Kerugian bulan sebesar 41% tetap menambah posisi! Short minyak mentah bertaruh besar sebesar 9,77 miliar dolar AS bahwa konflik Iran akan segera berakhir

Aplikasi ZhiTong Finance, seperti yang diberitakan, meskipun sampai saat ini sebagian besar posisi short minyak mentah telah mengalami kerugian yang sangat besar, saat ini ada sekelompok trader yang justru melakukan peningkatan leverage secara besar-besaran, bertaruh bahwa harga minyak yang didorong oleh konflik geopolitik akan segera anjlok.

Berdasarkan data, pada bulan Maret, investor ETF menyetor dana sebesar $977 juta ke ProShares (SCO.US) Bloomberg Oil ETF untuk short dengan pengganda 2x—di antaranya ada short yang baru dibuka melawan arus, serta trader yang melakukan “penambahan/menambah lagi” pada posisi short yang sebelumnya sudah ada, sehingga mencatat rekor masuknya dana bulanan tertinggi sejak dana tersebut berdiri pada 2008. Target desain SCO adalah memberikan imbal hasil invers setara dua kali dari fluktuasi harga minyak mentah harian. Meski dana masuk mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, total aset dana saat ini hanya $970 juta, bahkan lebih rendah daripada total arus masuk bersih pada bulan yang sama.

Pendiri Asym 500, Rocky Fishman, blak-blakan berkata: “Ini adalah transaksi bertaruh bahwa ‘perang akan segera berakhir’.”

Pada hari Selasa, setelah Trump kembali mengeluarkan sinyal bahwa kemungkinan konflik perang Iran akan berakhir, dana ini melonjak 8% dalam satu hari. Namun, sekalipun demikian, pada bulan Maret ETF tersebut tetap turun kumulatif 41%, mencatat kinerja bulanan terburuk dalam hampir enam tahun. Sebagai perbandingan yang sangat kontras, indeks acuan yang dilacaknya justru naik 25% pada periode yang sama.

Pada bulan Maret, Brent sempat menyentuh level hingga $119 per barel, lalu pada awal April turun ke sekitar $102 per barel, tetapi tetap jauh di atas harga penutupan $72 pada akhir Februari.

Bahkan jika gencatan senjata terjadi, para pelaku short belum tentu dapat terbebas dari masalah. Diperkirakan, terhambatnya nyata di Selat Hormuz telah berdampak pada sekitar seperlima pasokan minyak mentah global. Para analis mencatat, karena rute kapal tanker akan direncanakan ulang dan pasar spot menyesuaikan kembali, harga minyak mungkin akan terus bertahan tinggi dalam beberapa bulan ke depan—yang berarti, untuk aksi short tidak hanya dibutuhkan meredanya situasi, tetapi juga pemulihan cepat menjadi normal, dan justru itulah kondisi yang jarang diperkirakan orang.

Meskipun pasar memiliki sentimen optimistis bahwa situasi mungkin mereda, kejadian serangan pada pekan ini masih terus berlangsung. Sebuah kapal tanker diserang di dekat Qatar; pihak Angkatan Laut Inggris menyatakan bahwa serangan memicu kebakaran tetapi sudah dipadamkan.

Namun, bertaruh ke sisi penurunan hanyalah salah satu sisi dari pasar. Dana yang bersikap bullish juga mencatat rekor—ETF minyak mentah AS (USO.US) pada bulan Maret menarik sekitar $700 juta dana, menjadi arus masuk bulanan terbesar sejak masa pandemi; dana minyak mentah Brent AS (BNO.US) malah menyerap $600 juta, mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah. Dampaknya, diferensiasi pasar semakin meningkat: dana berleverage, dalam latar konflik dengan tren yang sulit diprediksi, masing-masing bertaruh pada dua sisi—long dan short.

Todd Sohn, Chief ETF Strategist di Strategas Securities, mengatakan: “Saya pikir dana yang masuk ke SCO mencerminkan berbagai faktor, termasuk perdagangan berarah yang bertaruh pada pembalikan arah harga minyak, serta perilaku lindung nilai dan arbitrase. Terutama ketika jenis dana seperti ini menjadi ‘pusat perhatian pasar’, kondisi seperti ini biasanya muncul.”

Sementara itu, Fishman berpendapat bahwa meskipun sebagian kebutuhan ETF mungkin berasal dari faktor teknis seperti market making untuk short, arus dana pada bulan Maret terutama mencerminkan taruhan berarah murni.