Perdagangan BD Melonjak Hebat Memicu Pergerakan Pasar Mengungkap Lonjakan Harga Saham di sektor konsep Obat Inovatif

1 April, indeks-indeks utama A-Saham bergerak menguat secara kolektif. Hingga penutupan, Indeks Shanghai Composite naik 1,46%, Indeks Shenzhen Component naik 1,70%, Indeks ChiNext naik 1,96%, dan Indeks komposit Sains & Teknologi (科创综指) melonjak 3,44%. Nilai transaksi kedua pasar menembus 2 triliun yuan, dan hampir 4500 saham individu mencatat kenaikan.

Dalam pola “pasar naik secara luas” tersebut, sektor obat inovatif bergerak sangat kuat. Antusiasme pasar tidak hanya terlihat di A-Saham; di Hong Kong saham sektor farmasi juga melanjutkan kenaikan tajam. Beberapa laporan riset lembaga menunjukkan bahwa fundamental industri obat inovatif telah mengalami perbaikan yang nyata. Kinerja didorong oleh dua roda: komersialisasi dan overseas BD. Pada Q1 2026, popularitas transaksi ekspor obat inovatif meningkat secara signifikan, dan pertumbuhan skala mencatat kenaikan cepat secara year-on-year. Saat ini, sektor obat inovatif berada pada “jendela emas” ketika tiga siklus—“pembukuan kinerja (penegasan hasil), koreksi valuasi, dan katalis dari konferensi”—tumpang tindih.

Gelombang saham naik hingga batas (涨停) mengalir; saham pemimpin obat inovatif menjadi pusat penyerapan dana

Pada pagi 1 April, konsep obat inovatif langsung melesat secara kolektif. Di pasar A-Saham, Wiser? (睿智医药) (300149.SZ) pagi hari naik dari datar menjadi limit up 20% hanya dalam waktu 17 menit. Guangshengtang (广生堂) (300436.SZ) kemudian menutup batas atas 20% secara rapat, sementara Edifarma? (艾迪药业) (688488.SH) pada sore hari juga bergabung dalam daftar limit up 20%.

Hingga penutupan, sektor obat inovatif menampilkan pertumbuhan menyeluruh. Yifang Bio-U (益方生物-U) (688382.SH), Huiyu Pharma-W (汇宇制药-W) (688553.SH), Bibet-U (必贝特-U) (688759.SH), Warner Pharmaceutical Factory (华纳药厂) (688799.SH) dan lainnya semuanya mencatat kenaikan besar. Di antaranya, Wantbond (万邦德) (002082.SZ) mendekati penutupan siang mencatat limit up, dengan tren kuat “tujuh hari lima papan (七天五板)”; saham konsep seperti Peking University Medicine (北大医药) (000788.SZ), Kailaiying (凯莱英) (002821.SZ), Run-to Shares (润都股份) (002923.SZ), dan Onco? (昂利康) (002940.SZ) juga ramai-ramai mencapai limit up. Baili Tianheng (百利天恒) (688506.SH), Rongchang Biotech (荣昌生物) (688331.SH), HighTech Bio? (海特生物) (300683.SZ) dan lainnya turut memimpin dari sisi kenaikan persentase.

Di sisi Hong Kong, sektor obat inovatif terus didorong naik sepanjang sore. Conn? (康宁杰瑞制药) sempat melonjak lebih dari 19%, Leepo Bio-B (乐普生物-B) juga sempat menembus 17%, dan Rongchang Biotech, Aishen Pharma-B (亚盛医药-B), Innovent Biologics (君实生物), Weilitizhi? (维立志博-B) semuanya naik lebih dari 10%.

Dari arus dana, saham konsep obat inovatif baru-baru ini memperoleh penyerapan belanja yang jelas dari investor yang menggunakan pembiayaan (margin). Data dari Oriental Fortune Choice menunjukkan bahwa dalam satu minggu terakhir, sebanyak 59 saham konsep obat inovatif menerima pembelian bersih melalui pembiayaan (financing net buy). Shutaishen (舒泰神) dan Rongchang Biotech masing-masing mendapatkan tambahan posisi dana berpengungkit lebih dari 110 juta yuan. Hansoh Pharmaceutical (恒瑞医药) memperoleh rebutan dari investor pembiayaan sebesar 85,58 juta yuan. Nilai beli bersih pembiayaan Zhejiang Medicine (浙江医药), Sansheng Guojian (三生国健), dan Guangshengtang (广生堂) semuanya di atas 50 juta yuan.

Untuk ETF, pada 1 April, di antara 16 ETF dengan kenaikan lebih dari 7% di ETF Shanghai-Shenzhen, hampir semuanya adalah ETF obat inovatif.

Pertumbuhan eksplosif transaksi BD

Data yang dipublikasikan oleh National Medical Products Administration (国家药监局) menunjukkan bahwa pada tiga bulan pertama tahun ini, total nilai transaksi otorisasi BD (BD: business development/kerja sama lisensi) obat inovatif China ke pihak luar melebihi 60 miliar dolar AS, mendekati setengah dari total sepanjang 2025 (135,7 miliar dolar AS). Per 27 Maret, China telah menyetujui 10 obat inovatif pada tahun 2026, di mana 2 di antaranya adalah impor dan 8 adalah domestik. Obat inovatif China mencapai terobosan historis, dengan menjaga momentum perkembangan dan potensi yang baik.

Menurut statistik Southwest Securities, jumlah proyek BD untuk otorisasi/izin/kerja sama oleh perusahaan farmasi China ke luar negeri pada 2025 mencapai 165 proyek, meningkat 53 proyek dibandingkan seluruh tahun lalu. Uang muka (first payment) lebih dari 7,03 miliar dolar AS, naik lebih dari 226,8% year-on-year.

“Jumlah dan nilai BD industri obat inovatif China telah mencatat rekor tertinggi baru dibanding periode yang sama beberapa tahun terakhir sejak awal tahun ini, dan tingkat keceriaan industri jauh lebih unggul daripada tahun lalu.” Dai Wen, analis utama industri farmasi A+H di Huatai Securities, menganalisis, dari perspektif global, sejak awal tahun, pangsa global jumlah proyek BD obat inovatif domestik dan nilai yang diungkap masing-masing mencapai 20% dan 75%. Dari 21 transaksi besar yang telah tercapai, 15 di antaranya adalah transaksi dari China, dengan proporsi lebih dari 70%. “Bila dilihat dari tren pertumbuhan jumlah aset China yang bersinggungan yang dihubungi oleh MNC dan lembaga PE luar negeri serta minat industri terhadap aset China, BD memiliki proyeksi pertumbuhan yang tinggi.”

Dari sisi kabar, konferensi tahunan American Association for Cancer Research (AACR) akan diadakan pada 17-22 April 2026 di San Diego, Amerika. Disebutkan bahwa tahun ini terdapat lebih dari 100 perusahaan farmasi China yang tampil di AACR, membawa hampir 400 hasil penelitian, mencakup banyak target yang tengah populer saat ini, serta teknologi mutakhir seperti radiofarmasi nuklir, DAC, terapi sel, mRNA, dan lain-lain.

Ever? (长城国瑞证券) menyatakan, sebagai jendela rilis data penting untuk inovasi obat kanker di dunia, AACR berpeluang menjadi katalis penting bagi tahap berikutnya sektor obat inovatif, dan sekaligus semakin memperkuat pemahaman pasar terhadap daya saing global obat inovatif China.

Multi kabar baik saling menguatkan

Ledakan obat inovatif bukan sesuatu yang kebetulan. Beberapa laporan riset lembaga menyebutkan bahwa saat ini sektor obat inovatif berada pada “jendela emas” ketika tiga siklus—“pembukuan kinerja, koreksi valuasi, dan katalis dari konferensi”—tumpang tindih. Lembaga melihat masa depan yang positif untuk rantai industri obat inovatif China.

Dari data laporan tahunan yang telah dipublikasikan, perusahaan obat inovatif mempercepat peralihan dari fase “membakar uang (烧钱)” menuju fase “menghasilkan uang (赚钱)”. Data Oriental Fortune Choice menunjukkan bahwa saat ini 81 perusahaan obat inovatif telah mengungkapkan laporan tahunan 2025. Dari jumlah tersebut, ada 51 perusahaan yang pertumbuhan kinerjanya meningkat atau membaik, dengan proporsi sekitar 63%. Perusahaan pemimpin obat inovatif seperti BeiGene (百济神州) dan Innovent Biologics (信达生物) lebih dulu mencapai profitabilitas.

Dari sisi kebijakan, obat inovatif mendapat penetapan historis yang meningkat. Dalam Rencana Kerja Pemerintah 2026 (2026年《政府工作报告》), untuk pertama kalinya biomedis ditetapkan sebagai “industri pilar baru (新兴支柱产业)”, sejajar dengan sirkuit terpadu dan dirgantara. Mulai 1 April, kebijakan pengawasan dan kompensasi (医保目录) edisi 2026 dan kebijakan klaim rawat jalan untuk kanker akan diterapkan secara seragam di seluruh negeri. Katalog versi baru menambah 114 jenis obat (termasuk 50 jenis obat inovatif golongan 1, dan 36 jenis obat anti-kanker). Pada saat yang sama, proporsi klaim untuk rawat jalan kanker dinaikkan secara signifikan.

Beberapa perusahaan sekuritas baru-baru ini merilis laporan riset, yang melihat nilai investasi sektor obat inovatif.

CITIC Securities (中银证券) berpendapat bahwa saat ini sektor obat inovatif memiliki dukungan ganda dari sisi dana makro dan fundamental industri. Imbal hasil obligasi pemerintah AS (美债收益率) yang memasuki titik belok penurunan berpotensi menarik arus dana alokasi global untuk mengalir ke aset inti pasar negara berkembang baru yang dipresentasikan oleh bidang farmasi dan obat.

CITIC? (中泰证券) menyatakan bahwa penyesuaian sebelumnya pada sektor farmasi—terutama obat inovatif—sudah cukup memadai. Ekspektasi pasar dan posisi kepemilikan telah kembali ke level rendah. Sementara itu, obat inovatif tetap berjalan dengan stabil dan prospek yang baik baik dalam hal pendorongan BD maupun kinerja komersialisasi. Ditambah dengan penurunan korektif di sektor industri lain, dana kembali mengalir ke sektor farmasi dan obat.

Founder Securities (方正证券) menilai bahwa industri biomedis dan farmasi saat ini berada pada tahap awal siklus profitabilitas obat inovatif. Perusahaan-perusahaan terdepan telah beralih dari rugi ke untung, dan fundamental membaik secara nyata. Meskipun premi valuasi industri mencapai 121%, namun masih berada pada level terendah dalam sejarah, sehingga memiliki nilai untuk pengalokasian.

(Sumber artikel: Keuangan dan Ekonomi CCTV Radio Nasional)