Membongkar laporan tahunan lima perusahaan asuransi besar: Bagaimana menambahkan nilai melalui investasi ekuitas

Musim laporan tahunan saham asuransi A berakhir, dan penelusuran secara horizontal mengenai investasi lima perusahaan asuransi besar pada 2025 menunjukkan bahwa dalam lingkungan suku bunga rendah, “mencari imbal hasil dari ekuitas” yang semula hanya slogan dan visi kini berubah menjadi kenyataan. Secara keseluruhan dari laporan kinerja masing-masing perusahaan asuransi untuk tahun 2025, China Life, China Pacific Insurance (P&C), New China Life, China Taiping, dan Ping An Insurance secara gabungan mencatat laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham lebih dari 4200 miliar yuan, meningkat lebih dari 20%. Jika ditilik struktur pembentuk laba, kontribusi pendapatan investasi—terutama investasi ekuitas—tidak bisa dianggap remeh. Pada saat yang sama, semua perusahaan asuransi terus menambah porsi investasi ekuitas: di satu sisi adalah peningkatan skala investasi dan kenaikan rasio alokasi; di sisi lain adalah peningkatan level strategi investasi, bergerak menuju pengelolaan yang lebih terperinci.

Banyak manajemen perusahaan asuransi mengatakan bahwa mereka akan sangat mementingkan nilai penempatan dan makna strategis aset berbasis ekuitas dalam keseluruhan portofolio investasi, secara aktif merespons arahan kebijakan masuknya dana jangka menengah–panjang ke pasar saham, dan meningkatkan upaya dalam merangkul pasar ekuitas. Selain itu, dengan mempertimbangkan kebutuhan pengelolaan aset-liabilitas serta perubahan lingkungan pasar, mereka akan secara menyeluruh menata ritme dan skala penempatan aset berbasis ekuitas, serta melalui strategi yang terdiversifikasi dan beragam untuk memperkuat ketangguhan portofolio investasi serta keberlanjutan imbal hasil.

● Reporter dari kantor berita ini, Xue Jin

Peningkatan porsi ekuitas

Dalam lingkungan suku bunga rendah, porsi utama aset berpendapatan tetap yang menjadi sumber imbal hasil untuk dana asuransi sulit menutup biaya liabilitas, sehingga peningkatan alokasi ke aset ekuitas menjadi pilihan yang wajib. Salah satu perubahan inti dalam investasi dana asuransi yang ditunjukkan oleh laporan tahunan 2025 adalah penambahan posisi aset ekuitas. Menurut kalangan praktisi, ini merupakan hasil dari arahan regulasi sekaligus pilihan untuk mengikuti tren pasar.

Dari data, investasi ekuitas lima perusahaan asuransi teratas tidak hanya mengalami kenaikan skala, tetapi juga proporsinya dalam portofolio meningkat. Hingga akhir 2025, total aset investasi lima perusahaan asuransi besar melebihi 20 triliun yuan. Di antaranya, skala investasi saham sebesar 2,5 triliun yuan, meningkat lebih dari 1 triliun yuan dibanding akhir 2024, dengan kenaikan hingga 75%; proporsi aset saham terhadap aset investasi juga naik dari 7,8% menjadi 12,2%, naik 4,4 poin persentase.

Jika ditambahkan investasi pada reksa dana ekuitas, tren penambahan posisi ekuitas menjadi semakin jelas. Misalnya, skala investasi ekuitas di pasar terbuka yang diumumkan China Life menembus 1,2 triliun yuan, dengan rasio alokasi naik hampir 5 poin persentase; nilai saldo investasi saham dan dana ekuitas Ping An sebesar 1,24 triliun yuan, dengan rasio alokasi naik 9,3 poin persentase menjadi 19,2%.

Dengan pemulihan pasar modal pada 2025, imbal hasil dari penambahan posisi ekuitas bagi dana asuransi cukup menggiurkan, membuka jendela keuntungan yang baik, serta memberikan keleluasaan kenaikan kinerja—banyak perusahaan asuransi mencatat tingkat imbal hasil total investasi tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Di antaranya, New China Life mencapai 6,6%, sementara China Life sekitar 6,1%.

Presiden China Pacific Insurance (P&C) Zhao Peng menjelaskan bahwa pada 2025, China Pacific Insurance (P&C) melakukan penambahan bersih A股 lebih dari 400 miliar yuan. Porsi ekuitas di pasar sekunder meningkat 4,3 poin persentase menjadi 13,3%, dan jumlah investasi saham serta dana meningkat menjadi lebih dari 2500 miliar yuan. Tingkat imbal hasil gabungan saham dan股基 dalam TPL (perubahan nilai wajar dicatat ke dalam laba rugi periode berjalan) mencapai 30,4%, sedangkan tingkat imbal hasil saham pada OCI (perubahan nilai wajar dicatat ke pendapatan komprehensif lain) mencapai 19,2%.

“Kami melakukan penataan berlawanan arah saat pasar lesu. Pada 2025, kami secara strategis menaikkan porsi ekuitas hampir 5 poin persentase, khususnya kami menempatkan fokus pada saham-saham teknologi yang mewakili arah ‘produktivitas baru berkualitas tinggi’ dari China. Investasi mengikuti tren historis dan terus mengikuti arus besar zaman adalah alasan utama peningkatan kinerja.” Demikian diakui oleh Wakil Presiden China Life Liu Hui, “Untuk investasi ekuitas pada 2025, kami menangkap peluang struktural di pasar, meraih fase kenaikan utama pada gaya pertumbuhan, dan tingkat imbal hasil investasi ekuitas gabungan TPL mendekati 30%.”

Pengelolaan yang lebih terperinci untuk investasi ekuitas

Menghadapi lingkungan pasar yang kian kompleks, banyak manajemen perusahaan asuransi berpendapat bahwa ke depan investasi ekuitas perlu menyesuaikan diri dengan waktu dan kondisi, serta melakukan pengelolaan yang lebih terperinci.

“Investasi ekuitas adalah kunci penentu menang-kalah untuk menstabilkan dan meningkatkan kinerja investasi. Kami akan berpegang pada prinsip maju secara mantap, terus memantau penempatan saham berdividen tinggi dalam OCI, sekaligus memusatkan perhatian pada peluang pertumbuhan yang terkandung dalam garis besar rencana ‘15–5’ (十五五). Kami akan memperkuat riset terhadap sektor-sektor penting dan bidang-bidang industri utama, merencanakan secara wajar penempatan saham TPL, dan membangun portofolio investasi ekuitas jangka panjang yang stabil, memiliki daya saing pasar, serta lebih seimbang.” Mengenai arah investasi ekuitas ke depan, Wakil Presiden China Pacific Insurance (P&C) Cai Zhiwei menyatakan demikian.

“Kami akan secara efektif meningkatkan proporsi investasi ekuitas di pasar terbuka.” Wakil Presiden China Taiping Su Gang mengatakan bahwa China Taiping akan secara jangka panjang mempertahankan strategi inti nilai dividen, dengan fokus pada perusahaan publik yang sekaligus memiliki kemampuan pembagian dividen yang relatif tinggi dan prospek pertumbuhan yang stabil, serta menjadikan aset berkualitas seperti ini sebagai basis inti. Selain itu, mereka akan memperkuat tingkat antirekursi (anti-penarikan kembali) portofolio investasi ekuitas secara keseluruhan, dan membangun sistem strategi satelit yang lebih komprehensif, mencakup berbagai bidang kunci seperti inovasi teknologi, kesehatan dan layanan medis, konsumsi besar (big consumption), serta bidang-bidang penting lainnya.

Ko-eksekutif utama Ping An Guo Xiaotao menyatakan bahwa pemikiran investasi inti Ping An tahun ini adalah “mencari kepastian di tengah ketidakpastian”. “Bagi modal sabar dengan siklus panjang, hal terpenting dalam berinvestasi adalah menjaga agar selaras dengan arah perkembangan ekonomi negara.” katanya. Dia menambahkan bahwa produktivitas baru berkualitas tinggi, infrastruktur, kesehatan medis dan pensiun, negara finansial yang kuat, China yang sehat, dan sebagainya adalah faktor-faktor kepastian; semuanya merupakan arah penting untuk penempatan jangka panjang Ping An.

“Kami menurunkan sensitivitas portofolio secara keseluruhan terhadap volatilitas satu pasar tertentu melalui alokasi aset skala besar yang ilmiah dan investasi yang terdiversifikasi. Kami juga menerapkan secara wajar mekanisme klasifikasi aset di bawah standar instrumen keuangan baru, serta mengelola dengan tepat dampak volatilitas nilai wajar aset berbasis ekuitas terhadap laporan laba rugi.” Demikian kata Chen Yijiang, Presiden New China Asset, yang menyatakan bahwa pihaknya akan secara aktif menciptakan imbal hasil ekstra melalui seleksi manajer eksternal yang unggul, memanfaatkan sepenuhnya kekuatan berbasis mekanisme pasar untuk menyebarkan risiko, mengurangi dampak volatilitas dari satu strategi tertentu, serta terutama meningkatkan berbagai kemampuan riset dan pengembangan investasi (投研) melalui pengelolaan aktif untuk memperoleh imbal hasil ekstra di tengah volatilitas.

Maju dengan stabilitas dalam keseimbangan

Dana asuransi sedang memperkuat upaya merangkul pasar ekuitas. Di saat yang sama, di bawah latar belakang standar akuntansi baru yang memperbesar efek volatilitas laba, mereka berusaha mengurangi dampak volatilitas pasar modal terhadap laporan laba rugi melalui berbagai strategi seperti instrumen beragam dan penempatan yang terdiversifikasi. Banyak manajemen perusahaan asuransi menyatakan bahwa perlu memperluas jenis aset dan memperkaya strategi investasi untuk memperkuat kemampuan imbal hasil portofolio secara keseluruhan serta ketangguhannya.

Liu Hui mengatakan bahwa untuk investasi alternatif, investasi ekuitas, dan sejenisnya, perusahaan selalu sangat memedulikannya. “Dalam dua tahun terakhir, investasi alternatif kami terutama tersebar pada produk keuangan berbasis utang. Pada saat yang sama, kami juga berinvestasi pada ekuitas dan dana private, serta pada investasi seperti REITs, ABS, dan sebagainya. Investasi alternatif adalah alat penting bagi kami untuk menghadapi tantangan lingkungan suku bunga rendah secara keseluruhan. Perusahaan akan terus meningkatkan kemampuan investasi alternatifnya agar berperan lebih penting dalam portofolio investasi.”

“Pada tahun 2026, kami akan terus menambah intensitas pengembangan dan penempatan produk alternatif inovatif seperti sekuritisasi aset, serta menjadikan dana ekuitas privat yang telah didirikan dan direncanakan didirikan oleh grup P&C sebagai pijakan. Kami akan fokus pada bidang-bidang yang terkait dengan strategi utama negara dan perkembangan bisnis asuransi, secara proaktif menangkap peluang investasi yang terkandung dalam pembangunan industri strategis yang berkembang dan sistem industri modernisasi.” kata Cai Zhiwei.

Chen Yijiang menyatakan bahwa New China Insurance akan terus menambah upaya untuk melakukan alokasi aset yang beragam. Atribut investasi jangka panjang dari dana asuransi secara alami selaras dengan kategori aset seperti investasi alternatif dan investasi ekuitas. Perusahaan akan secara aktif memanfaatkan keunggulan modal sabar, sambil melayani strategi negara dan perkembangan ekonomi riil, sekaligus berbagi imbal hasil investasi jangka panjang yang dibawa oleh transformasi dan peningkatan ekonomi. Penempatan yang beragam membantu menurunkan korelasi di antara berbagai jenis aset, meningkatkan rasio imbal hasil terhadap risiko portofolio, serta memperkuat keberlanjutan dan stabilitas kinerja investasi.

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)