Robot China beralih dari "terobosan teknologi" ke "ledakan pasar", logika penilaian berubah

Pasar modal yang semula mengejar narasi teknologi kini lebih banyak beralih untuk fokus pada kebutuhan skenario yang nyata serta konversi pesanan.

“Industri kecerdasan yang berwujud (具身智能) di Tiongkok saat ini berada pada periode titik balik penting dari ‘terobosan teknologi’ menuju ‘ledakan pasar’.”

Zhang Yimin, ilmuwan utama dari Intel China Research Institute dan ilmuwan utama dari Advanced Integrated Research Institute, Shanghai Jiao Tong University, saat berlangsungnya forum ekosistem industri Kotong Robot pada ajang Konferensi Investasi Luar Negeri dan Layanan Terpadu Pertama (OIF 2026, selanjutnya disebut “Kontes Laut” / 海洽会), menyatakan bahwa meskipun seluruh industri saat ini masih menghadapi banyak tantangan seperti tingkat kematangan teknologi, etika dan privasi, serta biaya dan penerimaan pasar, Tiongkok dengan keunggulan rantai pasok seluruh industri dan ukuran pasar sedang menegaskan posisi terdepan dalam kompetisi kecerdasan berwujud secara global.

Peralihan industri: dari terobosan teknologi menuju kompetisi global yang saling beradu (竞合)

Liu Xiaoming, wakil ketua yang diundang dari China Association for International Investment Promotion, saat menyampaikan pidato tematik di forum ekosistem tersebut, mengemukakan bahwa industri robot sedang menyambut tiga angin besar sekaligus: kebijakan, teknologi, dan pasar. Sementara itu, Tiongkok memiliki rantai pasok global yang paling lengkap dan beragam skenario aplikasi. Kunci bagi perkembangan di masa depan terletak pada platform inovasi dengan level lebih tinggi, jalur ekspor (keluar negeri) yang lebih efisien, serta kolaborasi ekosistem industri yang lebih erat.

Liu Xiaoming mengemukakan tiga saran, misalnya tetap berpegang pada orientasi kebijakan dan mendalami inovasi teknologi; memperkuat kolaborasi ekosistem, berjuang bersama untuk membesarkan dan menguatkan; serta tetap melangkah maju menuju globalisasi, melakukan ekspansi ke luar negeri dengan level tinggi. Dalam proses globalisasi, perlu menghubungkan sistem seperti e-commerce, saluran luar negeri, dan layanan lintas batas, agar robot Tiongkok dapat mengekspor dengan kualitas tinggi, sesuai regulasi, serta berorientasi merek, dan membangun hak bicara global.

Menurut Zhang Yimin, tidak perlu menunggu kecerdasan buatan umum matang sepenuhnya; dalam tugas tertentu, menyelesaikan 60%~70% masalah saja sudah cukup untuk mewujudkan penerapan robot. Saat ini pengiriman robot lebih didominasi riset, ke depan akan diperluas ke berbagai skenario seperti industri, layanan bisnis, dan perawatan lansia di rumah. Diperkirakan bahwa masuknya robot ke bidang perawatan lansia di rumah berpeluang menjadi kenyataan dalam 3~5 tahun ke depan.

Zhang Yimin mengajukan bahwa kecerdasan berwujud memiliki empat arah inti yang masih harus diupayakan terobosan: riset model besar kecerdasan berwujud dan world model, optimasi inferensi real-time di sisi perangkat (end-side), peningkatan pada body/robotik (robot body) itu sendiri, serta integrasi cloud-edge dan kerja sama manusia-mesin. Ia menekankan bahwa ekspor kecerdasan berwujud sama sekali bukan sekadar menjual produk; perlu dipadukan secara mendalam dengan sistem layanan setempat, berbagi sumber daya purna jual untuk menurunkan biaya perusahaan.

Zhang Xin, analis perangkat keras pintar (智能硬件) di Haitun Touyan (海豚投研), menilai bahwa perusahaan domestik, dengan teknologi yang seasal, kemampuan mengendalikan biaya, dan kecepatan, menempati posisi penting di bidang komponen hulu pada robot. Namun ada kondisi “perangkat keras kuat, perangkat lunak lemah”. Peluang di masa depan terkonsentrasi pada empat arah: penurunan biaya melalui substitusi perangkat keras domestik, terobosan pada bidang perangkat keras baru, pengejaran model besar perangkat lunak, dan “ekspor ke luar negeri”. Ia menyarankan meniru jalur ekspor kendaraan listrik (new energy vehicle), tetapi perlu menilai risiko geopolitik, rantai pasok, dan sumber daya manusia.

Kang Jingwei, ketua grup Kotong, mengatakan bahwa industri AI mengikuti teori “lima lapis kue”: energi—chip—infrastruktur dasar—model besar—aplikasi. Robot kecerdasan berwujud sebagai aplikasi top AI di dunia fisik memerlukan integrasi untuk menembus seluruh rantai industri. Perusahaan robot Tiongkok sejak awal kemunculannya adalah perusahaan internasional; mereka harus memanfaatkan keunggulan teknologi global dan rantai industri lokal untuk melayani pasar global.

Reformasi penilaian (valuasi): modal mengejar kemampuan “yang bisa menghasilkan uang”

Dalam konteks industri menuju fase ledakan, logika valuasi pasar modal sedang mengalami perubahan mendalam, yaitu dari mengejar narasi teknologi, kini lebih banyak beralih untuk fokus pada kebutuhan skenario yang nyata serta konversi pesanan.

Dalam meja bundar investasi dan pembiayaan pada forum ekosistem tersebut, Wang Jiawei, pendiri ZeNaCheng Consulting (泽纳铖咨询), membuka dengan satu data: menurut statistik yang tidak sepenuhnya lengkap, sejak 2026 hingga saat ini, bidang-bidang robot sub-sektor telah menyelesaikan lebih dari 190 putaran pendanaan, dengan nilai lebih dari 200 miliar yuan. Setelah mencetak rekor tertinggi pada 2025, mencapai rekor tertinggi lagi pada 2026 hampir tidak ada kemungkinan terjadi penurunan.

Liu Yang, wakil presiden PIX Moving, mengemukakan bahwa industri telah beralih dari “valuasi pendapatan yang diperkirakan di masa depan” ke “penetapan harga berdasarkan pendapatan yang stabil di masa lalu”. Modal mengharuskan dana pembiayaan harus digunakan untuk implementasi industrialisasi dan penciptaan pesanan. Ia menegaskan bahwa skenario layanan kota dengan tingkat pengulangan yang tinggi dan karakteristik terstruktur sedang menjadi pintu masuk berkualitas untuk industrialisasi kecerdasan berwujud; hal itu dapat mempercepat penerapan teknologi melalui “penurunan dimensi skenario” (场景降维).

Chen Zhen, pendiri QianChuang Capital (乾创资本), menyatakan bahwa hotspot investasi pada tahap awal terpusat pada perusahaan tingkat body/badan (本体), tetapi substitusi domestik komponen inti di hulu merupakan fondasi industri; terobosan teknologi pada komponen seperti gearbox pengurang putaran (减速器) dan sensor memiliki nilai jangka panjang yang lebih besar. Chen Zhilin, penanggung jawab investasi di TongYu Investment (共熵投资), mengingatkan bahwa perlu mewaspadai gelembung valuasi perangkat keras untuk robot kecerdasan berwujud kelas tinggi. Pelanggan industri terutama menekankan pemulihan biaya dalam 18 bulan; perusahaan yang bisa masuk ke skenario kebutuhan yang benar-benar nyata barulah yang memiliki nilai investasi.

Terkait preferensi investasi dari berbagai entitas modal, secara umum kalangan industri percaya bahwa dana berbasis dolar dan dana teknologi berfokus pada teknologi mutakhir seperti sensor peraba (触感传感器) dan mekanika simulasi (仿真力学). Modal industri memperhatikan skenario implementasi yang dapat direplikasi. Sementara dana pemerintah untuk panduan (government guiding funds) menitikberatkan pada industrialisasi dan dorongan penciptaan lapangan kerja, serta memiliki perhatian tinggi pada proyek seperti pabrik data (数据工厂). Menilik masa depan, bagian yang semakin dekat dengan pelanggan akan memiliki kekuatan penetapan harga yang semakin kuat, dan kolaborasi mendalam antara hulu-hilir menjadi tren yang tak terhindarkan. Hotspot investasi akan terkonsentrasi pada skenario pengiriman berskala, penyedia data independen, serta konsolidasi merger dan akuisisi industri. Kemampuan kepatuhan (compliance) akan menjadi daya saing inti perusahaan.

Xu Renjie, partner di kantor hukum Jinghe (璟和律所), menyatakan bahwa sebelum perusahaan melakukan pembiayaan, perhatian lebih besar diberikan pada pembangunan arsitektur yang presisi; perencanaan arsitektur lintas batas dan desain klausul cross-default / ketentuan put option (对赌条款) menjadi semakin ketat, dan batas atas tanggung jawab keterkaitan pendiri (连带责任) umumnya ditetapkan. Untuk itu, ia menyarankan agar perusahaan membangun sistem perlindungan hak kekayaan intelektual yang komprehensif dan tiga dimensi, serta melakukan penataan lebih awal untuk pengendalian kepatuhan data dan risiko etika AI.

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)