Pendapat Kepercayaan丨Wall Street Menulis Naskah yang Baik, Apakah Nvidia Menuju Puncak dan Kemerosotan?

Jika Anda masih meragukan apakah AI hanyalah sebuah gelembung, tidak ada salahnya melihat sekelompok angka terlebih dahulu: konsumsi token API penalaran OpenAI telah melonjak 320 kali lipat dalam setahun terakhir. Penggunaan token untuk sisi perusahaan di Tiongkok meningkat sebesar 263% dalam enam bulan. Konsumsi token lintas model mingguan OpenRouter mulai kembali mengalami percepatan tajam sejak Januari tahun ini, dan dalam waktu dekat sudah mendekati 21 triliun per minggu. Bagi mereka yang masih meragukan kebutuhan akan AI di zaman ini, kemungkinan besar mereka berasal dari spesies yang sama dengan para eksekutif Nokia yang mengejek iPhone pada tahun 2007; pada akhirnya, nasib mereka adalah menjadi contoh buruk dalam buku teks sekolah bisnis.

Namun, satu hal yang paling piawai dilakukan pasar adalah mencampuradukkan fakta yang sudah pasti bahwa “permintaan meledak” dengan perjudian yang masih menggantung: “siapa yang akan memanen permintaan ini”. Di sinilah letak garis patahan yang paling menarik—dan juga paling mematikan—dari peta kekuatan komputasi AI: persis pada segmen Nvidia, Broadcom, dan keseluruhan industri infrastruktur komputasi AI.

Di depan Nvidia terbentang lautan bintang dan samudra, tetapi sayapnya tidak berarti tanpa ancaman. Apa yang sedang dilakukan Broadcom tidak boleh diabaikan oleh investor yang serius. Situasi Nvidia saat ini mirip dengan seorang juara maraton yang sudah mengungguli semua lawannya setengah putaran, namun mulai menangkap langkah kaki yang semakin jelas terdengar di belakangnya, di tengah angin.

(Potongan)

Xu Liyan Perlawanan Lintas Kota

Teks asli silakan baca di Today’s Sing Bao