Kemungkinan Ethereum Flippening Meningkat Saat Bitcoin Tetap Bertahan

(MENAFN- Crypto Breaking) Upaya Ethereum untuk merebut kembali posisi teratas #2 di pasar menghadapi kendala yang berbeda tahun ini: ekonomi stablecoin yang sedang booming. Sementara Bitcoin tetap menjadi tolok ukur dominan, sektor aset kripto yang didenominasi dolar yang tumbuh lebih cepat sedang mengubah cara arus modal mengalir di seluruh ekosistem, dengan USDT memimpin dan menarik likuiditas menjauh dari ETH di pinggiran.

Data lima tahun menunjukkan perbedaan pertumbuhan yang mencolok. Kapitalisasi pasar ETH naik sekitar 11,75% selama lima tahun terakhir menjadi kira-kira $240 miliar, tetapi USDT mencatat kenaikan yang jauh lebih besar, berkembang sekitar 622,5% menjadi lebih dari $184 miliar dalam kapitalisasi pasar. XRP dan USD Coin juga mengungguli ETH dalam pertumbuhan pada horizon yang sama. Dinamika itu membantu menjelaskan taruhan trader yang terus berkembang tentang apakah ETH dapat mempertahankan atau merebut kembali peringkat #2-nya pada 2026. Di Polymarket, lebih dari 59% dari semua taruhan saat ini memprediksi ETH akan turun dari posisi #2 pada 2026, naik dari sekitar 17% di awal tahun, yang menandakan pergeseran sentimen seiring ekonomi stablecoin menguat.

Poin-poin penting

Stablecoin sedang membentuk ulang kepemimpinan pasar: pertumbuhan kapitalisasi pasar ETH lima tahun tertinggal dari USDT, XRP, dan USDC, yang menandakan adanya pergeseran reallocation modal yang lebih luas dari ETH menuju aset yang dipatok dolar. USDT mendominasi lanskap stablecoin: total pasar stablecoin berada di dekat $310 miliar, dengan Tether mengendalikan sekitar 58% dari pangsa tersebut. Permintaan ETH yang lemah dari institusi: ETF Ethereum spot AS telah mengalami penurunan aset kelolaan sekitar 65% year-to-date, turun ke kira-kira $11,76 miliar pada bulan Maret dari $31,86 miliar pada bulan Oktober tahun lalu. Kerapuhan pasar dan dinamika risk-off: hambatan makro—mulai dari tarif hingga ketegangan geopolitik dan perubahan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga—telah memperkuat permintaan akan likuiditas dan keamanan, yang menguntungkan stablecoin. Setup teknis mengarah pada potensi penurunan dalam waktu dekat: Ether membentuk pola bear-flag, dengan target penurunan terukur sekitar $1.250 jika penurunan tersebut berlanjut hingga pertengahan 2026.

Kenapa stablecoin menarik karpet dari bawah ETH

Dinamika harga ETH secara historis diuntungkan ketika selera risiko luas dan modal mengalir ke narasi pertumbuhan berkelanjutan di sekitar keuangan terdesentralisasi dan infrastruktur smart-contract. Namun lingkungan makro saat ini telah mendorong penempatan yang lebih konservatif dan preferensi terhadap likuiditas serta pelestarian modal. Stablecoin—kryptodolar yang dirancang untuk menjaga patokan ke dolar AS—berfungsi sebagai jalur yang sudah jadi untuk permodalan selama fase risk-off. Dinamika ini membantu menjelaskan mengapa kapitalisasi pasar USDT melonjak sementara pertumbuhan ETH tertinggal dari beberapa pesaingnya.

Data pasar menunjukkan bahwa sektor stablecoin yang lebih luas telah tumbuh menjadi sekitar $310 miliar, level yang mencerminkan likuiditas yang dalam dan kesediaan trader serta institusi untuk memarkir uang tunai dalam aset yang familiar dan patuh ketimbang mengejar imbal hasil DeFi terbaru. Dengan USDT menyumbang porsi terbesar dari pasar ini, investor memperoleh akses ke manajemen risiko yang cepat, peluang arbitrase, dan fleksibilitas di tengah latar makro yang bergejolak. Sebaliknya, penciptaan nilai ETH tetap terikat pada siklus kripto dan kesediaan pelaku pasar untuk menanggung risiko harga demi fundamental jaringan jangka panjang.

Kekuatan-kekuatan ini membantu menjelaskan mengapa ekspansi kapitalisasi pasar ETH belum mengejar skala dan kecepatan stablecoin. Bagi trader dan pembangun, implikasinya jelas: meskipun Ethereum tetap menjadi fondasi untuk DeFi dan smart contracts, ia menghadapi hambatan struktural ketika sentimen risiko secara keseluruhan mendingin dan perilaku pencarian likuiditas mendorong arus masuk ke aset yang dipatok dolar.

Permintaan institusional untuk ETH mendingin saat stablecoin berkembang

Narasi seputar ETF Ethereum juga bergeser. Data yang dilacak oleh Glassnode menunjukkan bahwa saldo US spot Ethereum ETF telah menurun tajam, dengan aset kelolaan bergeser dari sekitar $31,86 miliar pada bulan Oktober tahun lalu menjadi kira-kira $11,76 miliar pada bulan Maret—penurunan sekitar 65%. Tren ini menegaskan bahwa selera institusional untuk ETH, baik melalui struktur spot atau produk terkait, telah mendingin di tengah instrumen likuiditas yang bersaing dan lingkungan makro yang lebih hati-hati.

Pengamat industri menunjuk pada beberapa faktor yang berkontribusi: lindung nilai dan preferensi likuiditas selama siklus risk-off, ekspektasi regulasi yang berkembang terkait produk ETF, serta rotasi umum modal menuju aset yang profil likuiditasnya terlihat jelas di pasar yang volatil. Meskipun Ethereum tetap menjadi aset infrastruktur inti bagi banyak pengguna dan pengembang, dinamika arus dalam waktu dekat menunjukkan bahwa katalis institusional untuk terobosan harga ETH yang berkelanjutan mungkin lebih sulit diperoleh tanpa adanya momentum risk-on yang lebih luas.

Yang perlu diperhatikan selanjutnya: struktur harga dan sentimen pasar

Dari sisi teknis, Ether tampaknya sedang menavigasi pembentukan bear-flag pada timeframe yang lebih singkat. Dalam pembacaan ini, jika terjadi penembusan di bawah garis tren bawah dari struktur tersebut, probabilitas untuk pergerakan korektif menuju wilayah low-$1,000s akan meningkat. Target yang sering dikutip berada di dekat $1.250 pada bulan Juni, jika pola itu terwujud sesuai yang diantisipasi. Tentu saja, prakiraan berbasis chart membawa ketidakpastian, dan headline—mulai dari perkembangan regulasi hingga perubahan kebijakan makro—dapat mengubah lintasannya dengan cepat.

Di luar harga, keseimbangan yang terus berkembang antara ETH dan stablecoin dalam likuiditas pasar adalah indikator penting. Jika selera risiko membaik dan permintaan untuk ETH kembali, kesenjangan kinerja relatif bisa menyempit karena aktivitas DeFi, pasar NFT, dan partisipasi institusional mendapatkan kembali momentum. Sebaliknya, jika stablecoin terus menguat dan preferensi terhadap likuiditas seperti uang tunai tetap berlanjut, kenaikan harga ETH bisa tetap kurang bergairah meskipun ekosistem kripto yang lebih luas tetap aktif di kantong-kantong penggunaan dan pengembangan.

Sinyal utama yang perlu dipantau mencakup: perubahan tren penerbitan dan penebusan stablecoin, arus masuk atau arus keluar ETF untuk produk terkait ETH, serta perkembangan makro yang mengubah sentimen risiko atau kecepatan kebijakan Federal Reserve yang diperkirakan. Jika skenario bear-case terjadi, investor perlu memantau apakah ETH dapat menjadi jangkar di dasar sementara stablecoin terus menyerap porsi besar likuiditas baru di ruang kripto.

Pada akhirnya, pertanyaan untuk 2026 masih sebagian berkaitan dengan ketahanan fundamental ETH dan sebagian lagi tentang selera yang lebih luas terhadap likuiditas berbasis dolar di pasar yang volatil. Seiring ekosistem berkembang, investor, trader, dan pembangun perlu menimbang peran ETH sebagai infrastruktur terhadap keunggulan yang ditawarkan stablecoin dalam hal likuiditas, manajemen risiko, dan fleksibilitas lintas-aset.

Pembaca sebaiknya memperhatikan pola arus ETF, kecepatan pertumbuhan stablecoin, serta sinyal makro yang mendorong dinamika risk-on versus risk-off. Faktor-faktor itu akan membantu menentukan apakah ETH dapat membalikkan lintasan saat ini atau apakah stablecoin akan terus mendesak penopang pendorong harganya dalam waktu dekat.

** Pemberitahuan risiko & afiliasi:** Aset kripto bersifat volatil dan modal berisiko. Artikel ini mungkin berisi tautan afiliasi.

MENAFN29032026008006017065ID1110915973