Workshop Nilai | Pengiriman Sejauh Kota SF Melanjutkan Pertemuan, Syarat Terus Melonjak

Masa kinerja meskipun sudah mendekati akhir, tetap menunjukkan beberapa perusahaan yang terdaftar menampilkan kinerja yang cemerlang, saat ini adalah hal yang benar untuk SF Express Same City (09699), penyedia layanan pengiriman instan pihak ketiga terbesar di China. Setelah mencatat laba pada tahun 2023, skala laba terus berkembang, hingga akhir Desember 2025, laba yang menjadi hak pemegang saham mencapai 278 juta yuan (RMB, sama di bawah ini), dibandingkan sekitar 132 juta yuan pada 2024, meningkat dua kali lipat dari tahun sebelumnya, hampir 1,1 kali lipat; dan mencapai hasil yang melipatganda pada tahun ke-3 setelah laba mulai positif. Selain itu, jika dihitung berdasarkan laba bersih yang disesuaikan, pertumbuhan tahunan bahkan mencapai 1,84 kali lipat. Secara keseluruhan, data kinerja termasuk pendapatan, laba kotor, laba bersih, laba bersih yang disesuaikan, serta margin laba bersih yang disesuaikan semuanya mencatat rekor tertinggi.

Di mana kemampuan seluruh skenario telah membentuk keunggulan kompetitif

Data menunjukkan bahwa SF Express Same City telah menjadi salah satu dari sedikit perusahaan di industri yang mampu mempertahankan pertumbuhan pendapatan yang cepat sekaligus peningkatan laba secara berkelanjutan. Pada saat yang sama, sebagai platform pengiriman instan pihak ketiga terbesar di daratan, keberhasilan tahun 2025 kembali membuktikan bahwa model bisnis perusahaan memiliki keberlanjutan pertumbuhan, berhasil mengatasi masalah industri “peningkatan pendapatan dan laba tidak bisa dicapai bersamaan”. Menghadapi persaingan platform pengantaran makanan dan layanan ritel instan yang sangat ketat tahun lalu, posisi unik platform pihak ketiga SF Express Same City menguntungkan diversifikasi layanan seluruh skenario, sehingga di tengah dasar kinerja yang tinggi, laba tahun 2025 tetap menunjukkan pertumbuhan dua kali lipat. Faktanya, kemampuan seluruh skenario yang telah membentuk keunggulan kompetitif ini terlihat jelas dalam pertumbuhan sehat di bidang layanan untuk merchant (To B), layanan pengantaran dalam kota untuk konsumen (To C), serta layanan pengantaran di kilometer terakhir.

To B mencakup secara menyeluruh berbagai skenario pengantaran ke rumah dalam kehidupan lokal

Dalam bisnis pengantaran dalam kota untuk To B, kontribusi pendapatan tahun 2025 telah melebihi 1,07 miliar yuan, meningkat 60% dari tahun sebelumnya; pertumbuhan tinggi ini sepenuhnya bergantung pada strategi aktif yang berkelanjutan, tidak hanya menyediakan kapasitas fleksibel selama puncak pesanan untuk layanan pengantaran makanan dan platform ritel instan, tetapi juga sebagai infrastruktur logistik pengantaran instan, menyediakan solusi end-to-end yang efisien dan berbiaya tinggi untuk platform lalu lintas yang lebih luas dan beragam, mencakup live e-commerce, pengantaran toko swalayan dalam jam, retail domain pribadi, dan berbagai skenario pengantaran ke rumah lainnya. Jumlah merchant aktif tahunan di platform mencapai 1,12 juta, meningkat 72% dari tahun sebelumnya.

To C memperkuat citra merek sebagai pilihan utama pengiriman barang penting secara cepat

Selain itu, dalam bisnis pengantaran dalam kota untuk To C, kontribusi pendapatan mencapai 2,766 miliar yuan, meningkat 13,7% dari tahun sebelumnya. Layanan “Bantu Kirim, Bantu Ambil, Bantu Beli, dan Bantu Urus” SF Express Same City mencakup berbagai skenario kehidupan pribadi dan pekerjaan seperti bantuan kehidupan, layanan kesehatan, dan urusan bisnis, memperkuat citra merek sebagai pilihan utama pengiriman barang penting secara cepat. Tahun lalu, mereka memperluas cakupan layanan pengiriman eksklusif untuk memenuhi kebutuhan pengantaran dalam kota yang bernilai tinggi, dan pendapatan produk pengiriman eksklusif ini meningkat dua kali lipat, memungkinkan lebih banyak pengguna menikmati layanan “pengiriman cepat satu lawan satu” yang ditingkatkan, dengan pesanan layanan eksklusif di kota-kota utama meningkat pesat. Pertumbuhan pendapatan di To C dan strategi pengoptimalan pelanggan juga berperan, dengan jumlah konsumen aktif terus bertambah, kini melebihi 26,06 juta orang. Selain itu, bisnis pengantaran di kilometer terakhir menyumbang pendapatan sebesar 9,432 miliar yuan, meningkat 42,4% dari tahun sebelumnya, menunjukkan performa yang luar biasa.

Tentunya, yang paling diperhatikan investor adalah apakah pencapaian tahun lalu dapat berlanjut di tahun 2026; saat ini, industri ritel instan telah memasuki siklus baru “kompetisi yang adil + prospek tinggi”, sehingga nilai dari pengantaran pihak ketiga semakin menonjol. Komite Anti-Monopoli Dewan Negara secara resmi memulai penyelidikan terhadap platform pengantaran makanan seperti “subsidi kompetitif, kendali lalu lintas” dan masalah lainnya; ini akan mendorong industri platform beralih ke “kompetisi yang adil”. Dengan merchant yang kembali menguasai kekuasaan bicara, pengalaman konsumsi secara keseluruhan yang diciptakan oleh kapasitas pengantaran pihak ketiga akan semakin diperhatikan oleh merchant, yang berarti bahwa dalam permintaan yang semakin tinggi terhadap kapasitas pengantaran pihak ketiga, SF Express Same City sebagai platform langka memiliki kondisi dasar yang kuat untuk menerima pesanan dari seluruh saluran, dan berpotensi langsung mendapatkan manfaat dari meningkatnya pesanan pengantaran instan yang didorong oleh permintaan ritel instan. Menurut prediksi dari Kementerian Perdagangan, ukuran pasar ritel instan China pada 2026 akan menembus 1 triliun yuan, yang berarti SF Express Same City akan terus memiliki kekuatan untuk mendorong pertumbuhan bisnis, dan kinerja serta harga sahamnya diperkirakan akan sama-sama meningkat pesat.

Nie Zhenbang (Sir Nie)

Penulis memastikan bahwa dirinya dan pihak terkait tidak mengalami dua hal berikut: pertama, melakukan transaksi saham yang dianalisis dalam 30 hari sebelum penulisan; kedua, melakukan transaksi saham tersebut dalam tiga hari kerja setelah artikel ini dipublikasikan. Selain itu, penulis saat ini juga tidak memegang saham tersebut.

Semua ini hanyalah berbagi hasil penelitian pribadi, tidak mewakili posisi dari lembaga pihak ketiga mana pun, dan bukan merupakan saran atau ajakan investasi. Pembaca diharapkan menggunakan kemampuan berpikir independen mereka sendiri untuk membuat keputusan investasi.