Setelah meraih keuntungan miliaran yuan, Deng Xiaofeng dari Gao Yi Asset meninggalkan Zijin Mining

随着上市公司2025年年报的陆续披露，頂级私募基金的持仓也揭开神秘面纱。

私募排排网统计数据显示，截至2026年3月30日，2025年四季度末共有17家百亿私募旗下产品，出现在33只A股年报前十大流通股东名单中，重仓股主要集中在电子、基础化工、石油石化板块。其中高毅资产邓晓峰重仓紫金矿业(601899)多年，豪赚百亿元后选择了撤退。

每经媒资库 赵李南 摄

值得注意的是，随着私募借道ETF（交易型开放式指数基金）布局市场的热情升温，ETF已成为私募机构的“标配”。截至2026年3月26日，年内已有58家私募机构现身45只新上市ETF的前十大持有人名单，其中科创板和港股主题ETF备受私募机构追捧。

多年持仓紫金矿业 豪赚百亿元后果断撤退

近期，百亿私募高毅资产的调仓动作，成为市场关注焦点。旗下明星基金经理邓晓峰重仓紫金矿业多年，在斩获百亿元收益后选择落袋为安，正式退出该股核心持仓。

据紫金矿业最新披露的《关于回购A股股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告》，截至2026年3月20日，公司第十大流通股东持股数为1.25亿股，而邓晓峰管理的产品已全部退出前十大流通股东之列。紫金矿业2025年三季报数据显示，邓晓峰旗下高毅晓峰2号致信基金曾持有紫金矿业1.8亿股，高毅晓峰鸿远基金彼时已退出前十大流通股股东名单。

回顾持仓历程，邓晓峰早在2019年三季度便重仓布局紫金矿业，此后多次波段操作。截至2023年一季度末，其管理的3只产品合计持仓市值超110亿元。从股价表现来看，2019年三季度以来，紫金矿业最高涨幅超10倍，凭借底部建仓、高位波段的操作策略，邓晓峰6年持仓累计获利至少百亿元。

在退出紫金矿业的同时，邓晓峰火速加码其他标的。北新建材(000786)2025年年报显示，其管理的高毅晓峰2号、高毅晓峰鸿远2只产品合计持股超2530万股，较前期加仓50万股。

高毅资产其他基金经理亦有明确布局：冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，持有瑞丰新材1180万股、太极集团(600129)1350万股；高毅利伟精选唯实基金持有潮宏基(002345)1020.18万股。

Tengah 私募堆叠 ETF 科创板ETF等成香饽饽

百亿私募聚焦个股调仓，中型私募则掀起ETF配置热潮，借道指数工具布局市场成为新趋势。

私募排排网最新数据显示，截至2026年3月26日，年内已有58家私募机构现身45只新上市ETF前十大持有人名单，合计持有份额约4.95亿份，私募布局ETF的热情持续升温。其中，中等规模私募成为配置主力，19家规模10亿~50亿元的私募合计持有2.31亿份，占总份额的46.67%。

从持仓偏好来看，科创板、港股主题ETF最受追捧。数据显示，今年以来私募机构共现身12只名称含“恒生”“港股”的ETF前十大持有人名单，合计持有1.41亿份，占总份额的28.48%；在16只私募持有份额超1000万份的ETF中，港股相关主题占5席，热度遥遥领先。

具体持仓方面，17家私募机构年内持有ETF份额超1000万份：上海秉昊私募以6300万份居首，现身7只新上市ETF前十大，其中包含2只有色金属主题ETF；众壹资产紧随其后，布局2只ETF，含1只科创板主题ETF；铸锋资产持有3400万份，覆盖5只ETF，其中2只为创业板主题。此外，启林投资、托特（三亚）私募、四川发展证券投资、源峰基金、利位私募等百亿私募，持有ETF份额均超1000万份。

近期机构调研增多 4月看好哪些主线？

2024年9月24日启动的A股牛市行情，在2026年初受外围因素冲击出现调整，市场砸出难得的“黄金坑”。数据显示，3月以来截至3月26日，沪指累计跌近6%，超百只个股跌幅超20%，市场风格分化进一步加剧。

与市场调整形成鲜明对比的是，私募机构调研热度持续飙升。东方财富(300059)Choice数据显示，3月以来机构合计调研12497次，较2月大幅增长38.78%，新能源、AI（人工智能）算力、高端制造三大主线成为调研核心，资金布局意图清晰。

黑崎资本陈兴文认为，近期A股调整已较为充分，反弹窗口逐步开启，操作需保持耐心。

行业层面，4月为年报、一季报密集披露期，市场风格将从主题炒作转向业绩确定性，重点看好三大方向：一是能源安全与涨价受益板块，包括煤炭、煤化工、新能源、储能等，中东局势驱动替代需求走强，板块现金流优势显著；二是科技创新与自主可控领域，AI算力、半导体、通信设备产业趋势明确，回调即是布局良机；三是银行、公用事业、交通运输等防御性资产，低估值叠加稳定分红，适合作为组合压舱石。

整体来看，4月A股大概率窄幅波动后逐步企稳，短期虽有波折，但“第二阶段上涨”只是时间问题。建议投资者做好高低切换、均衡配置，聚焦业绩确定性方向耐心布局，长期坚守方能收获市场红利。

星石投资表示，短期A股将跟随全球风险资产波动，中东冲突明朗化是市场趋势转变的关键；中长期来看，本轮调整以估值压缩为主，企业盈利回升将支撑市场修复。当前A股估值处于合理区间，中国制造业优势稳固，AI技术迭代与应用落地持续推进，泛科技领域盈利兑现能力较强，海外扰动不影响国内政策发力，高性价比核心资产具备中期配置价值。

（责任编辑：张洋 HN080）

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