McCormick Mengakuisisi Bisnis Makanan Unilever sebesar $45 Miliar. Akankah Ini Membuat Saham Raksasa Rempah-rempah Melonjak?

Dua perusahaan paling dominan di pusat supermarket lokal Anda sedang bergabung.

**McCormick **(MKC 4.08%), yang paling dikenal dengan rempah-rempahnya tetapi juga memiliki beragam produk bumbu dapur termasuk saus pedas Frank’s RedHot dan Cholula, serta mustard French’s, berpasangan dengan **divisi makanan Unilever’s **(NYSE: (UL 1.69%), yang didorong oleh Hellmann’s dan Knorr, yang membuat bumbu, sup, dan kubus kaldu.

Pemegang saham McCormick akan memiliki 35% dari perusahaan baru, sementara pemegang saham Unilever akan memiliki 35%, dan Unilever, perusahaan tersebut, akan mendapatkan 9%. Makanan Unilever sedang dinilai dengan nilai perusahaan (enterprise value) sebesar $44,8 miliar, atau 13,8 kali penyesuaian EBITDA 2025. Kelipatan yang sama memberi McCormick nilai perusahaan sebesar $21 miliar.

Investor bereaksi negatif terhadap kabar tersebut saat saham turun tak lama setelah berita itu muncul, dan McCormick menutup sesi Selasa turun 6,1%. Namun, ada alasan strategis yang jelas di balik kesepakatan ini. Mari kita lihat lebih dekat ke pro dan kontranya.

Sumber gambar: Getty Images.

Mengapa merger ini masuk akal

Bergabung dengan Unilever Foods hanya akan membuat McCormick semakin dominan dalam rempah-rempah, bumbu, dan kondimen, sehingga memperkuat skala ekonominya, peluang penjualan silang, serta memungkinkan pemotongan biaya. Unilever juga akan menyumbang ke divisi solusi rasa milik McCormick, yang mengembangkan bumbu dan rasa kustom untuk restoran serta menjual langsung kepada mereka.

McCormick berargumen bahwa aset Unilever Foods adalah “kesesuaian yang sangat saling melengkapi” untuk portofolio mereknya. Langkah ini juga akan menghapus Unilever sebagai kompetitor kunci.

Dalam pengumuman, McCormick mengatakan perusahaan gabungan menargetkan tingkat pertumbuhan 3%-5% pada tahun ke-3, serta memangkas sekitar $600 juta biaya tahunan. Untuk tahun ke-3, mereka menargetkan marjin operasi 23%-25%, naik dari 21% saat ini untuk perusahaan baru.

Semuanya terdengar optimistis untuk merger ini.

Expand

NYSE: MKC

McCormick

Perubahan Hari Ini

(-4.08%) $-2.06

Harga Saat Ini

$48.38

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$14B

Rentang Harian

$48.05 - $50.98

Rentang 52 Minggu

$48.05 - $82.90

Volume

11M

Rata-rata Vol

4.1M

Margin Kotor

37.90%

Imbal Hasil Dividen

3.63%

Mengapa mungkin tidak menciptakan nilai

Namun, rasional strategis saja tidak cukup agar sebuah merger bisa berjalan sendiri. Harga juga harus tepat. Dengan pemegang saham McCormick memiliki sekitar sepertiga dari perusahaan baru, itu berarti Unilever Foods sedang dinilai dua kali lebih besar, dan itu belum termasuk $15,7 miliar kas yang dibayarkan McCormick.

Merger juga sarat dengan benturan budaya, tantangan integrasi, dan masalah-masalah lain semacam itu. Memotong $600 juta biaya terdengar bagus, tetapi mungkin tidak semudah itu dilakukan tanpa merugikan bagian-bagian tertentu dari bisnis.

Merger besar juga cenderung lebih sulit diatur dibandingkan yang lebih kecil, dan ini adalah kesepakatan terbesar dalam industri makanan dalam beberapa tahun terakhir.

Kesepakatan ini diperkirakan akan ditutup pada pertengahan 2027. Harapkan McCormick untuk terus menyampaikan alasan atas kesepakatan ini untuk sementara waktu.