【Pendiri Menulis Artikel】Geopolitik Memicu Revisi Valuasi Lebih Awal, Titik Waktu Kunci Telah Terungkap!

Konten ini akan ikut disertakan secara sinkron dalam Laporan Investasi Bulan April〈Pengantar dari Pendirinya〉yang terbit pada 2026.03.27

Salam untuk semuanya,

Dalam pengantar Laporan Bulanan Maret, kami menyebutkan bahwa harga minyak akan menjadi faktor kunci yang memengaruhi kondisi likuiditas dan level kepemilikan, serta mengingatkan bahwa ketika harga minyak WTI menembus di atas 70 dolar per barel, hal itu dapat menyebabkan « penurunan kemungkinan penurunan bunga oleh The Fed tertunda, peluang koreksi yang lebih besar di pasar saham meningkat, perlu mengurangi posisi ». Setelah itu, konflik AS dengan Iran memanas, harga minyak melonjak dengan cepat; WTI minyak mentah West Texas naik 35,9%, sementara Emas mengalami tekanan akibat kenaikan suku bunga riil, turun -13,7% . Dan di tengah perang AS-Iran yang terus berlanjut, pada bulan Maret terjadi kondisi “semua tersapu” pada saham, mata uang, obligasi, dan emas; indeks dolar naik, dana berisiko berhamburan secara menyeluruh, koreksi valuasi datang lebih cepat.

Catatan: 2/28 dan 3/1 bertepatan dengan hari libur, periode penghitungan dimajukan ke hari perdagangan terakhir terdekat.

Jika Anda ingin memahami lebih dalam pandangan kami untuk setiap rentang waktu, selain laporan, tim riset pada tahun ini akan menemani Anda dengan cara “proyeksi kuartalan” dan “berbagi topik”; pada 3/31, Ralice akan memimpin terlebih dulu dan berbagi dengan Anda penilaian ulang aset di tengah meningkatnya konflik geopolitik serta kekhawatiran terhadap AI—silakan bergabung!

I. Respons pasar saat ini masih bertahan pada koreksi valuasi, belum bereaksi terhadap benturan fundamental

Sejak bulan Februari, kami mengamati bahwa baik dari 13F, posisi pemegang saham bertransaksi besar, maupun arus dana ETF, semuanya menunjukkan bahwa dana mengalir ke “saham sektor energi” secara terkonsentrasi; bersamaan dengan itu, sebagian “data inflasi juga mulai menghangat”. Dalam rincian ISM manufaktur yang diumumkan pada 3/2, indikator paling penting “indeks harga bahan baku” melonjak tajam dari 59 menjadi 70,5; hampir semua manajer pembelian merespons bahwa harga meningkat. Lalu, pada 3/18 menjelang rapat The Fed, diumumkan juga PPI harga yang mengalami kenaikan bulan ke bulan untuk bulan ketiga berturut-turut, yang memicu penurunan saham AS. Perlu dicatat bahwa data-data tersebut masih belum sepenuhnya memasukkan dampak setelah konflik AS-Iran; hal ini selanjutnya memperdalam kekhawatiran pasar bahwa tekanan inflasi di masa depan akan semakin meningkat.

Perubahan ekspektasi inflasi juga dengan cepat menular ke pasar suku bunga. Meskipun The Fed dalam rapat beberapa kali menekankan “masih mengamati, ketidakpastian tinggi”, pasar justru sudah jelas menurunkan peluang pemangkasan suku bunga tahun ini, bahkan mulai mengantisipasi bahwa bank sentral Eropa, Inggris, dan Kanada akan beralih ke skenario kenaikan suku bunga.

Dalam pengamatan saat ini, pasar mulai bergerak seperti pada fase awal konflik Rusia-Ukraina; koreksi terutama terkonsentrasi pada penyesuaian valuasi dari sisi “inflasi” dan “suku bunga”. Namun sampai sekarang, kami belum melihat adanya perbaikan lanjutan yang terpantul ke tingkat fundamental berupa laba perusahaan; ini menunjukkan bahwa pasar saat ini masih menetapkan pukulan putaran ini sebagai “peristiwa jangka pendek”. IEA juga segera merilis cadangan minyak strategis, sehingga celah pasokan riil dikendalikan di kisaran sekitar 3% ~ 5%, dan memperkirakan dampaknya berada pada rentang sekitar satu kuartal.

II. Apakah muncul “double kill” ala Davis, setelah selesai koreksi inflasi > suku bunga > fundamental ekonomi?

Adapun apakah kali ini akan berkembang menjadi “double kill” ala Davis di mana « valuasi » dan « fundamental » bergerak bersama ke bawah? Kami masih berpendapat bahwa dibandingkan dengan perang Rusia-Ukraina, situasi saat ini relatif memiliki perlindungan,

Apakah Anda sudah menjadi anggota berlangganan? Jika Anda sudah menjadi anggota berlangganan, silakan klik di sini untuk masuk

            Jadilah Anggota Berlangganan

Nikmati layanan lengkap M Square

                        **Jelajahi bagan makro tanpa batas**

Pegang kendali indeks kunci
untuk investasi global

                        **Laporan Sorotan Eksklusif**

Sekitar 6 ~ 8 artikel eksklusif per bulan
laporan cepat analisis data / peristiwa besar

                        **Kotak Alat Penelitian**

Bagan kunci buatan sendiri
kinerja uji balik

                        **Komunitas Makro Paling Profesional**

Indikator rahasia pengguna
berbagi pandangan

                Berlangganan Sekarang
            

        

    



                            
                        
                    
                    
                    
                
                
                

                

                    Simpan
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Tulisan Pendirinya】 Tidak ada cacat pada fundamental, harga minyak jadi fokus kunci! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Tulisan Pendirinya】 Makin kacau pasar, makin naik saham—fundamental sudah mengungkap sinyal kunci! (2026-01-29)

【Tonton Sekarang】 Prospek Ekonomi Global selama 90 menit, termasuk 6 sesi live mendalam sepanjang tahun dalam satu paket! Gabung Sekarang

【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Koreksi valuasi jangka pendek atau terus sampai “double kill” ala Davis? Dengarkan Sekarang>>

【Baru Diluncurkan】 Uji Coba Terbatas MM AI! CS dan pertanyaan makro diurus semuanya Gabung Sekarang

【Buka Kunci dengan Berlangganan】 Bergabung dengan paket anggota agar bisa menonton laporan khusus proyek dari Institute Riset! Berlangganan Sekarang