Pengamatan Laporan Tahunan | Setelah membalikkan kerugian, peran evolusi Yunnan Energy Holdings dalam kolaborasi listrik

观点网 memiliki pembangkit listrik tenaga tradisional dengan kapasitas terpasang mendekati beberapa juta kW, dan belum berhenti pada basis utama pembangkit listrik tenaga panas.

Pada tahun 2025, Yueng Energy Holding mengungkapkan laporan tahunan 2025. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan Yueng Energy Holding mencapai 11,23 miliar yuan, turun 7,61% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 390 juta yuan, naik 421,54%.

Yang patut diperhatikan adalah, di awal tahun, Yueng Energy Holding merencanakan untuk memasuki jalur komputasi berkinerja tinggi (power) melalui penyertaan saham dalam Anhui Xiantian Computing Technology Co., Ltd., serta akuisisi ekuitas pengendali Zhengzhou Heiying Data Co., Ltd., untuk menembus sektor komputasi berkinerja tinggi. Melalui akuisisi tersebut, peran Yueng Energy Holding dalam sinergi komputasi (electrical computing) dapat beralih dari semata “pemasok energi” menjadi “peserta infrastruktur komputasi”.

Sebenarnya, optimisasi biaya listrik dari operasi komputasi berkinerja tinggi sangat erat terkait dengan manfaat ekonomi dari industri komputasi berkinerja tinggi. Data dari Academy of Information and Communications Technology of China menunjukkan bahwa laju pertumbuhan konsumsi listrik di pusat komputasi jauh lebih tinggi dibandingkan laju pertumbuhan konsumsi listrik seluruh masyarakat, dan proporsi konsumsi listrik komputasi terhadap total konsumsi listrik seluruh masyarakat terus meningkat.

Berbalik untung dalam setahun

Yueng Energy Holding merupakan satu-satunya platform energi terdaftar di bawah Provinsi Henan. Bisnis perusahaan terutama mencakup tiga segmen: bisnis ketenagalistrikan, bisnis batubara, dan bisnis lainnya.

Selama periode laporan, total kapasitas terpasang perusahaan adalah 9,3967 juta kW, sedikit meningkat dibandingkan 9,3679 juta kW pada periode yang sama tahun lalu; kapasitas terpasang unit baru yang mulai beroperasi adalah 2,879 juta kW, turun dibandingkan tahun lalu secara year-on-year; kapasitas terpasang yang direncanakan dari proyek yang sedang dibangun adalah 2,8046 juta kW.

Pada tahun 2025, total pembangkitan listrik perusahaan mencapai 24,730 miliar kWh. Listrik yang dijual/penjualan listrik (on-grid) adalah 23,162 miliar kWh. Harga listrik rata-rata on-grid atau harga jual listrik adalah 4747,3 juta yuan per 1 miliar kWh (termasuk pajak), dengan tingkat penggunaan listrik rata-rata pembangkit sebesar 5,19%.

Dari analisis laporan keuangan, tidak sulit dilihat bahwa basis bisnis Yueng Energy Holding masih tetap pembangkit listrik tenaga panas dan pasokan panas. Hingga akhir 2025, total kapasitas terpasang pembangkit listrik tenaga panas yang dikuasai perusahaan mencapai 7660 MW.

Pada tahun 2025, segmen ini menghasilkan pendapatan sebesar 10,340 miliar yuan. Di pasar spot, karena beban unit mengalami fluktuasi yang besar, serta dampak penurunan rasio beban, volume pembangkitan listrik tenaga panas secara keseluruhan menurun. Akibatnya, pendapatan segmen ini turun 4,79% year-on-year.

Di antara segmen ketenagalistrikan, pembangkit listrik tenaga angin dan tenaga surya mengalami pertumbuhan. Untuk pembangkit listrik tenaga angin, pendapatan pada tahun 2025 mencapai 247 juta yuan, naik 4,69% year-on-year; pembangkit listrik tenaga surya menghasilkan pendapatan 114 juta yuan, naik 2,68% year-on-year;

Meskipun pendapatan dari bisnis pembangkit listrik tenaga panas dan pasokan panas pada segmen akar/inti menyempit dibandingkan tahun 2024, segmen ini tetap menyumbang 92,07% dari total pendapatan perusahaan; proporsinya meningkat dibandingkan tahun 2024, dan margin laba kotor dalam periode laporan tumbuh menjadi 14,35%, naik 6,90% year-on-year.

Selain itu, berkat kontribusi laba dari segmen ini, meskipun total pendapatan Yueng Energy Holding mengalami penyusutan pada tahun 2025, laba bersih justru meningkat secara signifikan menjadi 390 juta yuan, naik 421,54% year-on-year, yang mendorong laba keseluruhan berbalik dari rugi menjadi untung dibandingkan 2024.

Sementara itu, bisnis batubara tradisional justru sedang mengalami “penurunan”. Pada periode tersebut, bisnis penjualan dan transportasi batubara menghasilkan 343 juta yuan, turun tajam 53,32% year-on-year; segmen lainnya menghasilkan pendapatan 186 juta yuan, turun 12,96% year-on-year.

Berdasarkan perubahan ini, Yueng Energy Holding juga menyatakan melakukan penyesuaian struktur aset.

Pengumuman menyebutkan bahwa untuk mempercepat pembentukan sistem kelistrikan baru, mendorong penyesuaian struktur kapasitas terpasang perusahaan, serta mencapai tujuan pengembangan transformasi, selama periode laporan perusahaan bersama perusahaan anak yang sepenuhnya dimiliki, Henan Yueng New Energy Co., Ltd., melakukan penyertaan modal bersama sebesar 1 miliar yuan untuk mendirikan Heneng (Puyang) Smart Energy Co., Ltd. dengan proporsi penyertaan 70% dan 30%. Perusahaan tersebut terutama bertanggung jawab untuk mendorong pekerjaan tahap awal proyek pembangkit batubara 2×1000MW milik Yueng Puyang/Taiqian (yang dimaksud “Yueng 台前2×1000MW煤电项目”) dan pengembangan sumber daya energi baru.

Hingga akhir periode laporan, kapasitas terpasang energi baru Yueng Energy Holding yang beroperasi adalah 736,71 MW. Di antaranya, kapasitas angin 366 MW, kapasitas pembangkit panas-listrik biomassa 30 MW, dan kapasitas surya 340,71 MW.

Selain itu, proyek terintegrasi multifungsi angin-surya-batubara-simpanan di Puyang, Puyang Yueng, yakni proyek angin 400MW di Fangxian (tahap pertama 200MW), proyek angin 100MW di Linzhou, proyek penyimpanan energi hidro-pompa 1300MW di Rushan, serta proyek penyimpanan energi hidro-pompa 1200MW di Gongshang, Linzhou, secara tertib mendorong konstruksi.

Sinergi “hitung listrik”

Dalam pengumumannya, Yueng Energy Holding menyatakan bahwa perusahaan memperkuat pengembangan energi baru, berfokus pada industri inti seperti angin, surya, air, dan penyimpanan, secara komprehensif meningkatkan intensitas pengembangan energi baru, serta masuk ke industri baru seperti virtual power plant.

Selain itu, perusahaan secara bertahap memperluas ke sisi beban dan ke hulu-hilir, menyambungkan rantai pasokan dan konsumsi energi, sehingga membentuk pola pengembangan terpadu “sumber-jaringan-beban-penyimpanan” dengan struktur: hulu (batubara) – hilir tengah (pembangkit listrik tenaga panas dan energi baru serta penyimpanan energi) – hilir (beban penggunaan seperti pusat data) “source-grid-load-storage”.

Penataan ini mulai mendapat tindakan pada tahun berikutnya. Di awal tahun, Yueng Energy Holding mengumumkan rencana untuk menyertakan saham dalam Xiantian Computing Technology Co., Ltd., serta bekerja sama dengan Henan Investment Group dengan Xiantian Computing sebagai objek akuisisi untuk akuisisi hak pengendali Zhengzhou Heiying Data Co., Ltd.

Menurut data, Zhengzhou Heiying terutama bergerak dalam bisnis pusat data skala besar pihak ketiga, dengan aset inti berupa 36 perusahaan anak yang tersebar di Zhangjiakou, Hebei, dan Langfang, dan telah menyiapkan tiga klaster komputasi hijau berbasis energi baru di area inti permintaan komputasi di wilayah Beijing-Tianjin-Hebei.

Hingga akhir Februari 2026, kapasitas IT yang sudah diserahkan oleh Zhengzhou Heiying sekitar 570MW. Sementara itu, total kapasitas yang direncanakan dan yang telah diinvestasikan serta sudah beroperasi mencapai 1262MW. Tingkat penempatan/hosting (on-rack placement rate) meningkat dari 27% pada 2024 menjadi 79% secara bertahap, dan diperkirakan akan mencapai batas atas tingkat penempatan minimum (保底) sebesar 93% pada tahun 2027.

Pusat data memiliki karakteristik beban listrik yang stabil, skala permintaan yang besar, dan siklus operasi yang panjang, sehingga merupakan pengguna beban berkualitas tinggi di sektor industri listrik bagian hilir.

Yueng Energy Holding pernah menyatakan bahwa penataan kali ini dapat menjembatani rantai penggunaan listrik “pasok-jual-gunakan”, mentransfer kemampuan jaminan listrik untuk mendukung operasi komputasi, serta secara efektif mengimbangi risiko fluktuasi volume listrik dan harga listrik, sehingga mendorong pengembangan yang efisien antara bisnis listrik utama dan sinergi sisi beban.

Ketika model AI large menjadi alat persaingan putaran berikutnya dan kebutuhan komputasi untuk pelatihan model besar menunjukkan pertumbuhan yang meledak, Yueng Energy Holding yang membawa konsep “sinergi hitung listrik dan pasok listrik” tetap sangat diminati oleh pasar modal.

Dalam waktu satu bulan setelah pengungkapan target akuisisi, harga saham Yueng Energy Holding sempat melonjak hingga 17,88 yuan, dengan kenaikan lebih dari 100%, dan nilai pasar meningkat lebih dari seratus miliar. Pada 23 Maret 2026, nilai penutupan saham perusahaan menunjukkan penyimpangan akumulatif kenaikan sebesar 144,82%.

Bagi Yueng Energy Holding, bisnis utamanya memiliki kapasitas pembangkit listrik yang sangat besar dan kemampuan pasokan listrik yang stabil dan dapat diandalkan. Melalui penempatan di industri terkait komputasi, perusahaan dapat secara efektif mewujudkan “interaksi sisi sumber dan beban (source-load interaction)”, serta lebih memaksimalkan keunggulan energi yang dimilikinya.

Aset pusat data yang diakuisisi didasarkan pada strategi pemilihan lokasi terpadu “sumber-jaringan-beban-penyimpanan”, serta mengandalkan riset awal untuk teknologi liquid cooling, sehingga menyelesaikan validasi skenario penuh mulai dari level kabinet tunggal hingga level taman/kompleks, dan melakukan penerapan skala.

Dengan memperluas jangkauan ke wilayah komputasi, perusahaan menembus kanal bagi transformasinya dari penyedia listrik tradisional menjadi penyedia layanan komprehensif untuk infrastruktur AI + energi hijau, serta membangun model sinergi “komputasi + listrik”.

Meskipun hingga saat ini urusan akuisisi belum benar-benar selesai, dalam jangka pendek aset target akuisisi belum dapat digabungkan ke dalam laporan keuangan perusahaan, namun dalam jangka panjang, keunggulan “sinergi hitung listrik dan pasok listrik” mungkin dapat menghasilkan ruang laba tertentu.

Penafian: Konten dan data dalam artikel ini dirangkum oleh Guan Dian berdasarkan informasi publik, dan tidak merupakan saran investasi; silakan verifikasi sebelum digunakan.

Liputan informasi dalam jumlah besar dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance