Laba bersih meningkat 22% tetap di bawah ekspektasi, akankah Sungrow Power Supply mengandalkan penyimpanan energi untuk mengisi kekurangan?

阳光电源（SZ300274）3月31日盘后发布2025年年报，公司2025年实现营收约891.84亿元，同比增长14.55%；实现归属于上市公司股东的净利润约134.61亿元，同比增长21.97%；实现扣非净利润约128.29亿元，同比增长19.98%；基本每股收益6.55元，同比增长23.12%。公司拟以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.9元（含税）。

Secara vertikal, ini merupakan pertama kalinya Yangguang Electric Power (300274) menembus batas 800 miliar yuan untuk pendapatan dan 130 miliar yuan untuk laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham dalam satu tahun buku. Dari sisi per kuartal, pada kuartal keempat 2025, Yangguang Electric Power membukukan pendapatan sebesar 227,82 miliar yuan, turun 18,37% secara tahunan dan turun 0,38% secara berurutan; membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 15,8 miliar yuan, turun 54,02% secara tahunan dan turun 61,9% secara berurutan.

Perlu dicatat bahwa pada 1 April, harga saham Yangguang Electric Power ditutup pada 134,45 yuan per saham, dengan penurunan sebesar 10,82%.

Pendapatan bisnis penyimpanan energi naik hampir 50%

Berdasarkan data yang dikompilasi Terminal Keuangan Wind, konsensus 22 institusi terhadap pendapatan dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham Yangguang Electric Power untuk tahun 2025 masing-masing sekitar 971,71 miliar yuan dan 153,33 miliar yuan. Oleh karena itu, dari kinerja yang diungkapkan oleh Yangguang Electric Power, nilai yang dirilis keduanya tidak memenuhi ekspektasi konsensus analis; pendapatan dan laba bersih yang dapat diatribusikan masing-masing lebih rendah 8,22% dan 12,21% dibandingkan ekspektasi konsensus institusi, serta pendapatan dan laba bersih yang dapat diatribusikan lebih rendah daripada prediksi semua 22 institusi.

Dalam laporan tahunan terungkap bahwa pada 2025, Yangguang Electric Power membukukan margin laba kotor sebesar 31,83%, naik 1,89 poin persentase secara tahunan, terutama akibat dampak premi merek, inovasi produk, efek skala, dan lain-lain. Selain itu, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi mencapai 169,18 miliar yuan, meningkat 40,18%, dengan kenaikannya melampaui peningkatan margin laba bersih yang dapat diatribusikan.

Pada 2025, dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 14,55%, biaya penjualan Yangguang Electric Power naik 28,49% secara tahunan menjadi 48,32 miliar yuan; biaya manajemen naik 42,79% secara tahunan menjadi 17,15 miliar yuan.

Wartawan 《Economic Daily News》 (selanjutnya disebut wartawan setiap-daily) mencatat bahwa bisnis sistem penyimpanan energi Yangguang Electric Power pada 2025 menunjukkan performa yang gemilang. Bisnis ini membukukan pendapatan sekitar 372,87 miliar yuan, naik 49,39% secara tahunan, dan porsi terhadap total pendapatan meningkat dari 32,06% pada 2024 menjadi 41,81%. Pengiriman global sistem penyimpanan energi sepanjang tahun mencapai 43 GWh (gigawatt-jam).

Dalam periode pelaporan, Yangguang Electric Power memperkuat secara menyeluruh segmen penyimpanan skala besar dan penyimpanan untuk industri dan komersial. Perusahaan meluncurkan platform penyimpanan cerdas PowerTitan 3.0 dengan kapasitas terbesar di dunia (kepadatan energi lebih dari 500kWh/m3), dan mencapai cakupan penuh tingkat tegangan dari 400V (volt) hingga 35kV (kilovolt) di pasar penyimpanan energi industri dan komersial. Selain itu, teknologi “teknologi jaringan listrik sel punca” yang dipelopori perusahaan ini telah diterapkan dalam beberapa proyek penyimpanan tipe pembentuk jaringan.

Sementara itu, perusahaan meluncurkan solusi one-stop MegaFlex “pabrik sebagai produk” untuk hidrogen hijau, dan memenangkan proyek di luar negeri seperti Oman, Italia, Brasil, dan lain-lain, sehingga daya saing internasional mulai menonjol.

Pendapatan bisnis fotovoltaik turun 7%

Meskipun bisnis sistem penyimpanan energi menunjukkan performa yang menonjol, Yangguang Electric Power menghadapi tekanan penurunan volume pengiriman dan pendapatan pada inverter fotovoltaik. Sebagai bisnis inti tradisional, industri fotovoltaik pada 2025 membukukan pendapatan usaha sebesar 445,5 miliar yuan, turun 7% secara tahunan; volume pengiriman inverter fotovoltaik global sebesar 143GW (gigawatt), turun 2,72% dibandingkan 147GW tahun sebelumnya.

Wartawan setiap-daily mencatat bahwa bisnis pengembangan investasi energi baru perusahaan menghasilkan pendapatan 165,59 miliar yuan, turun 21,16% secara tahunan. Margin laba kotor bisnis ini turun 4,9 poin persentase secara tahunan menjadi 14,5%.

Menghadapi “perang harga” dan kompetisi, strategi Yangguang Electric Power adalah “inovasi berbiaya rendah” dan “parit teknologi”. Dalam laporan tahunan terungkap bahwa beban biaya riset dan pengembangan perusahaan pada 2025 naik 31,97% secara tahunan menjadi 41,75 miliar yuan. Selain itu, perusahaan sedang mendorong penataan bisnis AIDC (pusat komputasi cerdas) dan secara global pertama kali mengoperasikan demo router energi tegangan menengah 10kV/2MW (megawatt).

Yangguang Electric Power juga secara tegas menyatakan dalam peringatan risikonya bahwa hambatan perdagangan internasional dan risiko geopolitik semakin memburuk, rantai pasokan global terus terfragmentasi, sementara kebijakan pengembalian pajak ekspor domestik secara bertahap mengalami pengurangan. Ini menjadi tantangan eksternal yang tidak boleh diabaikan bagi perusahaan, karena porsi pendapatan dari wilayah luar negeri mencapai 60,54% (sekitar 539,92 miliar yuan).

Laporan tahunan juga menyebutkan bahwa untuk memperdalam penataan strategi global, meningkatkan citra merek internasional, dan memperluas kanal pendanaan yang beragam, Yangguang Electric Power telah memulai pekerjaan terkait penerbitan saham T-H (H) dan pencatatannya di Bursa Efek Hong Kong pada periode laporan. Dana hasil penggalangan dana akan digunakan untuk penataan lokalisasi global, belanja riset dan pengembangan, serta transformasi digital, dan lain-lain.

（责任编辑：张洋 HN080）

     【免责声明】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis sendiri, dan tidak ada hubungan dengan Hexun. Situs Hexun menjaga kenetralan terkait pernyataan dan penilaian dalam artikel; tidak memberikan jaminan apa pun secara tegas maupun tersirat terkait akurasi, keandalan, atau kelengkapan dari konten yang tercakup. Pembaca hanya untuk referensi, dan dimohon menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. Email：news_center@staff.hexun.com

举报