Perjalanan wisata Xi'an mendapatkan persetujuan penambahan modal sebesar 300 juta yuan

（Sumber: Ekonomi Referensi Harian）

Perusahaan Xi’an Tourism (000610.SZ) yang sedang menghadapi tekanan peringatan risiko delisting ( *ST ) akan segera menerima penanganan darurat terarah dari pemegang saham pengendali. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan bahwa permohonan penerbitan saham kepada pihak tertentu telah diterima oleh Bursa Efek Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange), dengan rencana dana yang dihimpun tidak lebih dari 300 juta yuan, yang seluruhnya digunakan untuk menambah modal kerja dan melunasi pinjaman bank. Pemegang saham pengendali, Xi’an Tourism Group Co., Ltd. (disingkat “Xi’an Travel Group”), akan melakukan penyertaan penuh melalui pembayaran tunai. “Infus darah” ini akan menjadi dukungan kunci untuk meringankan tekanan keuangan perusahaan pariwisata publik yang sudah lama, serta memanfaatkan peluang pemulihan industri.

Pemegang saham pengendali membantu penyelesaian masalah senilai 300 juta yuan

Menurut keterbukaan dalam dokumen penjelasan pengumpulan dana (draft pengajuan), harga penerbitan kali ini ditetapkan sebesar 9,80 yuan per saham, yaitu tidak lebih rendah dari 80% dari rata-rata harga saham perusahaan selama 20 hari perdagangan terakhir sebelum tanggal penetapan harga, serta tidak lebih rendah dari nilai aset bersih per saham biasa yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa perusahaan induk pada akhir periode terakhir yang telah diaudit sebelum penerbitan; jumlah saham yang diterbitkan tidak lebih dari 3061,22 juta saham, atau 12,93% dari total saham perusahaan sebelum penerbitan, tidak melebihi 30% dari total saham; total dana yang dihimpun tidak lebih dari 30000,00 juta yuan.

Sebagai satu-satunya pihak penerbitan, Xi’an Travel Group berencana mengakui seluruh saham yang diterbitkan melalui metode pembayaran tunai. Setelah penerbitan ini selesai, Xi’an Travel Group tetap menjadi pemegang saham pengendali perusahaan, sedangkan pengendali aktual perusahaan tetap adalah Komite Administratif Distrik Xi’an Qujiang, sehingga kendali akan tetap stabil dan tidak memengaruhi status pencatatan perusahaan.

Perlu dicatat bahwa sebelum penerbitan, Xi’an Travel Group telah memegang 26,57% saham Xi’an Tourism; setelah penerbitan ini selesai, persentase kepemilikan mereka akan melebihi 30%, sehingga memicu kewajiban penawaran tender sesuai ketentuan “Administrasi Akuisisi Perusahaan Terdaftar” (Listing Company Takeover Management Measures). Namun, Xi’an Travel Group telah berkomitmen bahwa saham yang mereka langgan akan “tidak dialihkan dalam waktu 36 bulan sejak berakhirnya penerbitan”, dan hal ini juga telah disetujui melalui rapat umum pemegang saham sementara non-pemegang saham terkait, sehingga memenuhi kondisi pengecualian dari ketentuan sebelumnya mengenai pengeluaran penawaran tender. Pengumuman juga menunjukkan bahwa saat ini, Xi’an Travel Group telah melakukan penjaminan (pledge) atas 3138,82 juta saham ekuitas perusahaan, setara dengan 49,90% dari jumlah saham yang mereka pegang, dan setara dengan 13,26% dari total saham perusahaan.

Penggunaan dana yang jelas membuat market menafsirkan private placement (penambahan penerbitan terarah) ini sebagai langkah penyelamatan yang dilakukan oleh pemegang saham pengendali. Data keuangan menunjukkan bahwa per 30 September 2025, rasio utang terhadap aset Xi’an Tourism mencapai 93,55%, dan rasio lancar hanya 0,59, sehingga menghadapi tekanan pembayaran kembali yang relatif besar serta risiko likuiditas. Kondisi ini terutama disebabkan oleh selama periode 2022 hingga 2024, arus kas bersih dari aktivitas operasi perusahaan terus bernilai negatif, sementara skala ekuitas terus menyusut. Pengumuman menyatakan dengan tegas bahwa dana bersih yang dihimpun dari penerbitan ini seluruhnya akan digunakan untuk menambah modal kerja dan melunasi pinjaman bank; langkah ini akan semakin mengoptimalkan struktur permodalan perusahaan, memperbaiki kondisi keuangan, serta meredakan tekanan dana, sekaligus meningkatkan likuiditas dana perusahaan dan ketahanan terhadap risiko.

Beragam risiko membebani semuanya; perusahaan perjalanan publik lama menghadapi ujian penting

Pada saat private placement ini diluncurkan, bertepatan dengan momen krusial ketika industri seni-budaya dan pariwisata sedang pulih secara menyeluruh, sementara tekanan terhadap operasional Xi’an Tourism juga ikut ada. Dari sisi lingkungan industri, terdapat dua dorongan baik sekaligus: kebijakan yang memberikan bonus, serta kebutuhan pasar; kebijakan terkait seni-budaya dan pariwisata yang dicetak pada 2025 seperti “Beberapa Langkah untuk Lebih Lanjut Membina Titik Pertumbuhan Baru dan Memakmurkan Konsumsi Budaya dan Pariwisata”, terus didorong, ditambah dengan efek dari langkah-langkah yang mempermudah masuknya tenaga kerja asing yang terus dilepaskan, sehingga menghadirkan peluang bagi perkembangan industri seni-budaya dan pariwisata. Data Kementerian Kebudayaan dan Pariwisata menunjukkan bahwa pada tiga kuartal pertama 2025, jumlah perjalanan wisata domestik mencapai 4,998 miliar orang-kali, naik 18,00% YoY; total pengeluaran perjalanan wisata penduduk domestik mencapai 4,85 triliun yuan, naik 11,50% YoY—dua indikator inti tersebut sama-sama mempertahankan pertumbuhan dua digit.

Dari sisi pasar regional, Kota Xi’an sebagai ibu kota kuno adalah kota populer untuk seni-budaya dan pariwisata. Pada 2024, kota ini menerima 306 juta kunjungan wisatawan dan menghasilkan pendapatan total pariwisata sebesar 376 miliar yuan, dengan masing-masing pertumbuhan 10,3% dan 12,3% YoY; pada tiga kuartal pertama 2025, pertumbuhan volume penerimaan wisatawan Xi’an dan pendapatan pariwisatanya YoY semakin melebar menjadi 15,2% dan 18,7%. Baik jumlah wisatawan mancanegara yang datang maupun total pengeluaran keduanya meningkat masing-masing sebesar 75,61% dan 79,04%, sementara ukuran pasar terus bertumbuh.

Sebagai salah satu dari 4 perusahaan terdaftar di industri seni-budaya dan pariwisata provinsi Shaanxi, sumber daya merek Xi’an Tourism tidak kalah. Di bawah merek hotel “Xi’an Travel Wan’ao”, lini produk mencakup 12 kota di 6 provinsi di seluruh negeri, serta memiliki 66 hotel dan homestay (termasuk yang sudah ditandatangani namun belum beroperasi); segmen agen perjalanan memiliki agen perjalanan papan atas di provinsi Shaanxi seperti Xi’an China Travel dan Xi’an Overseas, dengan pada 2024 menerima 33 ribu wisatawan mancanegara, menempati posisi terdepan di seluruh provinsi.

Namun, kondisi operasional yang terus mengalami kerugian membuat Xi’an Tourism sulit memanfaatkan sepenuhnya bonus dari pemulihan industri. Data laporan keuangan menunjukkan bahwa pada 2022 hingga 2024, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk masing-masing adalah -1,67 miliar yuan, -1,54 miliar yuan, dan -2,60 miliar yuan; pada akhir tiap periode, ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk masing-masing sebesar 6,51 miliar yuan, 4,97 miliar yuan, dan 2,37 miliar yuan, menunjukkan tren penurunan berkelanjutan. Berdasarkan perkiraan kinerja tahun 2025 yang diumumkan perusahaan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk diperkirakan sebesar -2,90 miliar yuan hingga -2,37 miliar yuan. Jika kerugian terus berlanjut, hal ini dapat menyebabkan nilai aset bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham entitas induk pada akhir 2025 menjadi negatif, yang kemudian dapat memicu perusahaan untuk diberi peringatan risiko delisting oleh Bursa Efek Shenzhen.

Bagi Xi’an Tourism, dana hasil penghimpunan dari private placement ini adalah “uang penolong” untuk mengatasi risiko keuangan jangka pendek, sekaligus “uang pembangunan” untuk mendorong peningkatan bisnis utama. Perusahaan menyatakan bahwa penyuntikan dana dari private placement akan memberikan dukungan kuat untuk membantu perusahaan merebut peluang strategis di industri seni-budaya dan pariwisata. Namun, “infus darah” pada akhirnya tidak dapat menggantikan “kemampuan menghasilkan dana”; bagaimana memanfaatkan momentum dari private placement ini untuk membalikkan kondisi rugi dan mewujudkan bonus pemulihan industri, akan menjadi ujian penting bagi perkembangan perusahaan perjalanan publik lama ini ke depan.

Hal yang patut diperhatikan investor adalah bahwa private placement ini dapat mengencerkan (membebani secara proporsional) imbal hasil (return) yang diterima pemegang saham dalam jangka pendek. Selain itu, penerbitan kali ini masih harus melewati proses peninjauan oleh Bursa Efek Shenzhen dan memperoleh persetujuan pendaftaran dari Komisi Regulasi Sekuritas China (CSRC). Apakah pada akhirnya akan lolos peninjauan, serta kapan keputusan persetujuan pendaftaran tersebut akan diterbitkan, masih terdapat ketidakpastian.

Melimpah informasi dan analisis yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance