Pendapatan tahunan 4574 miliar! Xiaomi Mobil melaju kencang menuju 2025, ponsel "melambat"

Ditulis oleh | Gan Jie & Disunting oleh | Alice

Dua garis pertempuran, satu pertukaran hidup dan mati.

Pada 24 Maret 2025, Grup Xiaomi mengungkapkan laporan keuangannya untuk 2025: pendapatan 4573 miliar, laba bersih 392 miliar, yang dapat dibilang sebagai rekapitulasi paling cemerlang dalam sejarah.

Jika ditelusuri lebih dalam data tersebut, permainan menggunakan leverage juga merasakan dengan mendalam dua sisi Xiaomi: di satu sisi, raksasa ponsel yang sedang mengalami “krisis usia paruh baya”; di sisi lain, pendatang baru mobil yang sangat diharapkan, sebuah pergantian kekuasaan yang mendebarkan secara bertahap meningkat.

1

Pertama, lihat pendapatan.

Seperti yang dikatakan oleh Gan Jie dalam artikel “Laporan Awal tentang leverage game”, total pendapatan Grup Xiaomi pada 2025 adalah 4572.87 miliar yuan, naik 25.0% year-on-year. Meski tingkat kenaikannya lebih rendah dibanding 35.04% pada 2024, nilai absolutnya mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, dan untuk pertama kalinya menembus 4000 miliar!

Bisnis Xiaomi dibagi menjadi dua divisi besar: ponsel × AIoT (basis fundamental inti), serta mobil listrik pintar dan bisnis inovatif seperti AI (kurva pertumbuhan kedua). Pada 2025, terlihat kondisi “dingin dan panas” yang terpisah.

Di antaranya, divisi ponsel × AIoT pada 2025 mencatat pendapatan 3512.17 miliar yuan, hanya naik 5.4% year-on-year. Tingkat kenaikannya lebih rendah 19.6 poin persentase dibanding total pendapatan; porsi terhadap total pendapatan turun dari 91.0% pada 2024 menjadi 76.8%.

Jika dilihat satu per satu, pendapatan smartphone Xiaomi pada 2025 adalah 1864.40 miliar yuan, turun 2.8% year-on-year; volume pengiriman global 1.652 miliar unit, turun 2.0% year-on-year; harga jual rata-rata (ASP) 1128.7 yuan, turun tipis 0.8% year-on-year; margin laba kotor turun dari 12.6% menjadi 10.9%, menunjukkan penurunan serentak pada volume, harga, dan laba.

Meski Xiaomi mengklaim terobosan dalam kelas premium: pangsa ponsel premium di atas 3000 yuan di China daratan sebesar 27.1%, naik 3.8 poin persentase year-on-year, namun pangsa pasar pada rentang harga 4000–6000 yuan adalah 17.3%, dan pada rentang harga 6000–10000 yuan hanya 4.5%; kemajuan menuju premium masih tergolong lambat.

Pada saat yang sama, pada 2025 pengiriman pasar India Xiaomi mengalami penurunan tajam, yang menjadi pemicu utama pertumbuhan negatif pada bisnis ponsel.

Untuk AIoT dan produk konsumsi kehidupan, pada 2025 pendapatannya 1232.00 miliar yuan, naik 18.3%, margin laba kotor 23.1%, naik 2.8 poin persentase year-on-year. Kendati ada berbagai dukungan subsidi negara, laju pertumbuhannya tetap tertinggal dari rata-rata.

Selain itu, layanan internet: pada 2025 pendapatan Xiaomi adalah 374.40 miliar yuan, naik 9.7%. Margin laba kotornya 76.5%—ini merupakan sumber penting laba grup.

Berikutnya adalah sorotan besar untuk 2025: bisnis inovasi mobil listrik pintar dan AI milik Xiaomi.

Laporan keuangan menunjukkan, pendapatan divisi tersebut pada 2025 mencapai 1060.70 miliar yuan, melonjak 223.8% year-on-year; tidak hanya untuk pertama kalinya menembus batas 1000 miliar, tetapi juga pertama kalinya merealisasikan pendapatan operasional 9 miliar.

Pada 2025, pendapatan mobil listrik pintar Xiaomi adalah 1033 miliar yuan, melonjak 221.8% year-on-year; pengiriman sepanjang tahun 41.11 juta unit, naik 200.4% year-on-year; ASP naik dari 23.45 juta yuan menjadi 25.12 juta yuan. Inti pertumbuhan berasal dari model berharga tinggi seperti SU7 Ultra dan YU7.

2

Selanjutnya lihat laba secara keseluruhan.

Pada 2025, laba tahunan Xiaomi adalah 415.7 miliar yuan, naik sekitar 76.3%; laju pertumbuhannya jauh melampaui laju pertumbuhan pendapatan 25.0%. Dari sudut pandang leverage game, kenaikan terbesar terutama berasal dari kontribusi pendapatan investasi.

Pada 2025, Xiaomi mencatat “Perubahan nilai wajar instrumen keuangan yang dinilai pada nilai wajar melalui laba rugi” sebesar 133.1 miliar yuan, yang menyumbang 26.8% dari laba sebelum pajak. Angka ini pada 2024 hanya 10.5 miliar yuan; dalam setahun, nilainya meledak lebih dari 10 kali.

Pada 2025, kontribusi laba bisnis ponsel Xiaomi sedang mengecil: turun dari 242.54 miliar yuan pada 2024 menjadi 202.66 miliar yuan. Penurunannya 16.4%.

Setelah menghapus pendapatan investasi, laba operasional Xiaomi pada 2025 adalah 479 miliar yuan, naik 95.5%. Utamanya berkat bisnis mobil yang beralih dari rugi menjadi untung, serta peningkatan margin laba kotor pada bisnis AIoT.

Hal lain yang patut diperhatikan: pada kuartal keempat 2025, indikator laba Grup Xiaomi mengalami penurunan. Laba operasional 62.29 miliar yuan, turun 29.9% year-on-year, dan turun 58.8% quarter-on-quarter; laba bersih yang disesuaikan non-IFRS 63.49 miliar yuan, turun 23.7% year-on-year, dan turun 43.9% quarter-on-quarter; tingkat profitabilitas nyaris terpotong setengah dibanding kuartal ketiga.

Pada kuartal keempat, pendapatan bisnis ponsel × AIoT Xiaomi turun lebih dari 13% year-on-year; ditambah dengan belanja penelitian dan pengembangan, penjualan, serta kegiatan promosi yang justru tidak turun melainkan naik, menyebabkan laba pada kuartal tersebut menyusut cukup besar.

Pada kuartal keempat 2025, arus kas bersih yang berasal dari aktivitas operasi Xiaomi juga menyusut tajam, hanya 6.14 miliar yuan, turun sekitar 90% dari 54.7 miliar yuan pada kuartal ketiga secara quarter-on-quarter.

Namun Xiaomi tidak kekurangan dana; hingga akhir 2025, cadangan kas (termasuk kas dan setara kas, kas yang dibatasi, deposito berjangka, investasi keuangan, dll.) sekitar 2326 miliar yuan.

3

Kesimpulannya, menurut leverage game, 2025 dapat dibilang sebagai tahun paling gemilang dalam sejarah Xiaomi. Ini membuktikan visi strategisnya untuk lintas industri dalam membuat mobil, serta kekuatan eksekusi yang luar biasa; sekaligus memperlihatkan tekadnya untuk beralih dari “didorong pemasaran” menjadi “didorong teknologi”.

Kisah “ekosistem seutuhnya manusia-mobil-rumah” telah berubah dari sebuah visi menjadi realitas yang mulai memiliki bentuk.

Namun, Xiaomi juga sedang menjalani “dewasa pertama” yang sangat sulit. Ia sedang meninggalkan masa remajanya—pertumbuhan cepat yang mengandalkan ponsel dengan rasio harga-kinerja yang tinggi—dan memasuki dunia “kedewasaan” yang menuntut kemampuan mengendalikan dua bisnis inti sekaligus, menghadapi persaingan global, serta menanggung beban investasi besar dalam penelitian dan pengembangan.

Berdasarkan laporan keuangan, pada 2026 Xiaomi akan menargetkan pengiriman 55 juta unit. Baru-baru ini, seri SU7 generasi baru juga sudah diluncurkan. Jika target 55 juta unit tercapai, maka kontribusi pendapatan bisnis mobil Xiaomi berpotensi melampaui bisnis ponsel, menjadi “mesin pertama”.

Tentu saja, masih ada ketidakpastian yang cukup besar. Persaingan pasar kendaraan listrik baru pada 2026 akan semakin sengit, dan setelah mengalami berbagai gejolak pada 2025, perlu diamati apakah pada 2026 Xiaomi masih akan tetap mampu bertahan dan terus tampil kuat.

Untuk sisi ponsel, bahkan lebih sulit menemukan kemungkinan pembalikan yang potensial; jika bisa bertahan, itu saja sudah dianggap kemenangan. Terlihat dari masalah di India. Seiring Xiaomi semakin dalam memasuki pasar global, terutama di pasar premium dan bidang teknologi (seperti chip dan AI), risiko pengawasan internasional dan geopolitik yang dihadapinya akan meningkat seiring waktu.

Dengan demikian, dua tahun ini sangat penting bagi Xiaomi. Hal ini mungkin akan menentukan apakah, di tengah kinerja bisnis ponsel yang lesu, Xiaomi dapat meratakan kurva labanya melalui efek skala dari bisnis mobil dan layanan bernilai tambah pada ekosistem AI, lalu akhirnya mewujudkan pertumbuhan berkualitas dengan “dua kaki berjalan”.

Grafik yang tidak mencantumkan sumber pada artikel ini semuanya berasal dari situs web resmi perusahaan atau pengumuman; dengan demikian dijelaskan dan kami ucapkan terima kasih

Berita melimpah, interpretasi yang tepat—hanya di aplikasi Sina Finance APP