“Siapa pun tidak ingin menjadi korban penampungan,” penurunan mingguan terbesar dalam 43 tahun untuk emas! Gambaran berbagai pihak di Shui Bei: harga bahan yang tidak bisa dikunci, dan peluang bottom yang tidak bisa didapatkan

Pabrik Pemrosesan Emas Shui Bei. Foto/黄指南

Penilaian ulang yang mengguncang hebat dalam waktu seminggu membuat emas kembali berdiri di persimpangan “risiko dan imbal hasil”.

Dari 16 Maret hingga 20 Maret, pasar emas internasional menampilkan penurunan tajam skala epik. Emas spot London turun lebih dari 11% dalam seminggu, mencatat rekor penurunan mingguan terbesar dalam 43 tahun sejak 1983; harga emas terus menembus ke bawah setelah level tertinggi sepanjang tahun, memicu guncangan hebat di pasar logam mulia global.

Sebagai pusat perputaran utama emas di dalam negeri, pasar Shenzhen Shui Bei turut mengalami lonjakan harga yang ekstrem. Harga tertinggi eceran emas dengan cepat merosot melewati ambang seribu yuan; harga emas perhiasan turun lebih dari seratus yuan dalam seminggu. Rantai industri hulu-hilir memperlihatkan pola yang terbelah: “sisi eceran mengejar peluang untuk masuk, sementara sisi grosir berhati-hati untuk mengurangi persediaan; sementara itu sisi pengolahan hulu justru pesanan meningkat tajam”.

Dalam kunjungan lapangan yang dilakukan reporter 《华夏时报》 pada 27 Maret, harga emas perhiasan di Shenzhen Shui Bei sempat turun hingga 1157 yuan/gram, sedangkan harga batangan emas ikut merosot ke 1028 yuan/gram. Ketika aset safe haven justru menjadi sumber risiko, narasi “rasa aman” pada emas tampaknya mulai retak.

Arus konsumen emas di Shui Bei Shenzhen. Foto/黄指南

Bahan harga yang tak bisa dikunci

Di kawasan sentra industri pemrosesan emas yang dipengaruhi oleh pasar Shui Bei, pertarungan terkait bahan baku emas telah berlangsung selama beberapa minggu.

Seorang pemimpin pabrik pengolahan emas yang telah bekerja sama dengan pemasok bahan hulu selama hampir 8 tahun kepada reporter mengakui bahwa aturan yang lazim berlaku di industri, yaitu “mengunci bahan berdasarkan harga acuan pada hari yang sama”, sudah tidak lagi berfungsi. Para mitra hulu yang sudah bertahun-tahun bekerja sama, kini bahkan memilih untuk membayar denda karena pelanggaran kontrak jangka panjang, tetapi tetap tidak bersedia melepas barang dengan harga asli. “Kalau ingin mengambil barang, harus menambah harga. Bahkan begitu pun, sama sekali tidak cukup untuk memenuhi kebutuhan produksi pabrik.”

Inti dari dilema ini berasal dari volatilitas harga emas yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam satu hari. Data harga pasar Shui Bei yang diperoleh reporter menunjukkan bahwa sejak awal 2026, harga penjualan emas Shui Bei melambung dari 1126 yuan/gram pada 1 Januari hingga 1411 yuan/gram pada 29 Januari (mencapai titik tertinggi tahun ini). Setelah itu, memasuki rentang konsolidasi lebar hingga pertengahan Maret, ketika akhirnya terjadi penurunan tajam skala epik.

Selama proses penurunan tajam, rentang fluktuasi harga emas intraday bisa mencapai 20 yuan/gram; sering muncul skenario ekstrem seperti “turun tajam 5 yuan di dalam sesi perdagangan, lalu dalam kurang dari setengah jam langsung dipantulkan cepat”. Hal ini secara langsung membuat pabrik pengolahan kehilangan jendela waktu untuk penguncian harga dalam membuat barang. “Kami menerima pesanan dari sisi eceran, mungkin baru saja begitu beralih, karena harga bahan naik, langsung menelan semua keuntungan, bahkan bisa rugi,” ujar pemimpin pabrik pengolahan emas tersebut.

Sebagai kontras yang tajam dengan dilema “sulit mendapatkan bahan” bagi pabrik pengolahan, adalah sentimen menahan pasokan secara kolektif dari pemasok bahan hulu.

Sumber data: Harga eceran emas dan perak Shenzhen Shui Bei. Foto/制表

Seorang pemasok bahan lokal Shui Bei terus terang kepada reporter: bukan berarti di gudang tidak ada barang, tetapi mereka tidak ingin melepas “kartu” pada level harga saat ini. “Kalau kita di industri ini, yang dihasilkan adalah uang dari siklus. Sekarang harga emas baru terkoreksi sedikit, dan pihak hilir sedang berebut barang. Kalau sekarang kita lepas dengan harga asli, saat harga naik nanti, kita tidak punya stok, akhirnya hanya bisa melihat orang lain yang mendapat keuntungan.”

Dalam perjudian atas siklus ini, para pemasok bahan memilih strategi “lebih memilih menekan barang daripada menjual volume di level bawah”. Sentimen menahan pasokan secara kolektif ini, pada dasarnya, merupakan perwujudan langsung dari perbedaan pendapat pasar mengenai kekuatan penentuan harga emas setelah penurunan tajam—yang tercermin secara nyata di rantai distribusi.

Pabrik pengolahan membutuhkan pasokan bahan baku yang stabil untuk menjaga perputaran produksi; tuntutan terhadap harga adalah “bisa dikunci dan bisa diprediksi”. Sementara itu, pemasok bahan yang memegang pasokan spot bertaruh pada ruang pantulan harga emas di masa depan. Di saat ekspektasi pasar belum benar-benar stabil, barang spot adalah “kartu tawar” terbesar mereka.

Bahkan sekalipun mitra dagang yang sudah bekerja sama dalam jangka panjang, menghadapi fluktuasi siklus yang begitu ganas, kontrak rantai pasokan yang semula kokoh pun bergeser ke pertarungan antara penilaian terhadap kondisi pasar dan kepentingan keuntungan yang benar-benar berbentuk uang.

Siklus yang tak bisa dimenangkan

Arus bawah pertarungan dari rantai pasokan hulu, di pasar ritel terminal Shui Bei, berubah menjadi gambaran pasar yang semakin terbelah.

Berbeda sepenuhnya dengan narasi di media sosial seperti “emas Shui Bei untuk memburu dasar sedang panas” dan “toko penuh sesak orang”, data transaksi nyata di gerai lini pertama menghadirkan sisi yang dingin.

Seorang manajer toko perhiasan emas di “Shui Bei Jinzuo” kepada reporter mengungkapkan bahwa dalam sehari toko bisa didatangi 200 hingga 300 pelanggan. Dari jumlah itu, 90% datang untuk menanyakan harga emas real-time dan mencoba model perhiasan; namun yang benar-benar menyelesaikan transaksi kurang dari 10%.

Kondisi arus pengunjung di Shui Bei Jinzuo. Foto/黄指南

“Karena harga emas terus turun, sikap menunggu dari kalangan individu sudah mencapai puncaknya. Semua orang membawa pola pikir ‘sudah jatuh sejauh ini, tidak masalah menunggu beberapa hari lagi’. Tidak ada yang mau jadi ‘penanggung barang’.” Menurut manajer toko ini, semakin ramai arus pengunjung, justru semakin menunjukkan bahwa permintaan beli yang sebenarnya semakin lemah—konsumen yang membanjir masuk sebagian besar adalah pencari momen “titik terendah”, bukan pembeli sungguhan. Semua orang menunggu sebuah dasar yang tidak bisa diprediksi.

Bertolak belakang tajam dengan sikap menunggu ekstrem dari kalangan spekulan individu, adalah kelompok konsumen yang kebutuhan mereka bersifat kaku dan tidak punya ruang untuk memilih waktu. Seorang warga Shenzhen yang jadwal pernikahannya ditetapkan pada bulan depan kepada reporter mengungkapkan bahwa pernyataan yang beredar luas di internet seperti “harga emas akan turun, jadi beli sekarang berarti jadi penanggung barang”, nyaris tidak ada gunanya untuknya.

“Tiga emas itu wajib dibeli untuk pernikahan, jadi saya tidak mungkin menunda pernikahan demi menunggu harga emas turun. Kebutuhan nyata tidak punya istilah ‘memburu dasar’; yang ada hanya apakah saya bisa menerima level harga tertentu atau tidak. Patokan psikologis saya adalah sekitar 1000 yuan/gram; begitu mencapai level itu, saya langsung beli, meskipun besok harganya turun, saya tetap mengakui.” Ujar warga tersebut.

Kondisi etalase dekorasi pernikahan di Shui Bei. Foto/黄指南

Saat pasar emas terjebak dalam kebuntuan “hulu menahan pasokan, hilir menunggu”, pasar perak—yang juga berada di jalur logam mulia—justru menempuh kurva berlawanan sepenuhnya secara anti-siklus.

Data menunjukkan bahwa sejak awal tahun, harga penjualan perak Shui Bei naik dari 20,4 yuan/gram pada 1 Januari menjadi 38,1 yuan/gram pada 30 Januari, lalu setelah itu bergerak bergejolak dan turun terus-menerus. Hingga akhir Maret, harga spot perak sudah jatuh mendekati 22 yuan/gram; harga penarikan kembali hanya 15 yuan/gram. Bahkan beberapa pelaku perdagangan menyentuh level terendah sekitar 16 yuan/gram.

Namun penurunan harga perak yang berlanjut tidak meredam antusiasme konsumsi perhiasan perak; sebaliknya justru mendorong kenaikan penjualan di terminal. Seorang pedagang perhiasan perak di Shui Bei Jinzuo mengatakan kepada reporter bahwa banyak orang merasa kalau harga perak turun, perhiasan perak akan jadi lebih murah. Tetapi kenyataannya, semakin jatuh harga perak, orang membeli perhiasan perak bukan karena peraknya semata.

“Di toko kami, biaya pengolahan kadar untuk produk premium berbobot kecil dan pajangan tetap stabil di sekitar 33 yuan/gram. Yang terlaris justru seri armor mech dan model kolaborasi dengan anime; harga rata-rata sekitar 1200 yuan per item. Di dalamnya, biaya bahan perak mungkin kurang dari 200 yuan, sisanya adalah nilai proses pengerjaan dan nilai emosional.

Kondisi pajangan perhiasan perak di Shui Bei. Foto/黄指南

Menurut pedagang ini, anak muda yang datang membeli perhiasan perak sama sekali tidak peduli apakah harga perak naik atau turun. Yang mereka butuhkan adalah rasa seremoni untuk memberi hadiah; mereka hanya kebetulan menganggap perak bagaimanapun juga adalah logam mulia, lebih tahan nilai dibanding bunga segar atau boneka. Turunnya harga perak justru menurunkan ambang keputusan mereka dan mendorong perilaku pembelian—ini adalah logika anti-siklus yang tak banyak diprediksi oleh banyak pengamat pasar.

Berbeda tajam dengan panasnya konsumsi perhiasan perak adalah jebakan kolektif di sisi investasi perak. Seorang pedagang individu yang berinvestasi perak menunjukkan kepada reporter “rekor memburu dasar”-nya.

Menurutnya, saat harga perak 25 yuan/gram tahun lalu, ia pertama kali membeli 3 papan bahan perak untuk bertaruh pantulan. Hasilnya, harga perak terus turun. Saat harga menyentuh 22 yuan ia menambah posisi, lalu saat 18 yuan ia memburu dasar lagi. Kini ketika harga perak jatuh ke 16 yuan/gram, modalnya sudah terjebak dalam kerugian dalam, dengan banyak stok spot yang menumpuk di tangannya.

Kondisi penimbunan perak pada pelaku investasi. Foto/黄指南

“Awalnya saya malah mengubah diri jadi semacam pedagang perantara level dua,” kata investor itu sambil bercanda tentang dirinya sendiri. “Dulu makin jatuh makin berani memburu dasar, merasa pasti sudah sampai bawah. Sekarang ketika saya sudah ‘kecolongan karena turun’, baru sadar bahwa saya sama sekali tidak bisa menahan ‘tebasan langsung sampai di tangan’ dari pabrik. Sekarang tiap hari saya sekaligus memasang order pelepasan di grup sejawat untuk keluar dan mengubahnya jadi arus kas, sambil menatap pergerakan harga di layar; saya benar-benar tidak berani masuk lagi.” Ia mengaku kepada reporter.

Di satu sisi, harga bahan yang tak bisa dikunci di sisi pengolahan; di sisi lain, “kartu” pasokan spot yang ditekan untuk ditahan di sisi grosir. Di satu sisi, arus pelanggan yang membanjiri gerai ritel, tetapi transaksi nyata sebenarnya kurang dari 10%. Di satu sisi, panasnya konsumsi perhiasan perak yang anti-siklus; di sisi lain, kedalaman jebakan kerugian pada pelaku investasi perak.

Penurunan tajam harga emas skala epik ini seperti kaca pembesar: ia menampilkan dengan jelas pertarungan, perbedaan, pergulatan, dan keberuntungan kecil di setiap mata rantai dalam industri logam mulia—semuanya diproyeksikan secara terang di Shui Bei, pusat distribusi logam mulia terbesar di seluruh negeri.

Tidak ada yang bisa memprediksi dengan akurat titik terendah harga; seperti tidak ada yang bisa memprediksi secara tepat titik belok siklus. Dalam narasi tentang logam mulia ini, setiap orang yang berada di dalamnya membayar tagihan atas penilaiannya masing-masing.

Arus informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance APP