Kinerja perusahaan sekuritas mencapai tertinggi dalam lima tahun terakhir, ruang untuk kenaikan lanjutan di sektor sekuritas patut dinantikan

Seiring waktu memasuki musim laporan tahunan, pertumbuhan kinerja perusahaan sekuritas memicu perhatian pasar. Data Wind menunjukkan bahwa per 30 Maret, sebanyak 27 perusahaan sekuritas tercatat telah merilis laporan tahunan 2025, dengan semua laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham bernilai positif, sementara rata-rata laba tumbuh year-on-year sebesar 44,39%, mencapai rekor tertinggi sejak tahun 2020. Dari sisi pergerakan, Indeks Perusahaan Sekuritas CSI 2025 hanya naik 2,54%, secara signifikan tertinggal dibanding kinerja Indeks Shanghai Composite pada periode yang sama. Ditambah dengan katalis dari peristiwa merger dan reorganisasi perusahaan sekuritas, ruang untuk pemulihan (catch-up) di sektor sekuritas layak diantisipasi. Reporter mendapat informasi bahwa produk baru tersedia di etalase Shaxsuryra ETF, dan Securities ETF Invesco (kode: 159008) sedang dalam masa penerbitan. Produk ini melacak Indeks Perusahaan Sekuritas CSI, mengemas sekaligus saham-saham pemimpin sekuritas berkualitas A-share dalam satu paket, menyediakan alat yang nyaman bagi investor untuk menangkap peluang di sektor tersebut. (Sumber data: Wind, imbal hasil Indeks Shanghai Composite pada 2025 sebesar 18,41%)

Gabungan berbagai kabar baik, mungkin membuka jendela penempatan sektor sekuritas

Seperti yang diketahui bersama, bisnis pialang (komisi), manajemen aset, dan investasi proprietary (self-operated) perusahaan sekuritas sangat terkait dengan aktivitas pasar. Sejak 24 September 2024, seiring kebijakan tambahan yang terus diluncurkan, aktivitas perdagangan di pasar sekunder meningkat secara signifikan. Misalnya, pada 2025 nilai transaksi harian rata-rata saham, reksa dana, dan produk berbasis saham (股基) mencapai 19.814 miliar yuan, naik 67% year-on-year; sementara sampai akhir 2025, saldo pembiayaan (financing) mencapai 25.242 miliar yuan, naik 36%. Dari sisi profitabilitas, sebagai contoh Indeks Perusahaan Sekuritas CSI 100, berdasarkan data ekspektasi konsensus Wind, laba bersih indeks tersebut pada 2025 diperkirakan tumbuh 47,36% year-on-year. (Sumber data: Wind, per 2026/3/27)

Namun, perbaikan performa yang besar belum diikuti koreksi valuasi sektor yang sinkron. Per 27 Maret, Price to Earnings Ratio (PER) Indeks Perusahaan Sekuritas CSI adalah 14,78 kali, berada pada level historis terendah dalam 5 tahun terakhir, yaitu 0,54%. Citic Securities? (tidak) Menurut Huatai Securities, kinerja perusahaan sekuritas di masa lalu sangat berfluktuasi seiring fluktuasi pasar, sehingga menimbulkan kekhawatiran investor terhadap keberlanjutan pertumbuhan kinerja, yang menjadi salah satu alasan penting yang menekan performa sektor. Namun, seiring kapasitas pasar modal yang meningkat secara nyata dalam dua tahun terakhir, dengan ekspansi jumlah investor dan perusahaan publik, ditambah dana jangka menengah-panjang yang terus masuk, pengelolaan setiap lini bisnis perusahaan sekuritas cenderung membaik, sehingga diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian pertumbuhan kinerja. “Ke depan, kebijakan yang mendukung pembangunan pasar modal berpotensi menciptakan lingkungan ‘slow bull’ yang memfasilitasi pengembangan diversifikasi bisnis perusahaan sekuritas, sehingga meningkatkan stabilitas pertumbuhan kinerja. Saat ini adanya mismatch antara valuasi sektor dan kinerja bisa memunculkan ruang untuk penempatan strategi,” demikian analisis Huatai Securities.

Selain itu, logika dukungan kebijakan untuk perkembangan jangka panjang perusahaan sekuritas juga relatif jelas. Di satu sisi, regulator mendorong perusahaan sekuritas untuk melakukan integrasi sumber daya melalui merger dan reorganisasi, sambil meningkatkan daya saing keseluruhan, serta mendorong reformasi sisi penawaran industri; di sisi lain, perusahaan sekuritas dengan tingkat yang berbeda diarahkan untuk berkembang secara diferensiatif, misalnya memberikan ruang otonomi yang lebih besar kepada perusahaan sekuritas papan atas dalam uji coba bisnis inovatif dan pengelolaan penggunaan dana, sementara perusahaan sekuritas kecil diarahkan untuk “mengadu” pada keunggulan masing-masing, agar menghindari perputaran sumber daya industri dan perang harga yang tidak efisien. Selain itu, “Rencana Lima Tahun ke-15 dan ke-5” mengusulkan pembangunan negara adidaya keuangan, dan pasar modal akan memainkan fungsi penghubung yang lebih penting dalam membina kualitas produktivitas baru serta melayani ekonomi riil; hal ini juga membantu mendorong diversifikasi bisnis perusahaan sekuritas, serta membuka ruang pertumbuhan jangka panjang.

Menghimpun pemimpin perusahaan sekuritas berkualitas ETF yang fleksibel, agresif, dan berdaya serang tinggi

Bagaimana menangkap peluang penempatan sektor sekuritas? ETF adalah salah satu alat yang lebih efisien dan nyaman. Sebagai contoh Securities ETF Invesco yang sedang diterbitkan, produk ini melacak Indeks Perusahaan Sekuritas CSI. Indeks ini memilih saham-saham emiten sampel dari CSI 100 yang termasuk sektor sekuritas untuk disusun, dan saat ini terdapat 49 saham konstituen. Indeks ini tidak hanya mencakup pemimpin sekuritas tradisional seperti Citic Securities, Guotai Jun? (tidak) dan Huatai Securities, tetapi juga mencakup pemimpin sekuritas berbasis internet yang diwakili oleh Oriental Fortune, sehingga representasinya terhadap sektor sekuritas sangat kuat dan dapat menangkap peluang investasi industri secara lebih komprehensif. (Sumber data: Wind, per 2026/3/27, contoh saham di atas hanya sebagai konstituen indeks, tidak mewakili saran investasi apa pun; investasi perlu dilakukan dengan hati-hati.)

Dari data historis, kinerja Indeks Perusahaan Sekuritas CSI sangat terkait dengan tingkat kemakmuran pasar modal. Indeks ini biasanya menunjukkan sifat yang lebih agresif pada fase kenaikan pasar, mampu menghasilkan imbal hasil berlebih (excess return) yang nyata dibanding indeks besar. Misalnya, tiga periode kenaikan yang khas: 1 Juli 2013 sampai 1 Juni 2015, 1 Januari 2019 sampai 1 Desember 2021, serta 24 September 2024 sampai 31 Maret 2025. Dalam masing-masing periode, indeks tersebut naik sebesar 235,63%, 52,88%, dan 31,97%. Dibandingkan dengan kenaikan Indeks Shanghai Composite pada periode yang sama, excess return terlihat jelas. (Catatan: Kenaikan Indeks Shanghai Composite pada interval di atas masing-masing adalah 143,97%, 43,43%, dan 21,35%; data berasal dari Wind. Performa historis tidak mewakili imbal hasil. Investasi memiliki risiko, perlu kehati-hatian saat memilih.)

Ke depan, Securities ETF Invesco (kode: 159008) yang akan ditugaskan sebagai manajer dana, Zhang Xiaonan, menyatakan bahwa di bawah kebijakan dan perlindungan likuiditas, tren pasar modal yang bergerak stabil ke atas tidak berubah. Ditambah keunggulan dari sisi valuasi, reformasi sisi penawaran industri yang didorong oleh reorganisasi perusahaan sekuritas, serta peningkatan nilai tambah dan penambahan volume bisnis internasional, hal ini diharapkan dapat menciptakan peluang ganda—pemulihan valuasi dan realisasi kinerja—bagi sektor sekuritas. Perlu juga disebutkan bahwa manajer dana, Invesco Great Wall, telah mengembangkan ETF selama bertahun-tahun, dan dalam beberapa tahun terakhir semakin mempercepat tata letak pasar domestik dan luar negeri dengan strategi yang khas dan berorientasi internasional yang berbeda. Hal ini menyediakan banyak produk ETF yang memiliki ciri-ciri jelas bagi investor. Dari sisi tema industri, selain menyiapkan ETF untuk tema teknologi seperti saham teknologi Hong Kong, teknologi NASDAQ 100 (Nasdaq Technology), kecerdasan buatan, dan energi baru, ada juga ETF yang berfokus pada sektor sumber daya seperti logam non-ferrous, tenaga listrik, pertanian-peternakan-perikanan (农牧渔). Penerbitan Securities ETF Invesco ini semakin memperkaya susunan produk bertema industri perusahaan, sekaligus menyediakan alat yang praktis bagi investor untuk menangkap peluang di sektor sekuritas.

Sinyal MACD Golden Cross terbentuk, beberapa saham ini sedang menunjukkan kenaikan yang bagus!

Melimpahnya informasi, penafsiran yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance!

Penanggung jawab: Guo Xutong