IPO Klarna di AS Menguji Kepercayaan terhadap Fintech

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna, dan lainnya

Jalan Panjang Menuju Pasar

Klarna, fintech asal Swedia yang paling dikenal karena mempopulerkan layanan beli sekarang, bayar kemudian, secara resmi telah menetapkan ketentuan untuk debut publik yang lama ditunggu di Amerika Serikat. Perusahaan itu mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka menargetkan valuasi hingga $14 miliar, menempatkan salah satu startup paling menonjol di Eropa di pusat momen yang dapat menjadi indikator sentimen investor bagi perusahaan keuangan dan teknologi dengan pertumbuhan tinggi.

Penawaran ini akan terdiri dari sekitar 34,3 juta saham, dengan harga antara $35 dan $37 per saham, dan bisa menghimpun sebanyak $1,27 miliar. Klarna sendiri, bersama beberapa investor utamanya, akan menjual saham. Perdagangan diperkirakan akan berlangsung di Bursa Efek New York, dengan kode saham “KLAR.”

Bagi Klarna, kesepakatan ini berarti lebih dari sekadar kesempatan untuk mengumpulkan dana. Ini adalah puncak dari hampir satu dekade spekulasi tentang apakah perusahaan bisa mengubah momentum di pasar privat menjadi kredibilitas di publik.

Pasar IPO Menunjukkan Kilatan Kehidupan

Langkah Klarna hadir pada saat pasar modal menunjukkan tanda-tanda awal untuk kembali dibuka setelah beberapa tahun kebimbangan. Sejumlah perusahaan teknologi terkemuka yang menunda pencatatan kini kembali. Di antaranya adalah Chime, neobank AS, dan Circle, penerbit stablecoin terkemuka. Keduanya telah menarik minat investor yang kuat, menunjukkan bahwa minat terhadap nama-nama teknologi dan fintech mungkin kembali setelah periode yang ditandai kekhawatiran inflasi, suku bunga yang lebih tinggi, dan sengketa perdagangan global.

Lingkungannya lebih stabil dibanding awal tahun ini, ketika Klarna menghentikan rencananya di tengah volatilitas yang dipicu pengumuman tarif dari Washington. Kebangkitan saat ini belum sepenuhnya menyerupai gejolak tahun 2021, ketika valuasi melonjak di seluruh sektor, tetapi para bankir melihat keputusan perusahaan untuk melangkah sebagai uji penting terhadap kepercayaan.

Sebuah Perusahaan yang Mengubah Pembayaran

Didirikan di Stockholm pada 2005, Klarna muncul pada masa awal e-commerce dengan ide sederhana: memungkinkan konsumen menunda pembayaran untuk pembelian online. Konsep itu menjadi tulang punggung industri beli sekarang, bayar kemudian (BNPL), yang memungkinkan pelanggan membagi pembelian menjadi cicilan yang lebih kecil, sering kali tanpa bunga.

Perusahaan itu berkembang pesat, mengamankan kemitraan dengan peritel global seperti Zara, H&M, Coach, dan Sephora. Platformnya kini melayani sekitar 111 juta pengguna aktif dan bekerja dengan hampir 790.000 pedagang di 26 negara.

Selain pembayaran, Klarna telah menambahkan fitur perbankan, kartu debit, dan aplikasi yang ditujukan bagi konsumen. Para analis mengatakan ekspansi ini mencerminkan pergeseran menuju menjadi platform layanan keuangan yang lebih komprehensif, bukan sekadar pemain pembayaran ceruk.

Dukungan Investor dan Perubahan Valuasi

Basis pemegang saham Klarna menampilkan beberapa nama paling dikenal dalam keuangan global. Sequoia Capital termasuk di antara pendukung awalnya sekaligus yang paling konsisten, sementara Heartland A/S, perusahaan investasi yang dikendalikan oleh miliarder Denmark Anders Holch Povlsen, adalah pemegang besar lainnya.

Antusiasme investor tidak selalu stabil. Antara 2020 dan 2021, valuasi Klarna melonjak dari $5,5 miliar menjadi $46,5 miliar di sepanjang tiga putaran pendanaan, menyita perhatian sebagai salah satu unicorn yang menembus pasar di Eropa. Namun, pada 2022, iklim pendanaan yang lebih sulit memaksa perusahaan untuk mengumpulkan dana hanya $6,7 miliar, menyoroti volatilitas yang banyak mewarnai sektor fintech.

Target $14 miliar hari ini berada di antara dua ekstrem tersebut, mencerminkan kehati-hatian investor sekaligus pengakuan atas jangkauan global Klarna dan model bisnisnya yang makin matang.

Pertumbuhan Laba dan Risiko

Dari sisi keuangan, Klarna menunjukkan kemajuan. Awal tahun ini, perusahaan melaporkan bahwa laba tahunan lebih dari dua kali lipat, didorong oleh perdagangan kripto yang kuat, pendapatan bunga yang lebih tinggi, dan pertumbuhan biaya kartu. Manajemen juga menunjuk adanya perbaikan dalam perilaku pembayaran kembali, dengan mencatat penurunan angka tunggakan di seluruh portofolio BNPL-nya.

Meski begitu, risikonya tetap ada. Pinjaman BNPL tumbuh seiring belanja konsumen, dan dalam lingkungan inflasi yang membandel, kinerja kredit bisa memburuk dengan cepat. Sebagian analis tetap berhati-hati terhadap profitabilitas jangka panjang dari pinjaman cicilan jangka pendek, terutama mengingat terbatasnya visibilitas yang dimiliki banyak penyedia terhadap kewajiban kredit pelanggan yang lebih luas.

Regulator juga mengawasi. Otoritas di Eropa dan AS telah memberi sinyal bahwa produk BNPL dapat menghadapi pengawasan yang lebih ketat, menambah lapisan ketidakpastian lain saat Klarna bersiap menuju pasar publik.

Kepentingan Strategis bagi AS

Keputusan Klarna untuk mencatatkan saham di New York menegaskan pentingnya pasar Amerika. AS telah menjadi wilayah dengan pertumbuhan tercepat, dengan pendapatan naik tajam di beberapa kuartal terakhir. Persaingan sangat ketat—pesaingnya termasuk Affirm, produk cicilan milik PayPal, serta penerbit kartu kredit tradisional—tetapi manajemen Klarna meyakini bahwa pengenalan merek dan kemitraan dengan pedagang memberi mereka pijakan yang kuat.

Mendapatkan IPO yang sukses di New York dapat membantu memperkuat pesan tersebut, sekaligus memberikan perusahaan modal dan visibilitas untuk memperluas langkahnya lebih jauh.

Mengapa IPO Penting di Luar Klarna

Pengamat pasar mengatakan signifikansi pencatatan Klarna melampaui prospek perusahaan itu sendiri. Sambutan yang berjalan mulus akan menunjukkan bahwa investor sekali lagi bersedia mendukung fintech yang ambisius, sehingga berpotensi membuka jalan bagi lebih banyak penawaran publik setelah bertahun-tahun penundaan. Sebaliknya, hasil yang biasa saja bisa memperkuat sikap hati-hati dan membebani sektor yang lebih luas.

Bagi ekosistem startup Eropa, kesepakatan ini juga bersifat simbolis. Klarna adalah salah satu dari sedikit fintech di benua itu yang berhasil mencapai skala global. Debutnya di Wall Street akan menjadi perhatian serius bagi para pengusaha dan investor di seluruh kawasan sebagai tanda tentang bagaimana perusahaan yang lahir dari Eropa dinilai di panggung dunia.

Baca selengkapnya:

Klarna Menunda IPO di Tengah Ketidakpastian Pasar Setelah Pengumuman Tarif Trump

Kesimpulan

Rencana Klarna untuk mengumpulkan hingga $1,27 miliar dengan valuasi $14 miliar menandai momen penting bagi perusahaan dan bagi sektor fintech yang lebih luas. Penawaran ini menyoroti baik janji maupun risiko yang dihadapi keuangan digital saat ia terus berkembang.

Investor akan menimbang rekam jejak pertumbuhan dan ekspansi global terhadap ketidakpastian terkait risiko kredit, regulasi, dan persaingan. Untuk saat ini, lonjakan Klarna ke Bursa Efek New York menawarkan salah satu ujian paling jelas sejauh ini tentang apakah pasar publik siap menerima fintech kembali.