Dana perwalian Jaminan Sosial hampir tidak dapat dipenuhi, dan kebiasaan berutang yang mungkin menyusul akan menggerus pasar utang, peringatan ekonom

Kantong dana perwalian Jaminan Sosial diperkirakan akan tidak solvabel pada tahun fiskal 2032. · Fortune · Getty Images

Jason Ma

Sen, 16 Februari 2026 pukul 8:47 AM GMT+9 4 menit membaca

Perkiraan terbaru dari Kantor Anggaran Kongres menunjukkan bahwa dana perwalian Jaminan Sosial akan kehabisan uang pada tahun fiskal 2032, yang dimulai pada Oktober 2031.

Itu berarti siapa pun yang memenangkan kursi Senat dalam pemilu paruh waktu tahun ini akan berada di kantor pada saat tiba waktu untuk memperbaiki keuangan program tunjangan tersebut. Namun akan menggoda bagi para legislator untuk menghindari membuat pilihan politik yang sulit seperti memotong pembayaran atau menaikkan pajak.

Sebagai gantinya, mereka bisa memutuskan untuk membiayai kekurangan Jaminan Sosial dengan utang yang lebih banyak, meskipun itu berisiko menimbulkan konsekuensi ekonomi yang cepat, menurut ekonom Veronique de Rugy, peneliti senior di Mercatus Center milik George Mason University.

Dalam esai opini Creators Syndicate, ia memperingatkan bahwa pasar keuangan akan segera memperhitungkan pinjaman tambahan tersebut.

“Apa yang paling banyak orang lewatkan adalah bahwa, kali ini, konsekuensinya mungkin muncul dengan cepat,” tulis de Rugy. “Inflasi mungkin tidak menunggu sampai utang menumpuk. Inflasi bisa datang pada saat Kongres berkomitmen pada jalur yang sarat utang itu.”

Selama puluhan tahun, surplus pendapatan pajak penggajian disimpan di dana perwalian, yang dirancang untuk digunakan ketika pendapatan tidak lagi cukup untuk menutup manfaat. Tonggak itu datang pada 2010, dan sejak saat itu dana perwalian menyusut dengan cepat.

Jika Kongres gagal mengambil tindakan apa pun sebelum insolvensi terjadi, manfaat Jaminan Sosial hanya akan dibayar dengan pendapatan yang masuk. Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab telah memperkirakan bahwa pasangan tipikal berusia 60 hari ini yang pensiun saat insolvensi akan menghadapi pemotongan sebesar $18.400.

Prakiraan dasar CBO mengasumsikan pembayaran akan tetap mengikuti jalur saat ini setelah dana perwalian habis. Sementara itu, mereka juga telah mencatat adanya relatif ketenangan dalam suku bunga dan inflasi selama dekade berikutnya.

Namun de Rugy mengatakan bahwa pandangan itu menyesatkan, mengingat nilai utang pemerintah didasarkan pada keyakinan investor bahwa surplus primer cukup untuk memenuhi kewajiban.

“Ketika keyakinan melemah, pasar tidak sekadar duduk dan menunggu sampai perhitungan datang,” jelasnya. “Mereka menyesuaikan segera. Dan di Amerika Serikat, penyesuaian itu biasanya muncul sebagai inflasi.”

Ia menunjuk pada stimulus era pandemi sebesar $5 triliun yang dibiayai dengan utang dan tidak diikuti oleh kebijakan austeritas apa pun. Inflasi menyusul dan mencapai puncak 9%, melemahkan dolar dan melakukan penetapan ulang harga utang pemerintah agar sesuai dengan surplus primer masa depan yang diharapkan.

Kegagalan dari kebiasaan berutang untuk menopang Jaminan Sosial bisa bahkan lebih buruk, karena para investor kecil kemungkinan memberi Kongres masa tenggang untuk mencari solusi yang lebih berkelanjutan, kata de Rugy.

Cerita Berlanjut  

“Jika mereka menetapkan ulang harga utang AS segera, harga bisa naik jauh lebih cepat daripada yang disarankan perkiraan resmi—mungkin hampir seketika,” prediksinya. “Bukan karena utangnya besar (itu sudah benar), melainkan karena orang-orang tidak lagi mempercayai rencana di balik semua utang masa depan itu.”

Begitu inflasi mulai lepas kendali, Federal Reserve akan berada dalam situasi tanpa jalan keluar: menaikkan suku bunga untuk memulihkan stabilitas harga sekaligus mendorong naiknya biaya penanganan utang, atau menerima inflasi yang lebih tinggi untuk menghindari memperburuk gambaran utang.

Bernard Yaros, ekonom utama AS di Oxford Economics, juga mengasumsikan dalam catatan tahun lalu bahwa Kongres pada awalnya akan mencari jalur yang lebih menguntungkan secara politis dengan membiarkan Jaminan Sosial dan Medicare menggunakan pendapatan umum yang membiayai bagian lain dari pemerintah federal.

“Namun, berita fiskal yang tidak menguntungkan dari jenis ini dapat memicu reaksi negatif di pasar obligasi AS, yang akan melihatnya sebagai pengakuan kalah atas salah satu bukaan politik besar terakhir untuk reformasi,” tulisnya. “Penetapan ulang harga yang tajam ke atas untuk premi tenor obligasi berjangka lebih lama bisa memaksa Kongres kembali ke pola pikir reformasi.”

Pada akhirnya, revolusi dari pengawas obligasi itu akan membuat para pembuat kebijakan menggertakkan gigi. Itu akan berupa pemotongan program non-diskresioner, seperti Jaminan Sosial, karena belanja diskresioner merupakan bagian yang lebih kecil dari total pengeluaran pemerintah, catatnya.

“Tindakan korektif ini akan menyakitkan bagi banyak rumah tangga, tetapi diperlukan untuk menyingkirkan risiko krisis fiskal, yaitu ketika penurunan permintaan Treasury yang tiba-tiba dan besar dibandingkan pasokan memicu kenaikan suku bunga yang tajam dan berkelanjutan,” kata Yaros.

Kisah ini awalnya dimuat di Fortune.com

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Informasi Lebih Lanjut