Bank of America: Emas jatuh dari "lubang emas", akhir tahun lihat di $6200

Tanya AI · Mengapa Emas Turun secara Tidak Intuitif dalam Latar Perang?

Sumber: Data Jinshi

Penganalisis komoditas bank investasi di Bank of America menjelaskan dalam laporan strategi investasi global terbaru mereka bahwa penurunan harga emas yang tidak sesuai dugaan ini terjadi karena investor sedang menghadapi lingkungan makro yang kompleks, di mana dampak kenaikan suku bunga, penguatan dolar, dan lonjakan imbal hasil riil mengungguli risiko geopolitik.

Bank of America menyatakan: “Penguatan dolar, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS, serta tekanan pada ekspektasi penurunan suku bunga semuanya menjadi angin kencang yang kuat bagi emas.”

Pernyataan ini muncul saat harga emas sedang mengalami rangkaian penurunan terpanjang sejak tahun 1983. Sejak menyentuh rekor tertinggi historis sekitar 5600 dolar AS per ounce di akhir Januari, harga emas telah turun hampir 22%.

Pada awal pecahnya perang, harga emas sempat naik, tetapi ketika investor menyesuaikan kembali ekspektasi suku bunga, dan arus dana untuk aset safe haven mengalir untuk mendukung dolar, permintaan beli safe haven untuk emas pun cepat menghilang.

Bank of America menekankan bahwa kenaikan imbal hasil riil sangat tidak menguntungkan bagi emas, karena ini meningkatkan biaya kesempatan untuk memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil.

Dinamika ini diperbesar oleh kekhawatiran inflasi yang berkelanjutan akibat kenaikan harga energi. Konflik tersebut telah mendorong harga minyak hingga di atas 100 dolar AS per barel, sehingga memperparah kekhawatiran pasar bahwa bank sentral akan mempertahankan kebijakan moneter ketat lebih lama lagi.

Meski harga emas belakangan melemah, Bank of America menyatakan tetap yakin pada prospek jangka panjang emas.

Bank tersebut memperkirakan bahwa, didorong oleh bank sentral yang terus membeli emas serta imbal hasil obligasi AS dan dolar yang akhirnya bergerak lebih moderat, harga emas akan mencapai 6100 hingga 6300 dolar AS per ounce pada akhir tahun 2026.

Analis juga menegaskan bahwa jumlah pembelian emas oleh bank sentral masih jauh di atas rata-rata jangka panjang, sehingga memberikan dukungan struktural bagi permintaan.

Ke depan, Bank of America memperkirakan dampak perang dengan Iran terhadap ekonomi akan terbatas. Tekanan inflasi pada akhirnya akan mereda, dan imbal hasil obligasi AS akan turun pada akhir tahun ini, sehingga menghilangkan hambatan utama yang dihadapi emas.

Bank tersebut mengatakan bahwa, dibandingkan krisis-krisis masa lalu, AS saat ini memiliki kemampuan yang lebih kuat untuk menyerap guncangan energi, karena perubahan struktural seperti ekonomi yang lebih berorientasi pada sektor jasa, AS telah menjadi negara net eksportir energi, serta porsi pengeluaran rumah tangga untuk energi yang menurun.

Bank tersebut juga memperkirakan bahwa konflik akan berlangsung relatif tidak lama, sehingga menurunkan risiko kenaikan inflasi yang berkelanjutan.

Kondisi ekonomi yang lebih luas juga masih memberikan dukungan. Bank of America tetap memiliki pandangan yang membangun terhadap prospek pertumbuhan pada tahun 2026, dan menilai bahwa stagflasi tidak termasuk dalam skenario acuannya.

Dalam kondisi seperti ini, Bank of America menyatakan bahwa kinerja emas yang buruk dalam jangka pendek bukan berarti daya tarik safe haven-nya hilang, melainkan harus dipandang sebagai peluang taktis.

Bank tersebut menyarankan investor memanfaatkan penurunan kali ini untuk membangun posisi secara bertahap, dan mencatat bahwa seiring konflik menjadi lebih stabil, modal mungkin berputar dari pasar energi ke logam mulia.