Perubahan Strategi OpenAI Menjelang IPO

Dalam podcast ini, kontributor Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman, dan Rachel Warren membahas:

• Perubahan strategi OpenAI.
• Peringatan Microsoft kepada Amazon.
• Mengapa short-seller penting.

Untuk menyimak seluruh episode lengkap dari semua podcast gratis The Motley Fool, lihat pusat podcast kami. Saat Anda siap untuk berinvestasi, lihat daftar 10 teratas saham yang bisa dibeli ini.

Transkrip lengkap ada di bawah.

Podcast ini direkam pada 18 Maret 2026.

Travis Hoium: Apakah OpenAI akan IPO pada 2026 dan apakah mereka telah menciptakan drama antara Amazon dan Microsoft? Motley Fool Money dimulai sekarang. Selamat datang di Motley Fool Money bersama tim Hidden Gems. Saya Travis Hoium. Saya ditemani hari ini oleh Rachel Warren dan Lou Whiteman. Minggu ini muncul laporan bahwa Open AI sedang menghapus proyek sampingan seperti browser yang mereka coba beberapa bulan lalu, aplikasi video sebagai gantinya, demi produk enterprise yang benar-benar punya daya tarik seperti Codex. Pertumbuhan yang dimiliki oleh anthropic mungkin jadi salah satu alasannya, Lou, kenapa mereka memikirkan hal ini, tetapi mereka juga—kalau mereka go public pada 2026, yang masih rumor bahwa pada akhir tahun mereka akan menjadi perusahaan publik. Anda harus fokus pada hal yang benar-benar membuat angka Anda terlihat bagus bagi investor publik. Apakah ini langkah yang tepat bagi mereka untuk menghapus proyek-proyek sampingan itu dan hanya berkata, “Oke, kami akan menjadi perusahaan enterprise API.”

Lou Whiteman: Saya akan sedikit menengahi dan bilang itu memang bagus untuk mende-tekankan mereka. Karena, lihat, ini bagian dari proses tumbuh dewasa. Ini bagian dari beralih dari sekadar menjadi pabrik mainan ke bisnis nyata yang mampu menghasilkan uang—itulah yang harus Anda lakukan untuk IPO. Side quest, seperti yang mereka sebut, itu bagus kalau Anda sudah punya produk yang mapan. Weekend hackathons di Google. Muncul dengan ide-ide bagus, tapi Anda tetap butuh produk yang sudah mapan. Bahkan threem, Travis, bukan untuk suka, garam dan luka yang buruk. Tapi mereka terkenal dengan 15% time.

Travis Hoium: Yang, omong-omong, lebih banyak urusan pemasaran daripada hal lain bagi seseorang yang bekerja di sana, dan itu dimaksudkan untuk memiliki 15%.

Lou Whiteman: Lihat bagaimana hasilnya, pada akhirnya. Kalau Anda adalah bisnis yang berorientasi profit untuk fokus pada hal-hal yang menghasilkan uang agar Anda membenarkan diri Anda. Browser web, pembuat video, bahkan perangkat keras, yang mereka habiskan banyak uang. Saya penasaran apakah memo itu sampai ke Johnny Eve atau apakah dia dikecualikan, tapi semua hal ini keren. Namun jika Anda mau go public, lagi-lagi, terutama jika Anda akan go public dan perlu banyak pendapatan hanya untuk membayar tagihan, Anda harus fokus pada bagaimana Anda akan menghasilkan uang. Menjual ke enterprise adalah cara yang lebih baik untuk menghasilkan uang daripada, ya, kita harus membuat browser baru.

Travis Hoium: Ya, Rachel, kami memang mendengar dari Sam Altman bahwa proyek Johnny I—apa pun perangkat keras yang sedang mereka kerjakan—masih dalam pengerjaan. Sepertinya dia masih sangat bersemangat tentang itu. Kami tidak tahu persis seperti apa bentuknya. Tapi ini memang terlihat seperti akan ada sedikit penekanan yang lebih kecil pada ChatGPT, yaitu produk yang mungkin paling akrab bagi kami sebagai konsumen, dan mereka akan fokus pada hal seperti Codex. Menurut Anda bagaimana?

Rachel Warren: Ini menarik. Saya pikir Open AI memang sedang melakukan pivot sekarang, dan mereka benar-benar mencoba mengurangi kerugian untuk fokus pada hal yang memang akan menggerakkan pendapatan dan pada akhirnya profitabilitas ke depan. Saya juga yakin ini seperti semacam peringatan bagi anthropic, pasti. Codex adalah alat yang menarik. Ini telah berkembang menjadi platform agen yang sangat canggih. Open AI pada dasarnya bertaruh bahwa mereka akan menjadi sistem operasi untuk kantor modern, dan bahwa itu merupakan salah satu pendorong kunci yang mereka butuhkan saat mereka bergerak menuju IPO yang diperkirakan akan terjadi. Codex yang baru—ini jauh lebih dari sekadar penulis kode sederhana. Ini pada dasarnya semacam pusat komando berbasis Cloud. Banyak agen AI bisa bekerja pada tugas-tugas kompleks secara simultan. Ini bisa benar-benar mengubah Open AI dari laboratorium riset menjadi lebih seperti mitra yang high-touch, yang benar-benar bisa membantu perusahaan menulis ulang sistem warisan mereka dari nol. Menarik juga, kalau dibandingkan dengan alphabet: Anda punya Google. Mereka sudah punya keunggulan dengan menanamkan AI langsung ke pencarian, Gmail ke Chrome. Itu benar-benar pilihan default untuk orang rata-rata. Open AI main di permainan yang jauh lebih top-down. Mereka bertaruh bahwa jika mereka menjadi sesuatu yang sangat diperlukan oleh tenaga kerja global, individu akan secara alami tetap bersama mereka sebagai mitra AI utama mereka. Mereka bahkan men-deploy insinyur untuk bertindak sebagai konsultan untuk perusahaan-perusahaan besar, yang juga menarik. IPO akan menarik untuk ditonton jika memang hal itu terwujud tahun ini. Saya mungkin duduk di pinggir dulu, tapi saya pikir itu akan jadi salah satu IPO yang paling dinantikan jika dan ketika itu terjadi.

Travis Hoium: Lou, saya ingin tahu pendapat Anda soal IPO. Tapi juga pertanyaan lain yang terus saya pikirkan adalah, apakah mereka saja menyerahkan pasar konsumen ke Google? Ini adalah pertarungan awalnya. ChaPT seharusnya mengganggu keseluruhan bisnis Google. Sam Altman melakukan wawancara-wawancara ini di mana dia menyebut mereka sebagai dinosaurus, secara langsung atau tidak langsung. Sekarang sepertinya mereka berkata, “Tahukah Anda? Kita harus pergi ke enterprise, karena kita tidak punya model bisnis yang berkelanjutan dengan konsumen,” dan, “Yah, sepertinya yang tersisa adalah game Google yang ada di kota.”

Lou Whiteman: Nah, seperti yang Rachel katakan, Google punya jalur yang jauh lebih alami menuju konsumen. Saya pikir masuk akal memulai dengan ChatGPT untuk memancing imajinasi orang. Tapi lagi, ini tentang berpindah dari eksperimen sains atau mainan menjadi bisnis yang berkelanjutan. Masalahnya adalah, meskipun Google mendapat konsumen, saya pikir itu akan jauh lebih tidak “lengket” dibandingkan enterprise. Saya pikir kalau semuanya berakhir menjadi semacam komoditas, Anda bisa mengadakan perang harga, Anda bisa menawarkan fitur—ada banyak cara untuk memenangkan konsumen setelah itu. Namun sejauh teknologi yang sedang berkembang untuk mapan di enterprise, itu adalah jalur yang jauh lebih baik untuk kesuksesan bisnis.

Travis Hoium: Ngomong-ngomong tentang AI di enterprise, kita belum selesai dengan Open AI. Kita akan membahas pertarungan yang berpotensi mulai memanas antara Amazon dan Microsoft soal pengeluaran masa depan Open AI. Anda sedang mendengarkan Motley Fool Money.

ADVERTISEMENT: Pernahkah Anda memandang dengan takjub ke Piramida Agung? Pernahkah Anda mengagumi wajah emas Tutankhamun, atau menikmati detail yang halus dari Ratu Nefertiti? Jika Anda pernah, Anda mungkin akan menyukai podcast sejarah Mesir. Setiap minggu, kami mengeksplor kisah-kisah dari budaya kuno ini. Sejarah Mesir tersedia di mana pun Anda mendapatkan kebutuhan untuk podcasting. Ayo, izinkan saya mengenalkan Anda ke dunia Mesir kuno.

Travis Hoium: Selamat datang kembali di Motley Fool Money bersama tim Hidden Gems. Open AI juga mengumumkan kesepakatan besar dengan Amazon untuk menjadi salah satu penyedia Cloud mereka untuk beberapa layanan dan produk masa depan mereka. Tapi Microsoft diduga menjadi pemasok eksklusif dari “stateless APIs”. Rachel, ini sebenarnya sudah sampai pada titik di mana Microsoft mengancam akan mengambil tindakan hukum. Kami punya beberapa kutipan dari eksekutif atau pengacara Microsoft yang mengatakan, “Begini, kalau Anda ingin berperang dengan pengacara kami, kami siap melakukannya.” Katanya, ada negosiasi yang sedang berlangsung di balik layar. Tapi apakah ini sesuatu atau tidak dari tiga perusahaan paling berharga di dunia yang bertarung memperebutkan masa depan AI? Menurut saya ini bukan apa-apa.

Rachel Warren: Bagi kita yang telah mengikuti hubungan yang sangat lama antara Microsoft dan Open AI, saya pikir ini agak mengejutkan. Inti dari perselisihannya adalah dugaan pelanggaran atau pelanggaran yang diduga terhadap ketentuan kemitraan eksklusif. Microsoft mengatakan, “Kami punya perjanjian jangka panjang ini. Ini mensyaratkan semua akses ke model-model Open AI dialirkan secara eksklusif melalui platform Azure milik Microsoft.”

Travis Hoium: Ini untuk API. Ini tidak mesti untuk konsumen, hanya untuk memperjelas.

Rachel Warren: Ya, benar. Ada beberapa cara agar ini bisa berjalan menjadi seperti pada kasus BR, jadi misalnya Microsoft menindaklanjuti ancamannya untuk menggugat, kita bisa melihat adanya proses litigasi. Jelas, kasus pengadilan bisa membekukan rencana OpenAI untuk meluncurkan Frontier di layanan web Amazon. Ini berpotensi memberi Microsoft lebih banyak waktu untuk membangun produk-produk tandingannya sendiri. Saya ingin memperjelas itu adalah opsi nuklir. Saya tidak niscaya mengira itu titik yang akan mereka capai. Itu akan sangat merusak hubungan antara apa yang selama ini—dua mitra paling penting di dunia AI—yang selama ini telah terjalin. Jelas ada pertanyaan tentang jika ada litigasi, bagaimana itu akan menghambat dugaan IPO 2026 yang diharapkan dari OpenAI? Saya pikir hasil yang paling mungkin dalam jangka pendek adalah adanya semacam kesepakatan di balik layar atau settlement sebelum platform frontier baru OpenAIs diluncurkan secara resmi. Saya cenderung berpikir mereka akan ingin menghindari pertarungan pengadilan yang berantakan. Mungkin mereka akan merundingkan ulang kontrak untuk memberi Microsoft bagian dari keuntungan atas bisnis apa pun yang OpenAI lakukan di Cloud milik Amazon, yang memungkinkan OpenAI mempertahankan mitra-mitra barunya dan memastikan Microsoft dikompensasi karena kehilangan status eksklusifnya. Tapi ini benar-benar masih babak awal. Saya pikir ini sesuatu yang penting untuk dipantau oleh investor, tapi juga bagi siapa pun di antara kita yang mengikuti ruang ini dengan sangat saksama.

Lou Whiteman: Menarik karena, kita sering membahas berbagai strategi yang dipakai perusahaan untuk mencoba melakukan akselerasi skala besar. Mulai dari Apple, yang setelah kejadian memutuskan, “Baiklah, kita tinggal bersandar pada pihak lain,” untuk para pemain yang all in, entah itu Open AI atau Alphabet. Microsoft selalu berada di tengah. Mereka mengeluarkan banyak uang. Mereka membangun banyak infrastruktur, tapi mereka juga mengandalkan mitra. Rasanya seperti sekarang kita menemukan kelemahan dari pola itu. Jujur, surat ke pengacara, saya pikir Open AI kemungkinan punya kasus yang cukup kuat di sini, kalau Anda melihatnya. Lihat, apa pun yang masuk secara langsung lewat OpenAI, ya, kami akan pergi ke Microsoft. Tapi kalau ada siapa pun yang ingin mengakses produk frontier ini lewat pihak lain selain OpenAI, itu cuma Amazon. Hal anehnya juga. Ini masih di-host di infrastruktur Microsoft. Saya tidak yakin apakah itu tambahan pendapatan atau cuma biaya, tapi ini hubungan yang aneh.

Travis Hoium: Ini makin terasa aneh selama dua tahun terakhir, khususnya.

Lou Whiteman: Ya, Rachel bilang juga terkejut. Sepertinya ini memang mengarah ke akhir permainan, tapi mereka justru bergerak menjauh satu sama lain. Saya pikir kalau AI berakhir jadi komoditas, Microsoft yang bersandar pada mitra-mitra dan menjalankannya dengan cara itu, pada akhirnya akan berakhir bekerja untuk mereka—termasuk dengan Claude dan semua mitra yang berbeda. Tapi sementara itu, Microsoft perlu sedikit lebih agresif di sini, karena mereka bisa saja ditinggal memikul beban kalau tidak hati-hati.

Travis Hoium: Ya, mereka juga masih punya posisi kepemilikan ekuitas yang besar di Open AI. Kami sudah bahas itu. IPO itu bisa menjadi angin dukung bagi mereka. Anda punya beberapa sudut pandang di sini untuk Microsoft. Saya tidak bisa membayangkan ini akan berujung pada perang pengadilan yang besar. Perubahan terjadi terlalu cepat, tapi OpenAI, jelas sedang mendorong batasnya. Saya kira itu masuk akal ketika Anda punya peluang sekali seumur hidup untuk menjadi perusahaan generasi ini dan berpotensi IPO—saya tidak tahu, lebih dari $1 triliun. Taruhannya sangat tinggi, setidaknya. Saat kita kembali, kita akan membahas peran Schortz di pasar. Anda sedang mendengarkan Motley Fool Money. Selamat datang kembali di Motley Fool Money bersama tim Hidden Gems. SoFi mendapat laporan short report dari muddy waters, dan sahamnya turun sekitar 6% dengan cepat selama perdagangan pada hari Selasa. Penurunan itu hampir dihilangkan menjelang akhir perdagangan. Lalu setelah pasar tutup, kami tahu bahwa CEO Anthony Noto ternyata membeli penurunan tersebut. Itu agak liar karena penurunan itu cuma bertahan selama satu atau dua jam. Setelah itu dia melompat masuk. Saya tidak ingin membahas terlalu banyak soal itu karena ada banyak kompleksitas mengenai bagaimana mereka melakukan akuntansi sebagai institusi keuangan dan semua itu. Saya ingin membahas secara garis besar peran yang dimiliki short seller di pasar, karena short selling diperbolehkan. Anda bisa membeli put, Anda bisa bertaruh melawan saham. Ada alasan yang baik untuk itu. Apa saja alasan kenapa short seller memainkan peran di pasar?

Lou Whiteman: Segala sesuatu membutuhkan filter, dan semua orang perlu tidak hanya mendengar bias konfirmasi. Selalu ada dua sisi dari sebuah cerita, dan sangat penting untuk mendengar keduanya. Ya, ada beberapa aktor yang terlalu berlebihan di sisi short. Tapi, astaga, saya bisa mengajukan target harga pada perusahaan publik dari bull yang tampaknya sama tidak masuk akalnya bagi saya. Saya pikir ada dari situ. Pada akhirnya, ya, short sering dituduh, “Kamu cuma mau cari uang dari ini.” Tapi, lagi, nyalakan jaringan finansial dan dengar seseorang membicarakan saham yang mereka pikir akan naik ke bulan. Mereka mungkin mencoba menghasilkan uang. Mereka tidak hanya sekadar beropini. Kita punya reaksi yang buruk terhadap hal negatif, dan saya paham. Ada alasan yang bagus untuk itu. Saya pribadi tidak melakukan shorting lagi, tapi saya pikir short seller adalah bagian yang sangat penting dari pasar. Saya membaca laporan Muddy Waters itu. Saya tidak memiliki SoFi. Saya tidak melihat apa pun yang seperti “ayam kecil panik”. Tapi ada beberapa hal yang sangat menarik yang setidaknya, menurut saya, banyak penggemar SoFi perlu pelajari—itu menarik. Ini bagian yang diperlukan dari pasar. Hanya saja kita tidak menyukainya karena sifat kita yang optimis dan kita ingin saham naik. Kita ingin bisnis berjalan dengan baik.

Travis Hoium: Ya, Rachel, kita investor jangka panjang di Motley Fool, tapi salah satu hal yang selalu kami bicarakan juga adalah Anda perlu bisa menyusun bull case dan Anda perlu bisa menyusun bear case. Ini setidaknya, ada seseorang yang menuliskan bare case-nya, mengambil posisi dalam saham publik. Mari kita lihat melewati detail kapan mereka akan menutup posisi itu. Tapi itu memberikan sedikit nilai di pasar, sepertinya begitu.

Rachel Warren: Ya, ada nilainya di sana. Anggaplah short seller sebagai skeptis atau detektif di pasar. Banyak kali, jelas sebagai investor, kita bertaruh pada keberhasilan sebuah perusahaan, tetapi short seller mencari saham yang terlalu dinilai, kadang model bisnis yang buruk untuk dipertaruhkan. Peran short seller, yang menurut saya penting, seperti yang Lou catakan, untuk pasar yang sehat. Mereka memberi semacam pengecekan realitas. Mereka kadang bisa mencegah gelembung dengan memastikan harga tidak terus naik selamanya hanya berdasarkan hype. Sering kali, ketika Anda melihat short seller mempublikasikan sebuah laporan, mereka sebenarnya hanya menyajikan argumen publik tentang mengapa mereka percaya sebuah saham bernilai jauh lebih rendah daripada harga saat ini. Sekarang, tentu ada kekhawatiran filosofis dan taktis ketika berbicara tentang short seller. Jelas, short akan untung secara langsung ketika orang lain rugi uang. Tapi juga perlu dicatat bahwa laporan short telah terkenal karena mengungkap penipuan korporat besar di masa lalu sebelum perusahaan itu runtuh dan menyakiti lebih banyak orang lagi. Saya pikir penting sebagai investor, apa pun sahamnya saat laporan short itu keluar—apakah itu bagian dari kepemilikan di portofolio Anda atau perusahaan di daftar pantauan Anda—menurut saya bagus untuk meluangkan waktu membaca laporan itu, mencerna informasinya. Jelas ini bukan waktu untuk panik menjual atau melikuidasi posisi di sebuah perusahaan. Tapi saya pikir kadang ada informasi yang bernuansa yang bisa membantu yang kita dapat dari laporan-laporan itu. Cara manajemen merespons juga sangat, sangat penting. Banyak kali kita melihat perusahaan mengeluarkan respons yang agresif dan kuat yang meredakan banyak ketakutan dalam laporan tersebut, tetapi bagaimanapun juga, mereka memainkan peran penting dalam pasar. Saya pikir itu sesuatu yang bisa berharga bagi kami sebagai investor jangka panjang.

Lou Whiteman: Jadi betul. Kalau saya boleh memberi saran soal SoFi, saya paham kenapa pernyataan cepat itu keluar: ini salah. Kami akan menggugat. Tapi saya selalu suka. Lagi-lagi, saya tidak berpikir SoFi itu cuma Enron besar atau semacam itu. Saya selalu suka. Luangkan waktu. Buatlah rilis pers, bukan hanya mengatakan, “Orang-orang ini mencoba menghasilkan uang, dan kami akan menjelaskan mengapa mereka keliru.” Karena, dalam pengertian yang sangat ala Emerson, jika Anda bisa mempertanyakan keyakinan Anda dan mereka keluar dengan kuat dari sisi lain, itu harusnya hal positif bagi mereka.

Travis Hoium: Ya, dan jika Anda belum membaca laporan-laporan ini, Anda bisa kembali ke pertengahan tahun 2010-an. Di sanalah beberapa short seller besar mulai mendapat banyak perhatian, dan itu adalah menemukan kasus-kasus penipuan. Saya ingat China MediaExpress. Ada cerita tentang seperti apa perusahaan ini. Mereka benar-benar menggali dalam berkas-berkas SEC. Mereka pergi ke kantor pusatnya, menemukan berbagai perusahaan lain yang berkantor pusat di lokasi yang sama. Tidak ada kantor yang benar-benar ada. Ada pekerjaan detektif yang nyata dalam beberapa laporan ini, baik itu short maupun long. Itulah yang membuat pasar berjalan. Sebelum Anda punya reaksi orang nyebelin seperti apa pun, ada sesuatu untuk dipikirkan. Semua orang di program ini mungkin punya minat pada saham yang mereka bicarakan dan Motley Fool mungkin punya rekomendasi formal untuk atau melawan, jadi jangan beli atau jual saham hanya berdasarkan apa yang Anda dengar. Semua konten perencanaan keuangan pribadi mengikuti standar editorial Motley Fool dan tidak disetujui oleh pengiklan. Iklan adalah konten bersponsor dan disediakan hanya untuk tujuan informasi. Untuk melihat pengungkapan iklan lengkap kami, silakan periksa shown kami. Untuk Lou Witman, Rachel Warren, dan Bart Shannon di balik kaca, saya Travis Hoium. Terima kasih sudah mendengarkan Motley Fool Money. Sampai jumpa besok.