Bergabunglah dengan kubu optimisme Goldman Sachs dan Morgan Stanley! Barclays seru: Pasar saham AS menunjukkan peluang pembelian terbaik dalam satu tahun terakhir

Alex Altmann dari Bank Barclays menyebut bahwa pasar saham AS sedang mengeluarkan sinyal beli paling kuat dalam hampir satu tahun terakhir. Ia bergabung dengan kubu optimistis yang kian bertambah di Wall Street, dan menilai bahwa fase terburuk dari gelombang aksi jual baru-baru ini mungkin sudah berlalu.

Altmann, kepala strategi saham taktis global di perusahaan tersebut, pada hari Selasa dalam laporan kepada para kliennya menyatakan bahwa indikator penentuan waktu saham (BETI) milik bank tersebut semalam turun menjadi -8.3, terendah sejak keributan tarif Trump pada April tahun lalu. Indikator itu menyentuh level masuk yang secara historis menandai saham sebagai “sangat menarik”.

Indikator BETI menggabungkan 19 variabel input, seperti struktur internal pasar, posisi, sentimen, dan data makroekonomi, dengan tujuan mengidentifikasi titik balik taktis dalam pasar saham. Data historis menunjukkan bahwa ketika indikator berada di atas +7, ia memprediksi imbal hasil masa depan yang kurang baik; ketika di bawah -7, ia sesuai dengan kondisi yang menguntungkan untuk terjadinya rebound pasar saham.

Data Barclays menunjukkan bahwa sejak 2015, ketika indikator berada pada rentang -8 hingga -7, imbal hasil rata-rata S&P 500 untuk 42 hari berikutnya mencapai 6.6%, dengan tingkat kemenangan hingga 92%; berdasarkan sampel 38 observasi, imbal hasil median pada periode yang sama adalah 5.1%.

Pada hari Selasa, indeks S&P 500 naik 0.3%, dan secara kumulatif naik 1.3% sepanjang pekan ini, mencatat performa dua hari terbaik sejak pecahnya konflik Iran.

Laporan tersebut menyebut bahwa sentimen pesimistis pada pembacaan terbaru sebagian mencerminkan memburuknya laju perubahan indeks S&P 500. Meskipun besarnya penurunan indeks dari level tertinggi awal tahun ini tampak tidak terlalu besar bila dihitung secara absolut, mengingat volatilitas yang sangat rendah dan rentang perdagangan yang sempit yang terjadi pada enam bulan sebelumnya, penurunan tersebut menjadi jauh lebih menonjol.

Faktor lain yang turut berpengaruh termasuk: penetapan ulang yang tajam atas spread kredit imbal hasil tinggi—meskipun level absolutnya masih relatif moderat—serta penurunan mendadak indikator kegilaan saham Barclays. Ini semuanya menunjukkan bahwa sentimen bullish sedang cepat memudar.

Altmann menulis: “Tim strategi saham taktis Barclays meyakini bahwa selama periode penurunan pada indeks S&P 500 ini, risiko di pasar saham AS tetap menarik.” Ia juga menambahkan bahwa posisi trader sistematis dan trader aktif cenderung lebih terkendali, yang dapat memperbesar potensi dorongan kenaikan apa pun.

Peluang untuk skenario “short squeeze beta yang ganas”

Altmann menyatakan bahwa posisi penasihat perdagangan komoditas (CTA) saat ini kira-kira setara atau sedikit short, sementara eksposur bersih hedge fund berada pada kisaran kuantil 30%-40%. Struktur pasar ini meningkatkan kemungkinan terjadinya skenario “short squeeze beta yang ganas”. Artinya, meski partisipasi dana jangka pendek tidak tinggi, indeks saham tetap bisa didorong kembali ke level tertinggi historis.

Bulan ini, di tengah meningkatnya risiko geopolitik, saham AS berada di bawah tekanan dalam perdagangan yang bergejolak, namun telah mulai terlihat tanda-tanda stabil. Indeks S&P 500 naik 0.4% pada hari Selasa, dan pada hari Senin mengakhiri empat hari berturut-turut penurunan, lalu memantul dari level tumpuan teknis yang penting. Meskipun konflik di Timur Tengah memasuki minggu ketiga, kekhawatiran pasar terhadap potensi dampak dari kecerdasan buatan dan kekhawatiran di sektor private credit masih ada, tetapi para investor telah mulai “membeli saat harga turun”.

Altmann adalah salah satu pakar pasar yang kian banyak yang memprediksi pasar saham akan rebound. Awal pekan ini, para strategi dari Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan JPMorgan juga menyatakan bahwa pertumbuhan laba dan valuasi (meski masih tergolong tinggi, namun tidak lagi sedemikian ekstrem seperti sebelumnya) akan memberi dukungan bagi pasar. Pada awal Maret, Scott Rubner dari Citadel Securities juga mencabut pandangan bearishnya terhadap saham AS dengan alasan faktor-faktor positif seperti masuknya dana dari investor ritel, reset volatilitas, dan kabar baik musiman yang tengah bekerja.