Qiming Gaoling Bertaruh! Perusahaan farmasi inovatif Aike Bai Fa melakukan tiga kali percobaan di pasar saham Hong Kong, tekanan dana tanpa produk komersial | Hong Kong E Voice

Tanya AI · Apakah齐瑞索韦能否 menjadi obat terobosan di bidang pengobatan RSV?

Sumber丨Institut Riset Bisnis Era

Penulis丨Magang 杨军微

Editor丨郑琳

Pada 17 Maret 2026, perusahaan farmasi inovatif untuk obat penyakit sistem pernapasan dan pediatrik, Shanghai Aikobai Fa Biopharmaceutical Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Aikobai Fa”), melakukan pengajuan berkas untuk ketiga kalinya ke Bursa Efek Hong Kong untuk papan utama, dengan penjamin emisi bersama yaitu Citic Securities dan JPMorgan, menargetkan obat inovatif sistem pernapasan untuk go public di bursa Hong Kong.

Menurut prospektus, Aikobai Fa didirikan pada 2013, menerapkan model jalur ganda berupa pengenalan melalui lisensi dan penelitian serta pengembangan mandiri, dengan fokus mendalam pada bidang obat inovatif seperti pernapasan dan pediatrik yang memiliki kebutuhan klinis tinggi, serta memperoleh investasi dari institusi lini pertama seperti Mingmuang Capital dan Hillhouse Capital. Jumlah personel tim R&D mencapai lebih dari 70% dari total, dan anggota inti memiliki pengalaman manajemen R&D dari perusahaan farmasi terkemuka global; saat ini belum ada produk yang mencapai komersialisasi, pendapatan terutama berasal dari bantuan pemerintah dan pendapatan kerja sama.

Dari sisi bisnis, berdasarkan materi prospektus, Aikobai Fa menyiapkan 6 kandidat obat dalam lini produk, dengan fokus pada tiga jalur inti, dan menonjol dalam kelangkaan. Produk utama齐瑞索韦 (AK0529) adalah obat spesifik RSV (virus syncytial pernapasan) dengan potensi paling besar secara global untuk terapi, yang pada Agustus 2025 telah mengajukan permohonan NDA, menargetkan infeksi RSV pada bayi dan balita usia 1–24 bulan; data klinis sangat baik, dan diharapkan dapat mengisi kekosongan terapi di bidang tersebut; lini lainnya mencakup penyakit seperti fibrosis paru idiopatik, dan attention deficit hyperactivity disorder pada anak. Perusahaan ini juga membangun lima platform penelitian serta pengembangan untuk mendukung iterasi lini.

Dari sisi keuangan, Aikobai Fa belum memiliki pendapatan penjualan produk, dan senantiasa berada dalam kondisi rugi. Akumulasi kerugian pada 2024–2025 sekitar 4,25 miliar yuan, arus kas operasi terus mendapat tekanan, sehingga dalam jangka pendek sulit mewujudkan laba yang kembali positif.

Prospektus menunjukkan bahwa risiko inti Aikobai Fa cukup jelas: pertama, tidak ada produk yang telah dikomersialkan, kinerja sepenuhnya bergantung pada dorongan proses R&D, dengan siklus profit yang panjang; kedua, terdapat ketidakpastian dalam persetujuan produk inti,齐瑞索韦 pernah menarik kembali NDA dan melengkapi uji klinis fase III, dan pengajuan ulang masih menghadapi risiko keterlambatan atau penolakan; ketiga, lini bergantung pada lisensi eksternal, sehingga kemampuan R&D mandiri serta tekanan biaya paten tidak kecil; keempat, terdapat liku-liku dalam proses go public—kali ini sudah pengajuan ketiga, dan masih ada ketidakpastian terkait pendaratan modal.

Dana yang dihimpun kali ini rencananya digunakan untuk pendaftaran riset dan pengembangan produk inti, perluasan lini produk, persiapan komersialisasi, serta tambahan modal kerja.

Sebagai perusahaan farmasi obat inovatif yang langka di jalur penyakit pernapasan dan pediatrik, kemajuan persetujuan produk Aikobai Fa serta efektivitas penerapan komersialisasi akan menjadi fokus perhatian pasar.

Penafian: Laporan ini hanya untuk digunakan oleh klien Institut Riset Bisnis Era. Perusahaan kami tidak menganggap penerima laporan ini sebagai pelanggan hanya karena telah menerima laporan ini. Laporan ini disusun berdasarkan informasi yang menurut perusahaan kami dapat diandalkan dan telah dipublikasikan, namun perusahaan kami tidak memberikan jaminan apa pun mengenai ketepatan dan kelengkapan informasi tersebut. Opini, penilaian, dan prediksi yang termuat dalam laporan ini hanya mencerminkan pandangan dan penilaian pada tanggal laporan diterbitkan. Perusahaan kami tidak menjamin informasi dalam laporan ini tetap dalam kondisi terbaru. Perusahaan kami dapat melakukan perubahan terhadap informasi yang termuat dalam laporan ini tanpa pemberitahuan. Investor harus memperhatikan pembaruan atau perubahan terkait secara mandiri. Perusahaan kami berupaya agar isi laporan bersifat objektif dan adil, tetapi opini, kesimpulan, dan saran yang termuat dalam laporan ini hanya untuk referensi, tidak merupakan harga penawaran beli atau harga penawaran jual untuk sekuritas yang dimaksud, ataupun merupakan permintaan untuk dibeli. Opini dan saran tersebut tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, kondisi keuangan, maupun kebutuhan spesifik dari masing-masing investor. Dalam keadaan apa pun, hal tersebut tidak menjadi saran investasi pribadi kepada pelanggan. Investor harus sepenuhnya mempertimbangkan kondisi spesifik mereka sendiri, serta memahami dan menggunakan sepenuhnya isi laporan ini, dan tidak boleh menganggap laporan ini sebagai faktor tunggal dalam pengambilan keputusan investasi.

Atas segala konsekuensi yang timbul dari dasar atau penggunaan laporan ini, perusahaan kami dan penulis tidak menanggung tanggung jawab hukum apa pun. Dalam batas pengetahuan kami, perusahaan kami dan penulis tidak memiliki hubungan kepentingan yang dilarang secara hukum dengan sekuritas atau instrumen investasi yang ditunjuk dalam laporan ini. Dalam izin yang diberikan oleh hukum, perusahaan kami dan institusi afiliasinya mungkin memegang posisi sekuritas dari perusahaan yang disebutkan dalam laporan ini yang diterbitkan, dan melakukan transaksi, serta mungkin menyediakan atau berupaya menyediakan layanan terkait seperti perbankan investasi, penasihat keuangan, atau produk keuangan lainnya. Hak cipta laporan ini hanya milik perusahaan kami. Tanpa izin tertulis dari perusahaan kami, tidak ada institusi atau individu yang boleh melanggar hak cipta perusahaan kami dalam bentuk apa pun dengan cara membajak, menyalin, menerbitkan, mengutip, atau mendistribusikan ulang kepada pihak lain. Jika telah memperoleh persetujuan dari perusahaan kami untuk melakukan pengutipan atau penerbitan, penggunaan harus dilakukan dalam ruang lingkup yang diizinkan dan dengan menyebutkan sumber “Institut Riset Bisnis Era”, serta tidak boleh melakukan pengutipan, penghilangan, dan perubahan apa pun yang bertentangan dengan maksud laporan ini. Perusahaan kami mempertahankan hak untuk menuntut pertanggungjawaban terkait. Semua merek dagang, tanda layanan, dan tanda yang digunakan dalam seluruh laporan ini adalah merek dagang, tanda layanan, dan tanda milik perusahaan kami.