Ding Tai Gaoke, pemimpin dalam industri pengeboran PCB, menginvestasikan 5 miliar yuan untuk memperluas produksi, apakah taruhan besar pada peluang AI ini bisa mengalahkan pesaing?

界面新闻记者 | 陈慧东

Perayaan ekspansi kapasitas yang terus berlanjut di industri PCB (printed circuit board) kali ini menyoroti Datatech Hi-Tech (301377.SZ).

Pada 26 Maret, Datatech Hi-Tech menyerahkan “rapor” paling mengesankan sejak perusahaan tercatat di bursa. Pada 2025, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 2,144 miliar yuan, naik 35,70%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham (归母净利润) sebesar 434 juta yuan, naik 91,14%.

Pada hari yang sama, perusahaan mengumumkan rencana untuk menginvestasikan 5 miliar yuan di Dongguan guna membangun basis kantor pusat manufaktur cerdas. Rinciannya, investasi aset tetap sebesar 4 miliar yuan, dan akan dijalankan dalam tiga tahap, dengan fokus pada pengembangan dan produksi miniature micro drill bit, high-end industrial cutting tools, serta material film berperforma tinggi. Ini merupakan aksi ekspansi kapasitas keempat perusahaan sejak listing pada November 2022.

Ekspansi kapasitas empat kali Datatech Hi-Tech. Sumber data: pengumuman, peta buatan Chen Huidong

“Saat ini kapasitas produksi bulanan micro drill bit perusahaan sudah dapat mencapai 120–130 juta unit.” Datatech Hi-Tech menanggapi secara eksklusif kepada Jiemian News, “Melalui penempatan dana dari dana hasil penawaran kelebihan (超募资金), skala kapasitas micro drill bit perusahaan akan diperluas dari semula sekitar 480 juta unit per tahun menjadi sekitar 580 juta unit.” Perusahaan saat ini berfokus pada produk berkualitas tinggi di bidang micro drill bit; produk semacam ini dapat digunakan pada bidang seperti server AI. Meskipun pangsa skala pendapatan produk high-end secara keseluruhan masih belum tinggi, ruang labanya relatif besar.

Dorongan ekspansi micro drill bit akibat kondisi menguntungkan di sisi permintaan

Produk utama Datatech Hi-Tech terutama mencakup empat kategori: precision cutting tools, bahan pengamplasan dan pemolesan (研磨抛光材料), functional film materials, serta smart CNC equipment. Produk-produk ini terutama digunakan di bidang PCB, 3C, dan manufaktur presisi, serta secara luas melayani segmen ujung seperti artificial intelligence, robot berwujud (具身机器人), dan satelit orbit rendah (low-orbit satellites).

Bisnis Datatech Hi-Tech menunjukkan karakteristik “satu jenis usaha mendominasi”. Untuk precision cutting tools (produk utama: drill bit, end mill, dan cutting tools CNC), pangsa pendapatan melebihi 80%, dan aplikasi utamanya adalah di bidang PCB, sehingga sangat terkait dengan kondisi menguntungkan industri PCB. Menurut statistik Frost & Sullivan, jika dihitung berdasarkan volume penjualan pada 2024, pangsa pasar global drill bit PCB perusahaan mencapai 26,8%, menempati peringkat pertama di industri.

Namun setelah masuk ke A-share, kinerja Datatech Hi-Tech setelah dua-tiga tahun berikutnya tidak menunjukkan lompatan yang berarti. Pada 2022 hingga 2024, pendapatan usaha naik dari 1,219 miliar yuan menjadi 1,58 miliar yuan; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham (归母净利润) naik dari 223 juta yuan menjadi 227 juta yuan, sehingga muncul kondisi “naik pendapatan tetapi tidak naik laba”.

Situasi berubah pada 2025. Bukan hanya pendapatan usaha menembus angka 2 miliar yuan, laba bersih yang dapat diatribusikan juga nyaris berlipat.

Peningkatan nyata kemampuan profit terutama berkat optimalisasi struktur produk. Dalam prakiraan kinerja untuk tahun 2025, Datatech Hi-Tech menyatakan bahwa seiring dengan ledakan kebutuhan seperti server dan data center, permintaan untuk pasar high-end PCB meningkat secara signifikan, mendorong pertumbuhan kebutuhan produk seperti precision cutting tools dan polishing materials. Laporan tahunan menunjukkan bahwa pada 2025, pangsa penjualan micro drill berukuran 0,20 mm dan di bawahnya meningkat menjadi 29,65%, sementara pangsa penjualan coated drill bit mencapai 39,40%. Margin laba kotor produk precision cutting tools meningkat dari 35% pada 2024 menjadi 41,67%.

Pada hari yang sama saat menerbitkan laporan tahunan, Datatech Hi-Tech juga mengeluarkan pengumuman penyesuaian nominal investasi untuk sebagian proyek募集资金 (募投项目). Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa salah satu proyek ekspansi untuk produk precision cutting tools dalam IPO papan创业板 perusahaan berencana menggunakan dana募集 sebesar 366 juta yuan, dengan investasi aktual sebesar 243 juta yuan. Perusahaan berencana mengalihkan seluruh sisa dana募集 sebesar 107 juta yuan ke “Proyek Pembangunan Basis Produksi PCB Micro Drill Bit”.

“Saat ini permintaan pasar hilir sangat kuat, produk drill bit perusahaan berada dalam kondisi produksi dan penjualan penuh (满产满销). Melalui penempatan dana dari dana hasil penawaran kelebihan, skala kapasitas drill bit perusahaan akan diperluas dari semula 480 juta unit per tahun menjadi sekitar 580 juta unit. Saat ini kapasitas aktual sudah mencapai 380 juta unit per tahun.” Datatech Hi-Tech menyatakan kepada Jiemian News bahwa perusahaan saat ini memfokuskan pada produk high-end drill bit, terutama drill bit high-end dengan rasio panjang terhadap diameter lebih dari 30x yang digunakan di bidang AI.

Berdasarkan laporan riset dari lembaga riset industri, jumlah pengeboran PCB pada satu server AI adalah 5–10 kali dari server biasa, dan material keras berstandar tinggi seperti M9 secara signifikan mempersingkat masa pakai drill bit, sehingga konsumsi meningkat lebih dari 30 kali. Selain itu, menurut laporan riset Citic Securities (光大证券), permintaan komputasi AI global terus tumbuh dengan kecepatan tinggi. Bersamaan dengan itu, kebutuhan inference AI akan latensi rendah terus meningkat, sehingga arsitektur heterogen GPU+LPU berpotensi mempercepat implementasi. Kondisi pasar yang menguntungkan industri diperkirakan akan meluas hingga bidang peralatan PCB, dan drill bit PCB dapat menunjukkan situasi high demand dengan kekurangan pasokan serta kenaikan harga produk.

Namun, pihak internal Datatech Hi-Tech mengakui bahwa kapasitas perusahaan di bidang drill bit high-end saat ini relatif rendah, “kurang dari kira-kira 10%, masih berada pada tahap pertumbuhan.”

Ekspansi perusahaan pemimpin memperhebat persaingan

Total investasi basis kantor pusat manufaktur cerdas Datatech Hi-Tech kali ini sebesar 5 miliar yuan, dengan investasi aset tetap 4 miliar yuan, dan akan diimplementasikan dalam tiga tahap; perkiraan periode konstruksi 3–5 tahun. Proyek ini berfokus pada tiga bidang utama: micro drill bit (ditujukan untuk kebutuhan server AI, IC载板, dan kebutuhan HDI berlevel tinggi); high-end industrial cutting tools (memperluas ke aplikasi elektronik otomotif, kedirgantaraan, dan manufaktur presisi untuk meningkatkan pangsa pendapatan di luar area PCB); high-performance film materials (menghidupkan kembali bisnis functional film materials dan membangun kurva pertumbuhan kedua).

Perbandingan situasi ekspansi perusahaan sejenis, skala ekspansi Datatech Hi-Tech relatif besar, siklusnya lebih panjang, dan tingkat agresivitasnya lebih tinggi dibanding kompetitor.

Jinzhou Precision (金洲精工) yang merupakan anak perusahaan dari Tungsten China New (中钨高新, 000657.SZ) adalah kompetitor langsung Datatech Hi-Tech di bidang drill bit PCB, dengan keunggulan biaya dari rantai industri penuh sumber daya tungsten. Pada Desember 2025, perusahaan menambah dua proyek investasi kapasitas, masing-masing proyek modifikasi teknologi untuk 1,3 miliar unit micro drill bit, dengan total investasi 163 juta yuan, periode konstruksi dua tahun, dan diperkirakan mencapai kondisi siap operasi penuh pada tahun ketiga; serta proyek investasi kapasitas presisi micro cutting tools ultra-long diameter untuk PCB AI, dengan total investasi diperkirakan 175,5 juta yuan, periode konstruksi tiga tahun, dan mencapai siap operasi penuh pada tahun keempat. Soochow Securities memperkirakan kapasitas bulanan drill bit perusahaan pada akhir 2025 mencapai 0,9 miliar unit, dan pada akhir 2026 berpotensi mencapai 1,1 miliar unit per bulan.

Di sisi hulu rantai industri, juga ada rencana ekspansi kapasitas. Pada 10 Februari, Tungsten China New mengumumkan bahwa anak perusahaannya yang sepenuhnya dimiliki, Zhuheng Group (株硬集团, induk langsung dari Zhuzhou Diamond), berencana menginvestasikan 145 juta yuan guna membangun proyek perbaikan teknis “新增PCB钻针棒3000万支/年”, dengan periode konstruksi 12 bulan. Batang drill bit adalah satu-satunya bahan dasar hulu untuk memproduksi micro drill bit PCB. Kemurnian material dan keseragaman butir secara langsung menentukan presisi, umur pakai, dan tingkat hasil (yield) drill bit.

Situasi ekspansi perusahaan sejenis. Sumber data: pengumuman, peta buatan Chen Huidong

Seorang narasumber yang dekat dengan Jinzhou Precision mengatakan kepada Jiemian News, “Irama ekspansi kapasitas Jinzhou Precision di bidang drill bit tergolong relatif cepat di industri, dan juga lebih terfokus pada jalur micro cutting tools high-end PCB yang digerakkan oleh komputasi AI. Dibanding kompetitor, durasi pembangunan proyek terkait relatif lebih singkat, terutama karena industri PCB memiliki sifat siklikal, sehingga menghindari dampak perang harga akibat kelebihan kapasitas terhadap profit.”

Tiga kekhawatiran tersembunyi: pendanaan, biaya, dan risiko kelebihan kapasitas

Meski Datatech Hi-Tech adalah perusahaan pemimpin di bidang drill bit PCB, rencana ekspansi kapasitas sebesar itu tetap menyimpan beberapa kekhawatiran tersembunyi.

Kekhawatiran satu: tekanan pendanaan. Meskipun beberapa tahun terakhir kinerja Datatech Hi-Tech stabil, hingga akhir 2025, saldo uang kas perusahaan sebesar 418 juta yuan. Arus kas dari aktivitas operasi sebesar 291 juta yuan, sangat berbeda dengan rencana ekspansi kapasitas 5 miliar yuan.

“Untuk menyesuaikan kebutuhan ekspansi dari pelanggan besar hilir seperti Wangjiang Electronics (603228.SH) dan Shenghong Technology (300476.SZ), beberapa tahun terakhir perusahaan melakukan ekspansi drill bit dalam skala yang sangat besar. Pada awal tahun lalu, kapasitas produksi bulanan masih hanya tujuh atau delapan puluh juta unit. Mulai dari periode April hingga Mei, ekspansi per bulan sekitar 6 juta unit, dan sampai sekarang kapasitas sudah mencapai 130 juta unit/bulan.” Datatech Hi-Tech menyatakan kepada Jiemian News bahwa dengan irama ekspansi seperti ini, sebagian besar dana perusahaan berasal dari pinjaman bank, yang cukup untuk menopang kebutuhan ekspansi perusahaan.

Namun, Jiemian News mencatat bahwa rasio aset-liabilitas Datatech Hi-Tech dalam beberapa tahun terakhir cenderung meningkat. Dari 25,43% pada akhir 2022 naik menjadi 41,63% pada akhir 2025. Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, saldo pinjaman jangka pendek perusahaan sebesar 510 juta yuan, meningkat jelas dibanding saldo awal tahun sebesar 188 juta yuan.

Kekhawatiran dua: tekanan biaya yang memengaruhi stabilitas kinerja. Sejak tahun lalu, gelombang kenaikan harga bahan baku industri membuat tekanan biaya Datatech Hi-Tech juga meningkat. Laporan keuangan menunjukkan bahwa biaya bahan baku perusahaan meningkat dari 481 juta yuan pada 2024 menjadi 652 juta yuan pada 2025, naik 35,55%. Porsi biaya bahan baku terhadap biaya pokok penjualan juga naik dari 47,40% menjadi 52,72%.

Sementara ekspansi besar-besaran tanpa diragukan akan memperbesar risiko fluktuasi di hulu. Staf tersebut menyatakan perusahaan akan meningkatkan upaya untuk menjaga stabilitas harga dan pasokan bahan baku hulu.

Kekhawatiran tiga: risiko kelebihan kapasitas. Pangsa pasar drill bit PCB Datatech Hi-Tech sudah mencapai 26,5%, dan persaingan industri sangat ketat, sehingga upaya peningkatan lebih lanjut bukan hal yang mudah. Kedua, risiko konsentrasi pelanggan hilir: dalam laporan keuangan, Datatech Hi-Tech menyebut bahwa pelanggan hilir memiliki tuntutan ketat terhadap presisi dan stabilitas produk drill bit, sehingga biasanya memilih pemasok dengan kekuatan teknis kuat serta sistem pasokan yang matang untuk menjalin kerja sama jangka panjang. Pelanggan perusahaan terutama adalah perusahaan papan atas PCB, seperti Shenghong Technology dan Shenzhen Nan Circuit (深南电路, 002916.SZ), sehingga konsentrasi pelanggan relatif tinggi. Jika pelanggan hilir melakukan ekspansi tidak sesuai ekspektasi, terjadi perpindahan pesanan, atau muncul risiko operasi, maka konsumsi kapasitas perusahaan akan langsung terdampak.

Dari sisi risiko kelebihan kapasitas pada kapasitas high-end, Datatech Hi-Tech juga menyampaikan kekhawatiran kepada Jiemian News, “Dalam dua tahun ini, konsumsi kapasitas sama sekali tidak perlu dikhawatirkan—ini juga merupakan penilaian umum para analis industri seperti peneliti sekuritas. Saat ini permintaan hilir tetap kuat. Namun dalam jangka panjang, memang perlu diwaspadai risiko kelebihan kapasitas. Banyak industri di Tiongkok seperti energi surya dan baterai telah mengalami kelebihan kapasitas yang bersifat siklikal. Saat ini pangsa pasar PCB buatan domestik hanya lebih dari 50%. Jika pangsa domestik meningkat menjadi 80% atau lebih di masa depan, persaingan industri dan tekanan kapasitas akan meningkat secara signifikan.”

Salah satu perusahaan pemimpin dalam rantai industri tungsten yang pernah mengerjakan bisnis drill bit PCB menyatakan kepada Jiemian News, “Perusahaan juga pernah mengerjakan drill bit PCB, tetapi saat itu produk tersebut tidak menghasilkan keuntungan—sebuah unit hanya menghasilkan beberapa mao. Baru-baru ini karena kebutuhan dari bidang server AI yang mendorong permintaan, namun jika pertumbuhan kebutuhan seperti AI tidak sesuai ekspektasi, dalam jangka panjang prospek pasar bisnis drill bit tetap menyimpan ketidakpastian.”