国有大行，在国际化发展方面具备一定优势，但也必须处理好国际环境复杂多变的重重挑战。缪建民提出，招行要在守牢安全底线基础上，因地制宜加快境外机构高质量发展；围绕“走出去”战略和居民跨境资产配置，加快构建全球一体化服务能力体系。2025年，招行境外机构总资产增长12.88%，营业收入同比增长33.80%，均高于招行整体的资产和营收增速；重点跨境业务如对公涉外收支、金融市场对客交易等分别同比增长12.96%和20.20%，发展势头较好。这些数据描绘出招行国际化发展的轨迹，正在加速延伸。

综合化是招行顺应客户需求变化、增强经营发展韧性的重要举措。从国际金融业发展经验看，低利率周期通常也是资本市场加快发展、直接融资不断深化、客户综合化金融需求持续爆发的周期。通过综合化发展，有利于银行提升综合服务能力，提高非息收入占比，实现收入多元化。比如美联储2019年启动降息周期后，摩根大通银行以净息收入为主的零售银行和商业银行板块营收下滑，但以非息收入为主的投资银行、财富管理、资产管理等板块营收逆势增长。招行的综合化布局由来已久，是国内金融牌照较为齐全的银行集团之一，2025年招行又拿下了金融资产投资公司（AIC）牌照。当前招行推动综合化转型，重点聚焦发挥多金融牌照优势，加强总分行与子公司之间协同，促进各子公司提升核心能力和综合服务水平，提高经营贡献。2025年，招行8家主要子公司的总资产较年初增长11.43%，营业收入占比为12.26%，较上年提升1.97百分点，综合化正在成为招行新的增长极。

从零售立行到科技领先，从贴心服务到大财富管理、投商行一体化服务，招行身上的差异化标签一直很明显。这也是其核心竞争力的重要来源。低利率环境对银行差异化发展提出了更高要求。如果银行简单拼价格、拼规模、同质化竞争，不仅会扰乱市场价格信号，也会积累金融风险，更不可持续。美国银行业经历多轮低利率周期考验，其头部机构也是差异化发展的典型代表，比如富国银行擅长零售和小企业服务，花旗银行国际化经营水平领先，摩根大通以“全能银行”著称。招行的差异化发展路径聚焦在业务和区域两个方面。业务方面，零售体系化优势明显，招行希望发挥好零售优势，带动四大业务板块实现均衡协同发展，在更多细分领域打造竞争新优势。2025年，招行在大财富管理、信用卡、科技金融、绿色金融、普惠金融、投资银行、金融市场、票据等细分领域的市场竞争力得到进一步增强，比如企业财富管理产品日均余额同比增长超31%，票据直贴业务规模高居全市场第二。区域方面，招行致力于推动长三角、珠三角等重点区域机构积极挖掘当地发展潜力、加快发展。2025年该行重点区域分行的客群、AUM、核心存款、公司贷款等主要指标均实现了更高增速。

长期来看，数智化不仅是招行能否平稳穿越低利率周期的重要推力，更可能是其能否赢得未来的关键底牌。目前美国4400家商业银行中54%已部署大模型，摩根大通正在加快打造世界首家“全AI驱动”大型银行。缪建民表示，招行未来要聚焦形成AI体系化竞争优势，全面推动AI从工具向服务内核升级，加快打造智能银行。王良在招行内部也提出了“AIFirst”的理念，希望在AI投入和应用方面做到“优先”“领先”和“率先”，全面加快数智化能力建设。2025年，招行日均Tokens吞吐较2024年增长10.1倍，落地领域专精模型183个；在零售金融、批发金融、风险管理、运营办公等领域落地了856个AI应用场景，节约人工1556万小时。但要抢占智能化转型高地，将AI由辅助工具转化为服务内核，转变成核心能力，招行还需加快奔跑。

Membangun model 招银 (Zhao Shang) untuk era baru

Produk, layanan, strategi, dan proses bank mudah dipelajari dan ditiru oleh sesama industri, tetapi model operasional yang terpendam dalam organisasi, tim, budaya, dan mekanisme biasanya merupakan kemampuan yang bersifat sistematis, yaitu jaminan yang mendalam bagi daya saing inti bank.

Dalam sambutan tahunannya, Wang Liang menyatakan akan membangun model 招银 (Zhao Shang) untuk era baru, termasuk memperdalam reformasi sistem perusahaan modern, menyempurnakan mekanisme tata kelola perusahaan modern dan mekanisme insentif serta pembatasan berbasis pasar, membangun model pembangunan berkualitas tinggi “manajemen ketat, inovasi yang berpegang pada prinsip”, model bisnis dengan pengembangan seimbang dan sinergi antar empat segmen bisnis, serta model operasional dan layanan “orang + kecerdasan digital”.

招行 adalah hasil dari reformasi dan inovasi. Sejak awal pendiriannya, bank ini telah membangun sistem tata kelola perusahaan dan mekanisme berbasis pasar yang baik, seperti menerapkan “sistem tanggung jawab manajer di bawah kepemimpinan dewan direksi”, serta mekanisme insentif dan pembatasan dengan inti “mekanisme enam kemampuan”. Pada awal dekade 1990-an, ketika media mengkaji “kode” di balik pertumbuhan cepat 招行 yang baru lahir, serangkaian inovasi mekanisme kelembagaan tersebut dirangkum menjadi “model 招银”.

Saat 招行 yang akan segera memasuki usia 40 tahun ingin menyuntikkan pemaknaan baru ke dalam model 招银, serta menyusun “kode” baru yang mencakup sistem tata kelola perusahaan, mekanisme insentif dan pembatasan, model pembangunan, model bisnis, serta model operasional dan layanan.

Perlu dicatat bahwa 招行 dalam “manajemen ketat, inovasi yang berpegang pada prinsip”, pengembangan seimbang empat segmen bisnis, dan “orang + kecerdasan digital” telah melakukan eksplorasi mendalam.

Dalam beberapa tahun terakhir, 招行 mengusulkan membangun sistem manajemen “standar, presisi, pemberdayaan, sistematis, dan ilmiah”, serta meningkatkan level manajemen di berbagai aspek seperti risiko, aset-liabilitas, total biaya, operasional, dan layanan. Pada tahun 2025, rasio kredit bermasalah 招行 dan rasio biaya-pendapatan masing-masing turun 0.13 dan 1.32 poin persentase dibandingkan tahun 2020. Dalam hal inovasi, 招行 mengusulkan inovasi komprehensif yang digerakkan oleh inovasi teknologi untuk produk, layanan, bisnis, dan model, serta mempercepat eksplorasi “AI+Keuangan”. Misalnya, produk rangkaian pembiayaan perdagangan domestik “闪电系列” yang dibangun 招行 dapat secara jelas meningkatkan efisiensi penanganan pembiayaan jangka pendek bagi perusahaan; pada tahun 2025, volume bisnis pembiayaan perdagangan domestik 招行 mencapai 1.64万亿元, tumbuh 9.56%.

Dalam pengembangan seimbang dan sinergi empat segmen bisnis, pada tahun 2025 jumlah pelanggan ritel yang dilayani 招行 melebihi 2.2亿 akun, dan jumlah pelanggan perusahaan melebihi 360万 akun; masing-masing tumbuh 6.67% dan 14.40% dibanding akhir tahun lalu. Kontribusi bisnis keuangan ritel terhadap 招行 terus terjaga di atas 50%. Pada saat yang sama, kemampuan kompetisi keuangan perusahaan dan keunggulan profesional segmen investment finance juga semakin diperkuat; skala manajemen aset dan penitipan aset masing-masing mencapai 4.71万亿元 dan 26.09万亿元, mempertahankan posisi pada barisan teratas perbankan domestik.

Pada aspek “orang + kecerdasan digital”, kanal online seperti dua APP utama 招行 memiliki keunggulan seperti tingkat aktivitas pelanggan yang tinggi dan fungsi produk yang kaya, yang menjadi dasar bagi 招行 untuk menjalankan layanan terintegrasi online dan offline. Pada saat yang sama, 招行 terus meningkatkan layanan cerdas untuk meningkatkan kualitas dan efektivitas manajemen operasional serta layanan pelanggan.

Dalam sambutan tahunan, Wang Liang menulis: “不惑 adalah sikap yang lebih jernih dan tenang, adalah langkah yang lebih tegas untuk maju.” Berbekal kinerja operasional yang sangat baik, jawaban dari sikap jangka panjang, serta keunggulan kompetitif yang terakumulasi secara berkelanjutan, 招行 menjadi semakin jernih dan tenang saat memasuki usia 40 dan melangkah menuju perjalanan baru, sementara transformasi dan perubahan, langkah maju yang tegas, serta kemampuan untuk menembus siklus juga akan membawa lebih banyak ekspektasi dari pasar.

（CIS）

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance