Block untuk 4 juta merchant membuka penerimaan pembayaran Bitcoin: narasi pembayaran sedang beralih

Sebuah cuitan menempatkan perdebatan “Bitcoin sebenarnya untuk apa?” ke permukaan

@River mengatakan bahwa Square memberikan akses pembayaran Bitcoin secara default kepada lebih dari 4 juta pedagang AS sebagai momen “omega-candle”. Ini bukan sekadar pengumuman produk—ini menghidupkan kembali topik lama “Bitcoin untuk disimpan atau untuk dibelanjakan”. Setelah @BitcoinMagazine dan @TFTC21 me-repost, pembicaraan dengan cepat menyebar, ditambah kekhawatiran berbagai pihak terhadap sistem pembayaran tradisional baru-baru ini, sehingga perhatian langsung meroket.

Data on-chain memang cukup tenang: TokenTerminal menunjukkan bahwa setelah pengumuman, pengguna harian (DAU) masih sekitar 450 ribu; jumlah yang beredar terus perlahan mendekati 20,01 juta. Miles Suter dari Block mengatakan ini adalah “bitcoin as everyday money”, tetapi Crypto Twitter langsung memahaminya sebagai “akan segera terjadi adopsi massal”—mengabaikan fakta bahwa banyak pedagang mungkin bahkan tidak akan menggunakan fitur ini.

• Emosi berjalan lebih cepat daripada detail: integrasi Lightning dengan nol biaya gencar direpost, tapi pembahasan awal seperti dari @SimplyBitcoin jarang menyebut bagaimana likuiditas di balik layar dikelola. Jika volume transaksi tiba-tiba naik, rute kliring dan kapasitas kanal bisa jadi bermasalah.
• Perbedaan ekspektasi waktu sangat besar: sebagian dana menganggap ini sebagai taruhan bertahun-tahun pada dominasi Bitcoin; pihak skeptis Decrypt merasa ketidakpastian regulasi akan memperlambat adopsi pedagang.
• Cara menjelaskan volatilitas harga: sebelum dan sesudah pengumuman, Bitcoin naik dari 65.8k menjadi 68.4k, sekitar 4% (data Coingecko), tetapi jika dilihat dari struktur transaksi, lebih mirip pergeseran portofolio oleh institusi, bukan FOMO dari ritel.

Yang benar-benar penting adalah ini: Block meluncurkannya dengan cara “dibuka secara default, mau dimatikan silakan dimatikan sendiri”, dan pedagang bisa langsung menukarnya menjadi dolar. Ini langsung mengatasi hambatan terbesar—fluktuasi harga koin terlalu besar. Jangan berharap transaksi on-chain langsung melonjak—saat ini belum ada data yang kredibel; fungsi Bitcoin di Cash App dulu juga butuh beberapa kuartal sebelum mulai “naik”. Artinya: jutaan pedagang kini bisa mengakses pembayaran Bitcoin tanpa hambatan nol, sementara penetapan harga pasar belum mencerminkan hal ini.

Volatilitas harga kali ini bukan hal yang terpenting

Menganggap kenaikan pada 30 Maret sebagai bukti kemenangan logika adopsi tidak berdasar. Harga lebih terlihat mengikuti pergerakan likuiditas secara keseluruhan, dan DAU on-chain tidak menunjukkan perubahan. Mengejar kenaikan itu jebakan. Yang benar-benar diuntungkan adalah mereka yang membangun infrastruktur dan yang punya kesabaran untuk menahan dalam jangka panjang; penetapan harga dari efek jaringan belum sampai pada tahap yang tepat.

Jika pengungkapan informasi terus berlanjut dan penilaian skala konsisten, saya beri probabilitas 60-70%: menjelang Q4 2026 akan terlihat pertumbuhan adopsi pedagang yang berarti—dengan syarat biaya gratis berakhir dan tarifnya masih bisa diterima.

Beberapa kesimpulan:

• “Tukar dolar secara instan” dari sisi pedagang adalah mekanisme kunci, karena itu menyelesaikan risiko volatilitas;
• Aktivitas on-chain dan volume transaksi jangka pendek belum tentu naik, perlu diamati per kuartal;
• Likuiditas Lightning adalah bottleneck yang potensial, rute dan manajemen kanal butuh peningkatan level rekayasa;
• Dari sisi penetapan harga, ini lebih menguntungkan infrastruktur dan posisi long jangka panjang; tidak begitu bagus untuk trading berbasis momentum.

Kesimpulan: Kita masih berada di tahap awal dari “narasi pembayaran”. Pembangun infrastruktur dan penahan jangka panjang relatif lebih diuntungkan; trader jangka pendek mengejar gejolak sentimen, dengan rasio nilai guna yang tidak tinggi.