Laporan hasil "Tiga Bunker Minyak" tahun 2025 diumumkan: CNPC memimpin dengan pendapatan harian sebesar 4,3 miliar yuan, sementara Sinopec berada di posisi terbawah.

Tanya AI · Mengapa margin laba bersih CNOOC/China National Offshore Oil tetap menjadi yang tertinggi saat harga minyak turun?

Radio Kanton Hong Kong (CNR) melaporkan dari Beijing pada 30 Maret, oleh reporter Wan Yuhang. Seiring dengan China National Petroleum Corporation (CNPC) yang merilis laporan tahunan 2025 pada malam 29 Maret, “lembar nilai” kinerja dari tiga perusahaan minyak dan gas terbesar di dalam negeri (selanjutnya disebut “Tiga Tong Minyak”) untuk tahun lalu kini semuanya sudah terungkap.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa di tengah latar belakang harga minyak global yang berfluktuasi dan cenderung turun, total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sekitar 3112 miliar yuan, dengan rata-rata pendapatan harian sekitar 8,5 miliar yuan. Karena struktur bisnisnya berbeda, ketiga perusahaan menunjukkan pemisahan kinerja yang jelas: CNPC yang paling seimbang di rantai industri terus memimpin; CNOOC yang fokus di sektor hulu mempertahankan margin laba yang tinggi; sementara China Petrochemical (Sinopec) dengan porsi hilir yang lebih besar menghadapi tekanan yang lebih besar, dan laba bersihnya turun secara signifikan.

China Petroleum (601857) Dalam laporan keuangan 2025, perusahaan mencatat pendapatan operasional sebesar 2,86 triliun yuan, turun 2,5% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 1573,18 miliar yuan, turun 4,5% year-on-year. China Petroleum menyatakan bahwa penurunan pendapatan operasional 2025 terutama disebabkan oleh penurunan harga produk minyak dan gas seperti minyak mentah dan produk minyak, serta perubahan volume penjualan yang saling berpengaruh. Meskipun ini pertama kalinya laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan mengalami pertumbuhan negatif dalam lima tahun terakhir, kemampuan menghasilkan laba dengan pendapatan harian 4,3 miliar yuan membuatnya tetap kukuh di posisi teratas di antara “Tiga Tong Minyak”. Perusahaan menunjukkan ketahanan yang kuat pada siklus penurunan harga minyak, terutama berkat tata kelola yang seimbang di seluruh rantai industri hulu, tengah, dan hilir, sehingga dapat mengimbangi risiko dari satu segmen secara efektif. Misalnya, segmen penjualan gas alam tampil menonjol, dengan laba operasional pada 2025 sebesar 608,02 miliar yuan, naik 12,6%.

China Offshore Oil (600938) Pada 2025, China Offshore Oil mencapai pendapatan operasional sebesar 3982,20 miliar yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 1220,82 miliar yuan. Karena bisnis penjualan minyak dan gas memiliki porsi yang tinggi dalam pendapatan, kinerja CNOOC lebih sensitif terhadap fluktuasi harga minyak global. Pada 2025, dipengaruhi oleh banyak faktor seperti penawaran yang longgar, ekspektasi pertumbuhan ekonomi, situasi geopolitik, penyesuaian kebijakan moneter, dan lain-lain, harga minyak global secara keseluruhan menunjukkan tren berfluktuasi dan cenderung turun. Rata-rata harga minyak Brent pada 2025 adalah 68,2 dolar AS per barel, turun 14,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun laba bersihnya turun 11,49% year-on-year akibat turunnya harga minyak, margin laba bersih 30,67% menempatkannya di posisi teratas di antara “Tiga Tong Minyak”, dengan kemampuan profit yang paling menonjol. Produksi bersih minyak dan gas sepanjang tahun perusahaan mencapai 777,3 juta barel setara minyak, naik 7%, dan mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah.

China Petrochemical (600028) Pada 2025, China Petrochemical mencapai pendapatan operasional sebesar 2,78 triliun yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 318,09 miliar yuan, turun tajam 36,78% year-on-year. Sebagai perusahaan petrokimia terintegrasi terbesar di dalam negeri, porsi bisnis hilir China Petrochemical lebih tinggi; dampak dari penurunan harga minyak global, termasuk penurunan nilai persediaan, kelebihan kapasitas produksi kimia, dan lemahnya permintaan, semuanya menjadi gangguan paling nyata. Di antaranya, kerugian operasi segmen kimia mencapai 145,78 miliar yuan, menjadi faktor utama yang menyeret kinerja.

Menghadapi tren transisi energi global, “Tiga Tong Minyak” pada 2025 semuanya mempercepat penataan bisnis energi baru, dan transformasi hijau berkarbon rendah membuat kemajuan yang substansial.

CNPC menyatakan bahwa perusahaan terus menyempurnakan penataan bisnis energi baru. Di wilayah seperti Tareem Upper Reservoir, Altay Xinjiang, dan lainnya, telah dibangun sejumlah proyek prioritas pembangkit angin dan surya. Perusahaan juga berpartisipasi saham dalam perusahaan State Grid Xinyuan untuk menata proyek penyimpanan energi melalui tenaga pompa. Pada 2025, jumlah listrik pembangkit angin dan surya mencapai 7,93 miliar kWh, naik 68,0%: luas kontrak pemanasan berbasiskan panas bumi yang baru ditandatangani melebihi 100 juta meter persegi; dan menyelesaikan pemanfaatan karbon dioksida sebanyak 26,64 juta ton, naik 40,3%.

China Petrochemical sedang membangun sepenuhnya sebagai penyedia layanan energi terpadu “minyak-gas-hidrogen-listrik (charging/electrical)-layanan”, dan mempercepat penataan jaringan pengisian bahan bakar gas serta jaringan pengisian dan pertukaran baterai kendaraan listrik. Pada 2025, penjualan LNG untuk kendaraan meningkat 74% year-on-year, jumlah pengisian dan pertukaran listrik tumbuh 182% year-on-year, volume pengisian hidrogen tumbuh secara signifikan, dan bisnis penyaluran LNG serta pengisian hidrogen tetap berada di posisi terdepan di seluruh negeri.

CNOOC juga terus melakukan langkah intensif di bidang energi baru. Hingga akhir 2025, perusahaan telah memperoleh sumber daya energi baru lebih dari 11 juta kW, dengan kapasitas yang sudah dioperasikan lebih dari 1,08 juta kW. Proyek angin lepas pantai terapung kedalaman jauh “Haiyou Guanlan” beroperasi secara stabil, dan proyek percontohan CCUS lepas pantai pertama di dalam negeri berhasil dioperasikan di ladang minyak Enping 15-1.

Menatap 2026, “Tiga Tong Minyak” semuanya telah menetapkan target pembangunan yang jelas. CNPC menyatakan bahwa perusahaan akan berpegang pada tujuan “membangun menjadi perusahaan energi dan kimia terpadu kelas dunia yang berakar dan bertahan lama”, mengembangkan new quality productive forces (daya produksi berkualitas baru) sesuai kondisi setempat, serta mempercepat pengembangan industri-industri baru seperti energi baru dan material baru. CNOOC menetapkan target produksi tahun 2026 sebesar 780-800 juta barel setara minyak, dan terus mendorong penambahan cadangan serta produksi yang lebih tinggi. China Petrochemical mengajukan usulan bahwa perusahaan akan fokus pada peningkatan kualitas dan efisiensi, terus mengoptimalkan struktur industri, mempercepat pembangunan penyedia layanan energi terpadu “minyak-gas-hidrogen-listrik-layanan”, mendorong bisnis pengolahan minyak dan petrokimia menuju transformasi yang lebih hijau, berkelas tinggi, dan cerdas, sekaligus memperkuat pengendalian biaya, dengan target untuk mencapai pemulihan dan peningkatan kinerja operasional. Perlu dicatat bahwa dalam waktu dekat, konflik geopolitik di Timur Tengah meningkat sehingga mendorong harga minyak global melonjak tajam; pejabat manajemen tinggi CNOOC menyatakan bahwa kenaikan harga minyak memberi keuntungan menyeluruh bagi perusahaan, dan manfaat terkait akan secara bertahap terwujud.