26 Maret ETH harian -5,02%, ini bukan kejadian yang terisolasi, melainkan hasil dari resonansi beberapa tekanan yang terjadi bersamaan: suasana jual macro, aliran keluar bersih dana institusi, likuidasi berantai dari leverage long yang meledak, ketiganya bertumpuk, membentuk penurunan yang cukup jelas pada hari itu. Tetapi juga perlu melihat sisi lain—penurunan ini tidak menghancurkan struktur, lebih kepada pelepasan emosi jangka pendek yang berlebihan. \n\nMacroeconomics dan pasar kripto secara keseluruhan mengalami penurunan bersamaan hari itu, ETH tidak sendirian, BTC dan altcoin utama umumnya melemah. Latar belakangnya adalah tekanan berkelanjutan di awal 2026 akibat sikap hawkish Federal Reserve dan ketidakpastian makro (termasuk ekspektasi inflasi dan risiko geopolitik), efek korelasi antara aset kripto dan saham teknologi menjadi jelas. ETH sebagai koin dengan kapitalisasi pasar terbesar kedua, biasanya mengalami penurunan yang lebih besar daripada BTC, ini adalah pola struktural, bukan pengecualian.\n\nETH sendiri berada dalam posisi bearish jangka menengah. Dari segi teknikal, pada kerangka waktu harian, MA7 < MA30 < MA120, pola bearish klasik, penurunan pada 26 Maret adalah percepatan dalam jalur penurunan ini. Perubahan 90 hari sudah mencapai -34%, dan penurunan -5% hari itu terjadi dalam tren yang sudah lemah, kekuatan berasal dari tekanan short yang telah terkumpul lama, bukan pembalikan mendadak. Pada akhir bulan, ETF Ethereum BlackRock mengalami penjualan bersih sebesar miliaran dolar AS (menurut pemantauan opini, BlackRock menjual sekitar 141,5 juta dolar ETH dalam satu hari), dan secara keseluruhan ETH ETF sempat mencatat keluar masuk bersih sekitar 200 juta dolar AS. Aliran dana bersih besar dari institusi menjadi salah satu pendorong utama penurunan hari itu—berbeda dari penjualan spekulatif retail, aliran dana ETF mencerminkan upaya aktif institusi untuk menghindari risiko jangka pendek. \n\nLikuidasi—ada catatan satu alamat tunggal memegang posisi ETH leverage 25x, mengalami likuidasi lebih dari 8 juta dolar AS selama penurunan, efek chain reaction seperti ini dalam tren turun akan memperbesar penurunan, membentuk umpan balik negatif "turun → likuidasi → semakin turun". Sebagian besar penurunan 5% hari itu disebabkan oleh likuidasi tersebut. \n\nPada waktu yang sama, para paus kuno memanfaatkan kesempatan untuk melarikan diri. Di chain juga muncul aksi pengurangan posisi besar-besaran oleh paus kuno dari tahun 2016—mengalihkan sekitar 3915 ETH ke bursa yang diduga dijual, dengan biaya posisi sekitar 203 dolar AS, memilih untuk merealisasikan keuntungan saat ini, menambah tekanan pada pasokan. Penurunan -5,02% ini adalah hasil dari resonansi empat faktor: tren melemah + pelarian institusi + likuidasi leverage + pengurangan posisi paus besar, bukan kejadian black swan tunggal. \n\nTekanan bearish jangka pendek memang nyata, tetapi harga ETH saat ini ($2000 sekitar) sudah didukung kuat di kisaran $1800-$1900 , dan tindakan on-chain seperti staking besar-besaran oleh Ethereum Foundation dan peningkatan posisi oleh Bitmine menunjukkan bahwa dana jangka panjang masih masuk. Fluktuasi jangka pendek tidak berarti struktur pasar berakhir, tetapi juga tidak bijak untuk terburu-buru mengambil posisi saat tren belum jelas.