Saya baru saja meninjau laporan terbaru dari Coinshares dan ada sesuatu yang cukup menarik yang sedang terjadi di dunia penambangan bitcoin yang mungkin tidak semua orang lihat dengan jelas.

Lanskap untuk penambang cryptocurrency menjadi cukup rumit dalam beberapa bulan terakhir. Harga bitcoin turun dari $124.500 di bulan Oktober hingga sekitar $86.000 di akhir tahun, dan selama itu, tingkat hash jaringan tetap pada level rekor. Kombinasi ini sangat merugikan margin. Biaya produksi rata-rata tertimbang untuk mendapatkan satu bitcoin mencapai hampir $80.000, meninggalkan banyak operator hampir di titik impas. Itu sangat ketat.

Yang benar-benar mencerminkan tekanan adalah hashprice, yang turun menjadi $36-38 per petahash per detik dalam kuartal tersebut, dan kemudian jatuh lebih jauh lagi sekitar $29 awal tahun ini. Coinshares mencatat tiga penyesuaian kesulitan negatif berturut-turut, sesuatu yang tidak terlihat sejak Juli 2022. Itu adalah tanda capitulation yang nyata.

Nah, di sinilah bagian yang menjadi menarik. Para penambang cryptocurrency tidak hanya diam saja. Banyak dari mereka beralih secara agresif ke kecerdasan buatan dan infrastruktur komputasi berkinerja tinggi. Perusahaan penambangan yang terdaftar di bursa saham sudah mengumumkan lebih dari $70 miliar dolar dalam kontrak terkait AI dan HPC, dan diharapkan beberapa dari mereka menghasilkan hingga 70% pendapatan dari AI pada akhir 2026.

Ini masuk akal dari sudut pandang ekonomi. Infrastruktur AI menawarkan pengembalian yang lebih stabil dibandingkan penambangan bitcoin di kondisi saat ini. Beberapa penambang sedang mengalihkan posisi mereka sebagai operator pusat data, yang lain mempertahankan strategi hibrida. Sektor ini pada dasarnya terbagi menjadi dua bidang.

Yang tidak berubah adalah bahwa semuanya tetap terkait dengan harga bitcoin. Jika kita melihat pemulihan menuju $100.000, margin akan meningkat secara signifikan. Tetapi jika kelemahan berlanjut, lebih banyak operator akan harus memutuskan sambungan. Untuk saat ini, jaringan itu sendiri tetap bertahan. Hashrate mencapai puncak di atas 1 zettahash tahun lalu dan stabil di sekitar 1.020 exahash per detik. Coinshares memproyeksikan bahwa ini bisa mencapai 1,8 zettahash pada akhir 2026.

Secara geografis, Amerika Serikat, China, dan Rusia tetap mendominasi dengan sekitar 68% dari total hashrate, meskipun negara seperti Paraguay dan Ethiopia mulai mendapatkan pangsa pasar.

Yang menarik adalah mengamati bagaimana para penambang cryptocurrency beradaptasi. Ini bukan akhir dari penambangan bitcoin, melainkan sebuah evolusi. Infrastruktur yang sebelumnya hanya menghasilkan bitcoin kini juga dapat memonetisasi beban kerja AI. Ini adalah langkah yang logis mengingat kondisi pasar saat ini.