WuXi AppTec mencapai rekor kinerja tertinggi pada tahun 2025, berencana membagikan dividen tunai sebesar 5,71 miliar yuan

【Artikel/Wang Li, Penyunting/Zhou Yuanfang】

Pada malam 23 Maret, WuXi AppTec (603259.SH, 2359.HK) merilis laporan kinerja tahunan 2025. Berbagai data operasional sepanjang tahun menyegarkan rekor sejarah. Pendapatan dan laba sama-sama mengalami pertumbuhan dengan tingkat yang berbeda-beda. Di pasar sekunder, hingga penutupan perdagangan malam 24 Maret, saham WuXi AppTec di Hong Kong ditutup pada 93,68 yuan/saham, naik 6,71%; saham Hong Kong juga ditutup pada 113,6 dolar HK/saham, naik lebih dari 10%.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada 2025, total pendapatan usaha perusahaan adalah 454,56 miliar yuan, naik 15,8% year-on-year; pendapatan dari bisnis yang berkelanjutan adalah 434,2 miliar yuan, naik 21,4% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 191,51 miliar yuan, naik 102,65% year-on-year; laba bersih non-IFRS yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham yang disesuaikan dan laba bersih non-IFRS yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham setelah penyesuaian, masing-masing mengalami pertumbuhan year-on-year sebesar 32,56% dan 41,3%.

Dari tangkapan layar laporan keuangan WuXi AppTec

Seiring dengan rilis kinerja, perusahaan juga mengumumkan panduan kinerja 2026 dan rencana dividen. Perusahaan memperkirakan pendapatan keseluruhan tahun 513-530 miliar yuan, pendapatan dari bisnis yang berkelanjutan tumbuh 18-22% year-on-year, total dividen tunai yang diperkirakan mencapai 57,1 miliar yuan. Mekanisme dividen interim secara resmi mulai menjadi hal yang rutin, sementara ekspansi kapasitas dan penyesuaian struktur bisnis inti, serta kemampuan arus kas untuk mendukung dividen, menjadi poin utama yang menjadi perhatian pasar.

Pertumbuhan di banyak metrik kinerja: penyesuaian struktur bisnis dan pelepasan kapasitas bekerja bersama

Pertumbuhan ganda pendapatan dan laba WuXi AppTec pada 2025 berasal dari penyesuaian operasional di berbagai segmen bisnis serta implementasi bertahap dari tata letak kapasitas. Segmen bisnis yang berbeda menunjukkan tren pertumbuhan yang terpisah; bisnis inti menjadi dukungan utama bagi pertumbuhan pendapatan. Sebagai bisnis kimia dengan pangsa pendapatan terbesar perusahaan (WuXi Chemistry), pada 2025 segmen ini menghasilkan pendapatan 364,7 miliar yuan, naik 25,5%; margin laba kotor yang disesuaikan non-IFRS 52,3%, naik 5,9 poin persentase year-on-year. Pertumbuhan segmen terutama didorong oleh bisnis CRDMO molekul kecil dan bisnis TIDES.

Di antaranya, bisnis TIDES (oligonukleotida dan peptida) mencatat pendapatan sepanjang tahun sebesar 113,7 miliar yuan, naik 96%. Pembangunan kapasitas peptida Taixing selesai lebih awal; volume total reaktor reaksi sintesis peptida solid-phase melebihi 100.000 liter. Setelah peningkatan kapasitas, jumlah pelanggan yang dilayani dan jumlah molekul yang dilayani masing-masing meningkat 25% dan 45% year-on-year; pesanan yang ada naik 20,2% year-on-year. Hal ini menjadikan bisnis ini bidang turunan dengan tingkat pertumbuhan tertinggi di dalam bisnis kimia.

Dari tangkapan layar laporan keuangan WuXi AppTec

Pipeline bisnis D&M molekul kecil terus mengalami ekspansi skala. Pada 2025, perusahaan menambahkan 839 molekul baru, sehingga total jumlah pipeline pada akhir tahun mencapai 3452. Proyek tahap komersialisasi dan fase III klinis menambah 22 proyek sepanjang tahun. Porsi proyek tahap akhir klinis meningkat, sehingga mendorong perubahan efisiensi pemanfaatan kapasitas. Selain itu, basis bahan baku obat di Changzhou, Taixing, dan Jinshan lulus pemeriksaan lapangan FDA tanpa cacat pada 2025. Volume total reaktor reaksi untuk bahan baku obat molekul kecil melebihi 4000 kL; penyempurnaan tata letak kapasitas global menjadi dasar untuk menangani pesanan luar negeri untuk bisnis ini. Pada 2025, bisnis pengujian dan bisnis biologi sama-sama mencapai pertumbuhan positif yang bersifat pemulihan, masing-masing naik 4,7% dan 5,2% year-on-year. Porsi pendapatan dari bisnis molekul baru untuk dua segmen ini sama-sama melebihi 30%. Penataan di bidang seperti asam nukleat dan coupling menjadi dukungan pertumbuhan. Namun, karena faktor harga pasar, margin laba kotor yang disesuaikan non-IFRS untuk bisnis pengujian turun year-on-year. Indikator untuk bisnis biologi juga turun 1,9 poin persentase year-on-year menjadi 36,9%. Strategi penetapan harga yang lebih memasarkan (komersial) menjadi faktor penting untuk perubahan margin laba kotor di dua segmen bisnis tersebut.

Pada 2025, bisnis pengujian mengalami pemulihan pertumbuhan yang positif, menghasilkan pendapatan 40,4 miliar yuan, naik 4,7% year-on-year. Bisnis penilaian keamanan obat tetap berada di posisi terdepan di Asia-Pasifik, dengan pendapatan naik 4,6% year-on-year. Meskipun margin laba kotor sempat berfluktuasi akibat faktor harga pasar, melalui pengembangan kemampuan berbasis diferensiasi dan pengoperasian yang lebih terperinci, kinerja bisnis membaik dari kuartal ke kuartal. Porsi pendapatan dari bisnis molekul baru telah meningkat hingga lebih dari 30%; perusahaan mempertahankan posisi terdepan di bidang seperti asam nukleat, coupling, dan peptida.

Bisnis biologi mencatat pendapatan sepanjang tahun sebesar 26,8 miliar yuan, naik 5,2% year-on-year, dengan tren pemulihan pertumbuhan positif. Porsi pendapatan dari bisnis molekul baru juga melebihi 30%, mendorong pertumbuhan cepat pelanggan baru di bidang-bidang seperti asam nukleat dan peptida. Melalui sinergi bisnis in vivo dan in vitro serta layanan terpadu, bisnis biologi terus mengalirkan pelanggan secara efisien untuk model CRDMO perusahaan, serta berkontribusi dengan lebih dari 20% sumber daya pelanggan baru.

Dari sisi data keuangan, sejumlah indikator operasional perusahaan mengalami perubahan yang sesuai. Pada 2025, arus kas operasi yang disesuaikan mencapai 166,7 miliar yuan, naik 39,1% year-on-year. Pada akhir tahun, total aset pertama kali menembus 1 triliun yuan, mencapai 1031,21 miliar yuan; ekuitas bersih 802,48 miliar yuan. Pesanan yang masih berjalan (on-hand) dari bisnis yang berkelanjutan sebesar 580 miliar yuan, naik 28,8% year-on-year, yang menjadi cadangan pesanan untuk pertumbuhan pendapatan berikutnya. Dari sisi efisiensi laba, margin laba bersih yang disesuaikan non-IFRS yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham naik 5,9 poin persentase year-on-year menjadi 32,9%. Optimalisasi proses produksi dan peningkatan porsi proyek tahap akhir klinis menjadi alasan utama perbaikan margin laba kotor.

Perlu dicatat bahwa dalam pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham yang mencapai dua kali lipat, terdapat keuntungan non-rutin yang ditimbulkan oleh penjualan aset. Setelah mengurangi keuntungan/kerugian non-rutin, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham tumbuh 32,56% year-on-year. Laba bersih yang disesuaikan non-IFRS yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham juga mengeluarkan berbagai faktor seperti program insentif berbasis ekuitas dan fluktuasi nilai tukar, sehingga lebih sesuai dengan tingkat laba riil dalam operasi sehari-hari.

Investasi R&D perusahaan pada 2025 mengalami penurunan year-on-year. Total biaya R&D sepanjang tahun sebesar 11,19 miliar yuan, turun 9,61% year-on-year. Pangsa R&D terhadap pendapatan turun menjadi 2,46%. Penjelasan perusahaan adalah dengan memfokuskan pada proyek R&D inti, serta mengoptimalkan struktur belanja R&D. Perubahan investasi R&D selaras dengan strategi perusahaan yang memusatkan diri pada model inti CRDMO. Dari sisi ukuran tenaga kerja, jumlah karyawan perusahaan lebih rendah dibanding periode sebelumnya, terkait penyesuaian siklus industri dan pemisahan bisnis non-inti. Selain itu, penyesuaian struktur tenaga kerja juga menjadi bagian dari upaya peningkatan efisiensi operasional perusahaan.

Mendorong dividen menjadi hal yang rutin: dukungan arus kas dan mekanisme pengaitan manfaat berjalan seiring

Pada saat merilis kinerja tahun 2025, WuXi AppTec juga menetapkan rencana pengembalian kepada pemegang saham untuk tahun 2026. Mekanisme dividen interim yang sebelumnya merupakan tindakan bertahap kini berubah menjadi kebiasaan rutin, menjadi penyesuaian penting dalam sistem pengembalian kepada pemegang saham perusahaan. Perusahaan mengusulkan agar total dividen tunai tahun 2026 mencapai 57,1 miliar yuan, sekaligus menyegarkan rekor sejarah. Pada saat yang sama, perusahaan akan mempertahankan rasio dividen tunai tahunan sebesar 30% dengan mekanisme dividen interim. Ini berarti model dividen ganda “tahunan + interim” akan menjadi operasi rutin perusahaan.

Berdasarkan data publik, selama tujuh tahun sejak listing, perusahaan secara kumulatif telah memberikan kembali kepada pemegang saham lebih dari 200 miliar yuan melalui dividen dan pembelian kembali saham (buyback), yang setara dengan lebih dari 40% dari laba bersih pada periode yang sama. Rutinisasinya mekanisme dividen pada kali ini merupakan kelanjutan dan penetapan dari pola pengembalian pemegang saham sebelumnya.

Inti agar mekanisme dividen dapat diterapkan terletak pada dukungan arus kas yang dihasilkan dari operasi berkelanjutan perusahaan. Pada 2025, arus kas operasi yang disesuaikan sebesar 166,7 miliar yuan memberikan dasar keuangan untuk dividen tunai. Perusahaan juga memperkirakan bahwa pada 2026, arus kas bebas yang disesuaikan akan mencapai 105-115 miliar yuan. Bahkan dengan rencana belanja modal tahunan 65-75 miliar yuan, masih akan ada dana kas yang tersedia untuk pengembalian kepada pemegang saham dan operasi sehari-hari.

Selain rencana dividen tunai, perusahaan juga meluncurkan rencana trust hadiah untuk saham H tahun 2026. Rencana ini menetapkan target penilaian kinerja. Ketika pendapatan keseluruhan tahun 2026 mencapai 513 miliar yuan, akan diberikan saham H senilai tidak lebih dari 1,5 miliar dolar HK; ketika pendapatan mencapai 530 miliar yuan atau lebih, akan diberikan tambahan 1 miliar dolar HK saham H. Dan dana yang dibutuhkan untuk rencana saham H ini akan dibeli oleh perusahaan melalui transaksi di pasar dengan harga berlaku saat ini, sehingga tidak akan mengencerkan hak ekuitas pemegang saham yang ada. Sambil menyelesaikan insentif untuk talenta, hal ini juga mengikat kepentingan tim inti perusahaan dengan pemegang saham.

Di luar dividen tunai, perusahaan juga menyiapkan rencana penggunaan dana menganggur. Perusahaan berencana menggunakan dana milik sendiri yang menganggur tidak lebih dari 180 miliar yuan untuk manajemen kas tunai. Objek investasinya adalah produk pengelolaan kekayaan bank dengan keamanan tinggi, likuiditas baik, dan risiko rendah; deposito terstruktur; dana pasar uang; dan sejenisnya. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi penggunaan dana milik sendiri dan, tanpa memengaruhi operasi normal, menambah pendapatan dari dana tersebut. Besaran rencana penggunaan dana ini selaras dengan cadangan kas setara mata uang di akhir tahun perusahaan.

Panduan kinerja keseluruhan perusahaan tahun 2026 menetapkan kisaran pertumbuhan pendapatan. Perusahaan memperkirakan pendapatan keseluruhan sebesar 513-530 miliar yuan; pendapatan dari bisnis yang berkelanjutan tumbuh 18-22% year-on-year. Perusahaan juga mengajukan agar mempertahankan tingkat margin laba bersih yang disesuaikan non-IFRS yang stabil dan memiliki daya tahan. Untuk mencapai target tersebut, perusahaan menyatakan akan melakukan manajemen yang efisien dan lebih maju untuk mendaki kapasitas yang baru dibangun serta menghadapi tantangan potensial seperti fluktuasi nilai tukar.

Dari kondisi industri, industri CXO sedang berada pada tahap penyesuaian lanskap industri dan peningkatan model bisnis. Perubahan investasi riset dan pengembangan obat global, penyesuaian struktur pesanan akibat faktor geopolitik, serta meningkatnya persaingan di dalam industri semuanya menjadi masalah bersama yang dihadapi perusahaan-perusahaan dalam industri tersebut. WuXi AppTec menetapkan belanja modal untuk tahun 2026 sebesar 65-75 miliar yuan, terutama digunakan untuk pembangunan kapasitas dan kemampuan global. Langkah ini selaras dengan strategi perusahaan yang memfokuskan pada bisnis inti CRDMO, serta merupakan penataan untuk menghadapi perubahan kondisi industri.

Berlimpahnya informasi, interpretasi yang akurat—tersedia di aplikasi Sina Finance