Bioquanxin mencapai pendapatan lebih dari 800 juta pada tahun 2025, meningkat sebesar 408,2% dibandingkan tahun sebelumnya, berbalik dari kerugian menjadi laba, memulai penilaian ulang terhadap nilai perusahaan

Setelah industri obat inovasi China melalui siklus musim dingin modal dan penyesuaian valuasi, Jiangsu Quanxin Bio Pharmaceutical Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Quanxin Bio”, kode saham: 2509.HK) baru-baru ini menyerahkan laporan kinerja tahun 2025 yang cukup untuk menarik perhatian pasar. Kinerja ini tidak hanya menandai langkah penting perusahaan dari perusahaan bioteknologi murni berbasis riset menjadi perusahaan farmasi biologi dengan kemampuan “self-blooding”/pendanaan mandiri, tetapi juga—melalui pertumbuhan kinerja yang meledak-ledak, tata kelola strategi yang jelas, dan peta kerja sama global—memperlihatkan potensi besar serta logika penilaian ulang nilai di balik kekuatan inovasi di bidang autoimun Tiongkok.

Titik balik kinerja ditegakkan: pendapatan melonjak 4 kali, berbalik untung, arus kas melimpah

Tahun 2025, tanpa diragukan lagi, merupakan tahun tonggak sejarah dalam perjalanan pengembangan Quanxin Bio. Berdasarkan pengumuman kinerja tahunan untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2025 yang dipublikasikannya, perusahaan mencatat total pendapatan sebesar RMB 807 juta, meningkat 408,2% dari RMB 159 juta pada tahun 2024. Struktur pendapatannya dapat diuraikan menjadi tiga bagian besar: pertama, transaksi lisensi eksternal pipeline inti seperti QX030N dan QX031N menghasilkan pendapatan setinggi RMB 723 juta, menandakan bahwa nilai global dari platform teknologinya mulai diwujudkan secara awal; kedua, pendapatan layanan Contract Development and Manufacturing Organization (CDMO) tumbuh sebesar RMB 35,5 juta, yang menunjukkan bahwa kemampuan industrialisasinya telah mulai memberikan pemberdayaan kepada pihak luar; terakhir, penjualan produk komersial pertamanya,赛乐信® (QX001S), juga mengalami pertumbuhan yang stabil, mendorong peningkatan pendapatan pasokan赛乐信® dan sekaligus memperkuat ekspektasi kontribusi arus kas masa depan dari produk tersebut.

Yang lebih penting, dalam periode pelaporan, laba sepanjang tahun mencapai RMB 307 juta. Dibandingkan dengan kerugian RMB 350 juta pada periode yang sama tahun 2024, perusahaan berhasil berbalik menjadi untung. Setelah mengeliminasi dampak item non-kas seperti pembayaran berbasis saham, laba yang disesuaikan sepanjang tahun mencapai RMB 356 juta, bahkan menunjukkan lompatan kualitatif.

Selain itu, cadangan kas yang sehat menjadi fondasi untuk mendukung perkembangan di masa depan. Pada 31 Desember 2025, total kas dan setara kas perusahaan, deposito berjangka, serta aset keuangan yang diukur pada nilai wajar mencapai RMB 1,042 miliar, meningkat 87,4% dibandingkan awal tahun. Cadangan kas yang melimpah memberikan perlindungan finansial yang kuat bagi perusahaan untuk belanja riset dan pengembangan berikutnya, percepatan pipeline, serta potensi kerja sama eksternal.

Angin kebijakan dan lautan biru pasar: jalur autoimun menyambut periode jendela strategis

Quanxin Bio adalah salah satu sedikit perusahaan obat inovasi domestik yang berfokus secara khusus pada penyakit autoimun dan alergi. Dalam beberapa tahun terakhir, dukungan kebijakan bagi industri obat inovasi China terus ditambah, sehingga menciptakan lingkungan pengembangan yang baik bagi Quanxin Bio—yang berfokus pada obat inovasi untuk memenuhi kebutuhan klinis yang belum terpenuhi.

Pada tahun 2026, rancangan pedoman “Rencana Lima Belas Lima” untuk periode ke-15/2026–2030 secara resmi dirilis di Tiongkok. Dalam rencana tersebut untuk pertama kalinya ditegaskan “mendukung pengembangan obat inovasi dan alat kesehatan”, mengangkat industri biomedis ke tingkat strategi nasional. Bersamaan dengan itu, dokumen seperti 《Rencana Strategis “China Sehat 2030”》 serta 《Pendapat tentang lebih lanjut penyempurnaan sistem layanan kesehatan dan medis》 menekankan “penguatan pencegahan komprehensif dan pengendalian penyakit kronis”, sementara autoimun dan penyakit alergi (psoriasis, ankylosing spondylitis, dermatitis atopik, penyakit paru obstruktif kronis, serta asma, dll.) semuanya merupakan bidang prioritas penyakit kronis.

Kelompok pasien untuk jenis penyakit ini sangat besar, namun tingkat diagnosis dan tingkat perawatan di dalam negeri masih secara signifikan lebih rendah dibandingkan negara-negara maju, sehingga terdapat kebutuhan klinis yang belum terpenuhi dalam jumlah besar. Berdasarkan data Frost & Sullivan, ukuran pasar obat untuk penyakit autoimun di Tiongkok diperkirakan akan mencapai 19,9 miliar dolar AS pada tahun 2030, dan CAGR untuk periode 2025–2030 akan tetap berada pada tingkat tinggi 26,7%; sedangkan ukuran pasar penyakit alergi diperkirakan akan mencapai 21,6 miliar dolar AS pada tahun 2030.

Keunggulan inti semakin menonjol: kemajuan pipeline produk berjalan stabil, hasil komersialisasi dan ekspor terbukti

Pipeline produk Quanxin Bio mencakup empat bidang penyakit: kulit, pernapasan, pencernaan, dan rematik. Di antaranya, produk komersial pertamanya,赛乐信® (obat biosimilar antibodi monoklonal ustekinumab pertama di dalam negeri), pada tahun 2025 mencapai nilai penjualan mendekati RMB 300 juta, membuktikan kemampuan implementasi komersialisasi yang kuat dari mitra kerjanya, Huadong Medicine, dan kebenaran pilihan strategi Quanxin. Dari persetujuan pada Oktober 2024 hingga pelaksanaan penjualan yang cepat pada tahun 2025, serta penambahan indikasi penyakit berupa psoriasis plak anak-anak, keberhasilan赛乐信® tidak hanya dapat menyumbang pendapatan yang stabil dan dapat diprediksi bagi perusahaan, tetapi juga memverifikasi kemampuan integrasi penuh—dari riset, produksi hingga komersialisasi.

Untuk proyek antibodi ganda, pada tahun 2025, Quanxin Bio membuat tiga langkah berturut-turut dalam penataan global: masing-masing dengan Caldera Therapeutics (NewCo), Roche (MNC), dan Windward Bio (Biotech), perusahaan mencapai tiga kerja sama lisensi luar negeri kelas berat. Di antaranya, kerja sama eksklusif global dengan Roche untuk QX031N (TSLP/IL-33 antibodi ganda), dengan pembayaran di muka setinggi 75 juta dolar AS, serta potensi pembayaran milestone sekitar 1 miliar dolar AS—sepenuhnya mencerminkan pengakuan tinggi perusahaan farmasi kelas atas global terhadap kemampuan riset dan platform teknologi Quanxin Bio. Tiga transaksi ini, dari NewCo hingga MNC, mencakup berbagai model kerja sama, menandai bahwa melalui inovasi berkelanjutan, Quanxin Bio telah mencapai posisi kepemimpinan pasar global di bidang autoimun, membuka ruang imajinasi pertumbuhan jangka panjang untuk perusahaan.

Untuk proyek antibodi tunggal, produk utama, 奥托奇拜 antibodi ganda? (QX005N, antibodi IL-4Rα), pada uji klinis Fase III untuk pruritus nodular (PN) dan dermatitis atopik (AD) keduanya telah mencapai titik akhir utama. Pengajuan new drug application (NDA) diperkirakan akan diajukan secara bertahap pada tahun 2026. Produk inti lainnya, 鲁塞奇塔 antibodi tunggal (QX002N, antibodi IL-17A), untuk pengobatan ankylosing spondylitis (AS), NDA-nya telah diterima oleh NMPA (National Medical Products Administration) pada Maret 2026. Data pencitraannya jelas, efektivitas dipertahankan dalam jangka panjang secara sangat baik, dan memiliki keunggulan kompetitif diferensiasi yang nyata. Sementara itu, QX004N (IL-23p19 antibodi) dan QX008N (TSLP antibodi) juga telah memasuki tahap uji klinis Fase III. Peringkat kompetisi secara domestik berada di depan, sehingga menjadi sumber kepastian pertumbuhan berkelanjutan perusahaan untuk 3–5 tahun ke depan.

Dapat direplikasi: dari terobosan “titik” hingga pembangunan ekosistem “bidang”

Keberhasilan Quanxin Bio tidak bergantung pada satu produk saja atau keberuntungan semata, melainkan dibangun di atas seperangkat model bisnis yang telah teruji dan dapat direplikasi.

Pengembangan bersama dengan Huadong Medicine untuk 奥托奇拜 antibodi, kolaborasi dengan Hansoh Pharma untuk mendorong QX004N, serta keterikatan mendalam dengan perusahaan farmasi domestik dan internasional seperti Health-based? dan Roche—kerja sama ini menunjukkan kemampuan integrasi sumber daya Quanxin Bio yang kelas satu. Model sinergi “Biotech-Pharma” ini tidak hanya dapat memanfaatkan pendanaan eksternal dan jaringan komersialisasi secara penuh, tetapi juga menjaga fleksibilitas dan fokus riset internal. Efektivitasnya telah dibuktikan melalui banyak contoh kerja sama, dan akan menjadi dasar bagi perusahaan untuk membangun jaringan kerja sama global yang lebih luas dan lebih mendalam di masa depan.

Selain itu, dari pemberian lisensi QX030N (IL-23p19/TL1A antibodi ganda) kepada Caldera Therapeutics, ke kerja sama dengan Roche untuk QX031N (TSLP/IL-33 antibodi ganda), hingga QX027N (TSLP/IL-13 antibodi ganda) bekerja sama dengan Windward Bio—keberhasilan tiga transaksi ini juga tidak terjadi secara kebetulan. Rangkaian kerja sama ini tidak hanya memverifikasi daya saing teknis dan nilai klinis perusahaan di bidang autoimun, tetapi juga membentuk jalur ekspansi global yang dapat direplikasi. Ke depan, perusahaan diharapkan memiliki lebih banyak pipeline inti dengan inovasi target dan keunggulan diferensiasi klinis, sehingga dapat terus mengikuti jalur matang ini untuk melakukan ekspor ke pasar luar negeri, mempercepat pengembangan dan komersialisasi global, serta semakin ikut berpartisipasi dalam persaingan global di bidang autoimun.

Setelah melalui pengendapan riset tahap awal dan penataan pipeline, Quanxin Bio kini mendorong perusahaan dari pertumbuhan kinerja menuju perluasan bidang pertumbuhan nilai yang lebih luas, dengan “riset yang efisien” sebagai fondasi dan “kolaborasi ekosistem” sebagai tuas. Dengan dimulainya era “Quanxin 2.0”, perusahaan berpeluang menulis bab yang lebih penting di peta industri biomedis global.