Yen jatuh ke level 160 "garis peringatan" Otoritas mengirim sinyal intervensi yang kuat

◎Wartawan Chen Jiayi

Kurs yen terhadap dolar AS sedang terlibat pertarungan sengit di sekitar level psikologis penting 160. Pada 27 Maret, kurs yen terhadap dolar AS turun menembus angka bulat 160 untuk pertama kalinya sejak Juli 2024.

Hal ini telah mendekati ambang batas untuk intervensi di pasar valuta asing oleh otoritas Jepang pada 2024. Pada 30 Maret, pejabat tertinggi urusan devisa Jepang, Jun Muramura, memperingatkan bahwa jika kondisi pasar saat ini berlanjut, otoritas mungkin perlu mengambil langkah intervensi yang tegas di pasar valuta asing. Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, juga menyatakan bahwa Bank of Japan akan terus memantau pergerakan yen.

Dalam suatu periode waktu tertentu, kurs yen telah tampil lemah: pada awal Maret, kurs yen terhadap dolar AS berada di sekitar 156, lalu terus berosilasi dan cenderung turun, serta pada 27 Maret menembus angka bulat 160. Pada perdagangan intraday 30 Maret, kurs yen terhadap dolar AS sempat rebound kecil; hingga pukul 16.00 waktu Beijing mencapai 159,79, dengan penurunan akumulatif lebih dari 2% pada bulan tersebut.

Para analis mengatakan bahwa pelemahan yen kali ini terkait dengan konflik geopolitik Timur Tengah. Di tengah meningkatnya eskalasi konflik geopolitik Timur Tengah, harga minyak global naik, sentimen menghindari risiko menguat, dan Indeks Dolar AS diuntungkan sehingga tampil perkasa. Ditambah lagi, pernyataan keseluruhan rapat kebijakan moneter The Fed pada bulan Maret cenderung lebih hawkish, sehingga dolar menguat dengan dukungan keunggulan spread. Sementara itu, karena Jepang memiliki ketergantungan yang sangat tinggi pada impor energi, konflik geopolitik Timur Tengah yang mendorong harga minyak turut membuat defisit perdagangan Jepang terus melebar, sehingga memberikan tekanan depresiasi pada yen.

Bagi kurs yen, alasan pasar memberi perhatian khusus pada level 160 adalah karena level tersebut telah mendekati ambang batas intervensi masuk pasar oleh otoritas Jepang pada 2024. Jun Muramura pada 30 Maret memperingatkan bahwa jika kondisi pasar saat ini berlanjut, otoritas mungkin perlu mengambil langkah intervensi yang tegas di pasar valuta asing.

“Toleransi otoritas Jepang terhadap pelemahan nilai tukar telah menurun secara nyata, probabilitas intervensi valuta asing juga telah meningkat secara jelas, yang termasuk kondisi kewaspadaan pada level tinggi; terutama ketika kecepatan depresiasi yen makin cepat dan volatilitas jangka pendek menjadi sangat menonjol, maka kemungkinan peningkatan dari peringatan lisan oleh kementerian keuangan menjadi operasi masuk pasar yang nyata tidak boleh diremehkan.” Penganalisis Departemen Riset dan Pengembangan Orient Sumber Kredibel, Xu Qiqi, mengatakan kepada reporter dari Securities Times Shanghai.

Jika otoritas Jepang melakukan intervensi valuta asing yang nyata, dalam jangka pendek kurs yen mungkin terdorong untuk rebound dan menguat, tetapi apakah bisa mengarah pada apresiasi yang berkelanjutan masih perlu dinilai berdasarkan faktor fundamental.

“Dari pengalaman historis, efektivitas intervensi berkaitan dengan waktu dan metode pelaksanaannya.” Wakil Direktur Departemen Eksekutif Institut Penelitian Pengelolaan Devisa, Zhao Qingming, berpendapat bahwa saat ini, kurs dolar AS berada pada kondisi relatif overvalued, sedangkan kurs yen berada pada kondisi severely undervalued; jika otoritas Jepang melakukan intervensi valuta asing, kemungkinan dapat mendorong kurs yen mengalami satu gelombang kenaikan.

Xu Qiqi menyatakan bahwa dari pengalaman historis, dampak intervensi valuta asing terhadap nilai tukar lebih banyak tercermin sebagai stabilisasi ekspektasi jangka pendek serta menahan perilaku spekulasi searah siklus; efek berkelanjutannya biasanya bergantung pada apakah ada dukungan dari fundamental dan kebijakan moneter.

Pada saat otoritas Jepang mengeluarkan peringatan terkait intervensi, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan juga terus meningkat. Notulen rapat yang dipublikasikan Bank of Japan pada 30 Maret menunjukkan bahwa pada rapat bulan Maret, para pengambil keputusan mendiskusikan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Pada hari yang sama, Kazuo Ueda menyatakan bahwa Bank of Japan akan terus memantau pergerakan yen, sekaligus memberi isyarat bahwa pelemahan yen menyebabkan biaya impor meningkat, yang bisa menjadi alasan untuk menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan.

Laporan riset perusahaan CICC menyebutkan bahwa seiring meningkatnya ketidakpastian konflik geopolitik Timur Tengah, pengaruh guncangan eksogen terhadap jalur pertumbuhan ekonomi dan inflasi menjadi semakin signifikan. Dengan demikian, Bank of Japan saat ini lebih cenderung untuk memperpanjang masa observasi guna menilai kesinambungan dan kekuatan dampak terkait. Berdasarkan hal tersebut, diperkirakan bahwa waktu kenaikan suku bunga berikutnya oleh Bank of Japan besar kemungkinan jatuh di sekitar rapat bulan Juni.

Banyak informasi dan interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance