Pendapatan Micron Melampaui Ekspektasi, tetapi Wall Street Diam-Diam Saja

Dalam podcast ini, kontributor Motley Fool Tyler Crowe, Matt Frankel, dan Jon Quast membahas:

• Micron Technologies laporan pendapatannya.
• Apakah kali ini berbeda untuk perusahaan-perusahaan memori?
• Uber dan Rivian berkolaborasi untuk kendaraan otonom.
• Target AI Alibaba.
• Berinvestasi pada peluang AI internasional.

Untuk mendapatkan episode lengkap dari semua podcast gratis milik The Motley Fool, kunjungi pusat podcast kami. Saat Anda siap untuk berinvestasi, lihat daftar top 10 saham yang bisa dibeli ini.

Transkrip lengkap ada di bawah.

Podcast ini direkam pada 19 Maret 2026.

Tyler Crowe: Wall Street memiliki ekspektasi besar untuk chip memori sekarang. Ini Motley Fool Money. Selamat datang di Motley Fool Money. Saya Tyler Crowe, dan hari ini saya ditemani oleh kontributor tetap yang sudah lama, Matt Frankel dan Jon Quast. Ada cukup banyak bagian yang akan kita bahas. Kita akan menyelami untuk mengecek denyut lanskap kendaraan otonom dengan kesepakatan baru-baru ini antara Uber dan Rivian. Kita akan melihat laporan pendapatan Ali Baba dan beberapa target AI yang ambisius yang mereka sampaikan. Tapi pertama, kita akan menyelami laporan pendapatan Micron yang paling baru dan beberapa angka besar yang tampaknya tidak terlalu mengesankan Wall Street. Perusahaan mengumumkan laporan pendapatan setelah penutupan bursa kemarin, dan Matt, angka-angka untuk pengumuman pendapatan itu sendiri, sulit bagi saya untuk menemukan kata untuk menggambarkan seberapa jauh perusahaan melampaui ekspektasi pendapatan. Beri saya beberapa angka untuk menggambarkan yang kita lihat pada kuartal paling baru ini.

Matt Frankel: Secara sederhana, perusahaan seperti Micron tidak bisa memproduksi memori dengan cukup cepat untuk mengejar permintaan dari pengembangan infrastruktur AI ini. CEO Micron mengatakan bahwa selama kuartal tersebut, perusahaan hanya mampu memproduksi 50% hingga dua pertiga dari apa yang diinginkan pelanggan terbesarnya. Chip AI membutuhkan banyak memori, sesederhana itu. Pada kuartal itu, pendapatan Micron hampir tiga kali lipat dari tahun ke tahun dan Anda benar bahwa istilah blowout quarter bahkan tidak sesuai untuk menggambarkannya. Pendapatan perusahaan hampir $24 miliar dan mengalahkan ekspektasi dengan hampir $4 miliar. Laba per saham juga mengalahkan ekspektasi dengan margin yang lebar dengan cara yang sama. Gross margin berlipat dua menjadi sekitar 74% dari tahun ke tahun. Gross margin berlipat dua untuk perusahaan yang sudah sejauh ini tingkat kematangannya sungguh belum pernah terjadi. Kekuatan penetapan harga yang mereka dapatkan karena keseimbangan penawaran dan permintaan jelas hal yang luar biasa. Panduan (Guidance) bahkan mengalahkan dengan lebih kuat. Analis menargetkan $24,3 miliar pada kuartal berjalan, yaitu kuartal yang sedang kita jalani sekarang, dan perusahaan memberikan panduan 33,5 miliar. Itu hampir margin 50%. Ini mungkin tidak akan terlalu mengejutkan dan dari sisi pergerakan harga saham, ini juga tampaknya tidak terlalu mengejutkan banyak investor, jika Anda mengikuti beberapa proyeksi CAPEX dari pemain big tech, tetapi sulit untuk melebih-lebihkan seberapa kuat lonjakan investasi infrastruktur AI sedang membuat bisnis Micron.

Tyler Crowe: Anda sudah sedikit menyinggungnya di sini. John, saya ingin menyampaikan kepada Anda. Meski perusahaan melaporkan pendapatan yang memang mengesankan, saham turun sekitar 2,8% saat kita merekam, dan sebagian bisa jadi karena suasana pasar yang lebih luas. Ada kekhawatiran apakah The Fed akan menaikkan suku bunga di waktu dekat. Ada konflik di Timur Tengah yang mendorong harga minyak. Ada sedikit “vibes” yang bisa kita bahas di sini, tapi lalu ada juga ekspektasi Micron, mungkin. Apakah ada sesuatu dalam panggilan konferensi atau Guidance yang menonjol bagi Anda dan mungkin menjelaskan reaksi pasar? Apakah angka CAPEX yang Matt maksudkan?

Jon Quast: Saya tidak tahu apakah itu. Jujur, saya tidak akan terkejut jika saham Micron sebenarnya naik pada saat podcast ini tayang. Sahamnya sudah pulih cukup banyak dari titik-titik terendahnya pada pagi hari. Saya pikir yang kita hadapi di sini adalah kuartal yang hebat. Guidance-nya seperti dari dunia lain. Untuk memberi perspektif pada Guidance itu, untuk kuartal mendatang, perusahaan mengharapkan menghasilkan pendapatan sebanyak yang ada di setiap tahun lain sepanjang masa keberadaannya—kecuali tahun lalu. Kuartal berikutnya mereka akan menjadi tahun yang bagus menurut standar Micron. Itulah yang terlihat di sini. Saya pikir yang akan terjadi adalah komunitas analis akan berhenti sejenak, akan menarik napas dalam-dalam, lalu mulai merevisi asumsi laba mereka ke atas dan ketika itu terjadi, saya kira saham Micron akan benar-benar merebut kembali sebagian posisi yang sempat hilang. Konteks pentingnya adalah ingat, sahamnya masih naik lebih dari 300% dalam setahun terakhir. Sedikit pendinginan setelah melaporkan pendapatan sama sekali bukan sesuatu yang mengejutkan.

Namun, ada satu hal yang sangat menarik untuk Micron dan saham memori pada umumnya. Saya tahu berbahaya mengatakan “kali ini berbeda”. Memori secara historis rentan terhadap ledakan dalam siklus boom dan bus. Saat ini kita melihat adanya boom. Matt menyoroti bahwa mereka saja tidak bisa membuat cukup banyak barang. Ada beberapa hal di sini yang membuat saya percaya bahwa kali ini mungkin benar-benar berbeda di pasar memori. AI mungkin telah mengubahnya. Misalnya, manajemen Micron menyoroti bahwa dulu mereka memiliki beberapa perjanjian jangka panjang dengan para pelanggan. Tapi sekarang mereka mengerjakan sesuatu yang berbeda yang disebut perjanjian pelanggan strategis. Perbedaannya, perjanjian strategis ini memiliki komitmen spesifik yang berlangsung selama beberapa tahun. Ini memberi Micron lebih banyak visibilitas, lebih banyak kemampuan untuk memprediksi bisnisnya ke depan daripada yang pernah mereka miliki. Faktanya, mereka baru saja menandatangani kesepakatan lima tahun pertamanya. Mereka belum pernah melakukan itu sebelumnya. Saat Anda melihat boom dan bus cycles di ruang memori, biasanya siklusnya 3–4 tahun, dan sekarang Anda punya perjanjian lima tahun. Ini bisa menjadi yang pertama dari banyak perjanjian lima tahun. AI mungkin telah membuat memori lebih dapat diandalkan sebagai sebuah kategori.

Tyler Crowe: Ada bagian dari diri saya yang mengatakan, saya ingin membuat tempat khusus untuk sumpah serapah, tapi kali ini berbeda, tempatnya sumpah serapah juga, untuk menjaga kita tetap terkendali soal hal-hal seperti ini, dan setelah mengatakan itu, saya hanya berpikir keras di sini. Anggaran CAPEX yang direncanakan cukup ambisius. Angka-angka Guidance ini terlihat cukup bagus. Anda membicarakan komitmen strategis. Tapi saya melihat reaksi pasar ini, dan saya bertanya-tanya apakah sebagian dari ini adalah kembali ke sifat siklikal industri ini, jika analis melihatnya dan mengatakan, “Kamu terlalu melampaui permintaan masa depan dengan pertumbuhan yang ambisius ini”. Apakah itu sentimen yang sedang dikirim pasar, atau saya hanya ikut hanyut dalam reaksi pasar satu hari?

Matt Frankel: Saya tidak yakin itu soal Anda melampaui permintaan masa depan, karena permintaan pada akhirnya memang akan habis. Ada lonjakan besar investasi AI yang akan terus berlanjut selama beberapa tahun lagi. Kita melihat perusahaan-perusahaan besar, menempatkan ratusan miliar dolar untuk apa yang mereka lakukan. Tetapi Micron meningkatkan belanja konstruksinya sebesar $10 miliar di atas ekspektasi sebelumnya. Mereka sedang membangun kampus senilai $100 miliar di New York dan untuk bersikap adil, jika mereka hanya bisa mengisi setengah dari permintaan pelanggan saat ini dan permintaan pelanggan diperkirakan akan terus naik selama beberapa tahun lagi, maka kemungkinan mereka bisa mengisi ruang tersebut dengan sangat mudah, dan uang itu akan digunakan dengan baik. Tapi ini juga menambah elemen risiko yang besar. Anda tidak ingin permintaan habis, dan akhirnya ada gedung $100 miliar yang kosong. Ini menambah elemen risiko, dan saya pikir itu pasti ikut membebani saham, seperti yang kita lihat pada beberapa perusahaan big tech lainnya.

Jon Quast: Saya pikir poin Matt sebelumnya tentang gross margin yang berlipat dua dari tahun ke tahun. Itu biasanya tidak terjadi pada bisnis, dan itu terjadi di sini. Lihat harga-harga memori. Solid-state NAND memory, harganya naik hampir 80% dari tahun ke tahun. Pada dasarnya, mereka menjual habis apa yang mereka punya dengan harga yang sangat bagus. Itu tidak selalu berarti mereka menjual banyak barang lagi. Barangnya hanya dijual dengan harga jauh lebih tinggi dan itu bagus untuk margin. Itu bagus untuk para pemegang saham. Ini sedikit risiko. Jika pada akhirnya mereka membangun kapasitas penawaran yang lebih besar dan kemudian hanya menyamai permintaan, Anda mungkin akan mengalami pukulan pada margin, dan itu sesuatu yang perlu diperhatikan. Namun, ada beberapa hal yang bisa terus mendorong permintaan lebih tinggi dalam jangka panjang. Kita akan membahas kendaraan otonom sebentar lagi, tetapi sebagai satu contoh saja, manajemen Micron menyoroti bahwa untuk otonomi Level 2, mobil Anda saat ini pada dasarnya membutuhkan 16 gig DRAM. Level 4 akan membutuhkan 300 gigabyte. Itu kenaikan 19 kali lipat kebutuhan memori untuk kendaraan Level 4. Kalikan itu dengan jumlah kendaraan di jalan dengan Level 4 suatu hari nanti. Akan ada kebutuhan memori yang jauh lebih tinggi di masa depan.

Tyler Crowe: Saya semakin dan semakin tertarik pada industri chip memori berdasarkan apa yang telah kita lihat secara historis. Ini adalah perdagangan sebuah perusahaan pada 21 kali laba, meski naik 300% dalam beberapa hari terakhir. Secara historis, ini termasuk salah satu ukuran industri chip yang paling “dikomoditikan”, dibandingkan misalnya CPU atau GPU. Ini siklus boom atau bust, dan jelas sedang berada di momen terangnya sekarang. Lagi-lagi, kita menyentuh hal ini, tapi saya ingin memberi cap pada idenya. Apakah Micron dan chip memori ini akan punya pertumbuhan jangka panjang yang bertahan di luar infrastruktur AI dan mungkin lonjakan kendaraan otonom, atau kita sedang melihat gelombang lain yang naik-turun, dan kali ini hanya terjadi dengan amplifikasi?

Matt Frankel: Tentu tidak ada tanda permintaan akan melambat kapan pun dalam waktu dekat. Saya akan mengatakan itu. Sekarang, seperti yang saya singgung di bagian terakhir, saya tidak berpikir investasi infrastruktur AI bisa tumbuh secara eksponensial selamanya seperti yang terjadi sekarang dan memori adalah bagian industri chip yang lebih rentan terhadap dinamika penawaran dan permintaan dibandingkan seperti yang Anda sebutkan, CPU dan GPU, dan saya pribadi berada di sisi itu lewat portofolio saya. AMD adalah investasi AI terbesar saya yang saya anggap.

Jon Quast: Hanya untuk melemparkan nama lain, saya akan tetap mengawasi ASML. Ini adalah perusahaan yang membuat mesin litografi yang sangat mahal yang menggunakan cahaya ultraviolet. Micron menunjukkan bahwa generasi memori berikutnya semakin membutuhkan mesin EUV ini, dan ASML—meski tidak sepenuhnya monopoli—tetapi ia adalah pemain yang sangat kuat dalam industri ini dan jadi saya tidak tahu. Kalau Anda melihat Micron dan pihak lain yang meningkatkan suplai, masuk akal jika mesin-mesin ASML juga akan mendapat permintaan yang kuat.

Tyler Crowe: Menjelang jeda, kita akan mengecek denyut lanskap kendaraan otonom.

ADVERTISEMENT: Memperkenalkan Fidelity Trader plus, generasi berikutnya dari trading canggih dari Fidelity. Sesuaikan alat dan grafik Anda serta akses tanpa hambatan di desktop web dan mobile. Untuk transaksi yang lebih cepat di mana pun Anda berada, coba Fidelity Trader plus yang benar-benar baru. Pelajari lebih lanjut tentang platform trading paling kuat yang pernah ada di fidelity.com/traderplus. Investasi melibatkan risiko termasuk risiko kerugian. Fidelity Brokerage Services, LLC anggota NYSE, SIPC.

Tyler Crowe: Infrastruktur bukan satu-satunya perlombaan besar terkait AI. Pengemudian otonom sedang dibuka dengan kemampuan AI, dan kita melihat perusahaan-perusahaan saling berebut untuk menjadi pemain utama di industri ini. Tergantung siapa yang Anda tanya, saat ini Uber Technologies adalah entah pecundang dalam pengemudian otonom berdasarkan model bisnisnya saat ini, atau mungkin pemenang tersembunyi karena platform yang sudah dibangunnya dan efek jaringan yang bisa ia gunakan untuk menerapkan AI. Tadi, perusahaan mengumumkan kesepakatan dengan produsen kendaraan listrik Rivian untuk memasok Uber dengan kendaraan model R2 terbarunya. Jon, Anda sudah membaca pengumumannya dan menangkap denyut seperti apa, detail-detail kesepakatan itu apa? Apa pendapat Anda?

Jon Quast: Jika semuanya berjalan sesuai rencana, kita bisa melihat 50.000 Rivian yang sepenuhnya otonom di platform Uber pada 2031. Pada dasarnya, ada 10.000 kendaraan yang, mungkin Anda bisa menyebut itu Tahap 1 dari rencana tersebut. Ada investasi $300 juta dari Rivian dan para mitra armadanya untuk membeli beberapa Rivian—semoga—yang diterapkan di San Francisco dan Miami pada 2028, lalu jika semuanya berjalan baik, bisa diperluas menjadi 25 kota pada 2031, yang berarti tambahan 40.000 lagi sehingga totalnya 50.000. Anda lihat ke 2031, 50.000 kendaraan. Saya pikir ini sebenarnya timeline yang jauh lebih realistis untuk peluncuran taksi otonom dibanding apa yang pernah kita lihat di masa lalu dari beberapa pemain lain, khususnya Elon Musk dan Tesla. Musk telah menjanjikan 1 juta, saya percaya, Tesla sepenuhnya otonom di jalan tahun ini, dan saya pikir cukup jelas kita tidak akan mendekati itu pada akhir tahun ini. Uber dan Rivian yang menjanjikan hanya 5% dari yang Tesla janjikan, 5% dari 1 juta pada 2031, jadi lima tahun dari sekarang—itu kemungkinan arahnya lebih benar dibanding peluncuran skala besar yang besar ini. Saya pikir alasan Rivian membuat kesepakatan ini adalah ini hal yang besar. Saya pikir Rivian membutuhkan distribusi, begitulah. Ketika Anda membayangkan masa depan, misalnya masa depan taksi adalah sepenuhnya otonom. Saya bisa melihat banyak orang mengenal merek Tesla dan memilih merek Tesla untuk Tesla Robotaxi. Bagi Rivian, menurut saya lebih masuk akal jika ada di platform pihak ketiga. Saya pikir mereka akan butuh platform pihak ketiga itu untuk menstimulasi permintaan yang cukup bagi kendaraan mereka sendiri. Selain itu, penting untuk dicatat di sini bahwa kemitraan ini eksklusif. Jika Anda pemegang saham Lyft seperti saya, Anda tidak akan melihat Rivian di Lyft. Itu eksklusif di Uber. Saya pikir ini layak dibahas karena jika Anda adalah platform pihak ketiga seperti Uber atau Lyft, Anda ingin mengunci pasokan kendaraan otonom di platform Anda, dan jadi Uber mampu mendapatkan salah satu pemain di sini, dan semoga Lyft juga bisa mendapatkan beberapa di masa depan.

Tyler Crowe: Dari sisi lain, saya bisa melihat kenapa Rivian tertarik, dan sahamnya naik 4,2% saat kami merekam. Mereka mencoba meningkatkan skala produksi untuk kendaraan R2 yang lebih baru ini, yang merupakan penawaran berharga lebih rendah yang selama ini mereka miliki, dan dengan memberikan komitmen sejumlah tertentu kepada Uber akan memberi mereka penjualan—sebut saja sebagai semacam lantai penjualan—yang tidak semata-mata tergantung pada keinginan konsumen serta naik-turun tren konsumen dan hal-hal seperti itu. Tapi khusus untuk Uber, seperti yang Anda katakan, ini kesepakatan eksklusif. 10.000 dalam beberapa tahun, 50.000 pada 2031. Matt, saat Anda melihat ini dari strategi Uber, apa yang Anda lihat di sini?

Matt Frankel: Saya suka apa yang Jon baru saja katakan—Uber mencoba mengendalikan pasokan kendaraan otonom. Dan yang saya maksud dengan itu adalah, ini kesepakatan eksklusif dalam pengertian bahwa Anda hanya akan menemukan Rivian di platform Uber. Ini tidak eksklusif sebaliknya. Uber justru punya kesepakatan dengan beberapa produsen lain, termasuk Lucid; mereka punya kesepakatan untuk 20.000 kendaraan Lucid gravity. Itu SUV Lucid yang akan berada di platform Uber. Ada pembicaraan bahwa mereka akan memperluasnya bahkan lebih jauh ke kendaraan Lucid yang lebih kecil ketika mereka datang—dan mereka punya kemitraan dengan Stellantis, yaitu perusahaan induk Chrysler dan Jeep dan semua itu—dan ini kesepakatan tiga arah antara mereka dan Uber dan NVIDIA, karena mereka ingin tidak hanya mengendalikan pasokan mobil, mereka ingin mengendalikan seluruh tumpukan teknologi, pengembangan perangkat lunak, pengembangan perangkat keras, dan memiliki keunggulan saat menyangkut hal itu. Rasanya strategi mereka adalah menjadi pesaing Tesla, bukan apa pun yang lain—daripada memikirkan bersaing dengan Lyft atau semacam itu. Mereka ingin menjadi yang Nomor 1.

Tyler Crowe: Jon, Anda menyebut Tesla sebelumnya, yang sedang membangun jalannya sendiri dengan tidak banyak kemitraan dan melakukannya sendiri, serta melontarkan beberapa angka yang ambisius. Kita punya Alphabet dengan Waymo. Mereka punya beberapa layanan di beberapa kota sekarang. Mereka sedang memperluas layanan. Itu tumbuh dengan laju yang cukup bagus. Lalu kita punya beberapa perusahaan lain baik privat maupun publik yang benar-benar ingin mengklaim tempat mereka di industri yang sedang berkembang ini. Saat Anda berdua melihat industri secara umum, dan apakah itu Uber, Tesla, atau siapa pun yang Anda lihat, perusahaan apa yang menonjol bagi Anda saat ini sebagai peluang investasi yang menarik? Untuk berlaku adil, saya tidak akan menyalahkan Anda jika Anda duduk di sela sambil melihat bagaimana semuanya berjalan.

Jon Quast: Saya tentu saja punya bias di sini sebagai pemegang saham, tapi saya tetap suka Lyft. Mari kita anggap bahwa suatu hari nanti kita benar-benar menjadi sepenuhnya otonom untuk taksi. Saya pikir sebagian besar taksi otonom akan hidup di platform pihak ketiga ini. Tesla mungkin menjadi salah satu pengecualian di sana, tapi sejauh ini Lyft menghasilkan arus kas yang hebat, dan mereka memiliki basis pengguna yang sangat kuat dan terus bertumbuh. Saya pikir mereka akan bisa mendapatkan beberapa mitra otonom yang akan memasok kendaraan mereka ke platform tersebut di masa depan. Dan juga, ini sesuatu yang banyak orang tidak sadari. Lyft punya segmen bisnis untuk mengelola armada otonom, jadi mereka siap beralih ke arah itu sesuai kebutuhan. Jadi saya pikir kita lupa bahwa bahkan jika Anda adalah taksi otonom, Anda tetap akan membutuhkan banyak hal yang dirawat. Anda perlu ban dikembangkan tekanannya ke level yang tepat. Anda perlu kendaraan dibersihkan dan disedot vakum. Ada kebutuhan untuk manajemen armada otonom, dan Lyft sudah punya segmen bisnis untuk menanganinya.

Matt Frankel: Untuk Robotaxis, saya masih lebih banyak berada di pinggir. Tapi untuk berlaku adil, saya sedikit bias karena saya tinggal di area pedesaan yang bahkan belum memiliki Uber. Saya bukan pengguna besar produk itu. Namun saya memang berinvestasi pada kendaraan otonom secara tidak langsung dan kendaraan otonom—secara kebetulan ini kategori yang jauh lebih luas daripada Robotaxis. Itu bisa berarti sistem mengemudi otonom yang Anda miliki. GM adalah salah satu investasi terbesar saya. AMD adalah investasi besar saya, dan mereka punya chip kendaraan otonom. Lucid menarik bagi saya. Saya pikir produk mereka secara umum lebih unggul dibanding kompetisinya. Tapi seperti yang sudah saya katakan sebelumnya, produk yang hebat tidak selalu membuat bisnis yang hebat, dan saya benar-benar kesulitan melihat jalan menuju profitabilitas. Bahkan dengan kesepakatan Robotaxi ini, ekonomi bisnis Lucid sangat buruk sejak mereka go public, dan saya perlu melihat perubahan itu sebelum saya tertarik.

Tyler Crowe: Akan menarik untuk melihat bagaimana kemitraan-kemitraan ini berjalan, terutama dengan perusahaan-perusahaan EV yang lebih baru ini, dan apakah mereka benar-benar bisa menunaikannya. Ada bagian dari saya yang bahkan bertanya, apakah Uber akan benar-benar kecewa jika misalnya Rivian tidak mampu mengantarkan ini, atau lucid, atau semacam itu. Hanya sesuatu untuk dipikirkan saat kita memantau pasar kendaraan otonom dalam beberapa tahun ke depan. Setelah jeda, kita akan melihat potensi peluang investasi AI di luar negeri dan khususnya melihat Ali Baba.

Speaker 1: Memperkenalkan Fidelity Trader plus, generasi berikutnya dari trading canggih dari Fidelity. Sesuaikan alat dan grafik Anda serta akses tanpa hambatan di desktop web dan mobile. Untuk transaksi yang lebih cepat di mana pun Anda berada, coba Fidelity Trader plus yang benar-benar baru. Pelajari lebih lanjut tentang platform trading paling kuat yang pernah ada di fidelity.com/traderplus. Investasi melibatkan risiko, termasuk risiko kerugian. Fidelity Brokerage Services, LLC anggota NYSE, SIPC.

Tyler Crowe: Banyak narasi tentang AI dipenuhi sedikit unsur nasionalisme dan persaingan internasional, jika Anda mau. Anda mendengar hal-hal di media keuangan atau outlet media yang lebih luas mengatakan bahwa AS perlu memenangkan perlombaan AI. Tapi sebagai investor, tidak ada yang benar-benar menghentikan kita untuk berinvestasi pada taruhan AI di luar negeri, yang membawa kita pada Ali Baba. Sahamnya turun sekitar 6,7% saat kami merekam hari ini setelah raksasa e-commerce Tiongkok itu melaporkan pendapatan. Angka-angka pendapatannya agak blur, dan saya pikir itu sudah jadi cerita selama beberapa waktu. Tapi yang paling menonjol adalah target manajemen: mereka ingin meningkatkan pendapatan cloud dan AI menjadi $100 miliar dalam lima tahun. Kita sudah melihat beberapa rencana pertumbuhan yang cukup ambisius terkait AI. Tadi kita sedang membicarakan Micron di awal. Tapi sebagian besar terkait pembangunan infrastruktur dan sedikit lebih sedikit tentang memonetisasi penggunaan AI yang sebenarnya. Rencana untuk memonetisasi AI sebesar $100 miliar per tahun terdengar ambisius. Sekarang, Jon, Matt, apakah ada sesuatu dalam panggilan konferensi pendapatan yang menyiratkan mereka bisa mencapainya?

Jon Quast: Saya akan bilang itu ambisius untuk sebagian besar perusahaan di dunia, tapi Ali Baba bukan perusahaan kebanyakan. Ini salah satu perusahaan yang lebih jarang di luar sana yang melakukan banyak hal dalam skala besar. Anda menyebut mungkin angka pertumbuhan—headline di lini atas—tidak terlalu mengesankan. Tapi perusahaan itu melakukan banyak hal. Ia punya bisnis e-commerce yang bertumbuh dengan laju yang lumayan. Namun bisnis AI, khususnya bisnis Cloud, naik lebih dari 30%—dan di situlah mesin pertumbuhannya. Ini salah satu dari sedikit perusahaan, bukan hanya di China, tetapi di dunia, yang melakukan semuanya ketika datang ke AI. Ia punya pusat data. Ia membuat chip. Ia melatih model-model AI, dan ia punya pelanggan konsumen dan enterprise dalam skala besar. Hampir seperti Amazon dan Alphabet digabungkan, di China. Distribusinya luar biasa. Anda lihat, baik Quin atau mungkin diucapkan Chi Win. Maafkan saya. Saya akan meminta pendengar saya untuk memaafkan saya di sini. Saya tidak fasih bahasa Tionghoa. Saya pikir itu Chi Win. Aplikasi ini punya lebih dari 300 juta pengguna. Itu salah satu aplikasi terbesar di dunia, dan kebanyakan dari kita belum pernah mendengarnya. Ia memiliki bisnis luar biasa ini, dan perusahaan ini sangat condong ke AI. Jadi tidak terlalu mengada-ada jika perusahaan seperti Ali Baba mengatakan bahwa mereka bisa mencapai 100 miliar dalam lima tahun.

Matt Frankel: Untuk menjawab pertanyaan Anda, Tyler, dalam laporan pendapatan, saya melihat ada pertempuran yang berat di depan. Dibutuhkan pengeluaran modal yang besar untuk mencapainya, dan hasil jangka pendek yang mereka hadapi akan terus menderita, serta mereka tidak memiliki pertumbuhan cepat dari beberapa perusahaan yang Jon baru saja sebutkan, Amazon dan Alphabet. Mereka tidak memiliki pertumbuhan cloud yang cepat dan hal-hal seperti itu. Pendapatan hanya tumbuh 2% dari tahun ke tahun pada kuartal terbaru. Laba bersih turun dua pertiga dari tahun ke tahun. Mereka sedang menginvestasikan banyak uang. Mereka berjanji akan mengeluarkan lebih dari $50 miliar dalam CAPEX selama tiga tahun ke depan, yang mungkin terdengar rendah dibanding apa yang dikeluarkan beberapa perusahaan AS, tapi itu banyak uang untuk Ali Baba dan hal-hal harus berjalan sangat baik agar investasi itu menghasilkan ROI yang layak. Seperti yang saya katakan, saya melihat ada pertempuran berat di sini.

Tyler Crowe: Inilah yang membuat ini menarik karena kalian berdua membingkainya seperti itu. Trajektori Ali Baba naik-turun dari tahun ke tahun. Meski memiliki banyak kualitas dari beberapa perusahaan MAG 7, Anda menyebut Amazon alphabet yang dibungkus jadi satu, bahkan dengan beberapa komponen lainnya juga, hasil keuangannya tidak mirip apa pun yang pernah kita lihat dari MAG 7 dalam beberapa tahun terakhir. Sejak 2023, pertumbuhan pendapatan berada di rentang satu digit, dan AI bisa menjadi katalis, kita lihat saja, tetapi tampaknya tetap perlu upaya yang cukup besar untuk membalikkan keadaan perusahaan ini. Tentu saja, saham Ali Baba—saat ini hanya diperdagangkan pada 17 kali laba. Itu menyiratkan bahwa investor mungkin belum tentu membeli pertumbuhan menuju 100 miliar AI dan Cloud saat ini. Tapi pertanyaan saya kepada Anda agak lebih luas. Ada banyak perusahaan AI di luar Amerika Serikat yang ingin menaklukkan pasar ini, dan Ali Baba salah satunya, dengan kondisi keuangan yang naik-turun, dan kemungkinan tidak sekuat beberapa MAG 7 atau hyperscalers lain yang sedang kita bicarakan. Sebagai investor kalian sendiri, apakah kalian mencari peluang di mana valuasi bisa lebih murah, seperti di pasar internasional produsen AI LLM ini? Kita punya Mistral AI di Eropa, meski mereka belum publik. Ali Baba adalah salah satunya juga. Apakah Anda melihat peluang seperti ini, atau Anda hanya, katakan saja, mengibarkan bendera Amerika saat berinvestasi AI belakangan ini?

Matt Frankel: Saya pada dasarnya tetap berinvestasi secara domestik. Itu bukan berarti saya tidak akan berinvestasi dalam IPO Open AI atau apa pun. Tapi ada tanda bintang besar pada itu karena saham-saham di portofolio saya yang saya anggap benar-benar bermain di AI, AMD, Amazon, Alphabet. Semuanya sudah punya kehadiran internasional yang cukup besar. Saya berinvestasi pada perusahaan domestik, tetapi mereka jelas punya peluang global.

Jon Quast: Saya pikir Ali Baba justru cukup menjadi teladan dari cara berpikir saya. Bisa terlihat seperti peluang investasi yang hebat, tapi ada hal-hal yang terjadi di level lokal yang perlu saya pahami kalau saya akan berinvestasi di sana, dan hal-hal itu bisa ditemukan. Bisa diketahui apa yang terjadi di China, apa yang terjadi di banyak pasar internasional lain. Saya pribadi tidak punya energi untuk itu, dan itulah mengapa saya tidak berinvestasi pada banyak perusahaan internasional. Saya sudah punya banyak di USA untuk membuat saya sibuk saat saya mencoba mencari hal-hal untuk diinvestasikan dalam jangka panjang. Saya tahu itu terdengar naif. Saya tahu mungkin saya melewatkan beberapa peluang jangka panjang yang hebat. Tapi secara pribadi, saya ingin tetap sekitar 90–95% berinvestasi di USA. Itulah yang saya tahu. Itulah yang saya punya. Semua yang diperlukan—sewaktu-waktu saya hanya untuk meneliti apa yang ada di depan saya—itulah yang saya pegang.

Tyler Crowe: Ada pelajaran yang bagus di situ dan saya akan mengatakan, berpegang pada apa yang Anda kuasai, karena ada begitu banyak peluang di setiap sudut pasar, entah itu domestik, internasional, industri yang tidak kita pahami. Tapi mencoba pergi ke tempat yang mungkin tidak kita pahami sebagai investor bisa membuat kita celaka. Kadang-kadang tetap pada apa yang Anda tahu bisa sangat membantu dalam membangun strategi investasi yang sukses. Seperti biasa, orang-orang di program ini mungkin tertarik pada saham yang mereka bahas dan The Motley Fool mungkin memiliki rekomendasi resmi untuk atau melawan. Jangan beli atau jual saham semata-mata berdasarkan apa yang Anda dengar. Semua konten keuangan pribadi mengikuti standar editorial Motley Fool dan tidak disetujui oleh pengiklan. Iklan adalah konten sponsor dan disediakan hanya untuk tujuan informasi. Untuk melihat pengungkapan iklan lengkap kami, silakan cek show nights kami. Terima kasih kepada produser kami Dan Boyd dan seluruh tim model fool untuk Matt, John, dan saya sendiri, terima kasih sudah mendengarkan, dan kita akan berjumpa lagi segera.