Wall Street mendukung narasi "PHK besar-besaran untuk mengganti kekuatan komputasi AI"! Optimis terhadap Oracle(ORCL.US) yang melakukan taruhan besar pada pusat data dan menata ulang arus kas secara fleksibel

Aplikasi Zhìtōng Caijing APP, menurut laporan, perangkat lunak basis data dan raksasa komputasi awan super besar, perusahaan Oracle (ORCL.US), sedang memeras biaya secara ekstrem melalui langkah pemutusan hubungan kerja. Hal ini bertujuan mendukung ambisi besar mereka di bidang kecerdasan buatan (AI). Pemutusan hubungan kerja ini terjadi di tengah latar makro ketika para raksasa teknologi, termasuk Oracle, Microsoft, dan Google, secara besar-besaran meningkatkan investasi infrastruktur AI. Grup teknologi lintas negara ini sedang berupaya memangkas ribuan posisi pekerjaan guna menyediakan skala kas yang lebih besar untuk membangun infrastruktur pusat data AI. Media mengutip informasi dari orang dalam yang menyatakan bahwa raksasa teknologi tersebut telah memberi tahu 162.000 karyawan besarnya, dan pemutusan hubungan kerja putaran baru ini akan memengaruhi lebih dari sepuluh ribu karyawan.

Pihak Oracle menolak berkomentar mengenai kabar pemutusan hubungan kerja terbaru tersebut. Seorang analis Wall Street mengatakan, dari sudut pandang jangka panjang, pemutusan hubungan kerja akan melepaskan arus kas, mengalokasikan lebih banyak sumber daya dari aktivitas berimbal hasil rendah ke aktivitas berpertumbuhan tinggi, sehingga secara signifikan meningkatkan pendapatan total perusahaan.

Para investor masih merasa gelisah terhadap pengeluaran modal besar-besaran perusahaan untuk AI, terkait belanja modal AI yang besar pada pusat data AI skala sangat besar untuk menangani beban kerja AI dalam skala raksasa. Meskipun hingga sejauh ini pada minggu ini harga saham Oracle sempat memantul hingga 5% didorong oleh tanda-tanda meredanya situasi geopolitik di Timur Tengah, namun sepanjang tahun ini harga saham perusahaan tersebut telah turun lebih dari 25% secara kumulatif.

Perusahaan tersebut pada awal Februari mengumumkan rencana untuk menghimpun paling banyak 50 miliar dolar AS melalui kombinasi utang dan ekuitas pada tahun kalender 2026, guna secara agresif memperluas kapasitas infrastruktur awan yang sangat besar yang benar-benar terkait erat dengan kebutuhan komputasi awan untuk pelatihan/ inferensi AI yang telah dikontraknya. Pelanggan utamanya terutama mencakup Nvidia, perusahaan induk Facebook Meta, OpenAI, AMD, dan xAI.

Ketika skala model, jalur inferensi, serta beban kerja AI multimodal/berbasis agen (Agentic) mendorong konsumsi sumber daya komputasi untuk berkembang secara eksponensial, garis besar belanja modal para raksasa teknologi semakin cenderung mengarah pada konsentrasi infrastruktur komputasi AI di tengah lonjakan kebutuhan komputasi AI. Para investor global pun terus mematok “narasi pasar banteng (bull market) komputasi AI”, yang berfokus pada iterasi produk AI GPU Nvidia, klaster TPU Google, dan ekspektasi pengiriman klaster komputasi AI terbaru dari AMD, sebagai salah satu narasi investasi siklus yang paling pasti di pasar saham global.

Raksasa teknologi AS seperti Oracle sedang berada di titik pertemuan tren yang mengkhawatirkan, dua arus yang mengaduk sektor teknologi

Berdasarkan ekspektasi analis terbaru yang dihimpun oleh lembaga, Amazon bersama perusahaan induk Google Alphabet, perusahaan induk Facebook Meta Platforms Inc., serta Oracle dan Microsoft, diperkirakan akan mencapai sekitar 650 miliar dolar AS akumulasi belanja modal terkait kecerdasan buatan pada tahun 2026. Beberapa analis juga berpendapat bahwa total belanja bisa melebihi 700 miliar dolar AS—yang berarti peningkatan belanja modal AI secara year-on-year kemungkinan bisa lebih dari 70%.

Perlu dicatat bahwa kelima raksasa teknologi super AS tersebut diperkirakan akan menggelontorkan sekitar 1,5 triliun dolar AS secara kumulatif untuk membangun infrastruktur komputasi AI yang sangat besar pada periode 2023 hingga 2026; sebagai perbandingan, raksasa-raksasa teknologi tersebut dalam seluruh periode sejarah mereka sebelum tahun 2022 telah menginvestasikan sekitar 600 miliar dolar AS secara kumulatif.

Namun, karena belanja AI yang sangat besar tersebut akan memangkas secara signifikan arus kas bebas perusahaan-perusahaan ini, dan imbal hasil jangka pendek tidak memiliki jalur monetisasi dan penciptaan pendapatan yang jelas yang terkait erat dengan AI, hal ini membuat investor semakin khawatir. Kapan investasi yang semakin besar pada infrastruktur komputasi AI akan memberikan imbal hasil investasi yang lebih menonjol terhadap pertumbuhan pendapatan dan laba? Selain itu, nada pesimistis dari narasi “AI mengubah segalanya” membuat investor global terus menjual saham perangkat lunak, termasuk kelima raksasa teknologi ini. Akibatnya, harga saham para raksasa tersebut sejak awal tahun ini terus lesu; khususnya harga saham Microsoft turun 23% secara kumulatif pada kuartal pertama tahun ini, mencatat kinerja kuartalan terburuk sejak krisis keuangan tahun 2008.

Wall Street mendukung langkah pemutusan hubungan kerja Oracle, menekankan bahwa hal itu akan membantu menghemat biaya

Tim analis dari raksasa keuangan Wall Street, Barclays, pada hari Selasa dalam sebuah laporan riset menyatakan bahwa pemutusan hubungan kerja Oracle akan membantu melepaskan arus kas secara kuat dalam jangka pendek dan menengah. Lembaga keuangan ini menyatakan bahwa mereka tetap memberikan peringkat “add (beli/tambah)” untuk saham tersebut; untuk target harga pada level 12 bulan ke depan, Barclays menetapkan target harga saham sebesar 230 dolar AS. Pada penutupan perdagangan hari Rabu di bursa saham AS, harga saham Oracle ditutup pada 145.230 dolar AS.

“Mempertimbangkan rencana restrukturisasi skala besar Oracle untuk tahun fiskal 2026 yang sudah ada, serta pemberitaan media terkait sebelumnya, kami tidak menganggap langkah pemutusan hubungan kerja yang diumumkan sekarang akan mengejutkan pasar. Tampaknya pasar sudah menyadari bahwa, ketika Oracle sedang melakukan ekspansi cepat kapasitas infrastruktur AI paling inti, potensi penghematan biaya yang tersirat dalam langkah-langkah terbaru Oracle ini, serta ekspektasi kuat akan penciptaan pendapatan yang akan dibawa oleh gelombang infrastruktur AI, akan berdampak kuat.” demikian pernyataan analis Barclays.

Barclays juga menekankan bahwa output profit per kapita Oracle lebih rendah dibanding para pesaingnya, dan produktivitas karyawannya juga berada di bawah rata-rata. Berdasarkan data prediksi terbaru analis Barclays, karena pertumbuhan jumlah karyawan relatif terbatas dibanding para raksasa komputasi awan lainnya dan biaya operasional telah dipangkas secara signifikan, pendapatan Oracle dalam beberapa tahun ke depan diperkirakan tumbuh hingga minimal tiga kali lipat dari saat ini.

Berbeda dari “pemutusan hubungan kerja secara brutal” Block yang dipicu teknologi AI agen, Oracle fokus pada perlombaan persenjataan komputasi AI

Untuk Oracle, putaran pemutusan hubungan kerja skala besar ini lebih mirip upaya untuk menciptakan arus kas guna perlombaan persenjataan infrastruktur komputasi AI, menstabilkan sentimen investor, dan meningkatkan efisiensi pemanfaatan modal—bukan karena perusahaan tersebut sudah secara jelas membuktikan bahwa “work flow berbasis agen AI sudah cukup untuk langsung menggantikan sejumlah besar karyawan”.

Data publik menunjukkan bahwa Oracle, di satu sisi, menjalankan pemutusan hubungan kerja yang memengaruhi ribuan orang, dan di sisi lain terus mendorong ekspansi infrastruktur AI berintensitas tinggi. Tidak lama sebelumnya, perusahaan merencanakan penghimpunan dana hingga 50 miliar dolar AS untuk ekspansi; sepanjang tahun ini harga sahamnya turun secara signifikan sekitar 29%. Namun pada saat yang sama, Oracle juga memberikan definisi permintaan sumber daya komputasi AI yang sangat kuat: kewajiban pemenuhan yang tersisa (remaining performance obligations/RPO) melonjak 325% year-on-year menjadi 5530 miliar dolar AS, dan meningkatkan target pendapatan untuk tahun fiskal 2027 menjadi 90 miliar dolar AS. Dengan kata lain, dampak narasi “AI mengubah segalanya” terhadap fundamental Oracle adalah nyata dan sangat besar, tetapi lebih seperti proses menata ulang belanja modal, arus kas bebas, dan kerangka penilaian terlebih dahulu, sebelum perlahan ditransmisikan ke struktur organisasi.

Co-founder Twitter Jack Dorsey memimpin Block yang melakukan pemutusan hubungan kerja sekali jalan lebih dari 4000 karyawan, mendekati setengah dari total karyawan perusahaan teknologi tersebut. Pernyataan resmi perusahaan menunjukkan bahwa alat berbasis AI agen dengan pola AI agen membuat tim yang lebih kecil tetap dapat mempertahankan operasi dengan efisiensi yang lebih tinggi; setelah itu, CFO-nya juga menyatakan lebih lanjut bahwa fokus pada work flow berbasis agen yang dipicu AI agen telah secara signifikan meningkatkan efisiensi operasional, dan pemutusan hubungan kerja secara mendalam yang terjadi nyaris “tak terhindarkan” bagi perusahaan mana pun.

Sebaliknya, meskipun belakangan Oracle memang telah merestrukturisasi perangkat lunak cloud Fusion untuk berfokus pada work flow AI berbasis agen, yakni Agent AI/Agentic AI, dengan harapan sistem dapat langsung menyelesaikan hasil bisnis dan mengotomatisasi sejumlah besar proses berulang, sinyal yang dipublikasikan perusahaan terkait pemutusan hubungan kerja masih terutama berupa restrukturisasi, pemotongan biaya, dan memberi jalan bagi pembangunan pusat data AI—bukan menjadikan, seperti Block, “AI sudah cukup untuk menggantikan tingkat organisasi tradisional” sebagai narasi utama pemutusan hubungan kerja. Bagi Oracle, narasi pemutusan hubungan kerja yang lebih kuat saat ini terletak pada kenyataan bahwa kebutuhan komputasi AI yang terus tumbuh secara meledak-ledak mendorong GPU pusat data, peralatan listrik, dan kebutuhan pembiayaan hingga level yang sangat tinggi; perusahaan harus mengalihkan sumber daya dari aktivitas berimbal hasil rendah ke aktivitas berpertumbuhan tinggi.