Balchin Federal Reserve: Rumah tangga dan perusahaan menganggap guncangan harga minyak sebagai fenomena jangka pendek pengeluaran konsumsi tetap stabil

Ketua Federal Reserve Richmond, Thomas Barkin, mengatakan bahwa meskipun harga minyak melonjak tajam, perusahaan dan rumah tangga masih cenderung melihat guncangan ini sebagai fenomena jangka pendek, dan saat ini hampir tidak ada bukti bahwa belanja konsumen mengalami penurunan yang nyata, atau bahwa ekspektasi inflasi publik mengalami perubahan yang mengkhawatirkan.

Dalam wawancara terbaru yang dipublikasikan, Barkin menyatakan: “Insting saya adalah bahwa saat ini semua orang masih memandang masalah ini dari sudut pandang jangka pendek.” Penilaian tersebut didasarkan pada data mingguan pengeluaran kartu kredit, serta komunikasi berkelanjutan dengan para eksekutif perusahaan mengenai isu penetapan harga, investasi, dan sebagainya.

“Pengeluaran untuk bensin jelas naik secara signifikan, tetapi konsumsi di bidang lain masih cukup stabil,” kata Barkin, “Jika Anda menganggap ini hanya akan berlangsung dua hingga empat minggu, maka tambahan 10 hingga 15 sen dolar AS per galon meskipun tidak ideal tidak akan mengubah secara mendasar tingkat hidup Anda. Namun jika Anda menganggap kondisi ini akan berlangsung lama, maka barulah Anda lebih mungkin melihat penyempitan konsumsi.”

Sejak AS melakukan serangan udara terhadap Iran dan memicu lonjakan tajaran harga minyak global, Federal Reserve dan berbagai bank sentral global, di satu sisi, tetap waspada, dan di sisi lain juga menunjukkan kesabaran—yakni khawatir bahwa harga minyak yang tinggi berkelanjutan akan mendorong inflasi, sekaligus menghindari respons berlebihan ketika durasi konflik dan dampaknya terhadap harga masih belum jelas.

Namun saat ini situasi geopolitik masih sangat tidak pasti. Minggu ini pasar sudah menunjukkan kemungkinan perubahan cepat seperti itu: harga minyak mentah Brent sempat naik hingga lebih dari 119 dolar AS per barel, naik lebih dari 70% dibanding sebelum konflik; setelah itu, turun lagi menjadi sekitar 102 dolar AS setelah Presiden AS Donald Trump mengisyaratkan bahwa operasi militer mungkin sudah mendekati akhir.

Sementara itu, berdasarkan data AAA, rata-rata harga bensin AS pada hari Rabu naik menjadi 4,06 dolar AS per galon, level tertinggi sejak musim panas 2022.

Barkin mengatakan bahwa saat ini ada berbagai skenario yang dapat mendorong pergeseran kebijakan Federal Reserve, tetapi menurutnya alasan kenaikan suku bunga terutama bergantung pada apakah ekspektasi inflasi meningkat; jika situasi seperti itu terjadi, para pengambil keputusan harus menunjukkan komitmen mereka terhadap target inflasi 2% melalui tindakan.

“Skenario kenaikan suku bunga akan berpusat pada ekspektasi inflasi yang mulai naik secara jelas, tetapi saat ini saya belum melihat hal itu terjadi.”

Sebaliknya, alasan untuk penurunan suku bunga antara lain: inflasi yang saat ini lebih tinggi dari target sekitar 1 poin persentase turun dengan cepat hingga sekitar 2%, atau melemahnya pasar tenaga kerja yang membutuhkan dukungan melalui penurunan suku bunga.

Pasar akan terus mencermati laporan ketenagakerjaan nonfarm bulan Maret yang akan diumumkan pada hari Jumat, untuk menilai apakah penurunan pekerjaan yang terjadi pada bulan Februari adalah kejadian yang bersifat insidental, atau sinyal awal bahwa ekonomi melemah.

Sebelum ada bukti yang jelas, Federal Reserve kemungkinan masih akan mempertahankan sikap menunggu dan melihat. Karena gangguan harga yang berturut-turut muncul di bawah kebijakan Trump, diperkirakan proses kembalinya inflasi ke target tahun ini akan berjalan relatif lambat.

Barkin mengatakan bahwa dalam diskusinya dengan para eksekutif perusahaan, ia mengamati adanya diferensiasi yang semakin jelas: kemampuan penetapan harga di industri barang lebih lemah, sementara di sektor jasa relatif lebih kuat.

Ia menyinggung bahwa setelah berdiskusi dengan seorang pengecer yang menyasar konsumen berpenghasilan menengah ke bawah, “Saya sangat merasakan bahwa konsumen sudah merasa lelah menghadapi kenaikan harga, mereka sedang menolak kenaikan harga.” Ia mengatakan, konsumen jenis ini kira-kira hanya mampu menanggung kenaikan harga sebesar 1% hingga 2%.

“Para pemasok barang sudah berkali-kali menjalani proses meneruskan biaya tarif dan harga minyak ke harga jual. Sekarang mereka merasa hampir tidak ada ruang lagi untuk menaikkan harga, tetapi saya tidak merasakan hal yang sama pada sektor jasa.”

Menurutnya, hasil akhirnya mungkin adalah proses kembalinya inflasi ke target menjadi lebih lambat. Ekspektasi ini saat ini sudah tercermin dalam penetapan harga di pasar: pasar menganggap kemungkinan kenaikan suku bunga tidak besar, tetapi sekaligus memperkirakan Federal Reserve akan tetap berdiam diri dalam jangka panjang, bahkan baru akan menurunkan suku bunga lagi setelah tahun 2027.

(Sumber artikel: Caixin Global)