Peringatan Eagle Eye: Rasio piutang usaha terhadap pendapatan operasional Zhengzhou Coal & Electricity terus meningkat

Sina Finance｜Institut Penelitian Perusahaan Tercatat|Peringatan Mata Elang pada Laporan Keuangan

Pada 28 Maret, Zhengzhou Coal and Electricity Co., Ltd. merilis Laporan Tahunan 2025, dengan pendapat audit berupa pendapat audit tanpa modifikasi (standar, tanpa pengecualian).

Laporan menunjukkan bahwa pendapatan usaha perusahaan sepanjang tahun 2025 adalah 3,552 miliar yuan, turun 15,52% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk adalah -0,927 miliar yuan, turun 428,12% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk setelah pengecualian adalah -0,908 miliar yuan, turun 2811,46% year-on-year; laba per saham dasar adalah -0,7612 yuan/saham.

Sejak perusahaan tersebut go public pada Januari 1998, perusahaan telah melakukan dividen tunai sebanyak 8 kali, dengan total dividen tunai yang telah direalisasikan sebesar 494 juta yuan.

Sistem Peringatan Mata Elang pada Laporan Keuangan Perusahaan Tercatat melakukan analisis kuantitatif cerdas terhadap laporan tahunan Zhengzhou Coal and Electricity untuk tahun 2025, dengan empat dimensi utama, yaitu kualitas kinerja, kemampuan menghasilkan laba, tekanan dan keamanan dana, serta efisiensi operasional.

I. Dari aspek kualitas kinerja

Dalam periode pelaporan, pendapatan perusahaan adalah 3,552 miliar yuan, turun 15,52% year-on-year; laba bersih adalah -0,782 miliar yuan, turun 317,15% year-on-year; arus kas bersih dari aktivitas operasi adalah 139 juta yuan, turun 69,52% year-on-year.

Dari keseluruhan kinerja, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Laju pertumbuhan pendapatan usaha terus menurun. Dalam tiga periode laporan tahunan terakhir, perubahan pendapatan usaha year-on-year masing-masing adalah -2,26%, -2,74%, -15,52%, dan tren penurunannya berlanjut.

• Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk turun tajam. Dalam periode pelaporan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk adalah -0,93 miliar yuan, turun tajam 428,12% year-on-year.

• Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk setelah pengecualian turun tajam. Dalam periode pelaporan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk setelah pengecualian adalah -0,91 miliar yuan, turun tajam 2811,46% year-on-year.

• Laba usaha selama tiga kuartal berturut-turut bernilai negatif. Dalam periode pelaporan, laba usaha pada tiga kuartal terakhir adalah -0,11 miliar yuan, -0,11 miliar yuan, dan -0,45 miliar yuan, semuanya berturut-turut bernilai negatif.

| Item | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | — | — | — | | Laba usaha (yuan) | -114 juta | -110 juta | -446 juta |

• Laba bersih untuk pertama kalinya mengalami kerugian dalam tiga tahun terakhir. Dalam periode pelaporan, laba bersih muncul dalam nilai negatif, yaitu -0,78 miliar yuan.

• Laba bersih cukup berfluktuasi. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, laba bersih masing-masing adalah 220 juta yuan, 360 juta yuan, dan -780 juta yuan; perubahan year-on-year masing-masing adalah -31,49%, 65,37%, dan -317,15%, sehingga laba bersih relatif berfluktuasi.

Dari perbandingan pendapatan biaya dan beban periode, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Perubahan pendapatan usaha dan pajak serta tambahan yang tidak sejalan. Dalam periode pelaporan, perubahan pendapatan usaha year-on-year adalah -15,52%, perubahan pajak dan tambahan year-on-year adalah 4,14%, sehingga terdapat ketidaksesuaian antara perubahan pendapatan usaha dan pajak serta tambahan.

Berdasarkan kualitas aset yang bersifat operasional, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Piutang usaha / pendapatan usaha terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio piutang usaha / pendapatan usaha masing-masing adalah 23,69%, 25,71%, dan 31,14%, dan terus meningkat.

• Pertumbuhan persediaan lebih tinggi daripada pertumbuhan biaya pokok penjualan. Dalam periode pelaporan, persediaan dibanding awal periode meningkat 27,21%, biaya pokok penjualan naik -3,76% year-on-year, sehingga laju pertumbuhan persediaan lebih tinggi daripada laju pertumbuhan biaya pokok penjualan.

• Laju pertumbuhan persediaan lebih tinggi daripada laju pertumbuhan pendapatan usaha. Dalam periode pelaporan, persediaan dibanding awal periode meningkat 27,21%, pendapatan usaha year-on-year turun 15,52%, sehingga laju pertumbuhan persediaan lebih tinggi daripada laju pertumbuhan pendapatan usaha.

II. Dari aspek kemampuan menghasilkan laba

Dalam periode pelaporan, margin laba kotor perusahaan adalah 14,37%, turun 42,12% year-on-year; margin laba bersih adalah -22,02%, turun 357,05% year-on-year; return on equity (terbobot) adalah -65,86%, turun 505,79% year-on-year.

Mengacu pada hasil dari sisi operasional perusahaan, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Margin laba kotor penjualan terus menurun. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, margin laba kotor penjualan masing-masing adalah 30,64%, 24,84%, dan 14,37%, dengan tren penurunan yang berlanjut.

• Margin laba bersih penjualan turun tajam. Dalam periode pelaporan, margin laba bersih penjualan adalah -22,02%, turun tajam 357,05% year-on-year.

Mengacu pada hasil dari sisi aset perusahaan, perlu memberi perhatian khusus pada:

• ROE turun tajam. Dalam periode pelaporan, return on equity rata-rata tertimbang adalah -65,86%, turun tajam 505,79% year-on-year.

• Rata-rata return on equity dalam tiga tahun terakhir di bawah 7%. Dalam periode pelaporan, return on equity rata-rata tertimbang adalah -65,86%, dan return on equity rata-rata tertimbang dalam tiga tahun buku terakhir rata-ratanya di bawah 7%.

• Return on invested capital lebih rendah dari 7%. Dalam periode pelaporan, return on invested capital perusahaan adalah -16,69%, dengan rata-rata nilai di antara tiga periode laporan lebih rendah dari 7%.

Berdasarkan apakah terdapat risiko penurunan nilai, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Tingkat perubahan kerugian penurunan nilai aset melebihi 30%. Dalam periode pelaporan, kerugian penurunan nilai aset adalah -0,33 miliar yuan, turun 800,63% year-on-year.

Dari sisi konsentrasi pelanggan dan pemegang saham minoritas, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Pendapatan lima pelanggan teratas memiliki porsi yang besar. Dalam periode pelaporan, rasio penjualan lima pelanggan teratas / total penjualan adalah 67,32%, dengan pelanggan yang terlalu terkonsentrasi.

III. Dari aspek tekanan dan keamanan dana

Dalam periode pelaporan, rasio liabilitas terhadap aset perusahaan adalah 81,88%, naik 5,85% year-on-year; current ratio adalah 0,41 dan quick ratio adalah 0,4; total utang adalah 65,22 miliar yuan, di mana utang jangka pendek adalah 64,57 miliar yuan, sehingga utang jangka pendek menyumbang 99% dari total utang.

Dari kondisi keuangan secara keseluruhan, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Current ratio terus menurun. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, current ratio masing-masing adalah 0,45, 0,45, dan 0,41, sehingga kemampuan pembayaran utang jangka pendek melemah.

Dari tekanan dana jangka pendek, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Utang jangka pendek besar, terdapat kesenjangan antara ketersediaan dana dan kebutuhan. Dalam periode pelaporan, uang tunai dan setara kas yang termasuk broad money (uang beredar luas) adalah 2,68 miliar yuan, utang jangka pendek adalah 2,96 miliar yuan, rasio broad money/utang jangka pendek adalah 0,91, sehingga broad money lebih rendah daripada utang jangka pendek.

• Tekanan utang jangka pendek relatif besar, arus kas tertekan. Dalam periode pelaporan, broad money adalah 2,68 miliar yuan, utang jangka pendek adalah 2,96 miliar yuan, arus kas bersih dari aktivitas operasi adalah 1,4 miliar yuan, sehingga terdapat selisih antara utang jangka pendek, biaya keuangan, uang, dan arus kas bersih dari aktivitas operasi.

Dari sudut pandang manajemen pengendalian dana, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Rasio pendapatan bunga/uang berada di bawah 1,5%. Dalam periode pelaporan, uang adalah 2,64 miliar yuan, utang jangka pendek adalah 2,96 miliar yuan, dan rata-rata rasio pendapatan bunga/permodalan uang perusahaan adalah 0,918%, lebih rendah dari 1,5%.

• Perubahan uang muka tidak sesuai nominal yang besar. Dalam periode pelaporan, uang muka adalah 0,2 miliar yuan, dengan tingkat perubahan sebesar 36,56% dibanding awal periode.

• Tingkat pertumbuhan uang muka lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan biaya pokok penjualan. Dalam periode pelaporan, uang muka dibanding awal periode tumbuh 36,56%, biaya pokok penjualan meningkat -3,76% year-on-year, sehingga tingkat pertumbuhan uang muka lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan biaya pokok penjualan.

Dari sisi keterkaitan pengelolaan dana, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Aktivitas operasi tidak dapat memenuhi kebutuhan dana untuk belanja modal, sehingga jalur pendanaan semakin ketat. Dalam periode pelaporan, jumlah arus kas bersih dari aktivitas operasi dan arus kas bersih dari aktivitas investasi adalah -0,6 miliar yuan, arus kas bersih dari aktivitas pendanaan adalah -3 miliar yuan; aktivitas operasi tidak dapat menutupi kebutuhan dana untuk investasi, sehingga jalur pendanaan semakin ketat.

• Belanja modal terus lebih tinggi daripada arus kas masuk dari aktivitas operasi. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, kas yang dibayarkan untuk pembangunan aset tetap, aset tak berwujud, dan aset jangka panjang lainnya masing-masing adalah 0,39 miliar yuan, 0,55 miliar yuan, dan 0,4 miliar yuan; arus kas bersih perusahaan dari aktivitas operasi masing-masing adalah 0,24 miliar yuan, 0,46 miliar yuan, dan 0,14 miliar yuan.

• Keterkaitan pengelolaan dana masih perlu ditingkatkan. Dalam periode pelaporan, kebutuhan modal kerja perusahaan adalah -21 miliar yuan, modal kerja adalah -57,5 miliar yuan, sehingga arus kas lancar yang dihasilkan dari aktivitas operasi tidak dapat sepenuhnya menutup investasi pada aset jangka panjang; kemampuan pembayaran kas adalah -36,5 miliar yuan.

IV. Dari aspek efisiensi operasional

Dalam periode pelaporan, perputaran piutang usaha perusahaan adalah 3,25, turun 18,7% year-on-year; perputaran persediaan adalah 31,53, naik 3,05%; perputaran total aset adalah 0,26, turun 15,05% year-on-year.

Dari aset operasional, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Perputaran piutang usaha terus menurun. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, perputaran piutang usaha masing-masing adalah 4,31, 3,99, dan 3,25, sehingga kemampuan perputaran piutang usaha melemah.

• Proporsi piutang usaha terhadap total aset terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio piutang usaha/total aset masing-masing adalah 7,72%, 7,74%, dan 8,44%, sehingga terus meningkat.

Dari aset jangka panjang, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Perputaran total aset terus menurun. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, perputaran total aset masing-masing adalah 0,32, 0,31, dan 0,26, sehingga kemampuan perputaran total aset melemah.

Dari dimensi tiga biaya, perlu memberi perhatian khusus pada:

• Rasio biaya penjualan/pendapatan usaha terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio biaya penjualan/pendapatan usaha masing-masing adalah 1,62%, 1,68%, dan 1,92%, sehingga terus meningkat.

Klik peringatan Mata Elang Zhengzhou Coal and Electricity untuk melihat rincian peringatan terbaru dan pratinjau laporan keuangan secara visual.

Pengantar Peringatan Mata Elang Laporan Keuangan dari Sina Finance: Peringatan Mata Elang laporan keuangan adalah sistem analisis profesional terintegrasi untuk laporan keuangan perusahaan tercatat. Peringatan Mata Elang memberi peringatan melalui pengumpulan banyak ahli keuangan otoritatif seperti kantor akuntan dan perusahaan tercatat; sistem ini memantau dan menafsirkan laporan keuangan terbaru perusahaan tercatat dari berbagai dimensi seperti pertumbuhan kinerja perusahaan, kualitas pendapatan, tekanan dan keamanan dana, serta efisiensi operasional, serta memberikan petunjuk dalam bentuk grafik dan teks mengenai potensi titik risiko keuangan. Solusi teknis yang profesional, efisien, dan nyaman ini disediakan untuk lembaga keuangan, perusahaan tercatat, badan pengawas, dan sebagainya, untuk identifikasi risiko keuangan dan sistem peringatan dini perusahaan tercatat.

Masuk ke Peringatan Mata Elang: Aplikasi Sina Finance - Saham - Pusat Data - Peringatan Mata Elang atau Aplikasi Sina Finance - Halaman data saham individu - Keuangan - Peringatan Mata Elang

Pernyataan: Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini diterbitkan secara otomatis berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance; segala informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, rujuk pada pengumuman resmi yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiaolang Kuaibao