Pertemuan Telepon 亚朵(ATAT.US)FY2025: Perkiraan pendapatan ritel tahun 2026 meningkat 25%-30% dibandingkan tahun sebelumnya

Baru-baru ini, Atour (ATAT.US) mengadakan telekonferensi laporan keuangan FY2025. Atour menyatakan, terkait pandangan pendapatan, skala bisnis ritel dan reputasi merek pada tahun 2025 sama-sama mencapai rekor tertinggi. Pendapatan ritel FY2025 sebesar 36,7 miliar yuan (+67% YoY), dan terus memimpin dalam kategori linen tempat tidur di berbagai platform pihak ketiga utama. Seri bantal memori tidur nyenyak Pro telah menembus lebih dari 10 juta unit penjualan kumulatif. Pada tahun 2026, perusahaan memperkirakan pendapatan ritel akan tumbuh 25%-30% secara year-on-year.

Pada tahun 2025, menyelesaikan target strategi “2000 hotel terpilih untuk pengalaman Tiongkok”, dan secara resmi meluncurkan strategi tiga tahun baru “Pengalaman Tiongkok · Memandu Merek untuk Keunggulan”. Bisnis ritel menyumbang hampir 40% dari total pendapatan grup. Efek sinergi antara bisnis hotel dan ritel terus meningkat. Pada tahun 2025, perusahaan membuka 488 hotel baru, dan jumlah hotel yang beroperasi mencapai 2015 unit (+24,5% YoY); proyek yang disiapkan sebanyak 779 unit. Keanggotaan pribadi terdaftar mencapai 112 juta.

Tanya Jawab

Q： Pertumbuhan pasokan industri secara keseluruhan melambat sampai batas tertentu, bagaimana dengan niat bergabung/menandatangani kontrak dari para mitra (franchisee)? Seperti apa panduan pembukaan toko pada tahun 2026?

A： Kami juga mengamati bahwa pertumbuhan pasokan industri secara keseluruhan mengalami fluktuasi. Namun, bila melihat lebih dalam, di balik ini adalah kenyataan bahwa industri telah melewati bertahun-tahun ekspansi cepat dan kini sedang menjalani peningkatan struktural yang mendalam, serta secara bertahap memasuki tahap baru menuju pembangunan berkualitas tinggi. Para mitra memang menjadi lebih rasional dan berhati-hati, tetapi saya berpendapat bahwa transformasi rasional ini sebenarnya positif bagi kesehatan jangka panjang industri. Karena ketika para mitra lebih berhati-hati dalam negosiasi sewa, pemilihan lokasi, dan pilihan merek, mereka pada dasarnya sedang mendorong proses penyaringan pasar yang mengedepankan yang unggul dan menyingkirkan yang kurang. Pilihan dua arah antara merek yang matang dan mitra yang berkualitas akan memberikan fondasi yang lebih kuat bagi kerja sama.

Untuk Atour sendiri, ketersediaan pasokan berkualitas tinggi di pasar masih langka. Kami tidak pernah menganjurkan pertumbuhan yang semata-mata digerakkan oleh skala; pertumbuhan berkualitas dan memiliki ciri khas adalah arah yang ingin kami kejar dalam jangka panjang. Kami tetap optimistis dan positif mengenai momentum penandatanganan untuk tahun 2026, dan akan memastikan bahwa setiap proyek baru yang ditandatangani memiliki daya saing yang lebih kuat di pasar.

Dalam hal pembukaan yang baru berjalan, berkat dorongan berkelanjutan atas strategi hotel terpilih, pada tahun 2025 hotel-hotel yang baru dibuka mengalami peningkatan yang signifikan baik dalam pemilihan lokasi maupun kualitas properti. Pada tahun 2026, kami akan terus mematuhi persyaratan kualitas yang ketat, berfokus pada kota-kota inti dan pusat perdagangan utama, serta berupaya mencapai skala pembukaan yang mirip dengan tahun lalu dengan tetap memastikan kualitas yang lebih tinggi.

Q： Bagaimana prospek industri hotel pada tahun 2026? Bisakah Anda berbagi kinerja RevPAR dari kuartal pertama hingga saat ini, serta pandangan mengenai tren RevPAR sepanjang tahun?

A： Pada tahun 2025, industri hotel mengalami pemulihan yang moderat. Dinamika permintaan dan penawaran terus pulih, dan tren pemulihan RevPAR sepanjang tahun membaik dari kuartal ke kuartal. Pada tahun 2026, pertumbuhan pasokan industri secara keseluruhan kemungkinan akan semakin melambat, dan permintaan rekreasi akan tetap kuat. Misalnya, selama libur Tahun Baru Imlek tahun ini, ADR dan tingkat hunian menunjukkan performa yang baik, dan keduanya melampaui level periode yang sama tahun lalu. Berdasarkan hal tersebut, kami memperkirakan RevPAR Q1 akan melanjutkan tren perbaikan dan mempertahankan momentum yang positif.

Kami tidak akan memberikan panduan spesifik untuk RevPAR sepanjang tahun 2026, karena perubahan kondisi pasar sepanjang tahun masih berlangsung dengan cepat. Namun, kebijakan yang menguntungkan dan pemulihan perjalanan bisnis serta perjalanan urusan (business travel) yang berkelanjutan juga memberikan faktor positif. Tujuan kami tetap jelas: di tengah volatilitas pasar, menjaga keteguhan strategi, terus memperdalam keunggulan pengalaman diferensiasi Atour, mempertahankan strategi manajemen pendapatan ADR dan OCC yang lebih seimbang dan lebih presisi, serta mengukuhkan dan meningkatkan performa pemulihan RevPAR, sekaligus memperkuat nilai jangka panjang merek.

Q： Pertumbuhan bisnis ritel tahun lalu sangat kuat. Bisakah Anda berbagi rencana bisnis ritel untuk tahun ini, rencana produk baru, serta target pendapatan?

A： Dalam beberapa tahun terakhir, Atour Planet terus berpegang pada konsep pengembangan yang digerakkan oleh inovasi dan produk. Kami tidak hanya meluncurkan standar pertama di industri untuk tidur nyenyak, tetapi juga mendorong pertumbuhan bisnis ritel yang melompat secara signifikan, benar-benar memimpin kemajuan dan peningkatan industri tidur Tiongkok. Ke depan, Atour Planet akan memasuki tahap pendalaman kemampuan inti dan penguatan kompetitif secara menyeluruh; kami perlu menempuh jalur pengembangan yang unik, agar tidak terjebak dalam kompetisi homogen dengan para pengikut.

Dalam perencanaan kategori, Atour Planet akan terus berfokus pada jalur tidur nyenyak. Pertama, secara berkelanjutan memperkuat kategori inti; target untuk kategori bantal adalah mempertahankan posisi terdepan mutlak dan membangun keunggulan yang menentukan. Kategori kasur dalam (被芯) diperkirakan mencapai pertumbuhan yang lebih cepat dibanding bantal, sehingga semakin meningkatkan pangsa pasar. Kedua, kategori produk baru seperti sprei pas (床笠) dan pakaian rumah (家居服) akan mempercepat terobosan; melalui iterasi produk unggulan (爆品) dan perluasan matriks kategori untuk mencapai pertumbuhan skala. Selain itu, kasur (床垫) dan aksesori tidur lainnya sebagai kategori perluasan akan bersama-sama melengkapi penataan ekosistem tidur nyenyak Atour Planet.

Dalam pandangan pendapatan, skala bisnis ritel pada tahun 2025 dan reputasi merek keduanya mencapai rekor tertinggi. Pada tahun 2026, kami memperkirakan pendapatan ritel akan tumbuh 25%-30% year-on-year. Sambil mempertahankan pertumbuhan skala yang sehat, kami semakin menekankan penguatan berkelanjutan atas kompetensi inti, melalui terus meningkatkan kekuatan produk dan kekuatan merek, sehingga mewujudkan pembangunan bisnis ritel yang lebih berkelanjutan dalam jangka panjang.

Q： Margin laba bersih aktual sepanjang tahun 2025 lebih baik daripada perkiraan pada awal tahun. Bisakah membahas tren yang diperkirakan untuk margin laba bersih pada tahun 2026?

A： Memang benar, margin laba bersih Adjusted grup sepanjang tahun 2025 sekitar 17,9%. Di awal tahun, kami pernah memperkirakan bahwa perubahan struktur pendapatan dan tarif pajak efektif yang lebih tinggi akan memberikan tekanan tertentu terhadap margin. Namun, melalui manajemen operasi yang lebih presisi, margin berbagai unit bisnis terus membaik. Ditambah lagi, subsidi kebijakan yang terkonsentrasi terlihat jelas pada Q4, sehingga pada akhirnya margin laba bersih 2025 pada dasarnya setara dengan 2024.

Memasuki tahun 2026, seiring bisnis terus berkembang, struktur pendapatan dari hotel yang bermitra (加盟酒店), rantai pasok, dan bisnis ritel akan terus berubah. Pada saat yang sama, berdasarkan strategi tiga tahun baru “Pengalaman Tiongkok · Memandu Merek untuk Keunggulan”, kami akan melakukan penataan sumber daya dengan perspektif yang lebih jangka panjang. Contohnya, melalui penambahan tenaga kerja untuk memperkuat posisi kunci, serta meningkatkan kemampuan operasi digital untuk mendukung perkembangan jangka panjang grup. Oleh karena itu, kami memperkirakan tahun ini baik rasio biaya G&A maupun rasio biaya riset dan pengembangan akan meningkat. Pada titik awal ini, secara awal kami memperkirakan margin laba bersih grup 2026 akan turun sedikit year-on-year.

Q： Pada tahun 2025, perusahaan menutup 92 hotel sepanjang tahun, sedikit lebih tinggi dari perkiraan pada awal tahun. Bisakah berbagi rencana penutupan hotel pada tahun 2026?

A： Terkait penutupan, sebagaimana telah kami komunikasikan dengan pasar, pertimbangan inti untuk keputusan penutupan adalah konsistensi pengalaman. Tujuannya adalah terus memperkuat kualitas operasional dan standar pengalaman di hotel yang sedang beroperasi. Pada tahun 2025, kami mengendalikan kualitas hotel yang beroperasi secara ketat, dan total menutup 92 hotel.

Pada tahun 2026, untuk memastikan tingkat kualitas keseluruhan jaringan hotel, kami tetap akan mempertahankan tingkat penyingkiran yang bersifat proaktif tertentu, serta menghentikan kerja sama dengan hotel yang tidak memenuhi standar pengalaman Atour, demi terus menguatkan nilai jangka panjang merek. Namun, berdasarkan optimalisasi dan penyesuaian yang telah dilakukan pada tahun 2025, fondasi komposisi hotel yang ada menjadi lebih kuat. Oleh karena itu, kami memperkirakan jumlah hotel yang ditutup pada tahun 2026 akan berkurang. Saat ini, target rencananya adalah menutup sekitar 80 hotel selama tahun berjalan.