Saham A, perubahan mendadak di sore hari! 301008 dua kali kena batas atas, konsep "Zhang Xue Mesin Kereta" meledak!

概念“张雪机车”成为市场热点之一。

Pada 31 Maret, saham A-share (A股) turun secara menyeluruh; indeks CSI 300 (沪指) jatuh dan menembus 3900 poin, sementara indeks ChiNext (创业板指) dan indeks Komprehensif Kechuang (科创综指) turun lebih dari 2%; saham Hong Kong juga melemah, dengan Indeks Teknologi Hang Seng sempat turun lebih dari 1% pada perdagangan siang.

Secara lebih rinci, pada perdagangan siang hingga sore, indeks-indeks utama A-share mengalami percepatan penurunan; indeks ChiNext dan lainnya turun lebih dari 2%. Hingga penutupan, indeks CSI 300 turun 0,8% menjadi 3891,86 poin, indeks Komponen Shenzhen (深证成指) turun 1,81%, indeks ChiNext turun 2,7%, indeks Komprehensif Kechuang turun 2,48%. Total nilai transaksi gabungan tiga bursa A-share (Shanghai, Shenzhen, dan Beijing) sekitar 2,01 triliun yuan, meningkat sekitar 1000 miliar yuan dibanding hari sebelumnya.

Sekitar 4400 saham A-share mengalami penurunan, dengan saham sektor sumber daya seperti batubara, minyak, tenaga listrik, dan kimia turun bersama-sama. Jinniu Chemical (金牛化工) mendekati batas penurunan (limit down); CNOOC (中国海油) dan PetroChina (中国石油) turun lebih dari 2%. Konsep penyimpanan (storage) juga melemah; 佰维存储 dan 香农芯创 turun lebih dari 8%, sedangkan兆易创新 turun sekitar 7%. Konsep kereta berkecepatan tinggi (高铁) bangkit; Golden Eagle Heavy Industries (金鹰重工) naik 20% dan membukukan batas atas harian (limit up), sementara Shenzhou High-Speed Rail (神州高铁) meraih dua kali berturut-turut limit up. Saham bank menguat; Bank of China (中国银行) dan Agricultural Bank of China (农业银行) naik lebih dari 3%. Inovasi obat (创新药) tetap aktif; Tianjin Pharma (津药药业) meraih tiga kali berturut-turut limit up, Kailaiying (凯莱英) naik hingga limit up, dan Wanbangde (万邦德) naik hingga limit up pada akhir sesi, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa. Konsep olahraga aktif; Shuhua Sports (舒华体育) dan Tizhong Industry (中体产业) sama-sama membukukan limit up. Perlu dicatat bahwa konsep “张雪机车” meledak; Hongchang Technology (宏昌科技) (301008) membukukan limit up dua hari berturut-turut.

Untuk saham Hong Kong, hingga penutupan, Kailaiying naik lebih dari 13%, Wuxi Biologics (药明生物) naik lebih dari 5%, dan Midea Group (美的集团) naik hampir 7%.

Sektor perbankan menguat

Sektor perbankan justru naik berlawanan arah pada perdagangan siang; hingga penutupan, Bank of China dan Agricultural Bank of China naik lebih dari 3%, Bank of Shanghai Pudong (浦发银行) naik hampir 2%, dan Construction Bank (建设银行) serta lainnya naik lebih dari 1%.

Dari sisi industri, hingga 29 Maret 2026, sudah ada 22 bank terbuka yang merilis laporan tahunan 2025 atau laporan kinerja tahunan pratinjau/cepat. Dari jumlah tersebut, 13 merilis laporan tahunan, dan 9 merilis laporan kinerja cepat. Hasil operasi yang ditunjukkan oleh laporan tahunan 2025 yang sudah keluar memperlihatkan bahwa, untuk 22 bank, pertumbuhan tahunan (year-on-year) rata-rata tertimbang pendapatan dan laba masing-masing sebesar 1,05% dan 1,77%, secara umum sesuai ekspektasi; diperkirakan perbedaan antara ekspektasi dan hasil berikutnya pada penjualan/hasil operasi bank akan kecil.

CITIC Securities menyatakan bahwa, menilik kuartal pertama, penyaluran aset bank berjalan stabil, net interest margin (NIM) turun seperti yang diharapkan, dan situasi risiko kredit relatif stabil; kurva pertumbuhan laba melanjutkan pola bertumpu lalu bergerak naik. Karena preferensi risiko dana pasar turun, dan karena kondisi likuiditas luas relatif stabil, saham bank serta aset ekuitas lainnya mungkin lebih dipengaruhi oleh kebutuhan dana dengan syarat penurunan (drawdown) yang lebih rendah; baik imbal hasil relatif maupun absolut cenderung berlanjut.

Galaxy Securities berpendapat bahwa eskalasi konflik AS-Iran membawa inflasi yang “ditanamkan/diimpor” (input-driven inflation), sehingga operasi perbankan menghadapi potensi tantangan. Namun, saat ini pada level kebijakan masih berfokus terutama pada memperluas permintaan domestik; struktur kredit bank terus dioptimalkan, sehingga diharapkan dapat mengurangi tekanan permintaan yang ditimbulkan oleh inflasi. Penambahan modal bank-bank besar terus berlanjut, kemampuan pengendalian risiko diperkuat, dan secara keseluruhan dampaknya dapat dikendalikan. Dalam waktu dekat, meski sektor perbankan sempat mengalami koreksi, permintaan untuk menghindari risiko dalam jangka pendek memberikan kabar baik bagi nilai alokasi sektor perbankan; pemulihan berikutnya diperkirakan lebih banyak berasal dari perbaikan fundamental. Elastisitas kinerja tahun 2026 berpotensi semakin dilepaskan. Dalam lingkungan suku bunga rendah dan percepatan masuknya dana jangka menengah-panjang ke pasar, atribut dividen berkualitas tinggi dan valuasi yang rendah pada sektor perbankan masih memberikan daya tarik berkelanjutan bagi dana jangka panjang seperti asuransi; proses restrukturisasi penetapan valuasi yang dipercepat pun akan berlangsung.

Konsep “张雪机车” melonjak tajam

Dipicu oleh performa unggul “张雪机车” pada Kejuaraan Balap Super Motor Terkemuka (WSBK), harga saham perusahaan-perusahaan terkait di A-share meningkat secara serentak. Di antaranya, Hongchang Technology naik lagi hingga limit up pada sore hari, mencatat dua kali berturut-turut limit up; Hongquan Technology (鸿泉技术) melonjak lebih dari 16%, sempat menyentuh limit up pada perdagangan siang; Zhenghe Industry (征和工业) membukukan limit up pada sore hari.

“张雪机车” baru-baru ini meraih juara pada ajang kelas menengah WSBK, sehingga menarik perhatian pasar. Ini merupakan pertama kalinya produsen sepeda motor China memenangkan kejuaraan level teratas di WSBK, sekaligus mematahkan dominasi lama merek-merek Eropa, Amerika, Jepang seperti Ducati dan Yamaha.

Menurut laporan CCTV News, pada 28 Maret waktu Beijing, pada putaran pertama kompetisi kategori SSP di seri Portugal dari WSBK (World Superbike Championship), pembalap Prancis mengendarai mobil balap 820RR-RS milik Zhang Xueji (张雪机车) dengan keunggulan hampir 4 detik atas posisi kedua untuk meraih kemenangan. Pada putaran kedua yang berlangsung pada 29, Zhang Xueji (张雪机车) kembali meraih kemenangan, sehingga meraih dua kemenangan beruntun.

Berdasarkan data, Zhenghe Industry adalah mitra kerjasama teknis resmi dari “张雪机车”. Selama ini, perusahaan berkomitmen untuk berjuang berdampingan dengan tim-tim balap kelas dunia, serta bersama-sama mengembangkan produk sistem rantai tingkat kompetisi untuk ajang balap.

Hongquan Technology mengumumkan pada Februari tahun ini bahwa “张雪机车” memberikan gelar “mitra kerja sama strategis” kepada Hongquan Technology; perusahaan secara resmi menjadi sponsor “张雪机车” untuk berangkat pada Kejuaraan Super Motor WSBK dunia 2026.

Konsep penyimpanan melemah

Konsep penyimpanan turun tajam pada perdagangan siang; hingga penutupan, 佰维存储 dan 香农芯创 turun lebih dari 8%,兆易创新 turun sekitar 7%, sementara Juguang Technology (炬光科技), Purun股份 (普冉股份), Beijing Junzheng (北京君正) dan lainnya turun lebih dari 5%.

Dari sisi kabar pasar, baru-baru ini Google meluncurkan teknologi kompresi memori TurboQuant. Google menyatakan bahwa TurboQuant dapat mengurangi penggunaan memori bagian penting pada runtime model bahasa besar—cache nilai kunci (KVCache)—menjadi 1/6 dari sebelumnya, tanpa kehilangan akurasi. Ada pandangan pasar bahwa teknologi ini akan mengurangi kebutuhan AI terhadap memori.

Namun Guolian Minsheng Securities berpendapat bahwa terobosan teknologi kompresi memori akan mendorong permintaan pasar penyimpanan secara berkelanjutan dalam jangka panjang. Lompatan efisiensi memori yang dibawa TurboQuant, dalam jangka panjang, kemungkinan tidak hanya menekan ruang pasar, melainkan mendorong pertumbuhan permintaan penyimpanan melalui berbagai mekanisme penularan. Berdasarkan “paradoks Jevons” dalam ekonomi, teknologi ini secara signifikan menurunkan ambang batas komputasi dan memori untuk inferensi AI, sehingga berpotensi mendorong kemampuan AI meresap ke seluruh skenario; sekaligus dapat memicu pelipatgandaan total jumlah penerapan server AI secara global, yang pada akhirnya akan mendorong ekspansi keseluruhan permintaan penyimpanan.

CITIC Securities menyatakan bahwa, berdasarkan “paradoks Jevons”, peningkatan efisiensi algoritma akan sangat menurunkan biaya generasi per token (Token) sehingga mendorong pengguna untuk mengaktifkan konkurensi yang lebih tinggi serta konteks yang lebih panjang. Pada akhirnya, kebutuhan total daya simpan (存力) tidak berkurang, tetapi justru meningkat. Dalam ajang GTC2026 NVIDIA, secara khusus diajukan “Token Factory Economics”. Makna utamanya adalah memperkuat posisi strategis penyimpanan dalam infrastruktur AI—metrik daya simpan seperti bandwidth dan kapasitas telah menjadi inti dari peningkatan sistem. Sama seperti TurboQuant yang menurunkan biaya generasi per token, hal ini membantu penyedia cloud meningkatkan tingkat pengembalian modal (capital return rate), sehingga mendukung investasi berkelanjutan pada AICapex. Pada saat yang sama, ini juga berarti bahwa plafon laba industri penyimpanan akan terbuka dalam jangka panjang.

Diedit: 彭其华