Zijin Mining memperluas lagi peta modalnya: berencana mengakuisisi Chifeng Gold senilai 18,2 miliar yuan

Diterjemahkan dari: China Business News

Reporter Zhongjing Li Zhe melaporkan dari Beijing

Setelah Zijing Mining (600988.SH, 06693.HK) mengungkapkan niat transfer saham dari pengendali aktual, hanya dalam waktu empat hari, Zijin Mining (601899.SH, 02899.HK) mengumumkan rencana untuk membawa kendalinya ke dalam genggamannya dengan imbalan 182,58 miliar yuan.

Menurut pengumuman Zijin Mining, pada 22 Maret, anak usaha Zijin Mining yang sepenuhnya dimiliki, Zijin Gold (Group) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Zijin Gold”), menandatangani perjanjian transfer saham bersama pengendali saham pengendali Chifeng Gold, pengendali aktual Li Jinyang, dan pihak bertindak selarasnya. Nilai transaksi sekitar 100,06 miliar yuan. Pada hari yang sama, Zijin Gold juga menandatangani “Perjanjian Investasi Strategis” dengan Chifeng Gold, berencana melakukan penempatan dana pada 3,11 miliar saham H hasil penerbitan terarah perusahaan tersebut dengan harga 30,19 HKD per saham (sekitar 83% dari harga rata-rata 60 hari perdagangan penuh saham H sebelum Chifeng Gold ditangguhkan), dengan nilai pembelian sekitar 93,86 miliar HKD (setara dengan sekitar 82,52 miliar yuan RMB). Total imbalan untuk kedua transaksi adalah sekitar 182,58 miliar yuan.

Setelah transaksi di atas selesai, anak usaha Zijin Mining yang sepenuhnya dimiliki secara total akan memegang sekitar 572 juta saham Chifeng Gold, yang merupakan 25,85% dari total modal saham setelah penyelesaian penerbitan saham tambahan. Zijin Mining dengan demikian memperoleh kendali atas Chifeng Gold dan memasukkannya ke dalam laporan konsolidasi.

Empat hari menetapkan transaksi skala seratus miliar

Kecepatan pendorongan transaksi ini sangat menarik perhatian pasar.

Pada malam 18 Maret, Chifeng Gold mengumumkan bahwa pihaknya menerima pemberitahuan dari pemegang saham pengendali, pengendali aktual Li Jinyang, bahwa ia bersama pihak bertindak selaras telah merencanakan urusan transfer saham yang mereka miliki; hal tersebut berpotensi menyebabkan terjadinya perubahan pengendali aktual perusahaan. Saham perusahaan akan dihentikan sementara mulai pembukaan pada 19 Maret pagi, dengan perkiraan waktu suspensi tidak lebih dari 5 hari perdagangan.

Hanya empat hari kemudian, pada 22 Maret, Chifeng Gold mengumumkan bahwa Li Jinyang dan pihak bertindak selarasnya, Zhejiang Hanfeng Venture Capital Partnership (Limited Partnership) (selanjutnya disebut “Zhejiang Hanfeng”), telah menandatangani “Perjanjian Transfer Saham tentang Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd.” (selanjutnya disebut “Perjanjian”) dengan anak usaha Zijin Mining yang sepenuhnya dimiliki, Zijin Gold.

Berdasarkan “Perjanjian”, Zijin Gold berencana membeli 242 juta saham A Chifeng Gold yang dimiliki secara gabungan oleh Li Jinyang dan pihak bertindak selarasnya dengan harga 41,36 yuan per saham; nilai transaksi sekitar 100,06 miliar yuan. Harga tersebut memberikan premi sebesar 1,3% dibanding harga penutupan saham A Chifeng Gold sebelum suspensi.

Selain itu, Zijin Gold juga menandatangani “Perjanjian Investasi Strategis” dengan Chifeng Gold, berencana membeli 3,11 miliar saham H Chifeng Gold hasil penerbitan terarah dengan harga 30,19 HKD per saham; nilai pembelian sekitar 82,52 miliar yuan. Harga pembelian saham H tersebut sekitar 83% dari harga rata-rata 60 hari perdagangan penuh saham H sebelum Chifeng Gold ditangguhkan.

Setelah transaksi ini selesai, anak usaha Zijin Mining yang sepenuhnya dimiliki secara total akan memegang 572 juta saham Chifeng Gold, sekitar 25,85% dari total jumlah saham setelah penerbitan. Zijin Mining akan memperoleh kendali atas Chifeng Gold dan mewujudkan konsolidasi laporan keuangannya.

Pihak Zijin Mining menyatakan bahwa transaksi ini adalah pengaturan paket perjanjian dengan tujuan memperoleh kendali atas Chifeng Gold. Perusahaan secara tepat waktu memanfaatkan jendela pasar ketika harga emas mengalami lonjakan besar sebelumnya lalu koreksi penurunan jangka pendek, secara aktif mendorong prosesnya. Penetapan harga dalam transaksi ini dilakukan dengan kehati-hatian dan wajar, serta sesuai dengan kepentingan perusahaan dan seluruh pemegang saham.

Seiring kerangka transaksi ini ditetapkan, jejak keluarga pendiri awal Chifeng Gold, Zhao Meiguang, mulai memudar. Pada 11 Desember 2021, Zhao Meiguang, mantan pemegang saham pengendali awal dan pengendali aktual Chifeng Gold, meninggal dunia karena sakit. Sebelum meninggal, ia secara langsung memegang 237 juta saham Chifeng Gold, yang setara 14,27% dari total modal saham perusahaan. Berdasarkan wasiat Zhao Meiguang dan setelah disahkan dengan akta notaris oleh Kantor Notaris Chang’an Beijing, saham tersebut diwariskan kepada pasangan Zhao Meiguang, Li Jinyang.

Setelah itu, pada 12 Desember 2021, Li Jinyang mengirim surat kepada dewan direksi Chifeng Gold, menyatakan bersedia sepenuhnya bekerja sama dengan seluruh pekerjaan tim manajemen yang dipimpin oleh Ketua Dewan Wang Jianhua, serta tunduk pada rencana pengembangan strategis Chifeng Gold.

Sejak 21 Desember 2019 hingga sekarang, Wang Jianhua telah lama menjabat sebagai ketua dewan direksi Chifeng Gold. Dari riwayat pekerjaannya, Wang Jianhua pernah menjabat sebagai direktur dan manajer umum Zijin Mining. Pada tim eksekutif Chifeng Gold, direktur eksekutif dan wakil presiden Yang Yifang, serta wakil presiden dan direktur keuangan Huang Xuebing, juga pernah bekerja di Zijin Mining.

Apakah para eksekutif tersebut mendorong agar Zijin Mining dan Chifeng Gold cepat mencapai kesepakatan transaksi? Untuk itu, reporter dari “China Business News” menanyakan klarifikasi kepada pihak Zijin Mining dan Chifeng Gold masing-masing; hingga naskah ini disusun, belum ada respons.

Perlu dicatat bahwa setelah saham A Chifeng Gold dibuka kembali pada 23 Maret, pada hari yang sama saham tersebut langsung masuk batas penurunan.

Menyerahkan kendali saat harga saham berada di puncak

Jika meninjau tahun 2025, siklus kenaikan harga emas memberikan pertambahan kinerja yang signifikan bagi Chifeng Gold.

Berdasarkan laporan keuangan, pada 2025 Chifeng Gold meraih pendapatan usaha 126,39 miliar yuan, naik 40,03%; laba bersih 30,82 miliar yuan, naik 74,70%; laba bersih setelah pengecualian (non-recurring) tumbuh 79,87% secara year-on-year.

Dengan dorongan pertumbuhan kinerja, rasio liabilitas Chifeng Gold terus menurun—dari 54,36% pada akhir 2023 menjadi 33,91% pada akhir 2025. Sementara itu, aset bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat meningkat dari 61,52 miliar yuan pada akhir 2023 menjadi 134,15 miliar yuan pada akhir 2025.

Dalam konteks ini, harga saham Chifeng Gold naik dari 14 yuan per saham pada awal 2025 hingga 31,24 yuan per saham di akhir tahun, dan pada 29 Januari 2026 mencapai titik tertinggi historis 51,5 yuan per saham. Li Jinyang pada titik ini memilih untuk menyerahkan kendali.

Chifeng Gold mengoperasikan 6 pabrik tambang emas dan 1 tambang logam lain. Bisnisnya mencakup negara dan wilayah seperti Tiongkok, Asia Tenggara, dan Afrika Barat. Hingga 31 Desember 2025, dalam basis penggabungan (consolidated) kepemilikan sumber daya emas Chifeng Gold memiliki jumlah 583 ton dengan kadar rata-rata 1,54 gram/ton; sumber daya tembaga 590 ribu ton dengan kadar rata-rata 0,35%; sumber daya seng (timah) 560 ribu ton dengan kadar rata-rata 2,91%; sumber daya molibdenum 80 ribu ton dengan kadar rata-rata 0,12%; sumber daya tanah jarang 60 ribu ton dengan kadar rata-rata 286,17 gram/ton.

Dalam beberapa tahun terakhir, melalui operasi berbasis modal, Chifeng Gold berturut-turut mengakuisisi Tambang Seiban milik Lao PDR Vientiane Mining pada 2018 dan mengakuisisi Tambang Wasa Jin milik Ghana pada 2022. Di antaranya, Lao PDR Vientiane Mining memiliki hak eksklusif untuk eksplorasi dan penambangan atas sumber daya mineral dalam area seluas total 1.127 kilometer persegi, termasuk wilayah tambang Seiban. Tambang Wasa Jin terletak di area prospektif yang menguntungkan pada sabuk emas Ashanti yang terkenal di seluruh dunia; potensi pencarian mineral di area tambang dan sekitarnya juga signifikan.

Saat ini, Proyek Tambang Seibang Jin dan Tembaga Lao (Seiban) mengadopsi metode kombinasi penambangan terbuka dan bawah tanah, memiliki dua jalur produksi independen untuk emas dan tembaga. Kapasitas penambangan desain sekitar 3,5 juta ton per tahun, produk utama adalah gold alloy (mengandung emas 30%—80%, mengandung perak 10%—70%) dan tembaga elektrolit. Pada 2025, proyek ini memproses bijih 3,554 juta ton. Proyek Tambang Wasa Jin Ghana menggunakan metode kombinasi penambangan terbuka dan bawah tanah, dengan kapasitas penambangan desain 3 juta ton per tahun dan kapasitas pengolahan bijih 4 juta ton per tahun. Produk utamanya adalah gold alloy dengan kadar emas lebih dari 80%. Pada 2025, proyek ini memproses bijih 3,262 juta ton.

Pentauliahan kedua tambang di atas mendorong pertumbuhan kinerja Chifeng Gold. Pada 2021—2025, produksi emas tambang Chifeng Gold meningkat dari 8,1 ton menjadi 14,51 ton, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) rata-rata sebesar 26%. Selain itu, laporan tahunan Chifeng Gold 2025 menunjukkan target produksi dan volume penjualan emas pada 2026 sebesar 14,7 ton, dan tembaga elektrolit 11.000 ton.

Terkait akuisisi ini, pihak Zijin Mining menyatakan bahwa mereka tetap menjalankan strategi “prioritas sumber daya”. Dalam beberapa tahun terakhir, mereka secara aktif memantau peluang merger dan restrukturisasi untuk perusahaan publik berkualitas sejenis di seluruh dunia. Pola merger dan akuisisi seperti ini membantu menjangkau lebih banyak sumber daya proyek dengan biaya merger yang lebih rendah, mendiversifikasi risiko investasi, serta meningkatkan tingkat sekuritisasi aset. Proyek tambang emas milik Chifeng Gold semuanya berada dalam kondisi beroperasi; pada tahun akuisisi, produksi dan laba dapat langsung berkontribusi. Selain itu, tingkat operasi produksi dan tingkat kapasitasnya mungkin masih memiliki ruang untuk peningkatan. Diharapkan manfaat ekonomi investasi akan signifikan. Sementara itu, tambang inti milik Chifeng Gold semuanya berada di sabuk pembentukan endapan emas yang penting secara global, dengan kondisi pembentukan mineral yang baik dan keunggulan sumber daya yang sangat baik. Namun, akibat kurangnya investasi eksplorasi geologi pada tahap awal, kemajuan eksplorasi sumber daya secara keseluruhan tertinggal; nilai potensi sumber daya belum sepenuhnya dilepaskan. Ke depan, dengan memperbesar investasi eksplorasi sistematis, potensi penambahan cadangan sumber daya masih besar.

Perlu dicatat bahwa dalam transaksi ini, Zijin Mining juga ikut berpartisipasi dalam penawaran terarah peningkatan modal saham H Chifeng Gold. Dana yang dikumpulkan sekitar 93,86 miliar HKD akan dialokasikan ke bisnis luar negeri perusahaan tersebut; secara spesifik digunakan untuk pembangunan pembangkit listrik baru, proyek eksplorasi, pekerjaan bawah tanah, pembelian peralatan, peningkatan dan upgrade pabrik pengolahan, serta akuisisi sumber daya pertambangan yang berpotensi. Adapun hingga akhir tahun 2025, saldo dana kas Zijin Mining sebesar 655,77 miliar yuan, cukup untuk menutup nilai imbalan transaksi sebesar 182,58 miliar yuan.

Banyak informasi dalam jumlah besar, analisis yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance