Amerika Latin, sedang membangun kembali uang

Tanya AI · Bagaimana volatilitas nilai tukar di Amerika Latin memicu inovasi pembayaran?

Penulis｜Yang Zhi

Editor｜Li Xiaotian

Di antara semua narasi magis Amerika Latin, jaringan pembayaran yang tersembunyi adalah yang paling berbahaya sekaligus paling menarik.

Ini adalah wilayah dengan nilai tukar yang tidak stabil; uang kadang seperti uap air, dan dalam kondisi ekstrem, mata uang dapat terdepresiasi hingga 50% dalam sehari. Dalam beberapa tahun terakhir, negara-negara di kawasan tersebut mengalami beberapa gelombang depresiasi mata uang, misalnya pada kuartal pertama 2020, peso Meksiko dan real Brasil masing-masing pernah terdepresiasi 32%, sedangkan peso Argentina terdepresiasi 9%; setelah itu, volatilitas nilai tukar makin meningkat—pada Desember 2023, peso Argentina sempat terdepresiasi lebih dari 50% dalam satu hari.

Namun kini, mata uang kripto bisa membuat uang yang kita pegang tidak terlalu mudah menyusut. Karena itu, USDT atau Bitcoin menjadi salah satu cara untuk berlindung. Menurut laporan yang baru-baru ini dirilis oleh perusahaan data blockchain Chainalysis: tingkat adopsi mata uang kripto di Argentina telah mendekati 20%, dan 8,6 juta orang sedang “melawan” inflasi dengan koin tersebut. Selain itu, dari Juli 2024 hingga Juni 2025, Brasil memindahkan aset kripto senilai 318,8 miliar dolar AS, yang mencakup sepertiga dari ekonomi kripto di Amerika Latin (LATAM). Pasar-pasar yang lebih kecil seperti Peru, Chili, dan Bolivia juga memainkan peran kunci dalam kebangkitan pasar kripto di Amerika Latin.

Meski kepercayaan finansial kurang, Amerika Latin sedang berada pada fase kenaikan yang sedang bertumbuh—kelas menengah bangkit, konsumsi bergairah—tetapi pasokan keuangan tradisional terbatas, tidak mampu memenuhi permintaan; penggunaan teknologi baru untuk menangani transaksi antar berbagai jenis koin, serta penyelesaian antar transaksi, kian menjadi kebutuhan mendesak.

Seperti yang dikatakan Zhao Penglan, investor BAI yang lama memantau pasar Amerika Latin, bahwa infrastruktur paling penting dari sistem keuangan globalSWIFT—“Move money at Bank speed”—dengan penguatan di rantai blok dan stablecoin kini dapat dilakukan “Move money at Internet speed”.

Revolusi pembayaran sedang berlangsung di seberang lautan.

Menurut Laporan 《Global Payments Report 2024》 yang dirilis Worldpay, kartu kredit masih menjadi metode pembayaran terbesar untuk transaksi online di Amerika Latin, bagiannya sedikit di atas 40%; tetapi sekitar sebelum dan sesudah 2019, proporsi ini masih mendekati 55%. Ruang penurunan pangsa tersebut dengan cepat diisi oleh dua jenis pembayaran: satu adalah dompet digital, yang lainnya adalah sistem pembayaran real-time.

Saat ini, dompet digital menyumbang sekitar 10% dari transaksi online di Amerika Latin; sementara sistem pembayaran real-time sudah melebihi 20%. Di beberapa pasar, proporsinya bahkan lebih tinggi—contoh yang paling khas adalah Pix di Brasil.

Berdasarkan data Banco Central do Brasil, pengguna Pix telah melewati 150 juta; pada 2024, volume transaksi Pix telah melampaui kartu debit dan kartu kredit, sehingga menjadi cara inti pembayaran elektronik di Brasil.

Selain itu, uang tunai telah lama menjadi bagian dari metode pembayaran di Amerika Latin, terutama di kalangan kelompok berpenghasilan rendah dan wilayah pedesaan, namun tren keseluruhannya menurun. Alasannya adalah, dalam kondisi lapangan kerja di Amerika Latin, pekerjaan informal mengakar kuat; tanpa perubahan regulasi besar atau perubahan ekonomi, hal itu sulit diubah.

Dari perubahan-perubahan di atas, terlihat bahwa metode pembayaran sedang beralih dari satu jenis pembayaran menuju kemungkinan yang lebih beragam. Manajer negara Brasil dari perusahaan pembayaran lintas negara PayerMax, Diego Oliveira, mengatakan kepada Xiajingshe: dalam lima tahun terakhir, perangkat bergerak dan dompet berbasis aplikasi telah mendorong inklusi keuangan. PayerMax adalah salah satu perusahaan fintech yang lebih awal menyasar pasar global kunci yang keluar negeri (outbound), mencakup 150+ pasar dan mendukung 600+ metode pembayaran.

Pertama, penggunaan smartphone yang luas. Menurut laporan GSMA 《Mobile Economy Latin America》, penetrasi smartphone di Amerika Latin telah melampaui 70%, dan di beberapa negara mendekati 80%.

Data Global Findex dari Bank Dunia menunjukkan bahwa masih ada proporsi populasi yang cukup besar di Amerika Latin yang berada dalam kondisi “unbanked” atau “underbanked”. Artinya, di banyak wilayah terpencil dan kelompok berpenghasilan rendah, kantor cabang bank yang semula kurang tersedia, tetapi layanan keuangan dari sisi perangkat seluler dapat langsung menjangkau pengguna. Misalnya, di kota-kota kecil di bagian utara Peru, untuk mencapai kantor bank mungkin perlu mengemudi dua jam; tetapi hanya perlu sebuah ponsel untuk mengunduh aplikasi dompet. Bagi warga setempat, tiket pertama untuk masuk ke sistem keuangan bukan lagi kartu bank, melainkan dompet di ponsel.

Kedua, bagi jutaan orang yang belum tercakup oleh sistem perbankan, dompet dan bank digital seperti Mercado Pago, Nubank, PicPay, dan lainnya menjadi pintu masuk bagi pengguna jenis ini untuk memasuki sistem keuangan formal. Misalnya, platform seperti Mercado Pago, Nubank, PicPay dapat menyediakan layanan seperti akun, pembayaran, transfer, bahkan kredit kepada kelompok yang tidak tercakup oleh bank tradisional.

Yang lebih penting, perubahan metode pembayaran berdampak pada lingkungan usaha tradisional. Diego Oliveira mengatakan kepada Xiajingshe bahwa jika pedagang di daerah tersebut dapat menyediakan metode pembayaran yang terlokalisasi—termasuk dompet, kupon tunai, dan transfer real-time—biasanya dapat meningkatkan tingkat konversi secara signifikan dan menurunkan tingkat keranjang terbengkalai. Karena di wilayah dengan penetrasi kartu kredit yang rendah, kunci apakah transaksi terjadi atau tidak adalah apakah pembayaran berhasil.

Di Meksiko, saluran pembayaran toko serba ada seperti OXXO memiliki lebih dari 20.000 gerai, sehingga menjadi titik masuk offline untuk belanja online. Seorang pedagang Meksiko juga menyampaikan pandangan yang sama: pada halaman produk yang serupa, jika hanya mendukung kartu kredit, tingkat keranjang terbengkalai bisa mencapai dua digit. Namun ketika diintegrasikan pembayaran tunai di toko serba ada dan dompet lokal, tingkat konversi akan membaik secara nyata. Ketika metode pembayaran diperluas dari hanya kartu kredit menjadi dompet, kupon tunai, dan transfer real-time, ambang transaksi diturunkan, sehingga pedagang secara alami memperoleh tingkat konversi yang lebih tinggi dan tingkat keranjang terbengkalai yang lebih rendah.

Dalam peta strategi perusahaan yang melakukan ekspansi ke luar negeri, Amerika Latin sering dianggap sebagai satu kesatuan. Namun pada tingkat sistem pembayaran, negara-negara yang berbeda di Amerika Latin memiliki cara beroperasi yang sepenuhnya berbeda: struktur pembayaran, model regulasi, dan perilaku pengguna pun berbeda. Kesenjangan penetrasi inklusi keuangan yang menyeluruh di internal Amerika Latin sangat jelas: di antara orang Meksiko yang berusia di atas 15 tahun, hanya kurang dari setengah yang memiliki akun; sedangkan di seluruh kawasan Amerika Latin, proporsi tersebut adalah 73%.

Brasil adalah pasar dengan tingkat digitalisasi tertinggi di Amerika Latin. Sistem pembayaran real-time Pix yang didorong oleh Bank Sentral Brasil telah menjangkau lebih dari 150 juta pengguna, mencakup 42% transaksi pembayaran elektronik nasional, melampaui kartu kredit yang mencapai 41%.

Keberhasilan Pix tidak lepas dari standar yang disatukan dan adanya interkoneksi yang diwajibkan di bawah kepemimpinan bank sentral, yaitu semua bank dan dompet digital harus terhubung ke Pix, sehingga memungkinkan penerimaan dana sepanjang waktu dan secara real-time. Akibatnya, banyak orang yang sebelumnya bergantung pada uang tunai atau terkendala oleh limit kartu kredit untuk pertama kalinya benar-benar dapat melakukan pembayaran online secara instan.

Sepanjang tahun 2024, Pix memproses sekitar 64 miliar transaksi, naik 53%, dan secara signifikan meningkatkan tingkat konversi pedagang serta tingkat keberhasilan transaksi di skenario e-commerce dan ritel.

Oleh karena itu, Pix tidak hanya mengubah proses teknologi pembayaran, tetapi juga dengan lebih cepat membentuk ulang perilaku konsumen dan pedagang. Kelompok yang sebelumnya bergantung pada uang tunai atau kartu kredit langsung dimasukkan ke dalam sistem pembayaran digital; tingkat kegagalan persetujuan transaksi e-commerce menurun, biaya transaksi turun, dan tingkat konversi meningkat secara jelas.

Sementara itu, Meksiko adalah pasar dengan budaya tunai yang mengakar kuat. Meskipun pembayaran digital terus bertumbuh dalam beberapa tahun terakhir, di Meksiko, uang tunai tetap tertanam mendalam dalam sistem peredaran kehidupan sehari-hari. Menurut data bank sentral Meksiko, uang tunai menyumbang lebih dari setengah transaksi pembayaran ritel penduduk; proporsinya lebih tinggi pada konsumsi bernilai kecil dan skenario offline.

Salah satu fenomena yang sangat representatif adalah kebiasaan konsumen Meksiko: memesan secara online, lalu membayar dengan uang tunai saat di tempat. Misalnya, jaringan toko serba ada terbesar di Meksiko, OXXO. Dengan lebih dari 20.000 gerai di seluruh negeri, ia telah menjadi titik sentuh offline penting bagi e-commerce dan sistem keuangan. Setelah konsumen memesan online, mereka menghasilkan barcode, lalu pergi ke gerai untuk menyelesaikan pembayaran dengan uang tunai.

Dari sisi institusi, Meksiko juga mendorong pembayaran real-time, tetapi hasilnya tidak sesempurna yang diharapkan. Pada 2019, bank sentral meluncurkan sistem pembayaran instan berbasis kode QR, CoDi, mencoba meniru jalur Brasil. Namun hingga 2024, tingkat penggunaan aktif CoDi masih jauh di bawah ekspektasi, berbeda tajam dengan Pix di Brasil. Penyebab di baliknya adalah struktur kepentingan yang mengakar di industri perbankan yang rumit, serta pasar yang sangat terfragmentasi, sehingga kekuatan pendorong kebijakan terbatas dan minim mekanisme interkoneksi yang bersifat wajib—sulit menciptakan efek jaringan.

Selain itu, digitalisasi kota dan desa di Meksiko relatif terbelah. Di kota-kota tingkat satu seperti Mexico City dan Monterrey, pertumbuhan dompet digital dan pembayaran menggunakan kartu bank bergerak cepat; pada sebagian platform e-commerce, proporsi pembayaran digital bahkan telah melebihi enam puluh persen. Namun di desa-desa dan sistem pedagang kecil, uang tunai tetap menjadi penguasa absolut. Banyak pedagang kaki lima dan pengelola usaha keluarga belum masuk ke sistem keuangan formal; kecepatan pembangunan infrastruktur pembayaran sulit mengejar pertumbuhan kebutuhan konsumsi.

Digitalisasi Meksiko memang meningkat, tetapi dalam jangka pendek tidak akan menggantikan uang tunai secara struktural; sampai saat ini, Meksiko masih merupakan pasar yang didominasi uang tunai.

Struktur pembayaran Argentina, pertama-tama, dipengaruhi oleh masalah pengelolaan risiko makro.

Selama bertahun-tahun, tingkat inflasi tahunan Argentina berada pada level tinggi, bahkan pada beberapa tahun menembus angka tiga digit. Dalam lingkungan seperti itu, uang tunai sendiri menjadi “aset yang terdepresiasi”. Konsumen lebih cenderung memindahkan dana mereka dengan cepat ke dompet digital atau rekening bank untuk digunakan kapan saja untuk pembayaran atau konversi aset, bukan menahan uang kertas dalam jangka panjang. Dompet digital yang diwakili oleh Mercado Pago, jumlah pengguna aktifnya telah melampaui 30 juta, lebih dari setengah populasi negara itu; dalam lingkungan inflasi yang tinggi, dompet digital menjadi semakin menjadi rutinitas harian.

Selain itu, sistem keuangan Argentina sangat terfragmentasi. Sistem perbankan Argentina selama ini kerap dipengaruhi oleh perubahan kebijakan makro yang sering, termasuk kontrol valas, pembatasan arus modal, serta adanya banyak kurs. Jarak antara kurs resmi dan kurs pasar menimbulkan ketidakpastian yang signifikan untuk penyelesaian lintas negara dan penerimaan dana dari pedagang. Karena itu, saluran pembayaran dan mekanisme kliring juga menunjukkan fluktuasi yang bersifat bertahap.

Bagi perusahaan, tantangan inti yang dihadapi di Argentina dipengaruhi oleh variabel makro seperti ketidakpastian nilai tukar, tingkat keberhasilan penyelesaian, dan periode penerimaan dana. Secara spesifik, ketika nilai tukar berfluktuasi drastis dalam waktu singkat, harga e-commerce dan jumlah dana yang diterima bisa cepat menjadi tidak seimbang; ketika kontrol terhadap modal diperketat, periode arus dana lintas negara kembali menjadi lebih panjang, sehingga tekanan arus kas semakin membesar.

Adopsi dompet digital, bahkan lebih, adalah produk dari penyesuaian yang muncul dari inflasi tinggi dan risiko nilai tukar yang telah lama beroperasi.

Kolombia, tidak seperti Brasil yang berhasil melakukan lompatan institusional, dan tidak seperti Meksiko yang sangat dipimpin oleh budaya tunai; melainkan berada dalam tahap transisi—modernisasi berjalan stabil, sementara struktur secara bertahap dibentuk ulang.

Dari struktur demografi, Kolombia memiliki struktur populasi yang relatif muda; penetrasi internet dan smartphone terus meningkat. Kelompok konsumen muda memiliki tingkat penerimaan yang lebih tinggi terhadap dompet digital dan pembayaran online; penetrasi e-commerce masih memiliki ruang untuk meningkat lebih jauh. Evolusi struktur pembayaran lebih banyak bergantung pada bonus demografis dan peningkatan konsumsi, bukan pada risiko makro atau paksaan institusional.

Selain itu, cakupan rekening bank di Kolombia juga memiliki perbedaan desa-kota; sebagian pedagang kecil-menengah belum sepenuhnya terhubung ke jaringan pembayaran elektronik. Peningkatan tingkat penerimaan pembayaran bergantung pada pemasangan infrastruktur dan edukasi pedagang, bukan pada terobosan institusi sekali jalan.

Saat ini, Kolombia sedang meningkatkan sistem pembayaran real-time dan memperkuat infrastruktur untuk transfer elektronik, tetapi tempo keseluruhan dorongannya jelas lebih lambat dibanding jalur reformasi terpusat ala Brasil, dan dari sisi regulasi juga lebih condong pada pendorongan bertahap.

Sistem transfer bank lokalnya, PSE (Pagos Seguros en Línea), langsung memotong dari rekening bank, biayanya lebih rendah daripada kartu kredit, dan konfirmasi penerimaan terjadi secara instan, sekaligus menghindari batasan limit kartu kredit dan risiko penolakan (chargeback). Dalam beberapa tahun terakhir, PSE telah menjadi salah satu metode pembayaran penting dalam skenario e-commerce.

PSE lebih mirip skema perantara “mengurangi uang tunai dan mengurangi kartu kredit”. Bagi konsumen, ia menurunkan hambatan penggunaan kartu kredit; bagi pedagang, ia mengurangi biaya komisi dan kerugian akibat penolakan. Dalam lingkungan pasar di mana penetrasi kartu kredit belum sepenuhnya mencakup, sementara uang tunai masih memiliki basis, PSE mengisi kesenjangan struktural di antara keduanya.

Jika Brasil, Meksiko, Argentina, dan Kolombia diletakkan berdampingan, terlihat bahwa pasar Amerika Latin, pada dasarnya, tidak memiliki model pembayaran yang seragam. Metode pembayaran bukan sekadar masalah antarmuka teknologi; melainkan hasil dari gabungan infrastruktur keuangan, ritme regulasi, struktur populasi, dan variabel ekonomi makro.

Jika memperpanjang dimensi waktu, mungkin arah evolusi lanskap pembayaran di Amerika Latin akan menjadi lebih jelas. Dalam percakapan kami dengan Diego Oliveira, kami juga melihat tren berikut:

Pertama, pembayaran instan sedang direplikasi di tingkat regional. Pix yang diluncurkan dan dipimpin oleh bank sentral Brasil telah menjadi acuan regional; cakupannya yang tinggi dan performa transaksi berfrekuensi tinggi mendorong negara-negara tetangga untuk meninjau kembali jalur pembangunan sistem kliring domestik mereka. Kolombia sedang meningkatkan jalur kliring real-time, Meksiko mengoptimalkan efisiensi transfer berdasarkan infrastruktur sistem yang sudah ada, dan beberapa bank sentral di kawasan ini sedang mendorong pembangunan “jalur real-time tingkat nasional”. Dapat diperkirakan, kemampuan kliring real-time di masa depan akan menjadi “paket standar” infrastruktur pembayaran, bukan sekadar poin persaingan yang berbeda.

Kedua, dompet digital akan terus menggerus pembayaran berbasis kartu. Di Argentina, dompet yang diwakili oleh Mercado Pago sudah melampaui fungsi pembayaran tunggal; ia menjadi pintu masuk kredit, pintu masuk cicilan, bahkan pintu masuk untuk transaksi lintas negara. Di Brasil dan Kolombia, dompet juga menjalankan fungsi pengelolaan akun dan keuangan konsumen. Organisasi kartu tidak akan hilang, tetapi perannya sedang berubah: dari pintu masuk arus lalu lintas di bagian depan (front-end), secara bertahap bergeser menjadi alat kliring di bagian belakang (back-end). Yang benar-benar memegang hubungan pengguna dan aset data adalah ekosistem dompet, bukan jaringan kartu tradisional.

Ketiga, lintas batas sedang menjadi regional. Seiring meningkatnya perdagangan internal dan arus dana di Amerika Selatan, jalur kliring lintas negara memperlihatkan tren “desentralisasi”. Perusahaan mulai lebih sering mempertimbangkan penyelesaian dan kliring dalam mata uang lokal di kawasan, bukan sepenuhnya bergantung pada jalur dolar AS. Diskusi tentang interoperabilitas pembayaran regional terus memanas; efisiensi pembayaran lintas batas dan struktur biayanya kemungkinan akan dibentuk ulang karenanya.

Keempat, regulasi sedang dipercepat ke tahap awal. Keuangan terbuka, kepatuhan data, mekanisme anti-penipuan, dan autentikasi identitas digital terus diperkuat. Otoritas regulasi tidak lagi “mengikuti dari belakang” setelah inovasi terjadi, melainkan memasukkan arsitektur kepatuhan ke dalam desain infrastruktur sejak awal. Inovasi pembayaran harus dibangun di atas kerangka data dan manajemen risiko yang jelas; jika tidak, sulit untuk melakukan skala secara masif.

Ketika kita menempatkan bersama logika perlindungan (hedging) aset kripto, lompatan institusional Brasil, inersia budaya tunai Meksiko, manajemen risiko makro Argentina, dan modernisasi bertahap Kolombia pada satu peta yang sama, barulah kontur nyata Amerika Latin perlahan terlihat. Di Amerika Latin, pembayaran adalah juga seperangkat struktur sosial. Dengan melihat jaringan yang tersembunyi itu, barulah mungkin untuk menemukan jalur pertumbuhan yang pasti di pasar yang berbahaya sekaligus menarik ini.