Rencana restrukturisasi terealisasi dan peningkatan kemampuan operasional berkelanjutan *ST JiaoTou diharapkan "menggapai bintang dan melepas topi"

Dikutip dari: Situs Web Harian Sekuritas

Oleh Reporter Li Rushuo dari Harian Sekuritas

Pada 28 Maret, Yunnan Communications Investment & Ecological Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “*ST Intercity Investment”) mengungkapkan laporan tahunan tahun 2025. Pada tahun 2025, perusahaan meraih total pendapatan usaha sebesar 513 juta yuan; rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 24,8732 juta yuan, yang setara dengan pengurangan kerugian sebesar 62,8593 juta yuan dibanding tahun sebelumnya.

Terkait perbaikan kinerja, *ST Intercity Investment menyatakan bahwa perusahaan sepenuhnya mendorong pekerjaan reorganisasi hukum (judicial reorganization), mengoptimalkan kondisi fundamental keuangan, sehingga ekuitas bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat berbalik dari negatif menjadi positif, dengan ekuitas bersih mencapai 1,3 miliar yuan; sekaligus, perusahaan terus menjalankan bisnis utama yang menjadi tanggung jawabnya, menstabilkan kinerja operasional. Nilai jumlah kontrak yang masih dapat dieksekusi sekitar 2 miliar yuan, sehingga kemampuan going concern meningkat secara efektif.

Berdasarkan hal tersebut, *ST Intercity Investment juga mengumumkan bahwa perusahaan akan mengajukan permohonan kepada Bursa Efek Shenzhen untuk mencabut “peringatan risiko delisting” dan “peringatan risiko lainnya”, yang juga berarti bahwa setelah pelaksanaan 《rencana reorganisasi》, kinerja perusahaan mungkin memasuki titik balik baru.

Reorganisasi rencana mendarat, ekuitas bersih berbalik positif

Peningkatan kemampuan going concern

Secara spesifik, pada tahun 2025, *ST Intercity Investment sepenuhnya mendorong pekerjaan reorganisasi hukum, dan melalui pelaksanaan 《rencana reorganisasi》, menerapkan langkah-langkah seperti pengalihan dari surplus modal ke pembagian saham (capital surplus capitalization) untuk menerbitkan saham bonus, mengundang investor, melepaskan aset, serta menggunakan saham hasil peningkatan (dengan transfer) untuk melunasi sebagian utang, sehingga secara efektif memperbaiki struktur aset-liabilitas perusahaan. Ekuitas bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan tercatat berbalik dari negatif menjadi positif, meningkat menjadi 1,286 miliar yuan. Hingga akhir tahun 2025, rasio utang terhadap aset perusahaan turun menjadi 50,53%, berada dalam rentang yang wajar, sehingga lebih meningkatkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang dan kelenturan pembiayaan.

Menurut analisis para pelaku industri, bila dibandingkan dengan masa krisis utang yang terjerat pada tahun 2024, *ST Intercity Investment setelah reorganisasi mengurangi utang lebih dari 1 miliar yuan. Hanya biaya keuangan (financial expenses) saja diperkirakan pengurangan pengeluaran sekitar 30 juta yuan.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa bisnis utama *ST Intercity Investment adalah proyek konstruksi penghijauan lansekap dan perlindungan lingkungan ekologis. Pada tahun 2025, pendapatan konstruksi perusahaan sebesar 490 juta yuan, yang menyumbang 95,64% dari pendapatan usaha.

Direktur Sekretaris Dewan (董秘) dari *ST Intercity Investment, Zou Jihu, kepada reporter 《Harian Sekuritas》 menyatakan: “Dampak dari biaya yang harus dicadangkan terkait perkara hukum menyebabkan pada tahun 2025 perusahaan tidak dapat menghasilkan laba. Namun, melalui reorganisasi hukum perusahaan mengoptimalkan kondisi fundamental keuangan; nilai jumlah kontrak yang masih dapat dieksekusi sekitar 2 miliar yuan, dan kemampuan going concern meningkat secara efektif. Selain itu, terdapat banyak persediaan proyek penghijauan dan perlindungan lingkungan. Sementara itu, sepanjang tahun perusahaan mencapai pemulihan piutang sekitar 600 juta yuan, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasional sebesar 141 juta yuan. Kondisi operasional perusahaan pada tahun 2026 berpeluang untuk semakin dioptimalkan.”

Perlu dicatat bahwa berdasarkan rencana reorganisasi, pemegang saham pengendali *ST Intercity Investment, Grup Intercity Yunnan (Yunnan Communications Investment Group), akan menyesuaikan dengan kebutuhan pengembangan perusahaan dan kondisi pasar, dengan fokus pada bidang seperti energi hijau, perencanaan survei dan desain, transportasi cerdas berbasis data (数智交通), serta aset jalan tol berkualitas tinggi, dan akan menyuntikkan sumber daya industri terkait dengan tingkat keterkaitan yang lebih tinggi dan sudah matang dalam proses inkubasi/pembinaan, yang berada di bawah Grup Intercity Yunnan, pada waktu yang tepat melalui cara seperti penerbitan saham untuk membeli aset dan akuisisi tunai. Bisnis utama *ST Intercity Investment mungkin berkembang secara lebih beragam, membentuk titik pertumbuhan laba baru.

Langkah kunci “mencabut label bintang” (摘星脱帽)

Perhatian pada penyuntikan aset berkualitas

Pada 28 Maret, *ST Intercity Investment juga merilis pengumuman yang menyatakan akan mengajukan permohonan kepada Bursa Efek Shenzhen untuk mencabut “peringatan risiko delisting” dan “peringatan risiko lainnya”.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa berdasarkan ketentuan Pasal 9.3.8 dan Pasal 9.3.12 dari 《Peraturan Daftar Saham Bursa Efek Shenzhen》, kondisi di mana ekuitas bersih *ST Intercity Investment bernilai negatif telah dihilangkan, dan perusahaan tidak menyentuh kondisi lain yang dikenai “peringatan risiko delisting”.

Selain itu, berdasarkan 《laporan audit untuk tahun 2025》 yang dikeluarkan oleh kantor akuntan Benda Modal ZhongShen (Special General Partnership) (中审众环会计师事务所（特殊普通合伙)), kondisi di mana *ST Intercity Investment sebelumnya dikenai “peringatan risiko lainnya” karena “tiga tahun buku terakhir, laba bersih sebelum dan setelah memperhitungkan keuntungan/kerugian non-rutin semuanya bernilai negatif, dan laporan audit tahun terakhir menunjukkan adanya ketidakpastian pada kemampuan going concern perusahaan” telah dihilangkan, dan perusahaan tidak menyentuh kondisi lain yang ditetapkan dalam 《Peraturan Daftar Saham Bursa Efek Shenzhen》 untuk dikenai “peringatan risiko lainnya”.

Bai Wenxi, Ketua Beijing Kunlun (Beijing) Asset Management Co., Ltd., kepada reporter 《Harian Sekuritas》 menyatakan bahwa *ST Intercity Investment sebelumnya dikenai “peringatan risiko lainnya” terutama karena ketidakpastian kemampuan going concern. Dalam laporan tahunan 2025, perusahaan tidak hanya mengubah ekuitas bersih menjadi positif, tetapi juga arus kas operasional mengalami masuk secara positif; ditambah lagi nilai kontrak yang tersisa mencukupi, sehingga memberikan dukungan kuat untuk penetapan kemampuan going concern. Setelah mengajukan pencabutan label bintang (摘星脱帽), perusahaan memulihkan status perdagangan normal, yang membantu meningkatkan likuiditas dan kepercayaan investor, serta penilaian perusahaan (valuation) juga akan meningkat.

“Langkah berikutnya, fokus perhatian pasar akan beralih ke proses penyuntikan aset yang dijanjikan oleh pemegang saham pengendali *ST Intercity Investment; terutama apakah transformasi bisnis ke arah seperti energi hijau, survei dan desain, transportasi cerdas (數智交通), dan sebagainya dapat diwujudkan, yang akan menentukan apakah perusahaan dapat mencapai lonjakan kunci dari ‘menjaga cangkang’ ke ‘pembangunan berkualitas tinggi’.” Bai Wenxi menambahkan.

Menanggapi hal tersebut, pejabat terkait dari *ST Intercity Investment kepada reporter 《Harian Sekuritas》 menyatakan bahwa Grup Intercity Yunnan, sebagai investor industri penting dalam 《rencana reorganisasi》, juga berkomitmen dalam dokumen rencana reorganisasi untuk menyuntikkan bisnis berkualitas unggul yang sesuai milik grup pada waktu yang tepat, membentuk kerangka kerja baru bagi pembangunan berkualitas tinggi perusahaan tercatat, dan layak dinantikan oleh pasar.

(Penyunting Qiao Chuan Chuan)

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, hanya di aplikasi Sina Finance