Apakah Saham Fintech Ini Akhirnya Mulai Menuju Keuntungan?

Upstart (UPST 0.20%), sebuah marketplace pinjaman online bertenagai AI yang berkembang pesat, melihat sahamnya ditutup pada level tertinggi sepanjang masa di $390 pada 15 Okt 2021, menandai kenaikan mendekati 20x sejak IPO kurang dari setahun sebelumnya. Namun hari ini, sahamnya diperdagangkan sekitar $26.

Upstart kehilangan daya tariknya ketika suku bunga yang terus naik menekan volume pinjamannya, mengerdilkan valuasinya, dan menyoroti kerugian yang besar dengan tajam. Tetapi setelah tiga tahun berturut-turut mengalami rugi, perusahaan ini kembali meraih laba pada 2025. Jadi, apakah Upstart sedang berbalik arah dan kembali menjadi saham panas?

Sumber gambar: Getty Images.

Apakah Upstart sudah berbalik arah?

Platform bertenaga AI Upstart mencantumkan dan menyetujui pinjaman untuk bank, credit union, dan dealer otomotif. Perusahaan ini tidak menawarkan pinjaman apa pun miliknya sendiri; ia hanya bertindak sebagai perantara yang membantu para mitranya mendapatkan lebih banyak pelanggan. Alih-alih menganalisis data tradisional seperti skor FICO, riwayat kredit, atau pendapatan tahunan pelamar, ia mengolah poin data non-tradisional – termasuk pekerjaan sebelumnya, skor tes standar, dan IPK – untuk menyetujui rentang pinjaman yang lebih luas bagi pelamar yang lebih muda dan berpendapatan lebih rendah dengan riwayat kredit yang terbatas.

Perluas

NASDAQ: UPST

Upstart

Perubahan Hari Ini

(-0.20%) $-0.05

Harga Saat Ini

$25.60

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$2.5B

Rentang Harian

$25.16 - $26.32

Rentang 52 Minggu

$23.96 - $87.30

Volume

72K

Rata-rata Volume

5.2M

Margin Kotor

97.62%

Upstart menghasilkan sebagian besar pendapatannya melalui biaya rujukan, yang dikenakannya kepada para mitra sebagai persentase dari setiap pinjaman yang disetujui. Model bisnis ini berkembang saat suku bunga rendah, tetapi goyah ketika suku bunga naik, sehingga pinjaman menjadi kurang menarik. Suku bunga rendah, cek stimulus, dan melonjaknya minat pada platform fintech berbasis AI membakar bisnisnya pada 2021, tetapi pertumbuhannya tersendat pada 2022 dan 2023 saat The Fed menaikkan suku bunga 11 kali berturut-turut.

Sumber data: Upstart. YoY = Year-over-year.

Namun setelah The Fed memangkas sukunya sebanyak enam kali berturut-turut pada 2024 dan 2025, pertumbuhan lini atas (top-line) Upstart kembali dipercepat karena contribution margin (persentase biaya yang dipertahankan sebagai pendapatan) menjadi stabil. Tingkat konversinya (rasio permintaan yang berujung pada pinjaman yang disetujui) juga meningkat dari 15,1% pada 2024 menjadi 19,4% pada 2025.

Seiring bisnis intinya kembali tumbuh, perusahaan mengotomatisasi lebih banyak proses dengan AI, memperluas segmen pinjaman mobil dan rumah, serta menahan pengeluarannya. Itulah sebabnya ia kembali meraih laba pada 2025.

Apakah sekarang waktu yang tepat untuk membeli saham Upstart?

Dari 2025 hingga 2028, analis memperkirakan pendapatan dan EPS Upstart akan tumbuh dengan CAGR sebesar 31% dan 92%, masing-masing, karena perusahaan ini mendapatkan lebih banyak pelanggan. Permohonan perusahaan baru-baru ini untuk izin charter bank di AS juga menunjukkan bahwa ia dapat memperluas diri menjadi bank langsung yang terdiversifikasi seperti SoFi.

Dengan nilai perusahaan (enterprise value) sebesar $3,3 miliar, Upstart masih terlihat murah secara historis pada dua kali penjualan tahun ini. Oleh karena itu, mungkin menjadi ide bagus untuk membeli sahamnya – yang masih turun lebih dari 40% year-to-date – sebelum lebih banyak investor menyadari potensi pertumbuhan jangka panjangnya.