Minggu dalam Breakingviews: Kesepakatan selama masa perang

LONDON, 29 Maret (Reuters Breakingviews) - Selamat datang kembali! Saya menghabiskan minggu ini di New York, berbincang dengan kontak dan menikmati sinar matahari musim semi. Mungkin cuacanya, tetapi di tengah semua kecemasan dan ketidakpastian yang disebabkan oleh konflik di Timur Tengah, masih ada banyak aktivitas. Wall Street sedang menggeliat atau terbatas pandang? Beri tahu saya, buka tab baru apa yang Anda pikirkan. Jika buletin ini diteruskan kepada Anda, daftar di sini, buka tab baru untuk ​menerimanya di kotak masuk Anda setiap akhir pekan.

BARIS PEMBUKA

“Model yang mencari pengampunan alih-alih izin telah menguntungkan Silicon Valley, tetapi tagihan besar sudah menunggu.”

Buletin Reuters Iran Briefing membuat Anda tetap mendapat informasi dengan perkembangan dan analisis terbaru mengenai perang Iran. Daftar di sini.

Baca lebih lanjut: Vonis media sosial mengintip bahaya hukum berbasis AI

LIMA HAL ‌SAYA PELAJARI DARI BREAKINGVIEWS MINGGU INI

1. Jumlah kota-kota di Afrika dengan lebih dari 1 juta penduduk diperkirakan naik dari 60 menjadi hampir 160. (Kelompok konsumen mengiler)

2. Dana lindung nilai multi-strategi memiliki leverage dua kali lebih besar dibanding pada 2019. (Namun sudah menghadapi gejolak penjualan)

3. Waktu tunggu untuk transformator yang digunakan di pusat data di Eropa meningkat hingga 100 minggu. (AI mengalami hambatan fisik)

4. Biaya mengasuransikan sebuah kapal yang melintas di Selat Hormuz telah naik menjadi 6% dari nilainya, dari 0,25% sebelum konflik Teluk. (Dan menggantinya sulit)

5. Harga rumah di Hong Kong masih seperlima lebih rendah dari puncak mereka pada 2021. (Ini pasar dua lapis)

INI BUKAN DISKO

Salah satu motif yang terus-menerus muncul dalam buletin ini adalah ketidakselarasan yang bertahan lama, buka tab baru antara gejolak geopolitik dan aktivitas korporasi serta keuangan yang sedang bergairah. Ketegangan itu terasa nyata di New York pekan ini, ketika perbincangan saya dengan para eksekutif senior dan ​finansian cepat beralih dari ketidakpastian ekstrem akibat pertempuran di Timur Tengah menjadi antusiasme yang besar mengenai peluang yang diciptakan oleh deregulasi dan kecerdasan buatan.

Para pembuat kesepakatan punya alasan sampai triliunan untuk ⁠merasa optimistis. Itu nilai dolar kasar dari merger dan akuisisi yang diumumkan di seluruh dunia sejak awal tahun, level yang hanya bisa mengalahkannya pada ledakan pascapandemi 2021. Lonjakan ini paling terasa di antara perusahaan-perusahaan besar. Ada ​dua kali lebih banyak kesepakatan senilai lebih dari $10 miliar dibanding setahun lalu. Dan angka-angka ini mengabaikan apa yang secara kertas merupakan merger terbesar sepanjang masa: penggabungan perusahaan roket milik Elon Musk, SpaceX, dengan usaha kecerdasan buatan xAI miliknya. ⁠Kontrol sang taipan atas kedua perusahaan swasta dan detail keuangan kesepakatan yang kurang jelas membuatnya tidak masuk dalam tabel liga industri resmi.

Empat minggu konflik dengan Iran telah meredakan suasana. Harga satu barel minyak Brent ditutup pekan di atas $110, dan tampaknya akan terus mendaki selama Iran menentukan kapal mana yang melintas di Selat Hormuz. Indeks S&P 500 turun sekitar 7% tahun ini sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun kembali menyentuh 4,4%. Meski tidak ada tanda kepanikan yang melanda pasar saat ​perang dagang Donald Trump tahun lalu, konflik yang berkepanjangan dapat berarti penjualan besar yang lebih besar dan lebih luas.

Inilah yang membuat meledaknya aktivitas merger minggu ini menjadi semakin menarik. Estée Lauder mengatakan sedang berdiskusi dengan saingan kosmetik senilai $10 miliar Puig Brands, sementara penjual minuman Pernod Ricard dan Brown-Forman mengonfirmasi bahwa mereka mencampur koktail senilai $30 miliar berbahan liqueur anise Prancis dan wiski Jack Daniel’s. Poste Italiane yang didukung pemerintah meluncurkan penawaran senilai $12 miliar untuk Telecom Italia. Sementara itu, SpaceX tampaknya terus melaju menuju penawaran umum perdana yang bisa jadi, ⁠jauh, debut pasar saham terbesar yang pernah ada.

Tidak ada jaminan bahwa salah satu transaksi ini akan benar-benar diselesaikan. Namun, tekad untuk terus maju tetap mencolok. Semua punya alasan yang baik untuk melakukannya: produsen parfum mendapat tekanan setelah pembelian L’Oreal atas merek kecantikan Kering. Sementara itu, saham di Pernod Ricard dan Brown-Forman sama-sama turun 60% dalam lima tahun terakhir karena konsumen beralih ke merek yang lebih murah atau berhenti minum sama sekali. Musk tampaknya bertekad untuk mengamankan pencatatan pasar sebelum pesaing AI OpenAI dan Anthropic.

Kekurangan global bahan bakar dan makanan, ditambah inflasi yang melonjak, dapat menggagalkan rencana bahkan untuk CEO yang paling gigih sekalipun. Namun, pelajaran dari enam tahun terakhir adalah bahwa ekonomi global bisa mengibaskan gangguan yang hebat. Ketahanan itu sedang diuji lagi.

PETA GRAFIK ⁠MINGGU INI

Salah satu dari banyak pelajaran dari konflik terbaru di ⁠Timur Tengah adalah bahwa, dalam urusan ⁠energi, tidak ada satu harga global tunggal. Ambil gas alam cair. Meski harga hidrokarbon ini di Eropa nyaris dua kali lipat sejak serangan terhadap Iran dimulai, patokan AS hampir tidak bergerak. Ini menciptakan arbitrase yang bisa dimanfaatkan oleh produsen energi besar dan grup seperti Venture Global. George Hay punya buktinya.

MINGGU INI DI PODCAST

Di Breakingviews, kami menghabiskan banyak waktu untuk membahas - dan menulis tentang - model bisnis OpenAI. Pencipta ChatGPT telah mengumpulkan puluhan miliar dolar dan menarik ratusan juta ​pengguna, tetapi masa depan keuangannya ⁠masih berkabut. Jadi ketika analis teknologi Benedict Evans menerbitkan esai tajam berjudul “How will OpenAI compete?, opens new tab” saya tertarik dengan analisisnya. Ia bergabung dengan saya di The Big View, buka tab baru untuk membahas apa yang membuat keunggulan kompetitif yang bertahan lama, dan cara memikirkan terobosan teknologi di masa lalu.

Ini pekan yang besar bagi negara kecil Denmark. Pada hari Selasa, para pemilih pergi ke tempat pemungutan suara untuk memilih pemerintahan baru dalam pemilihan yang dibayangi ancaman terbaru Donald Trump terhadap Greenland. Dan pada hari Kamis, produsen obat obesitas Denmark yang bermasalah, Novo Nordisk ⁠mengadakan pertemuan tahunannya. Aimee Donnellan menghabiskan beberapa hari di Kopenhagen, dan bergabung dengan Jonathan Guilford dan Neil Unmack di Viewsroom, buka tab baru untuk membahas kekeliruan terbaru Novo dan apakah perusahaan itu bisa pulih.

PENGGALAN PENUTUP

Amerika Serikat mungkin memimpin dalam model-model kecerdasan buatan, tetapi Tiongkok jauh lebih maju dalam hal robot. Kebijaksanaan konvensional ini mendapat pengesahan baru-baru ini ketika juara robot asal Tiongkok Unitree memperoleh lampu hijau untuk penawaran umum perdana di Shanghai. Namun seperti yang ditunjukkan Robyn ​Mak, perusahaan itu hanya mengirimkan 5.500 robot tahun lalu dan menghadapi banyak tantangan. Perlombaan robot masih jauh dari selesai.

Ikuti Peter Thal Larsen di Bluesky, buka tab baru dan LinkedIn, buka tab baru.

Untuk wawasan lainnya seperti ini, klik di sini, buka tab baru untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Penyuntingan oleh Jonathan Guilford; Produksi oleh Pranav Kiran

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber terdepan wawasan keuangan penentu agenda di dunia. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami membedah kisah bisnis besar dan ekonomi saat kisah-kisah itu terungkap di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota-kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real time.

Daftar untuk uji coba gratis layanan lengkap kami di dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua opini yang diungkapkan adalah milik para penulis.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Pembelian Hak Lisensi

Peter Thal Larsen

Thomson Reuters

Peter adalah Global Editor Reuters Breakingviews, berbasis di London. Ia sebelumnya menjadi editor EMEA, dan sebelum itu menghabiskan empat tahun di Hong Kong sebagai Asia Editor, di mana ia mengawasi peluncuran edisi Asia Breakingviews. Sebelum bergabung dengan Reuters pada 2009, Peter menghabiskan 10 tahun di Financial Times, termasuk lima tahun sebagai editor perbankan surat kabar tersebut, memimpin liputan yang memenangkan penghargaan tentang krisis kredit. Antara 2000 dan 2004, Peter meliput untuk FT dari New York, di mana ia menutup berbagai kisah termasuk serangan 9/11 dan dampaknya. Seorang warga negara Belanda, Peter memiliki gelar dari Bristol University dan London School of Economics.

• Email