"Yogurt Ayam Pedas" menjadi saham pertama dalam industri ini, namun kinerja tahunan Youyou Food mengalami pertumbuhan, harga saham justru jatuh tajam: pada kuartal keempat tahun 2025, kinerja kuartal tunggal mengalami perlambatan secara signifikan, dan laba bersih yang disesuaikan turun lebih dari delapan puluh persen secara tahunan.

记者|陈晴

编辑|金冥羽 毕陆名 杜波 校对|张锦河

30 Maret, “saham pertama” merek makanan ringan Youyou Food (SH603697, harga saham 10.19 yuan, kapitalisasi pasar 4.358 miliar yuan) dibuka pada harga yang terus menurun sejak awal, sempat jatuh lebih dari 9%, hingga saat penutupan turun 6.94%.

Dari sisi kabar, perusahaan pada malam hari di hari perdagangan sebelumnya (27 Maret) mengungkapkan laporan tahunan 2025. Meski pendapatan sepanjang tahun dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk sama-sama mengalami pertumbuhan, namun performa kuartal keempat secara signifikan “melambat”: laba bersih setelah pengecualian (non-recurring) turun 82.4% secara tahunan, dan penurunan secara beruntun (quarter-on-quarter) bahkan mencapai 93.93%.

Sementara itu, malam acara “3·15” tahun ini yang menyoroti kekacauan “cakar ayam hasil pemutih” juga mendorong rantai industri cakar ayam menjadi sorotan publik, sehingga sebagai pemimpin industri, Youyou Food sempat sangat mendapat perhatian. Dengan faktor dari dalam dan luar saling terkait, mampukah perusahaan keluar dari bayang-bayang kinerja kuartal keempat dan memulihkan momentum pertumbuhan?

Laba bersih non-recurring pada kuartal keempat 2025 anjlok tajam

Youyou Food terutama bergerak dalam riset, produksi, dan penjualan makanan ringan beraroma olahan pedas-asam (pao lu), dengan cakar ayam “paojiao fengzhao” sebagai produk utama.

Berdasarkan laporan tahunan 2025 perusahaan, pendapatan sepanjang tahun mencapai 1.589 miliar yuan, naik 34.39%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk sebesar 186 juta yuan, naik 17.94%.

Sekilas, kinerja terlihat bagus, tetapi pada 30 Maret harga saham Youyou Food justru jatuh tajam, terendah sempat menyentuh 9.94 yuan/saham—ini juga merupakan level terendah harga saham perusahaan sejak awal tahun ini.

Jika dilihat per kuartal, pada kuartal keempat 2025, Youyou Food meraih pendapatan dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk masing-masing sebesar 344 juta yuan dan 11.75 juta yuan, sementara laba bersih non-recurring sebesar 36.956 juta yuan. Di mana pada kuartal keempat, pendapatan naik 16.4% secara tahunan, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk dan laba bersih non-recurring masing-masing turun tajam 67.4% dan 82.4% secara tahunan. Jika dilihat secara beruntun, laba bersih non-recurring Youyou Food pada kuartal keempat 2025 juga turun 93.93% secara beruntun.

Terkait masalah kinerja kuartal keempat, pada 30 Maret 2026, reporter dari 《Tinjauan Ekonomi Harian》 menelepon departemen sekuritas Youyou Food, namun panggilan tidak tersambung.

Menurut riset Haitong Securities (华泰证券), laju pertumbuhan kinerja Youyou Food kuartal keempat 2025 mengalami penurunan sebagian penyebabnya dipengaruhi oleh pergeseran jadwal libur Imlek, sementara tekanan pada laba terutama karena investasi sekali (one-off) pada peralatan proses yang meningkatkan biaya manufaktur, serta penyelesaian sekali di akhir tahun untuk remunerasi dan kinerja karyawan yang menambah biaya.

Dari data, pada kuartal keempat 2025, margin laba kotor Youyou Food adalah 19.93%; dibandingkan margin laba kotor kuartal-kuartal sebelumnya yang berada di kisaran 26%—29%, jelas terjadi penurunan. Dalam kondisi ini, pada 2025 margin laba kotor Youyou Food adalah 25.78%, turun 3.45 poin persentase dibanding 29.23% pada 2024.

Pergantian manajer umum baru saja terjadi di akhir tahun lalu

Pada 15 Maret, acara “3·15” CCTV mengungkap skandal pengolahan cakar ayam gelap di wilayah Sichuan-Chongqing: bagian luar tampak putih bersih dan penuh, namun di baliknya terdapat ruang produksi yang kotor dan semrawut serta prosedur pemutihan yang melanggar aturan.

Sebagai “saham pertama” cakar ayam “paojiao fengzhao”, Youyou Food juga menarik perhatian dari pihak luar. Lalu, dalam latar belakang tekanan terhadap kinerja kuartal keempat 2025 dan situasi kabar buruk industri yang semakin ketat, mampukah Youyou Food segera keluar dari suasana kelam?

Di akhir tahun lalu, Youyou Food baru saja mengalami pergantian masa jabatan. Menurut pengumuman, perusahaan pada 17 November 2025 mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa, yang menghasilkan dewan direksi periode kelima; pada hari yang sama, rapat dewan direksi memilih Lu Youzhong sebagai ketua, dan menunjuk Lu You sebagai manajer umum. Sebelumnya, Lu Youzhong—putri dari anggota dewan—Lu Xin, tidak lagi muncul dalam daftar dewan direksi periode baru.

Pergantian masa jabatan ini diduga pihak luar terkait dengan rencana penerus. Namun, perusahaan menanggapi bahwa pergantian dewan direksi ini merupakan pengaturan normal berdasarkan kebutuhan pengembangan strategi perusahaan. Pengangkatan manajer umum baru Lu You adalah keputusan kehati-hatian yang diambil dewan direksi dengan mempertimbangkan kebutuhan perkembangan jangka panjang perusahaan serta pertimbangan penyerapan manajemen yang lebih muda dan profesional. Tim manajemen dan pengelolaan perusahaan secara keseluruhan tetap stabil.

Data publik menunjukkan bahwa Lu You saat ini berusia 38 tahun, lulus sarjana dari jurusan Ilmu Pangan dan Teknik Universitas Southwest, pernah bekerja di bagian Riset dan Pengembangan perusahaan, lalu memperoleh gelar master Ilmu Pangan di Illinois Institute of Technology di Amerika Serikat. Pada 2019—2025, ia menjabat sebagai wakil manajer umum perusahaan.

Terkait perkembangan masa depan perusahaan, dalam rapat penjelasan kinerja kuartal ketiga 2025, Lu You menjawab bahwa setelah mulai menjabat, saya dan tim akan terus berpegang pada arah strategi yang telah ditetapkan perusahaan, memperkuat eksekusi strategi, serta dengan memantapkan keunggulan bisnis utama secara aktif mendorong inovasi produk dan pengembangan saluran, dan menjajaki titik pertumbuhan kinerja baru, untuk menyuntikkan motivasi baru bagi perkembangan jangka panjang yang stabil perusahaan.

Laporan tahunan Youyou Food menyatakan bahwa pada 2026, perusahaan akan lebih lanjut mengoptimalkan efisiensi koordinasi rantai pasokan, terus memperdalam tata letak pasar nasional, secara berkelanjutan memperkaya matriks produk, membina beragam pendorong pertumbuhan, serta secara mantap meningkatkan kekuatan kompetitif komprehensif dan kemampuan menghadapi risiko.

｜Tinjauan Ekonomi Harian nb dnews Artikel asli｜

Dilarang menggunakan untuk penerbitan ulang, pengambilan, penyalinan, pembuatan tiruan/cermin, dan sejenisnya tanpa izin

Tinjauan Ekonomi Harian