Laporan tahunan OFILM menunjukkan "palsu"！Pertumbuhan pendapatan sulit menutupi kesulitan laba: laba bersih setelah mengecualikan pos non-recurring turun tajam 135% Tidak mampu menutupi kerugian lebih dari sepertiga dari total modal saham

Pada malam 1 April, perusahaan unggulan optoelektronik O-Film (002456.SZ) merilis laporan tahunan 2025; pendapatan usaha pada tahun lalu sebesar 221,5 miliar yuan, meningkat 8,38%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 41,6342 juta yuan, turun 28,69% year-on-year; laba bersih yang disesuaikan (non-recurring setelah dikurangi/“扣非” dan diatribusikan) justru anjlok 134,95% menjadi -29,8877 juta yuan, dan telah berada dalam nilai negatif selama 6 tahun berturut-turut. Laba per saham dasar sebesar 0,0126 yuan/saham, turun 29,21% year-on-year.

O-Film mengatakan bahwa pertumbuhan pendapatan bersumber dari pemusatan pada bisnis utama, peningkatan kemampuan inovasi, dan pertumbuhan signifikan pendapatan pada area bisnis baru; penyebab utama penurunan laba bersih adalah peningkatan kerugian/keuntungan pemegang saham minoritas dibandingkan tahun sebelumnya. Berdasarkan laporan tahunan, pada 2025, selisih laba/rugi pemegang saham minoritas mencapai 124 juta yuan, meningkat 75% year-on-year.

Yang patut diperhatikan adalah, per 31 Desember 2025, laba ditahan perusahaan sebesar -6,669 miliar yuan, jumlah modal ditempatkan (realized paid-in capital) sebesar 3,355 miliar yuan, nilai kerugian yang belum ditutup melebihi lebih dari sepertiga dari total modal ditempatkan.

Terkait hal itu, O-Film menjelaskan bahwa terutama disebabkan oleh besarnya akumulasi kerugian selama periode 2020 hingga 2022; total kerugian kumulatif dalam tiga tahun tersebut sekitar 9,75 miliar yuan. Perusahaan pada tahun 2023, 2024, dan 2025 memang meraih laba—laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat masing-masing sebesar 76,9050 juta yuan, 58,3818 juta yuan, dan 41,6342 juta yuan—namun tetap tidak cukup untuk menutup kerugian yang terakumulasi pada tahun-tahun sebelumnya.

Sejumlah analis pasar menyatakan bahwa kerugian besar ini merupakan masalah warisan dari beberapa tahun terakhir yang dialami perusahaan setelah menerima berbagai tekanan berganda seperti “dikeluarkan” dari rantai bisnis “Guo-chuan” (industri pemasok iPhone), penurunan nilai aset, dan rasa sakit dalam transformasi bisnis.

Dari struktur bisnis, O-Film menunjukkan adanya diferensiasi yang jelas pada tiga bisnis intinya. Sebagai produk andalan penyumbang pendapatan perusahaan, produk ponsel cerdas pada 2025 menghasilkan pendapatan 16,579 miliar yuan, menyumbang 74,85% dari total pendapatan, namun hanya meningkat 2,39% year-on-year, sehingga laju pertumbuhannya lemah. Dipengaruhi oleh meningkatnya persaingan pada pasar ponsel cerdas yang sudah jenuh/ada (existing market) serta melambatnya peningkatan teknologi, margin laba kotor untuk bisnis ini turun 1,72 poin persentase year-on-year menjadi 9,72%.

Bisnis produk kendaraan pintar menghasilkan pendapatan 2,743 miliar yuan, menyumbang 12,38% dari total pendapatan, meningkat 14,30% year-on-year, dan mempertahankan ritme pertumbuhan yang relatif cepat; namun margin laba kotornya hanya 8,55%, sehingga kemampuan menghasilkan laba masih perlu ditingkatkan.

Produk dari bidang baru menjadi sorotan terbesar sepanjang tahun, meraih pendapatan 2,776 miliar yuan, menyumbang 12,53% dari total pendapatan, meningkat tajam 58,73% year-on-year. Ekspansi cepat bisnis-bisnis baru seperti perangkat pencitraan cerdas genggam, kunci pintu pintar, dan kamera depth kamera visi mesin, telah menyuntikkan energi pertumbuhan baru bagi perusahaan; serta margin laba kotor untuk bisnis tersebut mencapai 15,59%, menjadikannya segmen dengan kemampuan menghasilkan laba paling kuat di antara tiga bisnis.

Perlu dicatat bahwa arus kas dari aktivitas operasi perusahaan membaik. Berdasarkan laporan tahunan, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi meningkat tajam 249,92% year-on-year, mencapai 276 juta yuan, terutama berkat peningkatan arus kas masuk yang didorong oleh pertumbuhan skala pendapatan usaha. Ini merupakan sinyal positif yang jarang ditemukan dalam laporan tahunan, yang menunjukkan adanya pelonggaran terhadap tekanan perputaran modal kerja perusahaan.

Namun, risiko keuangan perusahaan tinggi. Hingga akhir 2025, total liabilitas perusahaan mencapai 16,616 miliar yuan, dengan rasio liabilitas terhadap aset setinggi 76,92%. Di antaranya, pinjaman jangka pendek sebesar 4,478 miliar yuan, meningkat tajam 52,72% year-on-year; liabilitas tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar 1,952 miliar yuan, sehingga tekanan pembayaran utang jangka pendek relatif besar.

Data menunjukkan bahwa O-Film Group Co., Ltd. memulai operasi resmi pada 2002, dan terdaftar di Bursa Efek Shenzhen pada 2010. Perusahaan memiliki tiga sistem bisnis utama, yaitu ponsel cerdas, kendaraan pintar, dan bidang baru, untuk menyediakan layanan teknologi produk optoelektronik berbasis satu atap bagi pelanggan; bisnis utamanya meliputi desain, pengembangan, produksi, dan penjualan modul kamera optik, lensa optik, modul pengenalan sidik jari, kamera depth visi mesin, domain mengemudi (driving domain), domain bodi kendaraan (car body domain), domain kabin (cabin domain), dan kunci pintu pintar, serta produk terkait lainnya.

Sumber: Du Chuang Finance

（Sumber artikel: Shenzhen Business Daily）