Trump akan memberikan pidato, saham AS pertama kali mengalami dua hari berturut-turut naik, emas telah mengalami empat hari berturut-turut naik, Wall Street mengalami FOMO.

一場讲话，让整个华尔街不敢缺席。

演讲一次，让整个华尔街都不敢缺席。

在当地时间4月1日，据新华社报道，美国白宫宣布，总统特朗普将于美东时间当晚9时（北京时间4月2日9时）发表全国讲话，就伊朗问题发布"重要更新"。白宫新闻秘书莱维特在社交媒体上作出上述表示，但没有提供更多信息。

市场预计他将在讲话中重申两到三周内结束军事行动。特朗普昨日早些时候已释放信号。据新华社，他表示美国可能在两到三周内结束对伊朗的军事行动，“我们很快就要撤离”，并称其唯一目标是伊朗不能拥有核武器，“而这个目标已经达成”。他还表示，即便不与伊朗达成协议，美国也可以结束战事。

这番表态，直接点燃了市场的FOMO（错失恐惧）情绪。

隔夜美股连续两日上涨，纳斯达克创下2025年5月以来最佳两日表现。而黄金本周已累计上涨逾6%，今日早盘连续四日走高，交易员押注美联储可能因经济下行压力转向降息。同时油价在早盘再度下跌，承压回落至每桶100美元附近。

不过这一次会是新的TACO吗？在四月开局的这场因“停火希望”而起的狂欢中，现实数据与市场情绪的背离正变得极其危险。美国宏观硬数据仍在走低，但调查类的“软数据”却因战争见底的“希望”而飙升。面对特朗普与伊朗方面极具夸张色彩的言辞交锋，越来越多保持清醒的交易员开始质疑：这究竟是和平的曙光，还是特朗普又一次用来操控市场的“假动作（Head fake）”？

美股“两连涨”：没人想踏空这波行情，但市场仍在被新闻头条“戏耍”

美股4月1日连续第二日上涨。纳斯达克综合指数上涨1.2%，创下2025年5月以来最佳两日表现；标普500指数上涨0.7%。

波音和卡特彼勒的涨势推动道琼斯工业平均指数实现三连涨。内存股板块（GSTMTMEM，+8.2%）领涨，该板块迎来了有史以来第二好的表现。

美股Mag 7有望创下近一年来最佳的两日表现，但随后，其势头有所减弱。

驱动这波行情的，不只是基本面乐观，更是一种集体性的"不敢踏空"FOMO心理。

Piper Sandler衍生品交易员Tom Keen表示：“只要闻到一丝好消息，或者一点进展的苗头，大家就会迅速重新加仓风险资产。”

“这是‘战争即将结束’的交易，” Asym 500的创始人Rocky Fishman 说。

这种心态有迹可循。去年特朗普宣布"解放日"暂停关税后，纳斯达克单日暴涨逾10%，大量对冲基金措手不及。这一幕仍历历在目，没有人想再次被甩在场外。

预测市场的数据也印证了这种乐观情绪。据Polymarket数据，交易员近期给出美伊在6月30日前宣布停火的概率约为65%，高于3月下旬的约52%。

不过，有分析显示这场上涨可能是一场技术性的“轧空（Squeezy）”，而非基本面驱动的实质性建仓。高盛主经纪商业务（PB）的真实交易数据显示：隔夜美股市场的净买入（较一年平均水平高出1.7个标准差），绝大部分是由空头回补（Short covering）驱动的——数据显示，空头平仓买入的规模，达到了多头卖出规模的4.7倍。

此外，机构资金实际上已经“冻结”。高盛交易台指出，当日整体交易活跃度仅为5分（1至10分制），不管是做多基金（LO）还是对冲基金（HFs）都处于观望状态，全天净头寸基本持平。

高盛分析师Chris Hussey也指出，今天的上涨很大程度上只是空头仓位的被动平仓（挤压），而非真正的多头建仓。

开盘时，伴随特朗普讲话的乐观预期，股指迅速拉升并触及关键技术阻力位；但随着更多关于中东冲突的头条新闻爆出，早盘的轧空行情未能企稳，涨幅迅速收窄。全天美股三大股指均未能稳住阵脚，反而伴随着消息面的反转，上演了三次冲高回落的“拉高抛售（pump’n’dumps）”。

衍生品市场"助推器"：每涨一个点，就逼出更多买盘

而这轮反弹背后，衍生品市场的结构性力量同样不可忽视。

期权做市商的对冲操作在周二明显放大了涨势。BayCrest期权经纪公司董事总经理David Boole表示，随着股价上涨，部分专业交易商账面上的期权头寸价值迅速变动，迫使他们买入股指期货进行对冲。

"每涨一个点，就逼出更多买盘，"Boole说，“这看起来更像是一个由动量、仓位和技术面驱动的市场，而非长期基本面逻辑。”

据高盛数据显示，季末期权到期后，做市商的伽马敞口已从此前净空逾70亿美元转为基本持平，这意味着市场双向波动的放大效应将有所收敛。

黄金"四连涨"：交易员押注美联储转向

与此同时，黄金连续四日走高，本周累计涨幅已超6%，为近10周最大单周涨幅。

现货黄金4月2日早盘上涨约0.6%，报每盎司4788.13美元，盘中一度触及4790美元上方。

黄金上涨的逻辑，与股市略有不同。华侨银行策略师Christopher Wong分析：“若地缘紧张局势降温，或经济增长担忧重新浮现，市场对美联储降息的预期可能卷土重来。在这种情景下，实际收益率将下行，为黄金提供支撑。事实上，近期的价格走势已经在暗示这一动态。”

简言之，市场的逻辑是：战争结束→经济下行风险上升→美联储被迫降息→黄金受益。当前，市场对美联储2026年利率变动的预期转向鸽派立场，重新回到“降息”区域……

值得注意的是，黄金3月曾下跌近12%，创下2008年10月以来最差单月表现。彼时，高油价推升通胀预期，压低了降息预期，黄金的避险属性反而失效。如今随着停火预期升温，这一逻辑正在逆转。

此外，美元连续第二日走低，也为黄金提供了额外支撑。比特币盘中两度触及69000美元，但随着美股尾盘的回落，比特币回吐了早盘涨幅，最终收平。

油价：被“特朗普嘴炮”来回抽打，实物与期货市场撕裂

走势油价则更为复杂。在过去的24小时里，能源市场犹如惊弓之鸟，被“停火声明”与“辟谣”的头条新闻来回波动。

WTI原油4月2日早盘一度下跌1.8%至每桶98.37美元，此前一日已跌1.2%。布伦特原油期货4月1日回落2.7%至每桶101.16美元。标普500能源板块当日下跌3.9%，为关税风波一年来最差单日表现，埃克森美孚股价下跌5.2%。

但油价的每一次下跌，都伴随着反弹。据数据梳理，4月1日全天，油价随着特朗普与伊朗之间的消息来回剧烈震荡：

• 08:45当地时间 特朗普在Truth Social上发帖称伊朗已请求停火，油价下跌；随后特朗普威胁若不重开海峡将把伊朗炸回石器时代，油价反弹。

• 10:30上午 伊朗外交部随即否认，称相关说法"虚假且毫无根据"，油价反弹至100美元上方；

• 13:00下午 白宫官员透露特朗普讲话将重申两至三周结束战事的时间表，油价再度走低；

• 13:45下午 以色列广播局报道称美伊谈判进展不顺，油价又转涨，美股下跌。

这种"新闻头条驱动"的行情，折射出市场深层的分歧。高盛分析称，当前客户对话中最大的分歧，在于宏观客户与实物或专业客户对油价的判断截然相反——前者越来越倾向于定价停火，后者则认为当前期货价格相对于实际供应中断的规模而言，仍然偏低。

简言之：期货市场在交易"战争结束"的预期，实物市场在交易"石油运不出来"的现实。华尔街的宏观交易员押注停火，但现货交易员认为当前的期货价格相比于实际供应中断的规模而言，定价严重偏低。

国际能源署署长Fatih Birol警告称，随着石油供应冲击在本月进一步加深，部分国家可能很快面临能源配给。法国到澳大利亚的加油站已出现断供。

停火预期与现实之间，仍有距离：市场会被再一次愚弄吗？

市场的乐观，并非没有隐忧。

正如一句经典的谚语正在华尔街交易员心中回荡：“Fool me once, shame on you… fool me… you can’t get fooled again.”（骗我一次，算你狠；再骗我一次……绝不可能）。

据央视新闻报道，特朗普近日暗示，美军可能在不重新打通霍尔木兹海峡的情况下撤军。但媒体分析称，这一情景此前被认为几乎不可能发生。霍尔木兹海峡战前承担着全球约20%的石油和液化天然气运输。

伊朗议会本周批准了一项对过往船只征收通行费的方案，这意味着部分供应或许能够恢复，但也凸显了伊朗未来可能持续掌控这条航道的风险。

英国首相Keir Starmer周三表示，数十个国家的官员将于本周召开会议，讨论如何恢复能源自由流通。但他也坦言："我必须对大家坦诚：这不会容易。“他补充道，停火与海峡重开"并不必然同步发生”。

战略与国际研究中心中东项目高级研究员Will Todman则直接点出了伊朗的算盘：“如果停火为未来新一轮冲突打开大门，伊朗极不可能同意。伊朗政权认为时间站在自己这边——封锁霍尔木兹海峡的时间越长，对全球经济造成的痛苦就越大。”

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