Obat inovatif melonjak tajam! Apakah ini rebound atau pembalikan?

Tanya AI · Apakah perbaikan kinerja kolektif perusahaan obat inovatif menandai titik balik bagi industri?

Hari ini (3.27), sektor obat inovatif benar-benar meledak, mencatat kenaikan paling dahsyat! ETF Obat Inovatif (159570) Penguatman 100% kemurnian obat inovatif dari Stock Connect Hong Kong, menguat lebih dari 5%, dengan volume transaksi besar di intraday mencapai lebih dari 3 miliar yuan. “Obat Inovatif Spesies Baru 20CM” ETF Inovatif Obat Inovatif Penguatman (589120) melonjak lebih dari 6%, dengan kenaikan terbesar berada di jajaran teratas ETF di seluruh pasar!

【Obat baru + kinerja + katalis percepatan rapat mendorong sektor obat inovatif!】

1. Dari sisi obat baru, perusahaan Dizhe Pharmaceutical mengumumkan, perusahaan tersebut mengembangkan sendiri obat target baru untuk kanker paru bernama Suvozh… (nama generik: Suvot… tablet) melakukan uji klinis fase III multi-pusat internasional “Wukong 28” untuk lini pertama terapi tunggal pada kanker paru non-sel kecil tahap lanjut dengan mutasi penyisipan ekson nomor 20 reseptor faktor pertumbuhan epidermis, mencapai titik akhir penelitian utama dan memperoleh hasil garis teratas yang positif. Suvot… menjadi obat target oral pertama di dunia dan satu-satunya yang pada uji klinis fase III teracak multi-pusat internasional, untuk terapi lini pertama EGFR exon20ins NSCLC, menghasilkan hasil yang positif.

Baili Tia… (Bai Li Tian Heng) dalam pengumuman tanggal 22 Maret menyatakan bahwa, perusahaan baru-baru ini menerima “Surat Pemberitahuan Persetujuan Uji Klinis Obat” yang dikeluarkan secara resmi oleh National Medical Products Administration (NMPA). Uji klinis fase obat untuk suntikan inovatif BL-ARC002 yang dikembangkan sendiri telah disetujui; disepakati untuk menjalankan uji klinis pada kanker padat stadium lanjut.

2. Dari sisi kinerja, Yun Ding… (Yunding Xin Yao) merilis kinerja tahunan. Pendapatan sepanjang tahun meningkat 142% secara year-on-year menjadi 1,707 miliar yuan. Berdasarkan standar akuntansi keuangan non-standar internasional, untuk pertama kalinya membukukan laba setelah sebelumnya rugi, dengan mencatat laba sebesar 187 juta yuan; berdasarkan standar akuntansi keuangan internasional, kerugian juga menyempit secara signifikan sebesar 71%, dan arus kas operasi berhasil berbalik menjadi positif. Peningkatan pendapatan terutama karena nilai penjualan Nengfu… di pasar yang sudah dikomersialisasikan terus naik.

Dalam waktu dekat, pengungkapan kinerja perusahaan obat di Hong Kong semakin padat, sehingga sektor terangkat oleh kinerja yang kuat. Lepu Bio berbalik dari rugi menjadi laba tahun lalu, dengan pendapatan naik 1,54 kali lipat. Hanshe… (Hengrui Medicine) pendapatan 2025 sebesar 31,629 miliar yuan; laba bersih dari pendapatan kembali mencetak rekor baru. Grup Shiyao pendapatan 2025 sebesar 26,006 miliar yuan, dengan akumulasi nilai pemberian lisensi kepada pihak luar mencapai 28,21 miliar dolar AS.

Per 25 Maret, dari 32 saham konstituen dalam indeks ETF Obat Inovatif melalui Stock Connect Hong Kong (159570), sebanyak 25 saham telah mengungkapkan kinerja 2025, di antaranya 15 saham mengalami pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham secara year-on-year.

Catatan: Saham konstituen dalam indeks hanya untuk tujuan ilustrasi, bukan sebagai rekomendasi saham individu.

3. Dari sisi rapat, konvensi AACR akan diselenggarakan pada 17-22 April 2026 di San Diego, Amerika, dan 104 perusahaan farmasi Tiongkok menghadirkan lebih dari 250 produk obat inovatif pada acara tersebut. Sebanyak 92 produk obat ADC mencakup target populer seperti CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4, dll.; 66 produk obat molekul kecil mencakup target seperti KRAS, PRMT5, WRN, CDK, dll.; teknologi terdepan seperti nuklir, DAC, terapi sel, mRNA juga akan mengungkapkan data praklinis.

(Sumber: Guohai Securities 20260324 “Obat Baru Tiongkok Akan Segera Bersinar di Konferensi AACR 2026”)

【Awal 2026: BD melampaui ekspektasi, transaksi berkelas berat terjadi secara padat!】

Total nilai transaksi BD obat inovatif Tiongkok pada periode Januari–Februari 2026 mencapai 53,276 miliar dolar AS, dengan jumlah transaksi 44 item. Nilai transaksi hanya dalam dua bulan di awal tahun ini melebihi nilai transaksi pada salah satu kuartal di tahun 2025, dan posisinya mendekati level seluruh tahun 2024. Imbal hasil per transaksi terus meningkat; pada Januari–Februari 2026, pembayaran di muka rata-rata untuk transaksi BD adalah 172 juta dolar AS, meningkat secara signifikan 230% dibanding 52 juta dolar AS pada tahun 2022. Kenaikan nilai transaksi yang berkelanjutan menandakan bahwa sistem kepercayaan kerja sama global atas nilai aset inovatif Tiongkok sedang terbentuk secara bertahap. Dalam proyek transaksi spesifik, Shiyao dan InSight masing-masing melakukan kerja sama strategis level platform dengan AstraZeneca dan Eli Lilly atas berbagai proyek tahap awal, sehingga terikat secara mendalam dengan MNC lintas negara; Yilian dan Rongchang masing-masing mencapai pemberian lisensi kepada Roche dan AbbVie untuk ADC inti dan produk double-antibody, mengeksplorasi paradigma baru terapi lini pertama kanker “IO+ADC”; SanYin dan RuiBo berhasil ekspor produk siRNA, mewujudkan terobosan “dari 0 ke 1” di bidang teknologi kunci asam nukleat kecil.

(Sumber: 20260304 “BD Obat Inovatif Melampaui Ekspektasi, Kerja Sama Global Mendorong Rekonstruksi Nilai”)

【Likuiditas dana di sektor obat inovatif mencukupi, keberlanjutan belanja R&D kuat!】

Dongwu Securities menyatakan bahwa pendapatan BD dan dana yang dihimpun setelah listing memberikan dukungan dana untuk R&D perusahaan obat inovatif. Pada periode 2024/1/1–2026/3/21, pendanaan setelah listing untuk sektor biomedis di saham Hong Kong dan A-shares sekitar 70 miliar yuan, mendukung investasi belanja R&D untuk lini produk obat inovatif. Berdasarkan data statistik, pada periode 2024/1/1–2026/3/21, sektor biomedis A-share membiayai total 11,8 miliar yuan melalui pembiayaan penambahan emisi, dan total 2,5 miliar yuan melalui penerbitan obligasi konversi. Pada periode 2024/1/1–2026/3/21, sektor biomedis saham Hong Kong menghimpun dana total sebesar 63,2 miliar dolar Hong Kong setelah listing. Dari sisi pendapatan BD, per 21/3/2026, total paket BD ekspor obat inovatif Tiongkok untuk tahun 2026 telah mencapai 57,1 miliar dolar AS, dengan pembayaran di muka 3,3 miliar dolar AS, dan jumlah transaksi 53 item. Pendapatan BD telah menjadi sumber dana penting bagi perusahaan obat inovatif di Tiongkok.

Dongwu Securities menilai kecukupan sisi dana untuk sektor obat inovatif dengan menghitung “kas dan setara kas/biaya R&D tahunan”. Secara keseluruhan, saat ini sisi dana pada sektor farmasi mencukupi; mayoritas perusahaan masih mempertahankan kemampuan menutupi dana R&D minimal lebih dari 1 tahun. Hal ini dapat secara efektif mendukung akselerasi uji klinis lanjutan, pengembangan portofolio produk, serta inovasi teknologi, sehingga memberikan landasan keuangan yang stabil bagi perkembangan jangka panjang berkualitas tinggi industri. Selain itu, juga menyediakan jendela waktu yang cukup bagi terobosan teknologi dan konversi komersialisasi perusahaan obat inovatif.

Gambar: Dana saham konstituen pada indeks ETF Obat Inovatif Stock Connect Hong Kong (159570)

Catatan: Saham konstituen hanya untuk tujuan ilustrasi, bukan sebagai rekomendasi saham individu.

(Sumber: 20260322 “BD volume meningkat dan pembiayaan ulang, arus kas inovatif pemimpin obat cukup [Tim Dongwu Medical Zhu Guangg]”)

【Volatilitas jangka pendek pada obat inovatif, tidak mengubah pertumbuhan jangka panjang!】

Dongfang Securities berpendapat bahwa, meskipun sektor obat inovatif terus mengalami volatilitas yang berkelanjutan sejak awal tahun akibat konsentrasi ekspresi ekspektasi dan sentimen, tren jangka panjang globalisasi yang dipercepat, terobosan teknologi inovatif, dan peningkatan industri tidak mengalami perubahan mendasar. Logika fundamental bahwa obat inovatif akan membaik dalam jangka menengah-panjang tidak terguncang. Dengan mempertimbangkan bahwa penilaian (valuation) perusahaan pemimpin berkualitas tinggi telah memasuki kisaran yang wajar, setelah volatilitas sentimen stabil, disarankan untuk secara aktif memperhatikan peluang investasi untuk posisi pada level rendah, dengan fokus pada tiga jalur utama berikut:

1. Perhatian bergeser dari “bisa ekspor” menjadi “perkembangan setelah ekspor”.

Dalam periode terakhir, pasar lebih memperhatikan pembayaran di muka atas lisensi ke pihak luar dan nilai total paket (total deal). Ketika angka spesifik sulit melampaui ekspektasi pasar, peluang transaksi jangka pendek telah diekspresikan sepenuhnya. Saat ini, inti ekspor obat inovatif telah beralih dari “bisa ekspor” ke kemajuan implementasi produk dalam uji klinis di luar negeri, pembacaan data kunci, serta pencapaian milestone; tingkat “eksekusi ekspor” akan menjadi sangat krusial di masa depan. Misalnya, Pfizer baru-baru ini menyatakan akan terus mendorong pendaftaran global fase III SSGJ-707, serta memperluas berbagai indikasi, termasuk uji klinis dalam kombinasi dengan ADC; Summit juga memperbarui kemajuan uji coba HARMONi-3 dalam rapat penjelasan kinerja, dan subkelompok skuamosa diperkirakan menyelesaikan pendaftaran pada paruh kedua tahun ini, dengan harapan dilakukan analisis data interim PFS dan pembacaan data PFS final pada paruh pertama tahun depan. Secara keseluruhan, realisasi obat buatan domestik di luar negeri menjadi fokus perhatian industri.

2. Teknologi mutakhir terus mengalami terobosan, berpotensi memimpin dibanding luar negeri.

Perusahaan Tiongkok secara bertahap memimpin di bidang terapi baru seperti asam nukleat kecil dan terapi sel; berpotensi menjadi aset inti transaksi global berkat data klinis yang lebih unggul: 1) Tahun terobosan untuk asam nukleat kecil—yang sejak lama tidak lagi terbatas pada penyakit langka dan penyakit metabolik; terobosan pada teknologi pengantaran membuatnya secara sistematis masuk ke lebih banyak skenario terapi penyakit kronis, dengan nilai komersial yang sangat besar. Misalnya: Hengrui, Bo… dan RuiBo, dll. secara aktif menyusun teknologi pengantaran untuk lemak, sistem saraf pusat, dan ginjal; 2) Validasi awal CAR-T dalam tubuh terbukti efektif, kepastian jalur teknis meningkat—dengan keunggulan proses produksi dan penggunaan yang lebih sederhana serta biaya lebih rendah, berpotensi menjadi arah utama. Di tengah permintaan MNC yang kuat, ke depan berpeluang menghasilkan banyak transaksi.

3. Kinerja komersialisasi unggul, lebih cepat memasuki titik balik profitabilitas.

Perusahaan obat inovatif terkemuka sedang memasuki siklus positif “volume produk naik—membiayai kembali R&D (refokusi penelitian)”. Seiring produk inti perusahaan obat inovatif secara bertahap memasuki siklus komersialisasi, dengan memanfaatkan ekspansi cepat melalui asuransi medis dan asuransi komersial, kinerja diperkirakan melampaui ekspektasi pasar. Dongfang Securities berpendapat bahwa tahun ini berpotensi menjadi jendela kunci bagi sektor untuk berbalik dari rugi menjadi laba, dan periode laporan kinerja April–Mei akan menjadi titik verifikasi penting. Kapabilitas komersialisasi perusahaan terkemuka sangat menonjol, dan sebagian perusahaan obat inovatif memiliki potensi pertumbuhan kinerja yang tinggi; nilai berpotensi dievaluasi ulang.

(Sumber: 20260306 “Volatilitas jangka pendek tidak mengubah pertumbuhan jangka panjang” oleh Oriental Securities)

【Perhatikan kekuatan obat inovatif Tiongkok yang kokoh, wakil productive force baru, pastikan memilih ETF Obat Inovatif Stock Connect Hong Kong Penguatman (159570)】

ETF Obat Inovatif Stock Connect Hong Kong Penguatman (159570) mengalokasikan 100% ke obat inovatif! Hingga 27 Februari, bobot dari 10 konstituen teratas adalah 73,54%, memadatkan esensi obat inovatif Stock Connect Hong Kong!

Sumber: situs web resmi Guozheng Index, 2026/2/27. Saham konstituen hanya untuk tujuan ilustrasi, bukan sebagai rekomendasi saham individu.

ETF Obat Inovatif Stock Connect Hong Kong Penguatman (159570) berdasarkan indeks adalah obat inovatif dengan volatilitas (elastisitas) yang lebih tinggi; sejak 13 Februari, sejak paruh kedua tahun 2023, kenaikannya lebih dari 70%, dan indeks sektor farmasi saham Hong Kong memimpin!

2023/7/1–2026/2/13

Aset dasarnya adalah saham Hong Kong, bisa trading T+0!

Perhatikan kekuatan obat inovatif Tiongkok yang kokoh, wakil productive force baru, pastikan memilih ETF Obat Inovatif Stock Connect Hong Kong Penguatman (159570), koneksi di luar bursa (A: 021030; C: 021031)!

Peringatan risiko: Dana investasi mengandung risiko, berinvestasi perlu kehati-hatian. Saham individu dalam artikel hanya sebagai pajangan objektif sebagai saham konstituen indeks, tidak mewakili rekomendasi investasi apa pun. Setiap pandangan, analisis, dan prediksi dalam artikel ini tidak merupakan saran investasi dalam bentuk apa pun kepada pembaca. Dana yang disebutkan di atas termasuk produk dengan tingkat risiko tinggi (R4), cocok untuk investor tipe agresif (C4) dan/atau lebih tinggi setelah hasil penilaian tingkat risiko pelanggan. Ruang lingkup investasi dana ini termasuk saham Hong Kong, sehingga akan menghadapi risiko unik akibat perbedaan kondisi investasi, aset yang menjadi target investasi, sistem pasar, serta aturan perdagangan, dll. Ketika investor melakukan subscription/redemption unit ETF, perusahaan pialang agen yang melayani subscription/redemption dapat mengenakan komisi dengan standar tidak melebihi 0,50%, yang mencakup biaya yang dipungut oleh bursa efek, lembaga kliring, dan sejenisnya. Biaya penjualan dana lainnya silakan lihat dokumen hukum seperti prospektus reksa dana terkait, ringkasan informasi produk, dan sebagainya. Ketika investor melakukan subscription/redemption unit ETF, perusahaan pialang agen yang melayani subscription/redemption dapat mengenakan komisi dengan standar tidak melebihi 0,50%, yang mencakup biaya yang dipungut oleh bursa efek, lembaga kliring, dan sejenisnya. Biaya penjualan dana lainnya silakan lihat dokumen hukum seperti prospektus reksa dana terkait, ringkasan informasi produk, dan sebagainya.

Indeks yang menjadi dasar ETF Obat Inovatif Stock Connect Hong Kong Penguatman (159570) adalah Indeks Guozheng Stock Connect Hong Kong Obat Inovatif. Dalam 5 tahun kalender yang lengkap terakhir (2021-2025), imbal hasilnya masing-masing adalah -21,59%、-25,60%、-22,80%、-10,50%、59,83%.