The Federal Reserve's Moussallem menganggap bahwa suku bunga kebijakan mungkin akan tetap pada tingkat yang sesuai selama beberapa waktu

Investing.com – Kepala Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem, pada hari Rabu mengatakan bahwa suku bunga kebijakan saat ini kemungkinan akan tetap pada tingkat yang sesuai untuk sementara waktu, karena The Fed menyeimbangkan risiko terkait pekerjaan dan inflasi.

Musalem, saat memberikan pidato di Washington Institute for Policy Research on American Business, mengatakan bahwa ia mendukung keputusan terbaru Federal Open Market Committee untuk mempertahankan suku bunga kebijakan pada kisaran 3,5% hingga 3,75%. Ia mengatakan bahwa sebelum kenaikan harga energi baru-baru ini, suku bunga kebijakan riil setelah penyesuaian ekspektasi inflasi sudah berada pada kisaran netral, lalu setelah itu mengalami penurunan lebih lanjut.

Musalem mengatakan, prospek ekonomi sangat tidak pasti. Skenario acuan 2026 adalah pertumbuhan riil Produk Domestik Bruto (GDP) yang mendekati tingkat potensial, tingkat pengangguran bertahan di kisaran saat ini, dan inflasi inti mulai secara bertahap turun menjadi 2% pada paruh akhir tahun. Ia mengatakan bahwa risiko terhadap pasar tenaga kerja dan inflasi keduanya cenderung ke arah yang tidak menguntungkan, yakni pasar tenaga kerja melemah dan inflasi yang lebih tinggi dari target menjadi lebih persisten.

Pertumbuhan riil GDP kuartal keempat melambat, sebagian karena penutupan pemerintah, tetapi penjualan akhir untuk pembeli swasta dalam negeri tumbuh pada kecepatan yang cukup tinggi. Perkiraan berbasis pelacakan menunjukkan pertumbuhan kuartal pertama mendekati tingkat potensial.

Belanja konsumen dua bulan pertama tahun 2026 melemah, sebagian karena badai musim dingin, tetapi pertumbuhan upah yang tetap kuat, kebijakan fiskal, dan efek kekayaan diharapkan mampu menopang belanja konsumen dalam beberapa kuartal mendatang. Perkiraan menunjukkan bahwa rata-rata pengembalian pajak penghasilan federal 2026 per rumah tangga akan sekitar $1,000 lebih banyak dibandingkan tahun lalu, dan keluarga juga akan menerima pengurangan pajak tambahan dari pemotongan pajak yang lebih rendah.

Musalem mengatakan bahwa ketidakpastian yang ditimbulkan oleh konflik di Timur Tengah dan kebijakan tarif yang tidak pasti dapat memberi tekanan pada belanja konsumen dan perusahaan pada paruh pertama tahun ini. Kenaikan harga bahan bakar, aluminium, dan pupuk yang sensitif terhadap gangguan rantai pasokan juga dapat memberi tekanan pada belanja. Perkiraan staf Federal Reserve Bank of St. Louis menunjukkan bahwa kenaikan harga bahan bakar sejak konflik dimulai mungkin membuat konsumen kehilangan sekitar 10% hingga 15% dari pengurangan pajak tahun ini untuk setiap kuartal, dengan asumsi harga bahan bakar bertahan pada tingkat saat ini.

Pasar tenaga kerja secara bertahap mendingin selama 18 bulan terakhir, dan data terbaru menunjukkan bahwa pasar tersebut mungkin sudah stabil, meskipun berada dalam kondisi “perekrutan rendah, pemutusan rendah”. Sejak pertengahan 2023, tingkat pengangguran meningkat secara bertahap, namun masih dekat dengan tingkat pengangguran alamiah. Rasio lowongan pekerjaan terhadap jumlah pengangguran turun sedikit sejak 2023, tetapi masih jauh di atas rata-rata jangka panjangnya.

Musalem mengatakan bahwa ia menilai risiko pasar tenaga kerja cenderung ke sisi bawah. Pertumbuhan tiga bulan total lapangan kerja dan pekerjaan sektor swasta hanya terkonsentrasi pada beberapa bidang saja, dan berada pada ujung bawah dari estimasi tingkat imbal-balik (break-even) yang dibutuhkan untuk mencegah kenaikan tingkat pengangguran.

Inflasi inti PCE pada bulan Januari 3,1%, dan estimasi menunjukkan perubahannya di bulan Februari tidak banyak. Inflasi layanan inti yang tidak termasuk perumahan terbukti bersifat lengket, dan kenaikan harga barang inti juga merupakan salah satu alasan inflasi tetap bertahan dalam beberapa bulan terakhir.

Perkiraan staf Federal Reserve Bank of St. Louis menunjukkan bahwa tarif dapat menjelaskan sekitar setengah dari kelebihan inflasi 12 bulan di atas 2%. Dampak tarif yang diterapkan tahun lalu terhadap inflasi diperkirakan mereda dalam beberapa kuartal mendatang. Musalem mengatakan, ia sebelumnya memperkirakan inflasi inti PCE akan mulai mendekati 2% pada paruh kedua 2026, tetapi perkembangan geopolitik membuat perkiraan itu menjadi lebih suram; ia sekarang menilai risiko bahwa inflasi berlanjut di atas target sepanjang tahun 2026 menjadi lebih besar.

Kenaikan harga energi baru-baru ini akan memberi tekanan ke atas terhadap inflasi secara keseluruhan dalam jangka pendek, dan sebagian menular ke inflasi inti. Sebuah survei bisnis pada bulan Maret menemukan bahwa perusahaan sedang meneruskan harga energi yang lebih tinggi kepada pelanggan, serta mencatat kenaikan terbesar harga jual sejak Agustus 2022.

Musalem mengatakan bahwa jika risiko yang lebih besar terhadap pelemahan pasar tenaga kerja menjadi semakin nyata, selama inflasi dan ekspektasi inflasi tidak terus meningkat, ia dapat mendukung pelonggaran kebijakan lebih lanjut. Jika inflasi aktual atau yang diperkirakan turun, ia juga dapat mendukung penurunan suku bunga kebijakan untuk mencegah kenaikan suku bunga riil.

Ia dapat mendukung peningkatan suku bunga kebijakan untuk menghindari pelonggaran riil yang tidak terduga yang disebabkan oleh mempertahankan suku bunga kebijakan tetap, dalam situasi inflasi inti atau ekspektasi inflasi jangka menengah-panjang terus meningkat dan menyimpang dari 2%.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan kami.